페소 위기 심화 속 스테이블코인이 아르헨티나인의 '구명줄'로
글: Maria Clara Cobo
번역: Luffy, Foresight News
부에노스아이레스의 암호화폐 거래소 외부에 설치된 비트코인 표지판
중간선거를 앞두고 아르헨티나 대통령 하비에르 마일레가 페소화 가치를 지지하기 위해 외환 통제를 강화하는 가운데, Ruben López 같은 아르헨티나 국민들은 저축을 보호하기 위해 암호화폐로 눈을 돌리고 있다.
새로운 전략이 등장했다. 달러와 1:1로 고정된 스테이블코인을 활용해 공식 환율과 블랙마켓(병렬 시장) 환율 사이의 격차를 이용하는 방식이다. 현재 공식 환율 기준 페소 가치는 병렬 시장보다 약 7% 더 높다. 암호화페 중개업자들에 따르면 거래 절차는 다음과 같다. 먼저 달러를 구매한 후 즉시 스테이블코인으로 교환하고, 다시 그 스테이블코인을 병렬 시장에서 더 저렴한 페소로 바꾸는 것이다. 이른바 '룰로(rulo)'라 불리는 차익거래(arbitrage) 방식은 거래 한 번에 최대 4%의 수익을 신속하게 올릴 수 있다.
10월 17일, 마일레가 부에노스아이레스에서 열린 선거유세 집회에 참석한 모습
"저는 매일 이 거래를 하고 있습니다," 부에노스아이레스의 주식 브로커인 로페즈(López)는 암호화폐를 통해 인플레이션에 대응한다고 말했다.
이러한 암호화폐 거래는 아르헨티나 국민들이 새로운 경제적 동요에 대처하는 방식이 변화했음을 보여준다. 10월 26일 선거를 앞두고 아르헨티나는 페소화 가치를 끌어올리고 환율이 거래 범위를 넘어서는 것을 막기 위해 달러 외환보유액을 소진하고 있다. 미국의 막대한 지원이 있음에도 불구하고 투자자들은 선거 이후 페소화가 추가로 평가절하될 것으로 예상하고 있다.
아르헨티나 중앙은행은 최근 90일 이내 달러 재판매를 금지하는 새 규정을 발표하며 단기 차익거래를 억제하려 했으나, 바로 그 직후 '룰로' 차익거래 모델이 등장했다. 10월 9일 거래 플랫폼 리피오(Ripio)는 "환율 변동과 시장 기회를 활용하려는 사용자들 덕분에 스테이블코인과 페소 간 거래량이 일주일 만에 40% 증가했다"고 밝혔다.
일부 아르헨티나 국민에게 이러한 거래는 필수적인 선택이다. 이 나라는 이번 세기에만 세 차례 국가부도를 경험했다. 마일레는 2023년 당선 당시 이러한 금융난을 해결하겠다고 약속했다. 실제로 연간 인플레이션율을 거의 300%에서 약 30% 수준으로 낮추는 성과를 거뒀지만, 여전히 페소화는 크게 평가절하됐다. 이는 마일레 정부 출범 당시 시행된 통화절하 정책 때문이기도 하지만, 최근에는 선거에 대한 투자자들의 우려가 가중된 결과이기도 하다.
페소화 환율이 거래 범위 상한선 근처까지 접근
'룰로' 차익거래 현상은 아르헨티나에서 암호화폐의 역할이 질적으로 변화했음을 보여준다. 과거 마일레 본인을 포함한 일반 국민들이 호기심으로 다뤄본 신기한 사물에서, 이제는 저축을 보호하는 금융 도구로 전환되고 있다. 미국에서는 암호화폐가 주로 투기 수단으로 쓰이는 반면, 라틴아메리카에서는 안정성을 추구하는 선택지가 되고 있다. 아르헨티나, 베네수엘라, 볼리비아 등지에서 암호기술은 '통화 불안정, 고 인플레이션, 엄격한 외환 통제'라는 삼중고를 피하는 데 도움을 준다.
"우리는 사용자가 페소나 달러로 암호화폐를 구매한 후 판매하여 수익을 실현할 수 있는 채널을 제공합니다. 이것이 우리의 일상적인 사업입니다," 현지 암호화폐 거래소 벨로(Belo)의 CEO 마누엘 보드루아(Manuel Beaudroit)는 말하며 "명백히 환율 차이는 상당한 수익을 창출합니다"라고 덧붙였다. 그는 최근 몇 주 동안 트레이더들이 거래 건당 3~4%의 수익을 올렸다고 언급하면서도, "이런 수준의 수익은 매우 드문 일"이라고 경고했다.
볼리비아 라파스의 한 상점 외부에 설치된 암호화폐 환전 서비스
다른 거래소에서도 유사한 상황이 발생하고 있다. 또 다른 국내 플랫폼 레몬캐시(Lemon Cash)는 아르헨티나 중앙은행이 90일 내 달러 재판매 금지 조치를 시행한 10월 1일当天, 암호화폐 총 거래량(매수, 매도, 교환 포함)이 평균 대비 50% 급증했다고 밝혔다.
"스테이블코인은 분명히 더 저렴한 달러를 확보하는 도구입니다," 또 다른 거래 플랫폼 비츠오(Bitso)의 아르헨티나 지역 책임자 줄리안 콜롬보(Julián Colombo)는 말하며 "암호화폐는 여전히 규제의 사각지대에 있으며, 정부가 스테이블코인을 어떻게 관리하거나 유동성을 제한할지 명확하지 않기 때문에 '룰로' 차익거래가 성행할 수 있는 여건이 조성되고 있습니다"라고 지적했다.
그럼에도 불구하고 스테이블코인 거래 증가는 단순히 차익거래 때문만은 아니다. 마일레 정부가 중요한 선거를 앞두고 경제적 압박을 받는 가운데, 많은 아르헨티나 국민들이 페소화의 추가 평가절하에 대비하는 헤지 수단으로 암호화폐를 활용하고 있다.
"인플레이션과 정치적 불확실성 때문에 저는 더 보수적인 자세를 취하고 있습니다. 그래서 저는 페소화로 된 저축이나 투자를 전혀 하지 않고, 일상 지출 외에는 페소화를 사용하지 않습니다," 아르헨티나 '여성 암호화폐 연합'의 책임자 니콜 코너(Nicole Connor)는 말하며 "제 저축은 모두 암호화폐와 스테이블코인에 보관되어 있으며, 이를 통해 수익을 창출하려 노력하고 있습니다."
부에노스아이레스의 한 상점 내부에 붙은 환율 안내판
그렇긴 하지만 암호화폐 거래가 위험이 없는 것은 아니다. 아르헨티나에서는 주식 거래는 세금이 면제되지만, 암호화폐 거래 수익은 최대 15%의 세금이 부과된다. 또한 빈번한 거래는 은행의 주의를 끌 수도 있으며, 반복적으로 대규모 송금을 하는 사용자에게는 자금 출처를 증명하라는 요구가 들어오는 경우가 많다.
하지만 분석가들은 경제난이 계속되는 한 아르헨티나의 스테이블코인 의존도는 더욱 깊어질 가능성이 있다고 보고 있다. 라틴아메리카 전역에서 점점 더 많은 사람들이 재정적 혼란과 선거 충격에 대비해 자산을 지키기 위한 수단으로 이러한 도구들을 활용하고 있다.
"스테이블코인은 계속 존재할 것입니다," 브로커 로페즈(López)는 말했다. "달러는 아르헨티나 사회와 일상생활에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 우리가 자국 통화의 리스크를 회피하는 안식처 역할을 하기 때문입니다."
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