TechFlow 보도에 따르면, 2월 18일 Forbes는 애널리스트 캘런 사레(Callan Sarre)의 분석을 인용해 이더리움이 현재 “서사 간의 공백기”에 진입했다고 전했다. 시장은 이에 혼란을 겪고 있다. 지난 수주간 ETH 가격은 2,000달러 근처에서 좁은 범위 내에서 등락을 반복하고 있다.
사레는 과거 몇 년간 이더리움의 핵심 서사가 명확했다고 지적했다. 즉, 확장성은 레이어 2(L2) 네트워크가 담당하고, 기본 계층(베이스 레이어)은 간결함·보안성·탈중앙화를 유지한다는 구상이었다. 이 경로는 막대한 자본과 개발자들을 유입시켰으며, 현재 L2 네트워크는 주간 거래량이 수십억 달러에 달하고, 거래 비용은 메인넷 정점기 대비 90% 이상 감소했다. 그러나 시장의 관심은 점차 제로지식(ZK) 기술과 프라이버시 기능을 기본 계층 자체로 도입하는 방향으로 이동하고 있으며, 이는 기존 로드맵을 기반으로 모델을 구축해온 트레이더들에게 불편함을 안겨주고 있다. 그는 “시장은 일반적으로 혼란을 먼저 가격에 반영한 후, 명확성을 가격에 반영한다”고 말했다.
또한 그는 이더리움의 현재 100% 투명한 체인 상 거래 기록이 암호화폐 원생 사용자에게는 잘 작동하지만, 기업 자금 관리나 대규모 포지션 배치를 수행하는 기관에는 명백한 한계가 있다고 지적했다. 즉, 투명성과 실무 적용 사이의 긴장 관계는 여전히 해결되지 않은 과제로 남아 있다.
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