비트코인 시장 보고서: 주요 동향, 분석 및 상승 전망

2024.11.08

비트코인 시장 보고서: 주요 동향, 분석 및 상승 전망

2025년 중반까지 비트코인은 10만 2천 달러에서 14만 달러에 이를 전망이다.

2024.11.08 - 08:36:25

比特币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

2025년 중반까지 비트코인은 10만 2천 달러에서 14만 달러에 이를 전망이다.

글: Bitcoin Magazine Pro

번역: Felix, PANews

Bitcoin Magazine Pro는 10월 비트코인 상황을 되돌아보고 주요 이슈들을 논의했다. 여기에는 비트코인 거래소 잔고 감소, ETF 자금 유입 50억 달러 돌파, 그리고 향후 분기 내 비트코인 가치를 재정의할 수 있는 낙관적인 전망이 포함된다. 아래는 보고서의 세부 내용이다.

주요 하이라이트:

비트코인 체인온 분석: 비트코인 거래소 잔고가 사상 최저 수준에 도달했으며, 이는 투자자들의 신뢰도 증가와 자기 관리(self-custody) 선호 현상을 나타낸다.
비트코인 ETF 급증: 10월 동안 ETF 순유입액이 54억 달러를 초과했으며, 블랙록의 IBIT이 시장을 선도하고 있다. 이는 비트코인이 주류 금융시장에서 점차 받아들여지고 있음을 반영한다.
채굴 동향: 러시아와 중국이 채굴 영향력을 확대하고 있으며, 미국은 여전히 가장 큰 해시레이트 점유율을 유지하고 있다.
낙관적 가격 전망: 비트코인 애널리스트 톤 베이스(Tone Vays)는 강력한 기술적 지표를 근거로, 2025년 중반까지 비트코인 가격이 102,000~140,000달러에 이를 가능성이 있다고 예측했다.

비트코인 체인온(On-Chain)

하이라이트

BTC 거래소 잔고가 사상 최저치를 기록하며, 자기 관리 선호도 증가를 시사
100 BTC 이상 보유 주소 수가 사상 최고치를 경신, 채택 범위 확대 반영
강력한 체인온 기본지표는 2025년까지 가격 모멘텀이 지속될 수 있음을 나타냄

전망

거래소 잔고 감소 및 지갑 사용률 증가는 가격 상승 가능성을 시사한다. 투자자들은 4분기 및 그 이후 수요와 잠재적 가격 강세를 판단하기 위해 거래소 자금 유입과 고잔고 지갑 증가 추이를 주목해야 한다.

통찰

10월 비트코인 거래소 총 잔고는 크게 줄어 현재 약 300만 BTC 미만이며, 이는 그림 1에서 확인할 수 있다. 이러한 감소는 투자자들이 자산을 거래소에 두는 대신 자기 관리를 선택하고 있음을 의미하며, 장기 보유 전략과 관련된 경향이다. 거래소 잔고가 줄어드는 동시에 가격이 상승하는 것은 비트코인에 대한 중장기적 자신감을 나타낸다. 자기 관리로의 전환은 공급 측면에서 제약 요인이 되며, 수요가 유지되는 한 가격에 상방 압력을 가할 수 있다.

채굴(Mining)

하이라이트

러시아와 중국이 글로벌 비트코인 해시레이트에 상당한 기여
미국이 여전히 해시레이트 1위지만, 러시아가 2위 차지. 중국은 채굴 금지령에도 불구하고 은밀히 활동 증가
에티오피아, 아르헨티나 등 신흥시장에서도 성장세 나타내며 해시레이트 분포에 영향 가능성

전망

중국과 러시아의 해시레이트가 계속 증가한다면, 내년 미국 채굴업체들은 새로운 글로벌 경쟁에 직면할 수 있다.

통찰

최근 러시아와 중국은 글로벌 비트코인 채굴에서 핵심 역할을 하고 있다. 러시아는 현재 세계 해시레이트에서 두 번째로 큰 기여를 하고 있으며, 풍부한 천연자원을 활용해 채굴업체들에게 저렴한 에너지를 제공하고 있다. 이러한 확장은 채굴을 수익성 있는 전략적 경제 활동으로 지원하는 지역 정책에 의해 추진되고 있다. 한편 중국은 공식적으로 채굴을 금지했음에도 불구하고 지하 채굴 활동이 지속되고 있으며, 최근 몇 년간 오히려 증가하고 있다. 이러한 양국의 움직임은 채굴력의 판도 변화를 시사하며, 특히 글로벌 해시레이트가 더 이상 미국 중심이 아닐 경우 시장 역학에 영향을 미칠 수 있다.

미국은 여전히 비트코인 해시레이트에서 선두를 달리고 있지만, 러시아의 급부상과 중국의 회복력은 미국 채굴업체들에게 도전 과제가 되고 있다. 또한 에티오피아와 아르헨티나 같은 신흥시장도 채굴 활동을 늘리며 더욱 분산된 글로벌 채굴 네트워크를 형성하고 있다. 이러한 다변화는 비트코인 네트워크의 보안성과 운영 안정성을 강화하여, 지역적 충격에 덜 취약하게 만들 수 있다. 이러한 추세가 지속된다면, 미국의 비트코인 채굴업체들은 에너지 자원 확보와 변동성 있는 시장 조건 속에서 수익성 유지라는 측면에서 더욱 치열한 경쟁에 직면할 것이다.

ETFs

하이라이트

블랙록(BlackRock)의 BTC ETF(IBIT)는 일일 최대 유입액 8.72억 달러를 기록했으며, 해당 월 순거래량은 46억 달러.
피델리티(Fidelity)는 일일 최대 유입액 2.39억 달러를 기록했으나, 순거래량은 4.968억 달러에 불과하여 IBIT에 비해 현저히 낮음.
비트와이즈(Bitwise, BITB)는 일일 최대 유입액 1.002억 달러, 월 순거래량 1.373억 달러 기록.

전망

단기적으로 BTC ETF는 변동성이 예상된다. IBIT가 여전히 거래량과 유동성 면에서 선두를 달리고 있지만, 최적의 변동성 거래 기회를 제공하지는 못할 수 있다. FBTC와 ARKB는 상대적으로 규모가 작아 변동성이 크며, 거래 기회를 제공할 수 있다.

통찰

10월 비트코인 ETF의 순유입액은 약 54.15억 달러로 사상 최고치를 기록했다(그림 1). 이러한 제품에 대한 인기와 수요 증가는 미국 SEC가 다수의 BTC ETF 제품에 옵션 거래를 승인하도록 이끌었다. 투기, 레버리지, 추가 증거금, 마켓 메이커의 델타 헷징, 감정 효과 등의 증가는 BTC ETF에 영향을 미치며, 이는 직접적인 비트코인 현물 시장에도 파급 효과를 줄 수 있다.

블랙록의 IBIT는 월 46억 달러의 거래량으로 단연 선두를 달리며 가장 활발하게 거래되고 있다. 이는 시장 동향에 따라 행동하려는 트레이더들에게 매 거래마다 상대방이 존재함을 의미한다. 다른 ETF 옵션들, 즉 피델리티의 FBTC, Ark 21Shares의 ARKB, Bitwise의 BITB는 각각 거래량이 적어(그림 2) 진입 기회를 제공할 수 있다. ETF는 BTC 시장가격을 완벽하게 추종하려 하지만, 낮은 유동성과 거래량은 이러한 불균형 기간 동안 유리한 포지션 진입 기회를 창출할 수 있다.

주식(Stocks)

하이라이트

마이크로스트레터지(MicroStrategy, MSTR)는 자사 재무제표에 더 많은 BTC를 투자하기 위한 3년간 420억 달러 규모의 비트코인 투자 계획을 발표.
비트코인이 올해 들어 63.9% 상승했음에도 불구하고, 상위 10개 비트코인 관련 주식 중 6개는 부진(마이너스 수익률).
메타플래닛(Metaplanet INC, TYO: 3350)은 올해 들어 838.82% 상승했으며, 이는 주로 비트코인 재무제표 전략 채택 발표 때문.

전망

4분기 초 긍정적인 심리에 힘입어 비트코인 관련 주식은 향후 수개월간 상승할 가능성이 있다. SMLR(Semler Scientific)처럼 조용히 비트코인을 재무제표에 포함시키는 기업들은 주가에 긍정적인 상승 동력을 제공할 수 있는 기회가 될 수 있다.

통찰

직관적으로 비트코인 관련 주식은 BTC의 강세장과 함께 움직일 것으로 보이지만, 대부분은 올해 들어 63.9% 상승한 비트코인의 성과를 따르지 못했다(그림 1). Marathon Digital(MARA), Riot Platforms(RIOT), CleanSpark(CLSK)는 올해 들어 각각 -31.42%, -38.98%, -6.39% 하락하며, 운영 어려움 또는 암호화폐 채굴 비용 민감성 문제를 드러냈다. 테슬라(TSLA)는 2024년 초 이후 겨우 0.2% 상승했으며, Block inc.(SQ)는 6.72% 하락했다. Coinbase(COIN)와 Galaxy Digital Holdings(GLXY 또는 BRPHE)는 긍정적 실적을 기록했지만, 현물 비트코인 가격 움직임을 상회하지는 못했다.

반면 마이크로스트레터지는 263.68% 급등하며, 레버리지된 비트코인 보유량의 효과와 투자자들의 비트코인 중심 전략에 대한 신뢰를 반영했다. 마이크로스트레터지의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행위원장은 3년간 420억 달러 규모의 비트코인 투자 계획을 발표하며, 구매 후 보유 전략을 계속 추진하고 있다(그림 2). 일본의 메타플래닛(TYO: 3350)은 올해 초 비트코인 보유 전략을 채택하겠다고 발표한 이후 올해 들어 838.82% 상승했다. 비트코인이 다음 번 강세장의 입구에 서 있는 만큼, 기업들은 비트코인 보유 전략을 고려할 필요가 있다.

파생상품(Derivatives)

하이라이트

비트코인이 최근 7만 달러 돌파하며, 숏 포지션 청산액이 1억 달러를 초과.
미국 대선 불확실성으로 인해 자금 조달료(funding rate)는 비교적 중립적 상태 유지.
현재 시장 사이클 단계에서 자금 조달료는 매우 낮은 수준이며, 이는 긍정적이다. 파생상품 시장에서 과도한 레버리지가 축적되지 않아 비트코인 가격이 추가 상승할 여지를 제공하기 때문이다.

전망

미국 대선의 불확실성과 이후 시장 변동성이 지나면, 연말까지 비트코인 가격이 상승할 것으로 예상된다.

통찰

지난 한 달간 BTC는 상승세를 보였다. 하락 조정은 있었지만, 대부분의 청산은 BTC를 숏 포지션으로 잡은 트레이더들을 대상으로 발생했다.

미국 대선은 비트코인 파생상품 시장에 단기적 불확실성을 가져왔다. 향후 몇 주간 시장의 큰 폭의 변동성이 예상된다.

그러나 어느 방향으로든 충동적 반응이 사라지면, 파생상품 시장은 다시 안정될 것으로 예상된다. 현재 비트코인 시장 사이클의 단계에서 자금 조달료는 여전히 매우 낮다. 이는 긍정적인 신호이며, 향후 몇 개월간 비트코인 가격이 크게 오를 수 있게 해줄 것이다. 자금 조달료가 +0.06 수준에 도달할 때까지는 과도한 레버리지 우려 없이 상승세를 이어갈 수 있다. 그때쯤이면 주의가 필요하겠지만, 현재로서는 아직 멀었다.

채택(Adoption)

하이라이트

마이크로스트레터지(MSTR)는 비트코인 구매를 위해 210억 달러 규모의 ATM 주식 발행을 포함한 420억 달러 자본 조달 계획을 발표.
메타플래닛(3350.T)은 1,000 BTC 이상을 보유하며, 아시아 최대 공개 비트코인 보유 기업.
마이크로소프트(MSFT)는 12월 주주총회를 개최하고 잠재적 비트코인 재무 전략에 대해 표결할 예정.

전망

마이크로스트레터지(MSTR)가 비트코인을 재무 준비자산으로 삼기로 한 결정은 주주에게 유리하며, 상장 기관 내 비트코인 채택을 촉진하고 있다. 올해 1월 이후 메타플래닛(아시아 최대 공개 비트코인 보유자, 1,000BTC 이상 보유), Semler Scientific, Samara Asset Group 등이 뒤따랐다. 이러한 추세는 12월 마이크로소프트(MSFT) 주주들이 유사한 전략에 대해 투표할 때 영향을 미칠 수 있다.

통찰

마이크로스트레터지는 향후 3년간 A주 210억 달러를 발행해 비트코인을 구매할 계획이며, 마이클 세일러의 420억 달러 자본 계획은 210억 달러의 주식 발행과 210억 달러의 채권 발행을 통한 자금 마련을 목표로 한다.

마이크로스트레터지의 성공에 고무되어 일본의 메타플래닛도 올봄 비트코인 준비자산 전략을 도입했으며, 현재 1,000 BTC 이상을 보유, 아시아 최대 공개 비트코인 보유 기업이 되었다. 비트코인의 통화절약적 특성과 평균 40%의 연간 수익률로 인해, 과잉 현금을 헤지하는 데 있어 최적의 준비자산으로 자리잡았다. 이제 대형 기술기업들도 이를 따르기 시작하고 있다. 마이크로소프트 주주들은 12월 비트코인을 준비자산으로 채택할지 여부를 투표할 예정이다. 경영진은 "거부" 입장을 밝혔지만, 주주들의 강한 관심은 결정을 바꿀 수 있으며, 이는 상장 기업 전반의 비트코인 채택 확대로 이어질 수 있다.

규제(Regulation)

주요 사항

SEC, 비트코인 ETF 옵션 거래 승인: 주류 금융상품 통합으로 나아가는 중요한 한 걸음.
펜실베이니아주 비트코인 권리법: 비트코인 자기 관리 및 결제 권리를 보호하는 이정표.
태국, 암호화 펀드 접근 허용 제안: 아시아 암호화폐 채택률 상승 가능성.

전망

최근의 규제 발전, 특히 비트코인 ETF 옵션 승인과 미국 내 긍정적인 입법 움직임은 투자자 신뢰를 크게 강화할 수 있다. 이러한 조치들이 더 광범위한 주류 금융 통합의 길을 열었다고 여겨질 경우, 비트코인 가격 급등을 유도할 수 있다. 또한 미국 같은 핵심 시장의 규제 동향을 주시해야 하며, 정치적 변화가 규제 접근 방식에 영향을 미칠 수 있고, 태국 등 아시아 국가들이 암호화 펀드를 개방함에 따라 지역 및 글로벌 시장 심리에 영향을 줄 수 있다.

통찰

10월은 비트코인 규제 환경에 있어 중요한 시점이었다. SEC의 비트코인 ETF 옵션 거래 승인은 전통 금융권이 암호화폐를 점차 수용하고 있음을 입증한다. 이 발전은 투자자들에게 추가적인 헤지 및 투기 도구를 제공할 뿐 아니라, 장기적으로 비트코인의 유동성과 가격 안정성 향상에도 기여할 수 있다.

펜실베이니아주는 최근 비트코인 자기 보관 및 결제 권리를 인정하는 법안을 통과시켰으며, 이는 다른 미국 주들에도 영향을 미칠 수 있다. 이는 비트코인에 더 친화적인 환경을 조성하고, 엄격한 규제에 대한 우려를 줄이며, 투자에 유리한 분위기를 만들어낼 수 있다. 아시아 시장, 특히 태국이 사모펀드의 암호화폐 투자 허용을 제안한 것은 세계 최대 경제권 중 하나에서 암호화폐가 널리 수용되고 있음을 시사하며, 인접 국가들에도 트렌드를 촉발할 수 있다.

거시 전망(Macroeconomic Outlook)

하이라이트

미국 연방 부채의 지속적 증가는 법정화폐의 한계를 부각시키며, 비트코인에 대한 관심을 촉진.
CPI가 보여주는 지속적 인플레이션은 비트코인을 헤지 수단으로서의 매력을 강화. 달러 장기 안정성에 대한 우려 속에서 기관 투자자들이 점점 더 비트코인을 고려하고 있다.

전망

연방 부채와 인플레이션에 대한 우려 증가로 인해 비트코인은 상승세를 이어갈 것으로 예상된다. CPI와 연방 부채 수준을 모니터링하면 향후 수개월간 비트코인의 잠재적 가치 상승을 조기에 파악할 수 있다.

통찰

높은 부채와 인플레이션 경향이 있는 시장 환경에서, 비트코인의 가치 제안은 그 어느 때보다 명확하다. 아래 첫 번째 차트는 연방 부채와 비트코인 가격 간의 관계를 보여준다. 연방 부채가 전례 없는 수준으로 치솟으면서, 달러가 가치 저장 수단으로서의 지속 가능성에 의문이 제기되고 있다. 특히 기관 투자자들은 통화 가치 하락의 영향을 받지 않는 대안을 찾고 있다. 비트코인은 공급이 제한적이므로 과도한 부채 축적과 통화 가치 하락 위험에 효과적으로 헤지할 수 있다.

아래 두 번째 차트는 식료품 및 에너지 등 변동성이 큰 항목을 제외한 후에도 여전히 높은 수준을 유지하는 CPI를 통해 지속되는 인플레이션을 보여준다. 이는 경제적 불확실성이 있는 시기에 구매력을 유지할 수 있다는 점에서 비트코인의 장기적 가치 저장 자산으로서의 위치를 강화한다. 인플레이션이 완화될 징후가 보이지 않고 연방 부채가 계속해서 팽창하는 가운데, 비트코인은 자산 보존 및 경제 불안에 대한 헤지 수단으로서 독특한 위치를 차지하고 있다.

가격 전망(Price Prediction)

주요 사항

가격 움직임이 일봉, 주봉, 월봉 차트 모두에서 사상 최고치 종가를 기록할 가능성이 높으며, 모든 시간축에서 매우 강세적.
비트코인 역사상 Tone Vays의 MRI 지표가 2개월 막대에서 녹색 별표로 종가를 마친 경우는 이번이 7번째. 이전 6차례 모두 그 이후 1년간 100% 이상 상승했다.
컵 앤 핸들 패턴과 피보나치 익스텐션은 10만~10.5만 달러 구간에 추가적인 강세 목표를 제공.

전망

현재 가장 큰 우려는 '군중 심리'이며, 모두가 가격이 10만 달러를 넘을 것이라고 예상하고 있다. 개인적으로는 기술적 차트, 체인온 분석, 4년 반감기 사이클, 채굴업, 규제 리스크 어디에서도 걱정할 만한 요소를 발견하지 못했다. 많은 사람들이 트럼프 행정부 하에서 비트코인이 더 큰 규제 수용을 받을 것으로 기대하며 비트코인을 구매하고 있다.

통찰

비트코인은 잠재적 강세장에 잘 준비되어 있으며, 기술적 지표들은 세 가지 가격 목표를 제시하고 있다. 2개월 차트에서 톤 베이스(Tone Vays)의 MRI 지표는 지난 6개월간 최소 100% 이상 상승할 가능성을 시사하며, 2025년 2분기에는 약 14만 달러 이상의 정점을 찍을 수 있음을 나타낸다. 이 패턴은 2017년과 2021년의 급격한 반등과 일치한다.

또한, 주봉과 월봉 차트의 컵 앤 핸들 패턴은 105,000달러를 목표로 하고 있으며, 역사적 추세에 따르면 일반적으로 4~6개월 내에 달성된다. 마지막으로, 피보나치 익스텐션은 초기 목표치로 102,000달러를 제시하며, 이전 사이클이 반복된다면 155,000달러와 210,000달러의 더 높은 수준까지 도달할 수 있다.