V3에서 거래량 급증, SynFutures가 DeFi 퍼피(PERP) 분야를 선도할 수 있을까?

2024.04.08

V3에서 거래량 급증, SynFutures가 DeFi 퍼피(PERP) 분야를 선도할 수 있을까?

TVL/거래량 등 하드 지표 급등, 블라스트 생태계에서 파생상품 분야의 역전 드라마를 쓸 새로운 강자가 등장할까?

2024.04.08 - 09:30:53

SynFutures

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

TVL/거래량 등 하드 지표 급등, 블라스트 생태계에서 파생상품 분야의 역전 드라마를 쓸 새로운 강자가 등장할까?

글: Frank, Foresight News

북경 시간 3월 1일, Blast가 예정대로 메인넷을 출시했으며, 탈중앙화 파생상품 분야의 장인 프로젝트 SynFutures도 동시에 Blast에 V3 버전을 출시하고 Oyster Odyssey 포인트 보상 프로그램을 공개하며 올해 안에 토큰 출시 계획을 암시했다.

지난 한 달간 TVL과 거래량 모두에서 SynFutures V3는 매우 인상적인 성과를 거두었다. 거래량은 꾸준히 증가하여 4월 2일 기준 10억 달러를 돌파하며 GMX, dYdX 등 전통적인 파생상품 빅네임들과 어깨를 나란히 했다. 4월 7일 기준 누적 거래량은 130억 달러를 넘겼고, TVL은 5000만 달러를 초과하며, 최근 7일간 활성 사용자는 약 4만 명에 달한다.

만약 dYdX와 GMX가 파생상품 분야의 선두주자라면, Blast에 V3 버전을 출시한 SynFutures는 동력이 전환되어 세를 키우고 있는 잠재력 넘치는 '신진' 유망주라 할 수 있다. 본문에서는 Synfutures의 기본 현황, V3 실제 거래 경험, 그리고 Blast 생태계에서 SynFutures를 통해 어떻게 '여러 번 활용'할 수 있는지 간단히 소개하고자 한다.

SynFutures V3: oAMM 기반 구간 유동성 및 순수 체인 내 오더북

장인 파생상품 프로젝트로서 SynFutures는 이전에 이더리움, Polygon, Arbitrum, BNB 체인에 배포되었으며, 2년 이상 동안 두 차례 주요 버전 업그레이드를 거쳤다. 최신 V3 버전은 1년간의 개발과 보안 감사를 마친 후 드디어 Blast에 출시되었다.

SynFutures V3는 지난 2년간 실증되고 안정적으로 운영된 sAMM 모델을 바탕으로 Oyster AMM(oAMM)을 추가로 도입하였으며, 이는 오더북과 AMM의 장점을 결합하여 리스크를 통제하면서 LP 자금 활용도를 극대화하고 더 나은 거래 경험을 제공한다.

구체적으로, Oyster AMM(oAMM)의 주요 특징은 다음과 같다:

구간 유동성(Uniswap V3과 유사)
순수 체인 내 오더북(지정가 주문 가능 및 리베이트 지급)
무허가 상장 제도
사용자 자금 보호 중심의 리스크 관리 메커니즘

구간 유동성

구간 유동성이란 oAMM이 특정 가격 범위에 유동성을 집중시키고 파생상품 고유의 레버리지를 활용해 자본 효율성을 높이는 것을 의미한다.

Uniswap V3 등의 스팟 시장을 중심으로 하는 유동성 모델과 다른 점은, oAMM은 단일 자산만으로 유동성을 제공할 수 있다는 점이다. 이는 사용자가 유동성 공급 시 부담하는 마찰 비용을 크게 줄여준다.

위 그림에서 확인할 수 있듯이, 동일한 1달러로 dYdX/GMX와 같은 주요 파생상품 프로토콜에서는 최대 20~50달러의 포지션을 유지할 수 있지만, Synfutures에서는 최대 100달러까지 지원 가능하다. 이러한 높은 자금 수용 능력은 LP의 단위 자금당 수익률을 크게 향상시킨다는 의미다.

순수 체인 내 오더북

dYdX, AEVO 등 체인 내 정산, 체인 외 매칭 방식과 달리, SynFutures V3는 oAMM을 기반으로 순수 체인 내 오더북을 실현했다. 체인 외 오더북과 달리 체인 내 오더북은 구현이 복잡하며, 기반 블록체인의 성능 특성상 기존 솔루션들은 많은 문제점을 안고 있다. SynFutures V3는 혁신적으로 AMM의 틱(Tick)을 활용해 사용자의 지정가 주문을 지원하며, AMM과 오더북을 하나의 모델 안에 우아하게 융합시켰다. 각각의 틱은 진주를 포함한 굴(Oyster)처럼 구성되며, 그래서 Oyster AMM이라는 이름이 붙여졌다.

또한 거래자가 지정가 주문을 내릴 경우 AMM에 유동성을 제공하는 것이므로, 전 세계 유일하고 아마도 가장 높은 비율의 트레이딩 리베이트를 제공할 수 있으며, 이는 거래 경험을 획기적으로 향상시킨다.

무허가 상장 제도

DeFi Summer의 열기를 기억한다면, 그 배경에는 무허가 상장과 이에 따른 유동성 채굴이 큰 역할을 했다는 것을 알 수 있다. SynFutures는 현재까지 탈중앙화 오더북과 구간 유동성을 구현한 유일한 프로젝트이며, 동시에 무허가 상장 제도를 유지하고 있다. 이는 DAO, 커뮤니티, LP, 마켓메이커 등 다양한 그룹이 새로운 페어를 개설하고 거래 수수료를 얻도록 효과적으로 유인하고 지원할 수 있다.

예를 들어, 사용자가 솔라나에서 방금 발견한 MEME 코인이 1분도 안 돼서 이미 SynFutures에서 영속계약 거래가 가능해지는 것이다.

사용자 자금 보호 중심의 리스크 관리 메커니즘

oAMM은 2차례 반복 개선을 거쳐 팀의 TradeFI 배경을 바탕으로 사용자 자금 보호와 시장 안정성을 유지하기 위한 종합적인 리스크 관리 시스템을 설계했다.

여기에는 동적 벌금 수수료가 포함된다. 거래 가격과 마크 가격 사이의 큰 편차에 대해 벌금을 부과함으로써 가격 조작을 방지하고 LP의 리스크-리턴 균형을 맞춘다. 또 다른 것은 안정적 마크 가격 메커니즘으로, 지수이동평균(EMA) 방식을 사용해 가격 급변과 대규모 강제청산 위험을 낮춘다.

Blast 생태계 초기 단계와 삼중 에어드랍 유인(아래 참조)과 함께, V3 출시 후 한 달도 되지 않아 매우 인상적인 성과를 거뒀다.

초반에 언급된 거래량 급증 외에도 주목할 만한 지표가 하나 있는데, DeFiLlama의 통계에 따르면, Synfutures의 최근 30일 거래량 대비 TVL 비율은 11.5에 달하며, 동기 GMX와 dYdX는 각각 0.38, 3.02이다. 이는 Synfutures V3가 사용자 자금 효율성과 활성화 수준을 한 차원 높였음을 직접적으로 보여준다.

투자 유치 및 로드맵

팀 및 투자 유치 측면에서, SynFutures 팀은 글로벌 일류 투자은행, 인터넷 기업, 암호화폐 OG 등 다양한 배경을 갖추고 있어, 솔라나가 불러온 월스트리트 베테랑과 Web3 OG 기반 프로젝트들의 장점을 잘 접목시켰다고 볼 수 있다.

전체적으로 볼 때, 작성 시점 기준 SynFutures의 누적 투자 유치액은 3800만 달러를 초과하며, 특히 2023년 10월에 Pantera Capital, SIG, HashKey Capital 등 유명 투자기관들이 참여한 2200만 달러 규모의 신규 펀딩을 완료했다.

이전 2021년 6월에는 Polychain Capital, Framework Ventures, Bybit, Wintermute, CMS, Kronos, IOSG Ventures 등 주요 VC들이 참여한 1400만 달러 규모의 A 라운드 펀딩을 완료한 바 있다.

3월 1일 V3 버전 출시 당일, Synfutures는 삼중 포인트 이벤트(Blast 포인트 + Blast Big Bang 챔피언 포인트 + SynFutures 포인트)를 동시에 시작해 Blast, dYdX, GMX 사용자 및 Pudgy Penguins 보유자에게 SynFutures 포인트를 에어드랍했다. 이 프로그램은 약 3~4개월간 지속될 예정이다.

팀은 또한 토큰 발행을 검토 중이라고 밝히며, 포인트 프로그램이 3~4개월간 진행될 것이라 언급하고, 이후 토큰 출시 및 에어드랍 계획이 있을 것임을 시사했다. 최신 소식에 따르면 프로젝트 팀이 4월 9일에 첫 스마트컨트랙트 스냅샷을 진행할 예정이며, 이는 곧 좋은 소식이 있을 수 있음을 의미한다.

SynFutures 거래 실사용 테스트

구체적으로, SynFutures의 보상 프로그램은 다음과 같이 세 가지로 나뉜다:

첫날 에어드랍 SynFutures O_O 포인트 혜택: Blast 사용자, dYdX/GMX 사용자, Pudgy Penguin NFT 보유자는 SynFutures 출시 첫날 O_O 이벤트에 등록함으로써 바로 SynFutures O_O 포인트 에어드랍을 받을 수 있다;
LP(Maker 및 AMM LP) 에어드랍 보상: 지정된 풀에 유동성 제공(지정가 주문, AMM 풀에 LP 추가), 추천 링크로 친구 초대, 미스터리 보물상자 열기, Spin 등을 통해 Blast 포인트, Blast Gold, SynFutures 포인트 등 삼중 포인트를 동시에 획득할 수 있다(이 LP 활동의 포인트 이름은 O_O이며, 참여 보상을 받기 위해 사전 등록 필요);
Taker 보상: 트레이더를 위한 삼중 보상으로, 거래량 기반 Blast 네이티브 토큰 포인트 에어드랍(거래량에만 연동) + Blast Big Bang 우승자 에어드랍의 50% + 수익률 기반 50만 달러 보상 풀이 포함된다;

이제 V3의 실제 거래 경험을 간단히 테스트해보고, SynFutures를 통해 Blast 생태계에서 어떻게 '여러 번 활용'할 수 있는지 살펴보자.

먼저 크로스체인 브릿지를 통해 ETH 또는 L2 상의 ETH 등을 Blast 네트워크로 이체해야 한다.

그 다음 Synfutures V3 공식 웹사이트에서 지갑을 연결하고 'Trade' 모듈을 선택하면 거래를 시작할 수 있다.

여기서 주의할 점은, USDC, USDB 등 스테이블코인을 제외하면 현재 V3 버전의 대부분의 거래쌍이 ETH 기반(WETH)이라는 점이다. 사용자는 공식 사이트의 'Wrap ETH' 기능을 통해 WETH로 변환할 수 있으나, 이때 0.005 ETH의 가스비가 필요하다.

비용 절감을 위해 Thruster 등 Blast 생태 DEX를 이용해 WETH/ETH 교환을 먼저 수행한 후, 다시 Synfutures에서 파생상품 거래를 진행하는 것도 좋은 방법이며, 이를 통해 '여러 번 활용'의 범위를 더욱 넓힐 수 있다.

STETH/WETH 거래쌍을 예로 들면, 최대 100배 레버리지를 설정할 수 있으며, 'BUY', 'SELL'은 각각 롱, 숏 포지션을 의미한다.

본문에서는 100배 레버리지를 최대로 설정해 0.3 STETH를 시장가로 숏 포지션을 개설했다. 아래 이미지에서 예상 증거금은 0.0033 WETH이며, 거래 수수료는 약 0.3238 달러이다.

WETH 거래 승인을 한 번 하고 지갑 확인 후, 'SELL'을 클릭하고 다시 지갑 확인을 하면 0.3 STETH 숏 포지션 개설이 완료된다.

위 그림에서 확인할 수 있듯이, 이번 거래의 실제 레버리지는 약 90.7배, 증거금은 0.0033 WETH이며, 이는 세 번째 'Taker 보상' 조건을 충족시켰다. 따라서 거래량과 향후 수익률에 따라 BLAST 포인트 및 거래 대회 보상을 받을 수 있다.

잠재적 아비트리지 기회 몇 가지

Synfutures와 같은 체인 내 파생상품 프로토콜을 활용하면 다양한 DeFi 아비트리지 전략을 실행할 수 있어 트레이더의 다양한 수익 요구를 충족시킬 수 있다.

STETH 고레버리지 거래

먼저 앞서 예로 든 것처럼, STETH의 롱/숏 거래쌍은 CEX에서는 흔하지 않으며, 특히 100배 레버리지 설정은 드물지만, STETH에 대한 롱/숏 수요는 잠재적 필수 수요다. STETH와 ETH는 항상 1:1로 고정되는 것이 아니라, 시장의 단기 수요/공급 변화, Lido 프로토콜의 보안 리스크 등 다양한 요인으로 인해 변동성이 발생한다.

따라서 프리미엄이나 디스카운트 상황 모두에서 Synfutures는 고레버리지 거래를 통해 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공한다.