データが示すところ：各CEXのトークン上場後、価格パフォーマンスは一体どうなったのか？
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データが示すところ：各CEXのトークン上場後、価格パフォーマンスは一体どうなったのか？
ほとんどのトークンは上場後24時間以内に著しい価格上昇を経験し、通常は翌日から反落を始める。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Simplicity Group
翻訳：TechFlow
最近、BinanceがMemeコインに対して現物および先物商品を異なるタイミングで上場させた件が大きな議論を呼んでいる。
主要CEXへの上場は、多くの保有者が価格上昇を期待する最大のイベントである。
しかし実際には、上場という出来事だけで収益が得られるわけではない。いつ参入し、いつ退出し、どの種類のコインを保有するかといった具体的な判断が、最終的なリターンを大きく左右する。
したがって、次のような疑問を持つだろう：
Binanceへの上場＝富を得るチャンスなのか？ 他のCEXでは富の効果は薄いのか？ 上場後、どれくらい経つとその効果は弱まるのか？
こうした問いについては、自ら明確な認識を持つべきだ。
先週、リサーチ機関Simplicity Group（@SimplicityWeb3）は、データに基づいて、Binance、OKX、Bybit、Kucoin、Coinbase、Gate、MEXCの7つの主要CEXで上場された30種以上のトークンについて、上場後1週間のパフォーマンスを詳細に統計・分析した。
TechFlowでは、全60ページのレポートから要点を抜粋し、その中核となる分析を紹介する。
主な結論
1. 価格動向
大多数のトークンは上場後24時間以内に顕著な価格上昇を経験する；
通常、翌日から調整局面に入る；
小幅な上昇を見せた取引所では、価格が高水準でより安定する傾向がある；
一方、大幅な上昇を見せた取引所では、その後の価格下落も深刻になることが多い；
2. 取引所間の差異
ある取引所の価格動向は驚くほど似通っている一方、他の取引所は変動が大きい；
研究者はこの現象の正確な原因についてはまだ特定できていない；
3. 上場タイミングの重要性
ある取引所が他所より数時間〜数日遅れて上場する場合、その価格パフォーマンスは往々にして劣る；
4. 外れ値（異常値）
取引所ごとの外れ値の数には大きな差がある；
これは、取引所の内部デューデリジェンスプロセスが上場トークン全体のパフォーマンスに極めて重要であることを示唆している；
5. 主な提言
取引所の評判を、潜在的な価格パフォーマンスと直接結びつけてはならない；
Binance
1. 上場初日のパフォーマンス
大多数のトークンが上場初日に顕著な上昇を記録；
平均上昇率は約66％、一部のコインは200％を超える上昇も；
これは新規上場に対する高い注目度と投資熱意によるものと考えられる；
2. 翌日の相場
上昇ペースは鈍化し、一部のトークンは調整局面に；
価格変動幅は広がり、-15％から+214％までとばらつきが大きくなる；
一部の投資家が利確を始めた一方で、新たな買い手も入り込んでいる可能性；
3. 3日目～1週間の推移
価格の変動は徐々に落ち着いていく；
3日目の価格変動幅は-27％～+164％；
1週間時点で、大多数のトークンは依然として正の成長を維持しており、中央値は約15％の上昇；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
BONK、APE、ICP、JTO、SUIなどの少数のトークンは、異常に大きな価格変動を示した；
これらのコインは平均から明らかに逸脱しており、背景にある要因を個別に分析する必要がある；
5. 価格変動の分布
上場初日の価格変動が最も激しく、中央値は66.15％の上昇；
以降の数日間で、価格変動の幅と範囲は徐々に縮小していく；
市場が新規コインの価値評価を次第に合理的に行うようになっていることを示している；
6. 全体的なトレンド観察
Binanceでは「急騰→安定」のパターンが一般的；
初期の高騰は持続しづらいが、1週間後も多数のトークンが正の成長を維持；
価格は初期の激しい変動の後に、次第に安定に向かう；
7. 投資家への示唆
上場直後には短期的な利益機会があるが、それに伴うリスクも高い；
上場後1週間は価格変動が大きいため、心理的準備が必要；
長期投資家にとっては、価格が落ち着いてからの判断が適している可能性がある；
Bybit
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は806.34％と非常に高いが、これは極端な好成績を残した少数のコインによって大きく歪められている；
中央値は45.71％であり、典型的なコインのパフォーマンスをより正確に反映；
25％のコインが1685.71％以上の上昇を記録し、一部コインの突出ぶりがわかる；
最高上昇率は4900％、最低は0.94％と、パフォーマンスのばらつきが極めて大きい；
2. 翌日の相場
上昇率は明確に低下し、平均は273.04％に；
中央値は27.37％に低下し、大多数のコインが初日の高騰を維持できないことがわかる；
価格変動幅は拡大し、最低-9.51％、最高1698％；
ボラティリティは依然高いが、初日よりは低下；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率はさらに234.88％に低下、中央値は25％；
1週間後には平均207.56％、中央値は16.96％に低下；
価格変動は徐々に落ち着きつつあるが、依然として比較的高い水準を維持；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
JTOは観察期間を通じて異常に高いZ-score（他コインと比べた価格の異常性指標。以下同様）を維持し、特に目立つ存在；
IMXも優れたパフォーマンスを示し、特に初日と1週間後の結果が顕著；
BICOは翌日に顕著なピークを迎えたが、その後は下落；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動が最も激しく、大多数のコイン（中央50％）は4.6％～1685.7％の上昇幅；
以降の日付で、価格変動の幅と範囲は徐々に縮小；
1週間時点で、75％のコインが依然として正の成長を維持し、全体的に良好な傾向が続く；
6. 全体的なトレンド観察
Bybitでは「高値スタート→下落」の傾向が見られ、それでもなお高い水準を維持；
初期の高騰は持続困難だが、1週間後も多くのコインが正の成長を維持；
時間の経過とともにボラティリティは低下するが、通常市場よりは依然高い；
7. 投資家への示唆
上場初日には巨大な短期利益のチャンスがあるが、リスクも高い；
短期間での価格急変動に注意が必要；
長期投資家は、価格が落ち着いてからの判断が適している可能性がある；
8. データの限界
分析は17種のコインという限られたサンプルに基づいており、Bybit全上場コインを完全に代表しているとは限らない；
JTOやIMXといった特異なコインの影響で、平均値の解釈には注意が必要；
一部コインのデータが欠落しており、分析の包括性に影響を与えている可能性；
OKX
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は59.33％；
中央値は39.13％で、典型的なコインのパフォーマンスをよりよく反映；
25％のコインが74.06％以上の上昇；
最高上昇率は292％、最低は0％で、パフォーマンスの差が明確；
2. 翌日の相場
上昇率はやや鈍化し、平均は36.94％に低下；
中央値は26.85％に低下し、大多数のコインが初日の勢いを維持できないことがわかる；
価格変動幅は拡大し、最低-17.20％、最高212％；
ボラティリティは依然存在するが、初日より低下；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率はさらに32.98％に低下、中央値は25.91％；
1週間後、平均は32.52％、中央値は20.95％に低下；
価格変動は徐々に落ち着き、依然として安定した正の成長を維持；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
IMXが最も突出し、観察期間を通じて異常に高いZ-scoreを維持；
BICOは翌日に顕著なピークを迎えたが、その後下落；
BLURも高いボラティリティを示すが、統計的には正常範囲内；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動は比較的集中しており、75％のコインが74.06％以下の上昇；
以降の日付で、価格変動の幅は徐々に縮小；
1週間時点で、75％以上のコインが依然として正の成長を維持、最高上昇率は187.97％；
6. 全体的なトレンド観察
OKXでは比較的穏やかな成長トレンドが見られる；
初期の上昇はBybitほど極端ではないが、依然として魅力的；
時間の経過とともにボラティリティは低下し、安定性が高い；
7. 投資家への示唆
上場初日に利益を得るチャンスがあり、リスクは比較的低い；
短期的な価格変動に注意が必要だが、Bybitよりは変動幅が小さい；
長期投資家にとって、OKX上場コインはより安定した成長機会を提供する可能性がある；
8. データの限界
IMXのパフォーマンスが極めて突出しており、上場初日の上昇率は100,000％を超える；
IMX、AGLD、APE、BICO、BLUR、SUI、ENS、SHIBなど異常なパフォーマンスを示したコインは除外されており、極端ケースの分析に影響が出ている可能性；
Kucoin
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は100.27％、中央値は57.76％で、典型的なコインのパフォーマンスをより正確に反映；
25％のコインが135.95％以上の上昇；
最高上昇率は425％、最低は0％で、パフォーマンスの差が顕著；
2. 翌日の相場
上昇率はやや鈍化し、平均は82.54％に低下；
中央値は44.58％に低下し、大多数のコインが初日の高騰を維持できないことがわかる；
価格変動幅は拡大し、最低-2.47％、最高435.14％；
ボラティリティは依然高く、初日よりは低下；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率はさらに67.59％に低下、中央値は40.68％；
1週間後、平均は61.96％、中央値は48.49％に低下；
価格変動は徐々に落ち着きつつあるが、依然として高い水準を維持；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
MASKは初日に異常に突出し、Z-scoreは5.47；
JTOは翌日以降に顕著なパフォーマンスを発揮し、Z-scoreが5以上を維持；
これらの外れ値が全体のデータ分布に大きな影響を与えている；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動が最も激しく、中央50％のコインは39.98％～135.95％の上昇；
以降の日付で、価格変動の幅は徐々に縮小；
1週間時点で、75％のコインが83.50％以上の上昇を維持；
6. 全体的なトレンド観察
KuCoinでは「高値スタート→高水準維持」の傾向が一般的；
初期の高騰は持続困難だが、1週間後も多くのコインが顕著な正の成長を維持；
時間の経過とともにボラティリティは低下するが、依然として高い水準；
7. 投資家への示唆
上場初日には巨額の短期利益のチャンスがあり、平均上昇率は100％を超える；
短期間での価格急変動、特に翌日の調整に注意が必要；
長期投資家にとって、1週間後の価格も高い水準を維持しており、保有リターンが期待できる；
8. データの限界
分析対象は26種のコインで、MASKやJTOといった特異なコインがデータに大きな影響を与えており、平均値の解釈には注意が必要；
外れ値を除去した分析は、極端な事例の発生確率を過小評価している可能性がある；
Coinbase
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は24.41％、中央値は3.90％で、大多数のコインが穏やかな上昇を示す；
25％のコインが16.68％以上の上昇；
最高上昇率は268.36％、最低は0％で、パフォーマンスの差が顕著；
2. 翌日の相場
上昇率はわずかに上昇し、平均は26.21％に；
中央値は5.96％に上昇し、全体的なパフォーマンスが改善；
価格変動幅は拡大し、最低-31.51％、最高209.16％；
ボラティリティは依然高く、初日より分散が増す；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率は10.87％に低下、中央値は-0.15％；
1週間後、平均は-1.87％、中央値は-4.36％の下落；
価格変動は徐々に落ち着くが、全体としては下落傾向；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
ACHは3日目と1週間後で突出し、Z-scoreはそれぞれ3.64と5.06（数値が高いほど他コインと比べて異常）；
CLVは初日と3日目で突出し、Z-scoreは2.26と3.63；
SHIBは初日の2日間で異常な動きを見せ、Z-scoreは約5；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動が最も激しく、中央50％のコインは1.28％～16.68％の上昇；
翌日は価格変動範囲が拡大し、中央50％は-0.52％～17.98％；
1週間時点で、75％のコインが6.20％以内の下落に留まる；
6. 全体的なトレンド観察
Coinbaseでは「上昇→下落」のパターンが見られる；
初期の上昇は穏やかで、これはCoinbaseの遅延上場戦略によるものかもしれない；
時間の経過とともにボラティリティは低下するが、全体としては下落トレンド；
7. 投資家への示唆
上場初日と翌日に利益のチャンスはあるが、他取引所より上昇幅は穏やか；
短期的な価格変動に注意が必要で、特に3日目以降の下落に警戒；
長期投資家にとって、1週間後の価格は上場価格を下回るケースが多く、慎重な評価が必要；
8. Coinbaseの特殊性
Coinbaseはボラティリティ最小化と規制遵守のため、遅延上場戦略を採用；
この戦略により、Coinbaseでの初期価格は他取引所より高くなる可能性があり、短期パフォーマンスに影響；
APEの事例は、Coinbaseの遅延上場が他取引所との価格差を生むことを示している；
9. データの限界
本分析は31種のコインに基づくが、ACH、CLV、SHIBなどの特異なコインがデータに大きな影響を与えている；
Coinbaseの遅延上場戦略により、他の取引所とのデータ比較が完全には成立しない可能性がある；
Gate.io
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は82.88％、中央値は39.46％で、大多数のコインが顕著な上昇；
75％のコインが14.19％以上の上昇；
最高上昇率は538.89％、最低は0％で、パフォーマンスの差が極めて大きい；
2. 翌日の相場
上昇率はやや低下し、平均は33.18％に；
中央値は10.35％に低下し、全体的に調整局面に；
価格変動幅は拡大し、最低-67.00％、最高440.00％；
ボラティリティは依然高く、初日よりは低下；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率は17.44％に低下、中央値は9.50％；
1週間後、平均は0.54％、中央値は-6.35％の下落；
価格変動は徐々に落ち着くが、全体としては下落傾向；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
ICPは初日に異常に突出し、Z-scoreは5.22；
BONKは翌日に突出し、Z-scoreは4.29；
ERNは3日目と1週間後で突出し、Z-scoreはそれぞれ3.29と3.33；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動が最も激しく、中央50％のコインは14.19％～87.06％の上昇；
翌日は価格変動範囲が縮小し、中央50％は-9.01％～20.65％；
1週間時点で、75％のコインが20.62％以内の下落に留まる；
6. 全体的なトレンド観察
Gate.ioでは「上昇→下落」のパターンが見られる；
初期の上昇は非常に強力だが、その後急速に反落；
時間の経過とともにボラティリティは低下するが、全体としては下落トレンド；
7. 投資家への示唆
上場初日には巨額の短期利益のチャンスがあり、平均上昇率は80％を超える；
短期的な価格急変動、特に翌日の大幅調整に注意が必要；
長期投資家にとって、1週間後の価格は上場価格に近いかそれ以下であり、慎重な評価が必要；
8. Gate.ioの特殊性
Gate.ioのコインは初期パフォーマンスが非常に強く、しかし下落リスクも大きい；
約29.4％のコインが外れ値と分類され、パフォーマンスのばらつきが極めて大きい；
外れ値を除いた後の残りのコインは「平均的」な水準に近づくが、極端な事例の確率を過小評価している可能性；
9. データの限界
元のサンプルは34種のコインだが、分析は主に外れ値を除いた24種に基づく；
大量の外れ値の存在により、分析結果が現実を完全に反映していない可能性；
Gate.ioには独自の上場戦略または市場特性があり、コインパフォーマンスに影響を与えている可能性；
MEXC
1. 上場初日のパフォーマンス
平均上昇率は405.09％、中央値は277.90％で、大多数のコインが極めて顕著な上昇；
75％のコインが153.32％以上の上昇；
最高上昇率は1680.0％、最低下落率は64.0％で、パフォーマンスの差が極めて大きい；
2. 翌日の相場
上昇率はやや低下し、平均は390.49％に；
中央値は236.67％に低下するも、依然として高水準；
価格変動幅は拡大し、最低-90.0％、最高1610.8％；
ボラティリティは依然高く、初日よりわずかに低下；
3. 3日目～1週間の推移
3日目の平均上昇率は376.98％に低下、中央値は266.63％；
1週間後、平均は330.83％、中央値は242.50％に低下；
価格変動は徐々に落ち着くが、依然として高騰を維持；
4. 特異なパフォーマンスを示したトークン
BLURは初日に異常に突出し、Z-scoreは3.35；
BONKは3日目に突出し、Z-scoreは3.84；
IMXは1週間後に突出し、Z-scoreは4.44；
5. 価格変動の分布
初日の価格変動が最も激しく、中央50％のコインは153.32％～402.98％の上昇；
翌日は価格変動範囲がわずかに縮小し、中央50％は152.28％～390.00％；
1週間時点で、75％のコインが依然として121.33％以上の上昇を維持；
6. 全体的なトレンド観察
MEXCでは持続的な強力な上昇トレンドが見られる；
初期の上昇は極めて強力で、その後わずかに反落しても高水準を維持；
時間の経過とともにボラティリティは低下するが、全体として顕著な上昇傾向が続く；
7. 投資家への示唆
上場初日には巨額の短期利益のチャンスがあり、平均上昇率は400％を超える；
短期的な価格変動に注意が必要だが、全体トレンドは強力；
長期投資家にとって、1週間後も価格は上場価格を上回るケースが多く、市場関心の持続が示唆される；
8. MEXCの特殊性
MEXCのコインは初期パフォーマンスが極めて強く、その強さが長期間持続；
1週間後でも大多数のコインが顕著な上昇を維持しており、MEXCには独自の市場環境またはユーザーグループがある可能性；
他取引所と比較して、MEXCのコインはより持続的な上昇モメンタムを持つ；
9. データの限界
分析は27種のコインに基づくが、SHIBなど一部のコインはデータ処理の問題で外れ値となり、解釈には注意が必要；
極めて高い上昇率と持続期間は、MEXC特有の市場環境を反映しており、他の取引所に一般化はできない；
各取引所の総合比較
1. 全体パフォーマンスランキング（1週間後の平均上昇率）
ByBit (539.57%)
MEXC (330.83%)
Kucoin (152.30%)
OKX (174.77%)
GATE (86.79%)
Binance (17.61%)
Coinbase (-1.87%)
2. 初日パフォーマンス
ByBitが最も突出、平均上昇率は2738.83％；
OKXとKucoinがそれぞれ630.61％、603.05％で続いている；
GATEとMEXCも強いパフォーマンスで、414.94％、405.09％；
BinanceとCoinbaseは比較的控えめで、それぞれ111.18％、24.41％；
3. 価格変動トレンド
ByBit：初日は極めて高い上昇、その後急速に反落も高水準維持；
OKXとKucoin：初日は顕著な上昇、その後大きく反落；
MEXC：初日は高騰、その後の反落は緩やかで高水準維持；
GATE：穏やかだが持続的な上昇トレンド；
BinanceとCoinbase：変動が小さく、トレンドは比較的安定；
4. 持続性
MEXCが持続性で最も優れている。初日から1週間まで高い上昇を維持；
ByBitは初期上昇が最大だが、反落も最も激しい；
OKXとKucoinは初期は強かったが、高騰を維持できない；
GATEは安定した中程度のパフォーマンス；
BinanceとCoinbaseは変動が小さく、全体の上昇幅は限定的；
5. リスクとボラティリティ
ByBitがリスクとボラティリティで最も高い；
OKX、Kucoin、MEXCも高いボラティリティ；
GATEは中程度のボラティリティ；
BinanceとCoinbaseはボラティリティが最も低く、リスクも比較的小さい；
6. 特殊な観察
外れ値を除いても、各取引所のパフォーマンス差は依然として顕著；
ByBitの極端なパフォーマンスは、独自の上場戦略またはユーザーグループを反映している可能性；
MEXCは持続性において特に優れた結果；
BinanceとCoinbaseは主流コインの初上場が多いことから、パフォーマンスが控えめになる；
7. 投資家への示唆
短期投機家はByBit、OKX、Kucoinの高初期上昇に惹かれるだろう；
中期投資家はMEXCの良好な持続性に魅力を感じるかもしれない；
リスク回避型投資家はBinanceまたはCoinbaseを選ぶだろう；
GATEはリスクとリターンのバランスを求める投資家に適している；
注：本文中のすべてのデータは原報告著者の見解を示すものであり、TechFlowの見解を示すものではない。
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