5つの主要なトークン移行・統合事例の分析：ブランドの再調整は最新のナラティブに関連付ける必要があるが、価格上昇を保証するものではない
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5つの主要なトークン移行・統合事例の分析：ブランドの再調整は最新のナラティブに関連付ける必要があるが、価格上昇を保証するものではない
トークンの移行やマージは、短期的および/または長期的な価格上昇を保証するものではありません。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：panadol girl
翻訳：TechFlow
もしプロジェクトの創設者であり、既存のトークンをアップグレードまたは移行したい、あるいは他のトークンと統合し、トークンに新たな命を吹き込み、トークノミクスや実用性を再設計したいと考えているなら、この記事はきっと役に立つだろう。
一部の人々は「プロジェクトにはトークンを正しくリリースできるチャンスは一度だけある」と言うかもしれない（条件が整ったときには私もその意見に同意する）。しかし現実には、市場環境やナラティブは変化し、チームの戦略やビジョンも変わり、コミュニティの期待すら時間とともに変容するものだ。
こうした状況下では、トークンのブランドイメージやマーケットポジショニングを関連性を保つために調整する必要が生じる。トークンの実用性もまたそれに応じて進化すべきである。創設者やチームは、それが正当な理由に基づき、十分に熟慮され、コミュニティからの承認を得ている限り、こうした選択権を持つべきだ。
@karmen_leeとともに、私たちは5つのトークン移行および統合事例を数時間かけて深く分析し、主要な検討事項、交換メカニズム、タイムライン、価格パフォーマンス、そしてコミュニティの反応について包括的に理解しようと努めた。
さらに、創設者や開発者にとって役立つ可能性のある高次元のロードマップも策定した（これについては別途記事を投稿する予定だ）。本稿では、これらの5つのケースから得られた知見と、私の個人的な考察を中心に紹介していく。
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MC → BEAM
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RBN → AEVO
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AGIX、FET、OCEAN → ASI
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KLAY、FNSA → PDT
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OGV → OGN
まず、いくつかの重要な検討事項をまとめておく。
TechFlow注：この表は、5つのトークンアップグレード／統合事例における詳細な特徴とデータをまとめたもので、取引の性質、トークンの置き換え状況、交換比率、発表日、価格への影響、取引所での上場／下場状況、プロポーザルおよび移行フェーズ、具体的な移行ステップ、新規トークンの実用性の変更などを網羅している。
それでは、各事例を詳しく見ていく。
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MC → BEAM
Merit Circle から Beam への移行は、最も成功し、実績のあるトークン移行事例の一つと言えるだろう。これは、プロジェクトがブロックチェーンへと進化する過程において、明確かつ一貫したコミュニティとのコミュニケーションとプロポーザルプロセスがいかに重要かを示す好例である。以下に詳細なタイムラインを示す。
なぜアップグレードしたのか？
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トークンのブランドと基盤ネットワークのより適切な整合。
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トークンの実用性の強化。
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マーケットポジショニング、ブランド認知度、ブランド力の向上。
効率性重視→BEAMの新ビジョンに対する内部・外部関係者の関心と理解を迅速に一致させる手段。
なぜエアドロップではなく移行を選んだのか？
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BEAMはMCトークンと共存するのではなく、それを完全に代替することを目指していた。
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MCトークンは継続的に取引されているため、公平かつ正確なエアドロップを実施するのは極めて困難。
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コストが高額（トランザクション費用など含む）。
価格への影響
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移行開始後6週間以内に、BEAMの価値は約200％上昇し、市場からの強い支持が示された。
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また、MCの価格も2023年10月26日の移行開始以降、3倍以上上昇している。
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RBN → AEVO
DeFi分野では、オプションプロトコルRibbon FinanceとOPベースの非カストディ型取引所Aevoの統合は、自動ステーキングメカニズムを導入した点で興味深い事例である。
二つの異なる製品が、1つのRBNトークンから出発し、最終的に統合された製品と新しいAEVOトークンへと移行した。以下のタイムラインを参照。
なぜ統合したのか？
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RibbonがDeFiオプション分野で直面していたスケーラビリティの課題を解決。
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製品同士の相乗効果。
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UI/UXにおける技術的利点：Aevo L2ロールアップは、ゼロガス料金、注文遅延の低減、注文処理能力の向上、マーケットメーカーの活性化などを目指している。
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発展の方向性と目標：新しいAEVOトークンは、「高性能デリバティブ取引プラットフォームとして成長し、単一ブランドのもとでより多くの製品を提供する」という明確で進化した目標に基づいている。
ステーキングメカニズム：
交換後のAEVOトークンは2ヶ月間ロックされる。AEVOはsAEVO（ステークされたAEVO）に変換され、ロックされる仕組みとなっている。これにより、即時売却による価格変動リスクを回避している。
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AGIX、FET、OCEAN → ASI
今年最も注目を集めた統合事例の一つは、高FDVのAIトークン3種の合併である：Fetch.ai（AIエージェント）、SingularityNET（AI開発・統合の研究）、Ocean Protocol（データ共有とマネタイズ）。3月に発表された際、私たちのチームはSingularity側と電話会議を行い、彼らの意図とメカニズムを理解しようと努力した。
この事例の重要な学びは、交換比率に関する考慮点、特に代幣評価に対してプレミ엄や割引を一切適用しなかった理由にある。
なぜ統合したのか？
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流動性の統合——流動性の維持には高いコストがかかる。
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AI研究分野で最大の独立系プレイヤーを創出。
交換比率の検討：
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交換比率は、発表日15日前までの平均価格に基づいて算出。
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評価交渉の障壁を減らすため、チームは市場状況を同一とし、流動性や取引量の差異に基づくプレミ엄や割引を適用しなかった。
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FETを基準トークンとし、ASIとの交換比率を1:1とした。
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現在進行中の2段階統合プロセスについてはこちらを参照：https://fetch.ai/blog/navigating-the-asi-token-merger-a-comprehensive-guide
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KLAY、FNSA → PDT
今年、韓国を代表する2大老舗トークンも統合を決定した——KakaoとLINEがそれぞれ支援するもので、これらは韓国最大のインスタントメッセージアプリである。彼らのビジョンは、2.5億人以上のウォレットユーザー、240以上のDAppおよびサービスを活用して、アジア初のブロックチェーンになることだ。
このケーススタディのキーポイントはバーン（廃棄）メカニズムにある。
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新PDTトークン総供給量の約22.9%がバーンされる。
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非流通分100%が削除される。
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目的：インフレの抑制と供給量の管理。
彼らは非常に包括的なドキュメントを公開しており、プロセスを丁寧に説明し、明確な数理的ガイドラインを提示している。手順に従うのは非常にシンプルで、その理由も理解しやすい：https://klaytn.foundation/wp-content/uploads/2024/02/PJD-Supplement-Insights_240208_EN.pdf
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OGV → OGN
目的：Originのすべての製品とそれに関連する魅力を統合し、単一のガバナンスおよびリワードトークンOGNとして機能させること。流動性の統合。
このケーススタディの教訓は「きっかけ」にある。チームは、OGVの市場価格が不適切に設定されており、その時価総額／TVL比率が他競合に比べて著しく低いことに気づいた。
最後に考えること：
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トークンの移行や統合は、短期的・長期的な価格上昇を保証しない。そのため、「なぜ移行または統合するのか」という点について、十分な根拠と堅固な基礎を持つことが不可欠だ。正しい理由で、正しいコミュニティのために行動すべきである。
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トークン移行はワンタイムイベントではない。それは始まりにすぎない。コミュニケーション、透明性、ガバナンスプロポーザルはその後も継続されるべきであり、これが一部のケーススタディが他のものよりも成功していると私が考える理由でもある。
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今回検討した5事例のほとんどはまだ移行期間中であり、監視すべき要素はまだまだ多い。全体の製品やエコシステムの進展、トークンのパフォーマンスなどを踏まえて、「これは成功した移行または統合だったのか」を判断するには、引き続き観察が必要である。
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