BitMEX創業者アーサー・ヘイズ：イーサリアムマージ物語における取引戦略

2022.09.13

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BitMEX創業者アーサー・ヘイズ：イーサリアムマージ物語における取引戦略

何もする必要はありません。ETHの価格は自然に上昇します。

2022.09.13 - 07:48:15

以太坊合并ArthurHayes

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

何もする必要はありません。ETHの価格は自然に上昇します。

執筆：Maestro

編集：TechFlow

Banklessは最近、「CryptoHayes」というポッドキャストを公開し、「Arthur Hayesがイーサリアムのマージ物語に基づいて取引していること」について議論しました。この記事は、そのポッドキャストで議論された主なアイデアの概要を提供しており、読者がその本質を素早く理解できるようにしています。

1、Arthurの執筆活動について

質問：なぜここ最近こんなに多くの文章を書いているのですか？

文章を書くことは私の思考を整理する助けになります。これは知的な刺激でもあり、特に他人から反論を受けたときにはなおさらです。世界中の誰もがあなたの文章を見て批判でき、あなたが見落としていた点を指摘してくれます。

したがって、執筆を通じて自分自身を世界中の誰からの批判にも晒すことができます。そしてそうすることで、より優れた思想家および投資家になれるのです。

2、取引について

質問：なぜHODLではなく取引をするのですか？

これが私のマインドセットです。「購入して保有（Buy and Hold）」は一部の人には合うかもしれませんが、私にはまったく合いません。私が初めてBTCに出会ったとき、10年間など長期にわたって保有しようという気持ちはありませんでした。

また、短期的な時間軸での取引も行っていません。なぜならそれは非常に難しく、それを正確に実行するには膨大な労力と時間がかかるからです。

3、マクロ経済について

質問：現在のインフレの主な原因は何ですか？

インフレを引き起こしている主な要因は2つあります：

Covid期間中、政府は大量の通貨を刷り、人々に配布しました。人々は受け取ったお金で多くのものを購入しました。そのため、経済内の通貨供給量が過剰になり、インフレが発生しました。
ウクライナ戦争中、各国政府は世界最大のエネルギー輸出国であるロシアに対して制裁を課しました。

これら2つの要因がインフレの主な原因です。なぜなら、世界最大の輸出国をグローバル経済から排除すれば、物価は高騰するからです。政府は金利を上げることでマネー面のインフレを抑制できますが、エネルギー供給問題による構造的インフレを抑えるのは困難です。

しかし、アメリカの状況はヨーロッパよりも良好です。なぜなら自国で食料を賄えるだけの広大な土地を持っているからです。おそらくヨーロッパも同様のことが可能ですが、エネルギーなしでは産業レベルでの運営ができません。ドイツのような国々はロシアの天然ガスなしでは機能せず、すでにドイツの製造業価格は前年比で40％上昇しています。

さらに、ドル高はヨーロッパや日本にとって非常に不利です。なぜならすべてのエネルギーが米ドル建てであるため、これらの国の輸入コストが急騰するからです。

4、暗号資産について

質問：なぜ暗号資産を選んだのですか？どうして専門の暗号資産トレーダーになったのですか？

我々は現在、暗号資産業界によって推進される貨幣技術の変革期にいます。過去の世界的な進展は、16世紀の複式簿記→印刷機→紙幣の印刷→電信通信→コンピュータ、そして今日の暗号資産へとつながっています。

我々は今、貨幣と技術が一体化する世界へ向かっています。これはビットコインが示した道です。我々はこの新技術を使って、社会における金銭との関わり方を再構築しています。これは歴史上初めて、誰もがコードを書いてインターネット上に独自の通貨を作成できるようになる瞬間です。

しかし、世界中の人々はそれぞれ異なるシステムのもとで、異なるルールの中で生活しています。そのため、特定の環境下や特定の国において暗号資産が価値を示す場合もある一方で、他の国にとってはまったく無用である可能性もあります。

5、価値の尺度について

質問：トレーダーとして、あなたの価値を何で測りますか？米ドル？ユーロ？それともビットコイン？

私が考えるすべてのことは「炭化水素」に関するものです。炭化水素は人類の生存に必要な主要なエネルギー源であり、空調、電力で動くコンピュータ、世界中に空輸されるスーパーマーケットの食品など、これらすべての運営には炭化水素が必要です。

一定の生活水準を維持できるかどうかは、あなたがどれだけ炭化水素を利用できるかにかかっています。

したがって、ビットコインであろうと米ドル、ゴールド、円、ユーロであろうと、それが重要ではありません。もし自分が望むライフスタイルを享受するために十分な炭化水素を購入できないのであれば、それは正しい投資ポートフォリオとは言えません。

私は、エネルギーに交換可能な債権（お金）を持ちたいと思っています。時間とともに価値が下がる債権は持ちたくありません。炭化水素に対する価値を保存したいのです。それが私のポートフォリオにおける長期的資産となるでしょう。それは必ずしも$BTCや$ETHに限定されません。

6. イーサリアムのマージについて

質問：なぜ今、$ETHに強く注目しているのですか？

事実として、第2位の主要通貨がPoWからPoSへ移行しようとしているのは、$ETHインフラ自体の構造的変化です。発行量が減少し、これほど大きな規模でありながらこのような移行を行う通貨は他に類を見ません。

マージ後のトークン分配スケジュールは既に分かっており、その影響はビットコインの半減期に似ています。マージが成功すれば、キャッシュフローは保証されます。

私はこうした取引が好きです。FRBの姿勢が不透明であっても、イーサリアムで利益を得られる可能性があります。なぜなら、構造的に大きな変化が起きているため、価格に十分な上昇余地があり、マイナスのマクロ環境さえ克服できるからです。

DeFiの夏以降、取引量は大きく減少しましたが、依然として最も多くのオンチェーン活動を抱えています。今日も、そしてマージ後も人々はこれらのアプリケーションを使用します。また、マージはいかなる政治的決定や政治家の意向にも左右されません。

7、マージ後のイーサリアム価格について

質問：マージの価格はすでに市場に織り込まれていますか？

マージが実際に起こると信じていない人はまだ多く、私もその一人です。なぜなら、ETHが何の事故もなくスムーズにPoSに切り替わることを誰も100％保証できないからです。

合理的な考え方はこうです。「PoSを見せてくれ。それがどう機能するかを見せてくれ。すべてのDAppが以前と同様に動作することを見せてくれ」。

だから、これらすべてが実際に起こるまでは、マージが実現しない可能性があると考える理由があります。

DavidHoffman.ethは、マージに対する否定的な見方として、「これは過度に宣伝されたイベントであり、マージが近づくにつれて、マージ後にすぐに$ETHを購入しようとする人の割合は非常に低い」と述べています。

Arthurの答えは「何もする必要はない。ETHの価格は自然に上昇する」というものです。

たとえば、今日市場がイーサリアムのGasに消費している量を100ETHと仮定します。マージ後は（コンセンサスメカニズムの変化によりETHの供給量が減少し、ETHがより希少になるため）、人々は以前のようにすぐに多くのETHを売却しなくなります。

しかし、DAppの使用に対する市場の需要は変わらず（Gasとして100ETHを消費し続ける必要があります）。したがって、新しい需要（ETHがGasとして使われ続ける需要）を生み出すために、新たな買い手を市場に加える必要はありません（マージによってETHの需要が増えるわけではなく、ETHのGas需要はマージの影響を受けず、市場の買い手を増やさなくてもETHの需要は維持されます）。

DeFiアプリの利用者数が今の水準から成長を止め、減少しない限り、供給量が減少する中でGas支払いのために一定の$ETH需要が発生します。

需要は一定であり、供給が減少すれば、$ETHの価格は上昇します。