Tendance des actions américaines (27 juillet) : Tesla enregistre sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2022, les MAG7 et les géants de la mémoire publient leurs résultats en masse cette semaine.

Rédaction : Recherche TechFlow

Les trois principaux indices se sont différenciés vendredi dernier, le S&P a clôturé en légère hausse, le Dow a également stoppé sa baisse des deux jours précédents, tandis que le Nasdaq a atteint un nouveau plus bas de près de trois mois, en baisse cumulative de 2.13% sur la semaine. La vente déclenchée par le resserrement des règles de trading des ETF à effet de levier en Corée du Sud a débordé sur les actions de puces américaines. La saison des résultats est devenue la zone la plus touchée, Tesla et Google ont tous deux enregistré leurs plus fortes baisses hebdomadaires respectives rares. Ce week-end, les États-Unis et l'Iran ont suspendu leurs frappes mutuelles, mais les Houthis en mer Rouge ont plutôt attaqué les ports saoudiens. Cette semaine accueille une super semaine, la Réserve fédérale, la Banque du Japon et la Banque d'Angleterre annonceront successivement leurs décisions de taux, tandis que les quatre géants Microsoft, Meta, Apple, Amazon, accompagnés de SK Hynix, Samsung Electronics et Kioxia, publieront intensivement leurs résultats.

Performance du marché

Le S&P 500 a gagné 0.05%, à 7411.98 points, en baisse cumulative de 0.61% sur la semaine. Le Dow a gagné 0.46%, à 51947.25 points, en baisse cumulative de 0.38% sur la semaine, mais est en baisse pour la troisième semaine consécutive. Le Nasdaq a perdu 0.64%, à 24975.824 points, en baisse cumulative de 2.13% sur la semaine, clôturant à un nouveau plus bas de près de trois mois.

Les actions de puces ont été la zone la plus touchée vendredi dernier, l'indice a clôturé en baisse de plus de 4%, SanDisk a chuté de plus de 10%, et bien que les résultats d'Intel ne soient pas mauvais, le cours de l'action a toujours chuté de près de 8%.

La performance de la semaine des résultats est polarisée, Tesla a chuté de près de 18% sur la semaine, enregistrant la plus forte baisse hebdomadaire depuis 2022, Google a perdu près de 8% sur la semaine. Apple a rebondi nettement, gagnant de 3.5% en une journée, entraînant Microsoft et Google à la hausse. Parmi les sept géants de la technologie, seul Nvidia a maintenu une hausse sur toute la semaine.

Le prix de règlement du pétrole brut WTI a baissé de 3.12%, à 89.31 dollars US/baril, toujours en hausse cumulative de 9.21% sur la semaine. Le prix de règlement du pétrole brut Brent a baissé de 3.88%, à 96.78 dollars US/baril, en hausse cumulative de 9.85% sur la semaine. L'or COMEX a gagné 0.52%, à 4067.6 dollars US/once, en hausse cumulative de 1.37% sur la semaine. L'argent COMEX a gagné 1.48%, à 58.656 dollars US/once, en hausse cumulative de 4.67% sur la semaine. Le Bitcoin a ouvert à 65047.87 dollars US vendredi, en baisse de 1.6% par rapport à jeudi, et a brièvement chuté sous les 64 000 dollars US en séance durant la semaine. L'Ethereum a ouvert à 1876.92 dollars US, en baisse de 2.9%.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est à 4.68%, en hausse cumulative d'environ 13 points de base sur la semaine. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans est à 4.33%, en hausse cumulative d'environ 15 points de base sur la semaine.

Macroéconomie et perspectives

Le week-end, la situation géopolitique a montré un signal de refroidissement rare. Le Pakistan a servi de médiateur, transmettant à l'Iran que l'arrêt des attaques contre les pays du Golfe est une condition préalable à la reprise des négociations. L'attitude de Trump s'est également considérablement adoucie, il a dit qu'il était plus disposé à s'asseoir pour parler, estimant que la sincérité montrée par l'Iran cette fois est la plus substantielle depuis longtemps.

Samedi, Trump a ordonné la suspension des frappes aériennes contre l'Iran, gagnant du temps pour la diplomatie, et l'armée iranienne a également confirmé dimanche que les deux parties avaient cessé de se frapper mutuellement pendant deux nuits consécutives. Cependant, la Maison Blanche a simultanément souligné que toutes les options militaires restent sur la table, cette suspension ressemble plus à un répit tactique, on ne peut pas parler de désescalade complète.

Cependant, un nouveau point de risque est apparu dans la direction de la mer Rouge. Les Houthis yéménites ont attaqué à deux reprises en une seule journée samedi les installations pétrolières portuaires de la mer Rouge de l'Arabie saoudite, la coalition multinationale dirigée par l'Arabie saoudite a immédiatement lancé des frappes aériennes en réponse, c'est la première fois depuis la conclusion de l'accord de cessez-le-feu il y a quatre ans que la coalition reconnaît publiquement avoir mené des frappes aériennes. Ce qui fait vraiment peur, c'est l'endroit de Yanbu, après que le passage du détroit d'Ormuz ait été bloqué, l'exportation de pétrole brut saoudien n'a plus que cette route de Yanbu à emprunter, si cette route rencontre encore des problèmes, le marché mondial de l'énergie n'a pratiquement plus aucune issue de secours.

Début de séance lundi en Asie-Pacifique, avec la diffusion de la nouvelle que les États-Unis et l'Iran suspendaient leurs attaques mutuelles, les contrats futurs sur le pétrole brut international ont ouvert en forte baisse, Brent a brièvement chuté de plus de 7%, passant sous les 90 dollars.

Toutes les voix ne s'inquiètent pas que les risques géopolitiques continuent de peser sur le marché boursier. Les deux institutions Yardeni Research et Fundstrat ont ressorti les vieux dossiers de plus tôt cette année, lors de la première confrontation militaire entre les États-Unis et l'Iran, le S&P 500 avait également perdu environ 10%, mais est remonté peu de temps après, ce type de choc géopolitique a historiquement plus souvent offert une opportunité de prendre position à bas niveau, le sentiment pessimiste de cette fois-ci pourrait être un peu excessif.

La vague de dépenses en capital IA des géants de la technologie commence elle-même à montrer des signaux de divergence. Morgan Stanley rappelle que cette ronde de folie du stockage IA touche presque à sa fin, le prix contractuel de la mémoire atteindra probablement un point haut au quatrième trimestre, la proportion des institutions ajustant à la hausse les bénéfices des fabricants de stockage a atteint un sommet de 92%, maintenant elle est tombée à 77%, les évaluations de SK Hynix et Samsung ont également corrigé en conséquence.

Le "Grand Short" Michael Burry a encore jeté de l'huile sur le feu le week-end dernier, élargissant publiquement ses positions courtes sur Nvidia et Micron, sa raison est que ces entreprises sur leurs livres ces demandes de commandes qui semblent très féroces, une grande partie après tout est soutenue par des cycles d'arrangements de financement hors bilan, la composante de paiement réel des clients finaux n'est pas aussi importante qu'elle n'y paraît en surface.

Si ces signaux de divergence peuvent être résolus dépend en grande partie du calendrier de cette semaine. Cette semaine est une super semaine rare pour le marché mondial, la Réserve fédérale annoncera la décision de taux tôt mercredi matin, le marché s'attend généralement à maintenir les taux inchangés, la conférence de presse du président Wash après la réunion sera le point focal, les investisseurs veulent en lire le signal de savoir si la hausse des taux redémarrera en septembre. La Banque du Japon et la Banque d'Angleterre annonceront également leurs décisions respectivement vendredi et mercredi, elles devraient toutes deux rester immobiles.

L'indice des prix PCE américain de juin sera publié mercredi, c'est l'indicateur d'inflation le plus important pour la Réserve fédérale, le prix du pétrole dépassant à nouveau les 100 dollars apporte un risque à la hausse pour cette donnée.

La saison des résultats entre dans la semaine la plus dense. Mercredi, Microsoft, Meta et SK Hynix publieront en premier, jeudi c'est au tour d'Apple, Amazon et Samsung Electronics, vendredi Kioxia clôturera le spectacle. La vitesse de croissance des activités cloud et la capacité de monétisation IA des quatre géants de la technologie, ajoutées aux déclarations des trois géants des puces de stockage sur les livraisons HBM et la tarification du stockage général, détermineront ensemble la direction future de ce récit de dépenses en capital IA.

Perspective TechFlow

La différenciation du marché vendredi dernier a déjà annoncé la contradiction centrale de cette semaine, les hausses et baisses au niveau des indices ne peuvent plus refléter complètement l'attitude réelle des fonds, ce qui détermine vraiment la direction est si plusieurs signaux spécifiques peuvent se concrétiser. Les records de baisse hebdomadaire établis par Tesla et Google montrent que la patience du marché pour les investissements et les rendements IA est presque épuisée, la saison des résultats dense de cette semaine testera directement si cette patience a vraiment touché le fond.

Outre la ligne principale des résultats, la situation au Moyen-Orient est une autre variable qui ne peut être ignorée. Ce jeu d'échecs au Moyen-Orient est loin d'être terminé, tout ajustement tactique de l'une ou l'autre partie pourrait être rompu par un nouveau point de conflit en quelques jours. Le jugement optimiste de l'école de l'expérience historique a une certaine raison, mais la complexité cette fois et l'échelle des fonds impliqués sont plus grandes que les conflits précédents, appliquer simplement l'expérience "le risque géopolitique est un point d'achat" nécessite plus de prudence.

En dehors des résultats et de la géopolitique, la ligne des puces de stockage se bat elle-même. Cela constitue une autre ligne secondaire la plus digne d'attention cette semaine. Si les résultats et les orientations des trois géants du stockage cette semaine restent forts, ces avertissements seront prouvés trop pessimistes ; si les résultats montrent ne serait-ce qu'une once de faiblesse, superposée aux signaux hawkish que le président Wash de la Réserve fédérale pourrait libérer, le marché accueillera probablement une nouvelle fois de réévaluation plus violente.