Comment trader les actions américaines avec un contrat à effet de levier 100x ?
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Comment trader les actions américaines avec un contrat à effet de levier 100x ?
Contrats perpétuels sur actions américaines, la prochaine direction stratégique d'investissement de l'argent intelligent.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jaleel Jia Liu, Lv Dong
L'argent coule toujours vers là où il y a plus d'argent, et la liquidité poursuit toujours une liquidité encore plus profonde.
La capitalisation boursière du Bitcoin est de 1,7 billion de dollars, tandis que celle du marché boursier américain dépasse 50 billions de dollars. Des géants technologiques comme Apple, Microsoft et NVIDIA ont chacun une capitalisation supérieure à la moitié de l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
De plus en plus d'acteurs intelligents du secteur crypto semblent parvenir à un consensus implicite : spéculer sur les actions américaines est finalement plus rentable que trader les cryptos.
Le marché boursier américain est étroitement lié à l'économie mondiale, aux questions géopolitiques et aux percées technologiques. Sa volatilité et son actualité dépassent largement celles de n'importe quelle crypto-monnaie individuelle. Cette attention mondiale est inatteignable pour les Meme coins et autres altcoins.
D’ailleurs, les principaux DEX de Perp dans l’écosystème crypto, tels que Hyperliquid, Trade.xyz, Ostium et Lighter, proposent désormais des contrats perpétuels sur actions américaines.
Combiné avec les contrats perpétuels, instrument financier déjà banalisé sur le marché crypto, le marché boursier américain devient encore plus stimulant et attractif.
Après tout, dans le monde de la finance traditionnelle, les particuliers doivent franchir de nombreux obstacles pour trader les actions américaines : ouvrir un compte chez un courtier étranger, subir des vérifications longues, supporter des horaires de trading limités, et se contenter d’un effet de levier maximal de 2x ou 4x au mieux.
Mais aujourd’hui, les règles du jeu changent. Les contrats perpétuels s’imposent désormais irrésistiblement sur le marché boursier américain. Et ces contrats pourraient bien représenter la prochaine cible privilégiée de l’argent intelligent.
Cet article analyse en profondeur les mécanismes fondamentaux des trois plateformes Trade.xyz, Ostium et Lighter, comparant leurs différences en matière d’expérience utilisateur, de contrôle des risques et de performance des données.
Quelle DEX propose le plus d’actions et le levier le plus élevé ?
Examinons d’abord les questions de base qui intéressent les traders : nombre d’actions disponibles, effet de levier offert et structure des frais.
trade.xyz
trade.xyz est le premier DEX perpétuel déployé selon le protocole Hyperliquid HIP-3, et le plus grand DEX perpétuel sur HIP-3, lancé en octobre 2025. Son innovation majeure réside dans la possibilité d’un trading continu 24h/24, 7j/7 sur les actions américaines, avec un focus sur les indices (XYZ100) et les contrats perpétuels sur actions individuelles. Actuellement en phase de croissance, il bénéficie d’une réduction de frais ≥90 %, ce qui ramène les frais réels pour les preneurs à environ 0,009 %.
L’équipe reste relativement mystérieuse, composée principalement de membres de l’équipe Hyperunit (@hyperunit), opérant de manière anonyme ou discrète, sans divulgation d’informations détaillées sur ses fondateurs. Des rumeurs circulent selon lesquelles cette équipe proviendrait directement de Hyperliquid. Le projet n’a pas encore levé de fonds externes et se trouve en phase Pre-TGE. Pour approfondir : « 20 milliards de dollars de volume en 10 jours, un autre succès phénoménal de Hyperliquid ».
Comme illustré ci-dessus, trade.xyz prend actuellement en charge 11 actifs boursiers américains. La plupart des actions offrent un levier de 10x, tandis que l’indice XYZ100 (suivant le Nasdaq) permet jusqu’à 20x. Le mode de trading repose sur un modèle CLOB.
La structure tarifaire est également très avantageuse : durant cette phase de croissance, les réductions atteignent ≥90 %. Frais réels : preneurs ≤0,009 % (environ 9 cents / 1000 dollars), initiateurs ≤0,003 %.
Lighter
Lighter est une plateforme de trading perpétuel basée sur un ZK-rollup personnalisé sur Ethereum, lancée officiellement début 2025, célèbre pour ses frais de transaction nuls et son équité prouvable. La plateforme utilise la technologie des preuves à connaissance nulle (zero-knowledge proofs) pour valider tous les processus d’appariement des ordres et de liquidation. Elle a lancé sa fonctionnalité de trading d’actions américaines le 26 novembre.
Son fondateur, Vladimir Novakovski, possède un parcours remarquable : d’origine russe, médaille d’or aux olympiades américaines de mathématiques et de physique, diplômé de Harvard à 18 ans, puis trader chez Citadel. Il cumule 15 ans d’expérience en fintech et a cofondé la plateforme AI Lunchclub (levée de 30 millions de dollars). Lighter vient de lever 68 millions de dollars lors d’un tour de série B en novembre 2025, valorisé à 1,5 milliard de dollars, mené par Founders Fund (Peter Thiel) et Ribbit Capital, avec la participation d’institutions prestigieuses telles qu’a16z crypto, Lightspeed et Coatue.
Comme montré sur l’image, Lighter prend en charge 5 actions américaines, toutes avec un levier fixe de 10x. Le mode de trading utilisé est aussi le CLOB.
En matière de frais, Lighter conserve son principal atout : 0 % de frais. Pour les particuliers, les ordres initiateurs et preneurs sont gratuits (0 %). Pour les traders à haute fréquence et les market makers, les frais sont de 0,002 % pour les initiateurs et 0,02 % pour les preneurs. Lighter applique également un taux de financement horaire, plafonné à ±0,5 %, basé sur la moyenne mobile pondérée par le temps (TWAP) de la prime.
Ostium
Ostium est un exchange perpétuel décentralisé open source construit sur Arbitrum, spécialisé dans le trading d’actifs du monde réel (RWA), incluant actions américaines, indices, matières premières et devises. Ses caractéristiques principales incluent un effet de levier pouvant atteindre 200x.
Ostium Labs a été fondé en 2022 par d’anciens employés de Bridgewater Associates, deux anciens camarades de classe à Harvard. Le 6 octobre 2023, ils ont levé 3,5 millions de dollars lors d’un tour de graines, mené par General Catalyst et LocalGlobe, avec la participation d’acteurs renommés comme Balaji Srinivasan, Susquehanna International Group (SIG) et GSR. Le projet est actuellement en phase Pre-TGE, avec un système de points récompensant les utilisateurs actifs.
Comme visible sur l’image, Ostium dispose du portefeuille le plus complet : 13 actions américaines disponibles. L’effet de levier est particulièrement agressif, variant selon la liquidité et le volume de chaque actif. Les grandes tech comme Apple, Amazon, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla bénéficient d’un levier allant jusqu’à 100x. Les actions liées au crypto (Coinbase, Robinhood, MicroStrategy, SBET, Circle) ont un levier compris entre 30x et 50x.
Contrairement aux deux précédents utilisant le modèle CLOB, Ostium adopte un modèle AMM sur Arbitrum, avec des pools organisés par paires.
Concernant les frais : frais d’ouverture fixes à 0,05 %, aucun frais de clôture ; frais d’oracle de 0,10 $ par transaction, parfois remboursables après clôture selon le type d’ordre (voir règles tarifaires) ; ainsi qu’un frais de report similaire au taux de financement, calculé par intérêts composés par bloc et basé sur le coût de détention, avec des taux asymétriques entre acheteurs et vendeurs.
Comment trader les actions américaines pendant que Wall Street dort ?
Après avoir comparé les actifs, leviers et frais de ces trois plateformes, un autre élément crucial impacte directement l’expérience de trading : les actions américaines ne se négocient pas 24 heures sur 24, alors que les contrats perpétuels blockchain, eux, sont continus.
Alors, comment les oracles continuent-ils de fonctionner lorsque les prix externes sont figés ? Comment gérer les transactions pendant les périodes de fermeture ? Chaque plateforme adopte une solution différente.
trade.xyz
Pour trade.xyz, la réponse peut être résumée par « différenciation par actif et par période ».
Les produits indexés (comme XYZ100, suivi du Nasdaq) ne dépendent pas directement du spot américain, mais utilisent les futures NQ du CME — qui sont cotés 23 heures par jour, offrant une source de prix plus continue. trade.xyz utilise un modèle de coût de détention pour convertir le prix futur en un « prix spot indexé équivalent », permettant ainsi une mise à jour quasi permanente du prix du contrat indexé.
Mais pour les actions individuelles, la situation est plus complexe. Contrairement aux futures, elles n’ont pas de liquidité quasi continue. Ainsi, trade.xyz s’appuie principalement sur Pyth comme source de prix, couvrant les séances pré- et post-bourse ainsi que les périodes nocturnes.
Seulement lorsqu’aucune donnée externe n’est disponible — par exemple, pendant la fenêtre d’une heure où les futures sont fermés chaque jour, ou durant les 48 heures de pause du week-end — le système active son propre mécanisme interne de cotation : en se basant sur le carnet d’ordres on-chain, il calcule un prix lissé via une moyenne exponentielle pondérée (EMA) avec une constante temporelle de huit heures, ajuste le spread d’impact selon la profondeur du carnet, permettant ainsi au prix de refléter l’offre et la demande même sans données externes. Dès que les données externes reviennent, l’oracle reprend immédiatement la source externe.
Cette conception permet à l’oracle de s’autoréguler en l’absence de données externes, tout en restant sensible à l’offre et à la demande on-chain.
Ostium
Ostium a développé son propre système d’oracle pull-based pour les RWA, traitant finement différents cas : horaires de trading, roulement mensuel des futures, gaps à l’ouverture, etc. Les sources de données, informations sur les horaires boursiers et logique d’agrégation des nœuds sont entièrement construites par l’équipe technique, puis exécutées via un réseau de nœuds comme Stork.
Le coût global est élevé, d’où l’introduction d’un frais d’oracle sur Ostium : 0,10 $ par transaction. Ce frais est conservé même si la transaction échoue (ex : slippage trop faible), mais peut être remboursé en cas d’exécution complète. Voir les règles tarifaires pour plus de détails.
Pour l’utilisateur final, cela signifie que les prix ne fluctuent pas de façon erratique en dehors des heures de bourse. Vous pouvez néanmoins placer des ordres anticipés : les ordres à cours limité et les stops sont acceptés, mais ne seront exécutés qu’à la réouverture du marché, quand les conditions de prix seront remplies. En revanche, les ordres au marché sont totalement bloqués en dehors des heures d’ouverture. Ce mécanisme respecte strictement le rythme des marchés traditionnels, intégrant même les jours fériés, rendant les flux de prix plus fidèles à la réalité du marché.
Par ailleurs, bien que le levier maximal d’Ostium soit très élevé (jusqu’à 100x), cela ne concerne que le trading intrajournalier. Au-delà de la journée ou en position overnight, les exigences de levier sont fortement resserrées.
Exemple de position intrajournalière
Plus précisément, le levier peut être activé ou ajusté à tout moment pendant les heures normales de marché (9h30 à 16h00, heure de l’Est). Dès qu’on sort de cette fenêtre (entre 9h31 et 15h45, heure de l’Est) ou en position overnight, les exigences de levier sont resserrées, selon des seuils variables selon les catégories d’actifs. Toutes les positions intrajournalières avec un levier supérieur à la limite seront automatiquement liquidées 15 minutes avant la fermeture du marché, soit à 15h45 (heure de l’Est), afin de réduire les risques overnight.
Lighter
La stratégie de Lighter est plus directe.
Pendant les périodes de fermeture, Lighter fige le marché dans un état relativement sécurisé : passage en mode reduce-only, c’est-à-dire qu’on ne peut que réduire ses positions, pas en ouvrir de nouvelles ni augmenter son levier, empêchant ainsi toute prise de risque supplémentaire.
Pendant les heures de trading, les actifs RWA n’ont aucune différence avec les actifs crypto classiques : les prix sont mis à jour normalement, les ordres sont appariés. Mais dès la fermeture, le prix de l’indice cesse d’être mis à jour, et le prix marqué ne peut fluctuer qu’au maximum de ±0,5 % autour de sa valeur actuelle, évitant ainsi tout écart brutal.
Les frais de financement continuent d’être perçus normalement, mais aucune nouvelle transaction active n’est autorisée.
Comment profiter du dividende, ce morceau juteux ?
Quand on parle de contrats perpétuels sur actions américaines, une question incontournable surgit : les actions versent des dividendes, mais que faire côté contrat ?
Les cryptomonnaies comme le Bitcoin ne versent jamais de dividendes, le prix est le prix. Mais des entreprises comme Apple ou Microsoft distribuent de l’argent à leurs actionnaires chaque trimestre. Sur les marchés traditionnels, le jour du détachement du dividende, le cours de l’action baisse automatiquement — par exemple, une action à 100 $ versant un dividende de 2 $ passe à 98 $.
Cela pose problème pour les contrats perpétuels : sans traitement spécifique, le vendeur à découvert gagne-t-il 2 $ gratuitement ? En ouvrant une vente à découvert juste avant le dividende, il pourrait attendre la chute du cours et réaliser un profit garanti. N’est-ce pas un arbitrage sans risque ?
Voyons donc comment ces trois plateformes gèrent cette question.
trade.xyz
Trade.xyz intègre le dividende dans le taux de financement. Supposons un prix oracle à 100 $, qui passera à 98 $ à un instant T en raison d’un dividende de 2 $. Avant T, le prix marqué doit suivre une courbe de décote progressive et régulière.
A l’instant T-1, pour éviter l’arbitrage, le taux de financement payé par le vendeur à découvert doit exactement compenser le gain obtenu par la baisse du prix marqué à 98 $. Selon la formule du taux de financement : taux = (prix marqué - prix oracle) / prix oracle + fonction de troncature (...)
Étant donné que le prix marqué est inférieur au prix oracle, le taux de financement devient négatif. Un taux négatif signifie que le vendeur paie au détenteur long. En remontant à T-2, T-3, le prix marqué diminue progressivement de 99,95, 99,90... jusqu’à 98,975. Chaque heure, le vendeur verse un taux de financement au détenteur long.
Résultat final : le vendeur semble gagner 2 $ (100→98), mais il les reverse intégralement via les frais de financement. Le détenteur long perd apparemment 2 $ (de 100 à 98), mais récupère exactement ce montant via les frais perçus, comme s’il avait touché le dividende.
Ostium
Ostium considère que le contrat perpétuel suit uniquement les variations de prix, pas l’action elle-même. Puisque vous ne détenez pas réellement l’action Apple, pourquoi auriez-vous droit au dividende ? Le contrat n’est qu’un contrat, seule la variation de prix importe.
Ainsi, sur Ostium : le jour du détachement, le prix baisse naturellement en suivant l’oracle ; aucun compensation via le taux de financement pour le détenteur long ; aucun frais supplémentaire pour le vendeur à découvert.
Le détenteur long est-il désavantagé ? Ostium compense via un autre mécanisme : le frais de report (rollover fee).
Qu’est-ce que le frais de report ? En bref, c’est le coût de détention d’une position, similaire au coût de financement ou au rendement d’une action réelle. Caractéristiques : asymétrie entre longs et courts (taux différents), calcul par intérêts composés à chaque bloc (toutes quelques secondes, imperceptible), règlement à la clôture (pas de prélèvement en temps réel, mais comptabilisé au moment de la sortie).
Le frais de report s’affiche sous l’étiquette Net Rate (L/S). En passant la souris dessus, une info-bulle explique les frais spécifiques selon la position longue ou courte.
Ainsi, si vous êtes long sur une action, le frais de report peut être positif ; si vous êtes court, il peut être négatif.
Ce mécanisme reflète indirectement le coût de détention, y compris l’impact des dividendes. Bien qu’Ostium ne traite pas explicitement les dividendes, via le frais de report et l’ajustement de l’oracle, l’équilibre entre longs et courts reste globalement juste.
Lighter
La documentation de Lighter ne précise pas explicitement la gestion des dividendes, mais d’après son mécanisme, elle semble s’appuyer sur l’ajustement de l’oracle.
C’est-à-dire : le jour du détachement, le prix spot baisse, l’oracle suit ; si le prix marqué ne suit pas, une décote négative apparaît ; cette décote génère un taux de financement négatif, obligeant le vendeur à payer le détenteur long ; équilibre retrouvé.
Cette méthode ressemble à celle de Trade.xyz, mais Lighter ne met pas l’accent sur le traitement des dividendes, les intégrant simplement dans son mécanisme général de suivi des prix.
À noter également : Lighter impose une limite au taux de financement : ±0,5 % par heure. Objectif : éviter une explosion du taux en cas de conditions extrêmes, protégeant les traders contre des frais excessifs.
Résumé
Le PMF (Product-Market Fit) des contrats perpétuels sur actions américaines est désormais validé. Les données montrent que trade.xyz a dépassé les 2 milliards de dollars de volume cumulé, atteignant même 200 millions de dollars en une seule journée lors de la publication des résultats de NVDA, avec un volume sur les dernières 24 heures d’environ 734 millions de dollars.
Lighter affiche des chiffres impressionnants : volume sur 24 heures à 7,16 milliards de dollars, OI (open interest) à 1,634 milliard de dollars. Toutefois, ayant lancé le trading d’actions américaines depuis peu, les données spécifiques restent limitées, sans source fiable pour le suivi.
Voyons maintenant Ostium : volume total supérieur à 27,2 milliards de dollars, volume sur 24 heures à 138 millions de dollars.
D’après les statistiques sur Dune concernant les contrats américains d’Ostium, le volume quotidien dépasse désormais 50 millions de dollars. La courbe de l’OI (open interest) a atteint un pic historique en octobre, environ 64 millions de dollars, redescendant actuellement vers 45 millions. L’OI des contrats américains représente environ 20 % du total de l’OI d’Ostium.
Mais malgré l’enthousiasme, un avertissement s’impose à tous les traders de contrats perpétuels sur actions américaines : l’efficacité des marchés financiers est impitoyable. Derrière l’attrait d’un levier de 100x se cache un risque 100 fois amplifié. Ceux intéressés par ces contrats devraient commencer par de petites positions et un faible levier.
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