Une tendance irréversible ? Les contrats à terme perpétuels sur actions américaines déployés sur la blockchain deviennent une nouvelle passerelle vers la liquidité.
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Une tendance irréversible ? Les contrats à terme perpétuels sur actions américaines déployés sur la blockchain deviennent une nouvelle passerelle vers la liquidité.
Les actifs ne sont plus « détenus », mais constamment mobilisés.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : YettaS
Alors que l’or et l’argent atteignent continuellement de nouveaux sommets, que le volume de transactions quotidien de Trade.xyz approche les 2 milliards de dollars américains, et que Binance lance sans hésitation le contrat perpétuel sur Tesla (TSLA), la tendance devient difficile à ignorer : les actifs financiers traditionnels deviennent une nouvelle porte d’entrée permettant aux marchés cryptographiques d’absorber la liquidité mondiale. Il y a tout juste un an, la plupart des opérateurs de plateformes centralisées (CEX) auraient probablement eu du mal à accepter ce fait : une place de marché décentralisée (onchain) parvient désormais, grâce à des actifs issus de la finance traditionnelle (TradFi) utilisés comme levier, à éroder frontalement — et à remodeler — le cœur même des bourses centralisées.
Nous savons tous que les capitaux cryptographiques sont naturellement attirés par la volatilité ; du point de vue de leur conception produit, les contrats perpétuels sur actions (Equity Perp) se trouvent précisément au carrefour de plusieurs améliorations clés — ce qui explique fondamentalement pourquoi ils se distinguent dans ce cycle :
À mesure que le CBOE et le CME accepteront progressivement cette année des garanties en nature provenant du secteur cryptographique (Crypto in-kind margin), la liquidité et la disponibilité des actifs cryptographiques en tant que garantie s’amélioreront sensiblement.
Dès que la DTCC établira une connexion directe avec la blockchain, la couche de règlement commencera à migrer vers le registre distribué, offrant ainsi aux actions un canal natif de règlement onchain dès leur origine.
C’est alors que commence la partie vraiment intéressante : les actions tokenisées servent de collatéral → les bourses de contrats perpétuels les acceptent → les institutions entreprennent systématiquement des opérations de « basis farming ».
Émission sur le territoire national, distribution hors territoire
Les États-Unis n’exportent pas leur système financier en exportant leurs institutions financières elles-mêmes, mais en exportant un « droit d’accès ». Le système du dollar pétrolier, en distribuant le dollar à l’échelle mondiale, externalise les pressions inflationnistes ; les stablecoins reproduisent exactement cette logique : en achetant en gros des bons du Trésor américain, ils transforment l’ensemble de la planète en nouveau détenteur de dollars, sans nécessiter l’intervention d’une banque ou d’un courtier. Les actions sur la blockchain constituent la prochaine étape de ce processus. Du statut d’« non bancarisé » (unbanked) à celui d’« non courtier » (unbrokered), les actifs libellés en dollars vont encore une fois être massivement diffusés à l’échelle mondiale.
Les CEX ont très tôt identifié à la fois l’opportunité et la menace potentielle, et ont donc choisi de prendre les devants. Ondo et xStocks concentrent leurs efforts sur la phase d’émission — en intégrant des courtiers, en conservant physiquement les actions réelles, et en frappant des actions tokenisées 1:1 sur plusieurs blockchains — mais il s’avère que l’émission seule ne crée pas automatiquement un marché.
La première vague de demande réelle provient des traders incapables d’accéder au réseau des courtiers américains, ainsi que des utilisateurs natifs du secteur crypto souhaitant obtenir une exposition aux actions américaines sans dépendre des infrastructures de la finance traditionnelle. Les émetteurs accomplissent certes les tâches les plus lourdes en matière de conformité réglementaire et de garde, mais les flux de capitaux se dirigent naturellement vers ceux qui détiennent véritablement l’attention des traders et la capacité de distribution. Les plateformes hors territoire intègrent directement ces produits dans leurs interfaces de trading, ce qui attire spontanément les volumes de transactions. En définitive, nous constatons que la majeure partie des volumes de transactions sur actions tokenisées est concentrée sur BNB Chain, représentant plus de 80 % du total.
Si les marchés spot hors territoire ont permis de débloquer la demande des particuliers, les contrats perpétuels sur actions onchain attirent désormais les professionnels du trading. Ces acteurs sont des participants globaux qui souhaitent négocier ou couvrir leurs positions sur les actions américaines sans être entravés par les restrictions d’accès imposées par les courtiers, les horaires d’ouverture des marchés ou les limites juridictionnelles. Prenons l’exemple de HIP-3 : il offre aux professionnels du trading une interface leur permettant d’effectuer systématiquement des opérations de « basis trading », de profiter des désalignements entre marchés, et de couvrir simultanément actions, actifs cryptographiques et indices. Renforcé par des incitations potentielles sous forme de distributions gratuites (airdrops), le volume de transactions ne cesse d’atteindre de nouveaux records.
La fenêtre d’or des contrats perpétuels sur actions onchain
Dès qu’un marché spot fiable existe, le contrat perpétuel devient presque inévitablement l’instrument de trading le plus efficace, pour des raisons toujours aussi évidentes :
- Négociation continue 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, sans restriction horaire
- Marges croisées applicables à l’ensemble des actifs, offrant une efficacité capitale exceptionnelle
- L’effet de levier élevé permet de libérer pleinement les véritables préférences en matière de risque
- Intégrabilité dans les stratégies DeFi
- Fournit un chemin clair et structuré pour l’utilisation de garanties issues d’actifs réels (RWA) ou d’actifs tokenisés
L’ensemble de la pile technologique se met rapidement en place :
Infrastructure
- HIP-3 / HyperCore : moteur haute performance de livres d’ordres, compatible avec n’importe quel marché de contrats perpétuels
- Orderly : livre d’ordres unifié multi-chaînes, permettant à quiconque de lancer un marché de contrats perpétuels sans écrire une seule ligne de code
- Chainlink : oracle de prix pour les actions (couche de données centrale)
Plateformes (lieux où se déroulent les transactions)
- Trade.xyz : DEX de contrats perpétuels sur actions basé sur HIP-3, actuellement le plus important en termes de volume
- Ostium : marchés FX, matières premières et actions, structure orientée CFD
- Ventuals : marché pré-IPO (basé sur HIP-3)
- Felix / Vest / Aster / Architect : chacune met l’accent sur des aspects spécifiques tels que le règlement, la couverture ou la distribution
Interfaces terminales (points d’entrée actuels du trafic en amont)
- Based : interface multi-actifs regroupant Hyperliquid, HIP-3 et les marchés de prédiction
- Frontaux de type Phantom / MetaMask : convertissent le trafic issu des portefeuilles en comportements de trading
En regardant vers l’avenir, l’accent se déplace progressivement de la « tokenisation » vers la « vitesse monétaire » : le véritable PIB onchain sera généré ici. Ce ne seront pas simplement les acteurs capables de créer des actifs empaquetés sur la blockchain qui sortiront vainqueurs, mais plutôt ceux qui, à grande échelle, sauront transformer n’importe quel actif en garantie utilisable, tout en fournissant la liquidité la plus profonde et les moteurs de matching et de gestion des risques les plus performants.
On peut imaginer l’avenir comme un « réseau global unifié de garanties » : le bitcoin, les actions américaines, l’or et les obligations du Trésor américain ne seront plus enfermés dans leurs systèmes respectifs, mais deviendront des briques interchangeables pouvant à tout moment servir de collatéral ; les contrats perpétuels deviendront l’outil universel d’expression des risques ; les stablecoins joueront le rôle de monnaie fiduciaire ; diverses stratégies de trading et d’arbitrage fonctionneront automatiquement, 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, sur la blockchain, en combinaisons infinies. Les actifs ne seront plus simplement « détenus », mais continuellement mobilisés.
Une course contre la montre
La fenêtre d’opportunité est désormais ouverte, mais le temps dont disposent les contrats perpétuels sur actions onchain est compté. La menace la plus sérieuse ne vient pas du manque de demande, mais de l’autorisation officielle des produits sur le territoire national. L’histoire l’a maintes fois démontré : dès que la régulation donne son feu vert, la distribution revient en quelques instants au sein des systèmes de courtage existants — les options 0DTE en sont l’exemple le plus direct : après leur homologation, elles ont été immédiatement absorbées et dominées par Robinhood.
Ce qui est plus important encore, le compte à rebours a déjà commencé. La SEC et la CFTC étudient systématiquement les dérivés perpétuels, leur architecture de marché et leurs risques associés — ce qui signifie généralement que les contours de la régulation sont en train d’être délibérément définis. Parallèlement,
- Bitnomial est devenue la première plateforme de contrats perpétuels agréée par la CFTC
- Coinbase a également lancé des contrats à terme de cinq ans dotés d’un mécanisme de funding, dont le comportement commercial est pratiquement identique à celui d’un contrat perpétuel.
Les acteurs hors territoire et sur la blockchain conservent leur avantage uniquement parce que les produits ne sont pas encore standardisés. Une fois que le cadre réglementaire sera établi, cet avantage disparaîtra rapidement. Ceux qui auront réellement une chance ne seront pas les personnes attendant la certitude, mais celles qui saisiront la fenêtre d’opportunité encore ouverte pour verrouiller rapidement les utilisateurs et la liquidité, tout en collaborant activement avec les autorités régulatrices afin de participer à la construction des règles. Le temps n’est pas une variable contextuelle : c’est une contrainte fondamentale déterminant la victoire ou la défaite — et ce compte à rebours est déjà lancé.
Tout comme Tether, autrefois, a utilisé la capacité de diffusion du secteur cryptographique pour faire discrètement pénétrer le dollar à l’échelle mondiale, l’économie onchain d’aujourd’hui réalise essentiellement la même chose — elle exploite la liquidité et les outils de trading des marchés cryptographiques pour livrer les actions américaines et les autres actifs américains à un public plus large, avec une fréquence accrue, un effet de levier plus élevé et une liquidité renforcée. Le monde onchain ne s’oppose pas au monde off-chain : il réécrit, à une vitesse supérieure et avec une efficacité capitale accrue, les modalités de fonctionnement du système existant. Le véritable point de basculement réside dans la capacité à identifier rapidement ce mécanisme, puis à acquérir une compréhension approfondie de cette « nouvelle terre » et à y établir une présence stratégique sur la blockchain.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@YettaSing
