Une pression à la hausse historique, des prix historiques, la flambée de l'argent repasse au niveau des « frères Hunt cornering le marché »
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Une pression à la hausse historique, des prix historiques, la flambée de l'argent repasse au niveau des « frères Hunt cornering le marché »
Une vaste opération de corner historique secoue le marché de l'argent.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Ye Zhen
Une poussée historique de couverture à la hausse secoue le marché londonien de l'argent, une pénurie sévère de physique ayant propulsé le prix de l'argent à des niveaux sans précédent, dépassant même le record établi en 1980 lors de la tentative de manipulation du marché par les frères Hunt.
Selon les données Bloomberg, le cours de l'argent au comptant à Londres a grimpé de 0,4 %, atteignant un nouveau sommet historique de 52,5868 dollars l'once. Ce niveau dépasse le précédent record de 52,50 dollars atteint en janvier 1980 sur le Chicago Board of Trade (contrat désormais inexistant), lorsque les milliardaires texans, les frères Hunt, tentaient de monopoliser le marché en accumulant massivement de l'argent.
Favorisée par cette dynamique, l'or au comptant a également grimpé à 4150 dollars l'once, établissant un nouveau record absolu.
WallStreetCN avait précédemment indiqué qu'une combinaison de forte demande de protection, d'une flambée des achats indiens et d'inquiétudes concernant d'éventuels droits de douane américains a rapidement asséché les stocks d'argent à Londres, déclenchant une crise de liquidité qui alimente désormais une ruée mondiale sur le métal blanc.
Le prix de l'argent à Londres est arrivé à se situer temporairement à 3 dollars au-dessus du cours à terme new-yorkais, une prime inédite qui a poussé les traders à recourir à des mesures extrêmes — affréter des soutes d'avions transatlantiques pour transporter des lingots d'argent, une opération coûteuse habituellement réservée à l'or. Bien que la prime se soit réduite à environ 1,55 dollar en début de séance mardi, la tension sur le marché reste intacte.
Londres en crise de liquidité, les coûts d'emprunt s'envolent
La liquidité sur le marché londonien de l'argent est presque complètement tarie, plaçant sous pression considérable les opérateurs en position vendeuse. En raison de la quasi-impossibilité de trouver de l'argent physique livrable, ils sont contraints de payer des coûts élevés pour rouler leurs positions. Les données montrent que le taux de location d'un mois (coût d'emprunt de l'argent) à Londres a bondi au-delà de 30 %, tandis que le taux annuelisé des prêts overnight a même dépassé temporairement 100 %.
« Je n'ai jamais vu une telle situation auparavant », déclare Anant Jatia, directeur des investissements chez Greenland Investment Management. « Ce que nous observons sur le marché de l'argent est totalement inédit ; il n'y a pratiquement aucune liquidité disponible actuellement. »
Cette pénurie extrême de liquidité découle de la chute drastique des stocks d'argent disponibles dans les coffres de Londres. Selon Bloomberg, depuis le milieu de l'année 2019, les stocks librement échangeables d'argent sur le marché londonien ont chuté de 75 %, passant d'environ 850 millions d'onces à seulement environ 200 millions d'onces. Robert Gottlieb, ancien directeur général chez JPMorgan et trader en métaux précieux, souligne : « Les banques hésitent à se coter entre elles, ce qui rend les écarts de cotation extrêmement larges. Cela crée une grave pénurie de liquidité. »
Cette poussée haussière résulte de la convergence de plusieurs facteurs.
Premièrement, dans un contexte d'incertitude économique mondiale, les investisseurs affluent massivement vers des actifs refuges comme l'or et l'argent afin de se protéger contre les risques liés à la dette américaine, aux blocages budgétaires et à la dépréciation monétaire. Deuxièmement, une hausse inattendue de la demande indienne ces dernières semaines a encore davantage asséché les stocks déjà tendus de Londres. En outre, les craintes concernant une éventuelle imposition par le gouvernement américain de droits de douane sur les minerais stratégiques, y compris l'argent, au titre de la « clause 232 », ont conduit à l'expédition anticipée de certains métaux hors du marché, aggravant ainsi la tension sur l'offre. L'Association du marché de l'or et de l'argent de Londres (LBMA) a publié une déclaration indiquant qu'elle « surveille activement la situation ».
Goldman Sachs prévient d'un ajustement violent
Face à ces niveaux historiques, les institutions financières divergent sur l'évolution future du prix de l'argent. Les analystes de Bank of America ont relevé leur objectif de prix pour l'argent à fin 2026, le portant de 44 à 65 dollars l'once, invoquant une pénurie structurelle persistante, des déficits budgétaires élevés et un environnement de taux bas.
Toutefois, Goldman Sachs émet une mise en garde, estimant que cette hausse est principalement tirée par la tension physique à Londres, tension qui devrait s'atténuer dans les 1 à 2 semaines à venir avec l'arrivée massive de flux physiques provenant de Chine et des États-Unis, bien que le processus d'ajustement sera « extrêmement volatil ».
Dans un rapport, les analystes de Goldman Sachs écrivent : « Le marché de l'argent est moins liquide, avec une taille d'environ un neuvième de celui de l'or, ce qui amplifie les fluctuations de prix. En l'absence d'achats par les banques centrales servant d'ancre aux prix, même un reflux temporaire des flux d'investissement pourrait provoquer un recul disproportionné. »
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