Partenaire d’a16z : les stablecoins connaissent leur « moment WhatsApp »
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Partenaire d’a16z : les stablecoins connaissent leur « moment WhatsApp »
Internet nous offre un moyen de communication sans frontières, tandis que les stablecoins nous offrent un moyen de transfert de valeur sans frontières.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Chris Dixon, associé général chez a16z
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : Internet a permis la mondialisation de l’information, tandis que la crypto-monnaie exerce un effet similaire sur la monnaie. Chris Dixon, chef de la division crypto d’a16z, explique dans cet article que les stablecoins connaissent leur « moment WhatsApp » : tout comme WhatsApp a réduit à zéro le coût des SMS internationaux, les stablecoins rendent désormais les transferts transfrontaliers quasi gratuits et instantanés. En 2024, le volume de règlement des stablecoins s’approche déjà de celui de Visa, et leur statut de l’un des 20 plus grands détenteurs d’obligations du Trésor américain renforce, de façon implicite, la prééminence du dollar dans un monde multipolaire. Il ne s’agit pas seulement d’une amélioration technologique des paiements, mais bien d’une refonte profonde du système financier mondial.
Texte intégral :
Internet a permis la mondialisation de l’information. La crypto-monnaie produit un effet similaire sur la monnaie. Bien que les gros titres récents continuent de se focaliser sur le cours du bitcoin, une transformation plus profonde et plus durable est en train de s’opérer discrètement dans le domaine des paiements numériques. Cette année, les stablecoins — c’est-à-dire les cryptomonnaies adossées à des actifs tels que le dollar américain — sont officiellement devenues monnaie courante pour les paiements en ligne et les règlements internationaux.
Nous pouvons parler ici du « moment WhatsApp » de la monnaie. Tout comme les applications de messagerie telles que WhatsApp ont fait passer le coût des SMS internationaux de 30 cents par message à zéro, les stablecoins jouent un rôle analogue dans les transactions financières. Les chiffres le confirment : après avoir écarté les robots et les activités non authentiques, le montant total des transactions en stablecoins l’an dernier a dépassé 12 000 milliards de dollars — un volume qui approche celui de Visa (17 000 milliards de dollars l’an dernier), mais à un coût négligeable.
Ce faisant, les stablecoins introduisent dans le domaine financier la vision initiale d’ouverture et d’interopérabilité portée par Internet. Grâce aux capacités de programmation offertes par la technologie blockchain, la monnaie devient, en réalité, un logiciel.
Bien que la plupart des transactions en stablecoins proviennent actuellement d’acteurs « natifs de la crypto » ou de relations commerciales mondiales, et non d’activités de consommation quotidienne, cette situation est en train de changer. À mesure que de nouvelles améliorations visant à réduire les frictions pour les utilisateurs verront le jour — notamment grâce à une meilleure intégration avec des partenaires issus de la finance traditionnelle (TradFi) — l’adoption massive suivra naturellement.
À l’avenir, les habitants du monde entier effectueront des transactions soutenues par des stablecoins sans même s’en rendre compte. La plupart d’entre eux penseront simplement utiliser des dollars américains. Ce sera effectivement le cas, car, pour l’utilisateur final, la différence entre stablecoin et dollar devient de plus en plus abstraite. Chaque jeton étant adossé à un dollar ou à un actif équivalent, le nom importe peu. L’essentiel est que ce produit soit plus fiable que toute technologie de paiement antérieure, qu’il soit pratiquement gratuit — grâce à des règlements quasi instantanés — et qu’il soit technologiquement supérieur de plusieurs années-lumière aux solutions existantes.
Les stablecoins illustrent également le potentiel libéré lorsque politique et technologie avancent de concert. La loi américaine « Genius Act », adoptée l’an dernier, a établi un cadre réglementaire clair pour les stablecoins. Plus important encore, le Congrès examine actuellement le projet de loi « Clarity Act », qui vise à encadrer non seulement les réseaux blockchain sous-jacents aux stablecoins, mais aussi l’ensemble plus large de l’écosystème des actifs numériques. Le « Clarity Act » déterminera si ces réseaux parviendront à s’étendre pour devenir une partie intégrante de l’infrastructure financière mondiale, ou s’ils resteront figés. Lorsque l’on offre aux nouveaux entrants un terrain de jeu équitable et un espace propice à l’innovation, le marché déploie alors toute sa magie. C’est ainsi qu’Internet a supplanté les entreprises historiques, que les États-Unis ont pris la tête de l’ère internet — et c’est ainsi que les stablecoins surpasseront les structures de paiement actuelles.
Les entreprises ont déjà pris conscience des avantages offerts par les stablecoins. Certaines des plus grandes entreprises technologiques, banques et détaillants mondiaux ont lancé des projets impliquant des stablecoins, ou, comme Fidelity, ont déjà émis leurs propres stablecoins. Le géant des paiements Stripe a acquis plusieurs sociétés cryptographiques au cours de la dernière année environ et prend désormais en charge les stablecoins au niveau des caisses, réduisant ainsi immédiatement les frais de traitement des paiements d’environ 3 % à 1,5 %, avec encore une marge significative de baisse possible. SpaceX utilise des stablecoins pour transférer des fonds depuis l’Argentine et le Nigeria, où les systèmes bancaires locaux sont fragiles ou soumis à des contrôles stricts des capitaux. Certaines entreprises utilisent les stablecoins pour verser plus rapidement les salaires à leurs employés à travers le monde. À terme, Internet pourrait se transformer en un marché ouvert florissant, dominé par des transactions machine-à-machine (machine-to-machine), où des agents d’intelligence artificielle (AI agents) agiront en temps réel au nom des utilisateurs pour négocier des transactions et régler des contrats.
La diffusion croissante des stablecoins produit également un effet secondaire souvent sous-estimé : dans un monde multipolaire, elle renforce la position dominante du dollar américain et crée une nouvelle source de demande puissante pour les obligations du Trésor américain. Les principaux émetteurs de stablecoins, tels que Circle et Tether, détiennent aujourd’hui directement près de 140 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain à court terme, ce qui les place parmi les 20 plus grands détenteurs de dette publique américaine. Si le rythme actuel de croissance se maintient, ils devraient occuper l’une des 10 premières places dès l’année prochaine. (Le Citi Research envisage même un scénario selon lequel, d’ici 2030, la part des obligations du Trésor détenue par les stablecoins dépasserait celle détenue par les gouvernements étrangers et les banques commerciales.)
Il ne s’agit pas uniquement de paiements. Il s’agit d’une refonte complète du système financier mondial. Internet nous a donné un moyen de communication sans frontières ; les stablecoins nous donnent désormais un moyen de transfert de valeur sans frontières. Grâce à un cadre réglementaire clair et à une architecture de marché bien définie, ils peuvent devenir les canaux et les piliers d’un nouveau système financier.
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