Approchant un creux historique, la « largeur » du marché américain s'effondre
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Approchant un creux historique, la « largeur » du marché américain s'effondre
L'indice S&P 500 atteint un nouveau sommet, mais la « largeur » du marché s'effondre : seulement 22 valeurs se trouvent à des niveaux historiquement élevés, bien en deçà des autres périodes de marché haussier par le passé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Long Yue, Wall Street Insights
Alors que l'indice S&P 500 atteint un nouveau sommet historique à 6000 points, la largeur du marché se rapproche de son niveau le plus faible depuis l'origine des statistiques.
D'après le dernier rapport de Bank of America, bien que l'indice S&P 500 enchaîne les nouveaux records, cette percée ne concerne qu'un nombre extrêmement limité d'actions : seulement 22 composantes de l'indice ont atteint un plus haut historique.
Ce chiffre est nettement inférieur à ceux observés lors d'autres périodes de percée majeures par le passé : 51 actions avaient atteint un sommet en février 1991, 66 en novembre 1998, 82 en mai 2007, pas moins de 97 en mars 2013, 67 en janvier 2024 et 54 en août 2020, tous largement supérieurs aux 22 actuels.
Michael Hartnett, analyste chez Bank of America, souligne qu'il s'agit du plus faible nombre d'actions participantes à une percée majeure depuis 1990, sur sept épisodes notables.
L'équipe de trading de Goldman Sachs a mis en lumière ce phénomène sans précédent de détérioration de la largeur du marché. David Kostin, responsable de la stratégie actions américaines chez Goldman Sachs, déclare dans son dernier rapport : « Le rebond de l'indice S&P 500 présente un caractère extrêmement étroit, constituant l'une des hausses les plus concentrées des dernières décennies. »
Il met en garde contre une largeur du marché qui s'apprête à toucher un plancher historique. Les données montrent que l'indicateur traditionnel de largeur du marché — mesurant le degré de divergence entre la performance de l'indice et celle de ses composantes — est sur le point d'atteindre un creux inédit.
Une concentration extrême pilotée par les technologiques
Les valeurs technologiques reprennent une fois encore le rôle principal dans la hausse du marché américain, prolongeant la tendance observée au cours de l'année écoulée, illustrant ainsi le caractère fortement concentré de ce rallye haussier.
D'après les dernières recherches du stratège Peter Oppenheimer chez Goldman Sachs, les dix plus grandes entreprises représentent désormais 38 % de la capitalisation boursière de l'indice S&P 500 et 30 % de ses bénéfices, des niveaux records historiques.
Cette concentration extrême reflète une dépendance excessive vis-à-vis d’un petit nombre de géants technologiques, notamment les « Mag7 » (les sept grandes valeurs technologiques), dont le rôle moteur dans la performance de l’indice est déterminant.
L'indice Russell 2000 confirme davantage encore le degré de fragmentation du marché : il évolue encore environ 11 % en dessous de son sommet historique, contrastant nettement avec la vigueur affichée par les grandes capitalisations.
Le rythme de hausse pourrait ralentir
Bien que les indicateurs techniques traduisent une dynamique robuste, Goldman Sachs adopte une prévision relativement prudente pour les 12 prochains mois. Kostin anticipe une progression de 5 % de l'indice S&P 500, soit un objectif de 6500 points ; cette estimation apparaît modérée compte tenu de la hausse déjà réalisée d'environ 5 % au cours des deux dernières semaines.
À noter que juillet est historiquement l'un des meilleurs mois pour l'indice S&P 500, n'ayant jamais enregistré de rendement négatif au cours des dix dernières années, avec un rendement moyen de 1,67 %. L'équipe de trading de Goldman Sachs s'attend à ce que le marché atteigne un sommet vers le 17 juillet, suivi d'un repli, tout en reconnaissant que certains « événements à risque » en juillet pourraient avancer ce scénario.
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