Tendance des actions américaines (13 juillet) : Les tensions géopolitiques font monter les cours du pétrole, mettant fin à quatre semaines de baisse consécutive ; la saison des résultats donne le coup d'envoi
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Tendance des actions américaines (13 juillet) : Les tensions géopolitiques font monter les cours du pétrole, mettant fin à quatre semaines de baisse consécutive ; la saison des résultats donne le coup d'envoi
La géopolitique apporte la volatilité, les résultats financiers indiquent la direction : cette semaine pourrait définir la tendance du marché boursier américain pour le second semestre.
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L'Iran a officiellement ordonné vendredi dernier un blocage complet de la navigation dans le détroit d'Ormuz. La surveillance du transport maritime commercial montre que seulement 11 navires ont traversé le détroit au cours des 24 dernières heures, le trafic atteignant un niveau historiquement bas. Le brut Brent a cumulativement gagné 5,39 % sur la semaine, mettant fin à quatre semaines de baisse consécutive et enregistrant sa première hausse hebdomadaire en cinq mois. La panique du marché face au conflit géopolitique s'est nettement apaisée après que Trump a exprimé vendredi sa volonté de négocier. Cependant, les contrats futures sur actions américaines du marché asiatique de lundi ont légèrement baissé, le marché attendant les rapports de gains et les données intensifs de cette semaine pour fixer la direction. Les cinq grandes banques de Wall Street publieront leurs résultats le même jour mardi, le président de la Fed, Wash, témoignera également pour la première fois devant le Congrès, et les performances de TSMC et d'ASML testeront directement la véritable substance de la demande en AI.
Performance du marché
Le S&P 500 a gagné 0,42 %, à 7 575,39 points, cumulativement en hausse de 1,23 % sur la semaine, créant un nouveau plus haut en plus d'un mois. Le Dow Jones a gagné 0,29 %, à 52 637,01 points, cumulativement en baisse de 0,50 % sur la semaine, sa première baisse hebdomadaire en cinq semaines. Le Nasdaq a gagné 0,29 %, à 26 281,607 points, cumulativement en hausse de 1,74 % sur la semaine, en hausse pour la deuxième semaine consécutive, clôturant en hausse pour la troisième séance consécutive.
Les débuts de SK Hynix sur le marché américain ont été brillants, en hausse de plus de 10 %, créant un nouveau plus haut depuis son IPO. Meta a gagné 6 %, créant un nouveau plus haut depuis le 29 mai, en hausse de près de 15 % sur la semaine, en hausse pour deux jours consécutifs après la publication du grand modèle payant. Nvidia a mené la hausse des géants des puces, gagnant 4 %. Circle, la première action de stablecoin, a gagné 5 %.
Les contrats futures sur le brut WTI d'août ont cumulativement gagné 3,96 % sur la semaine, à 71,41 dollars US le baril. Les contrats futures sur le brut Brent de septembre ont cumulativement gagné 5,39 % sur la semaine, à 76,01 dollars US le baril, ayant à un moment gagné plus de 3 % en séance après l'annonce de la fermeture d'Ormuz. L'or spot a légèrement baissé de 0,21 % sur la semaine, à 4 104,1 dollars US l'once. Le Bitcoin a à un moment dépassé 64 000 dollars US, créant un nouveau plus haut en plus de deux semaines ; le renminbi offshore a dépassé 6,78 en séance, pour la première fois en plus de deux semaines. L'indice dollar US s'est brièvement inversé à la baisse en séance vendredi.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté d'environ 8 points de base sur la semaine à 4,56 %, celui à 2 ans a augmenté d'environ 7 points de base sur la semaine à 4,21 %.
Macroéconomie et perspectives
L'Iran a annoncé vendredi la fermeture du détroit d'Ormuz, interdisant le passage de tous les navires jusqu'à ce que les États-Unis cessent leur intervention. Les données sur le transport maritime commercial montrent que seulement 11 navires ont passé en 24 heures, les pétroliers et les cargo ayant considérablement diminué. Le Commandement central des États-Unis a ensuite déclaré que le détroit restait ouvert aux navires transitant légalement, mais les données sur le transport maritime commercial indiquent que le nombre réel de transits est proche de l'arrêt. Le guide suprême iranien Mojtaba a annoncé des représailles contre les États-Unis et Israël, tandis que Trump a répondu que 1 000 missiles ciblaient déjà l'Iran. L'escalade de la situation géopolitique a poussé les prix du pétrole à enregistrer leur première hausse hebdomadaire en cinq semaines.
La logique de tarification du marché pour le conflit géopolitique est en train de changer. Trump a exprimé vendredi sa volonté de continuer à négocier avec l'Iran, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé après avoir atteint un nouveau plus haut intrajournalier, montrant que les attentes du marché concernant une escalade continue du conflit s'apaisent. Les prix du pétrole ont grimpé après l'annonce de la fermeture d'Ormuz, mais la hausse s'est nettement réduite à la clôture de vendredi, indiquant que le marché digère progressivement cet événement et tend à considérer le conflit comme contrôlable à court terme plutôt que comme une guerre totale.
L'ouverture de la saison des résultats de cette semaine est devenue le point focal du marché. Les cinq grandes banques de Wall Street, JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs et Citigroup, publieront leurs résultats le même jour mardi, ce qui sera une journée de trading extrêmement intense. ASML doit publier son rapport du deuxième trimestre mardi, et TSMC doit publier son rapport financier complet mercredi. Les performances des trois vérifieront directement la véritable vigueur de la demande mondiale de puces AI. Les analystes prévoient que le bénéfice par action du S&P 500 au deuxième trimestre augmentera de 24 % en glissement annuel, les entreprises technologiques contribuant à la majeure partie de la croissance. Le ratio cours/bénéfice dynamique actuel est d'environ 20 fois, l'évaluation est devenue raisonnable, mais la capacité des entreprises à concrétiser cette attente de croissance sera le plus grand suspense des deux prochaines semaines.
Le président de la Fed, Wash, témoignera mardi et mercredi respectivement devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants et la Commission bancaire du Sénat, pour expliquer le rapport de politique monétaire du FOMC. Les données américaines sur l'IPC et l'IPP de juin seront publiées simultanément, ces données affecteront directement les attentes du marché concernant la prochaine voie politique de la Fed. Actuellement, la probabilité implicite du marché pour une hausse des taux en juillet n'est que de 24 %, mais si les données sur l'inflation sont意外 fortes, combinées à des déclarations potentiellement hawkish de Wash, cela exercera directement une pression sur les rendements des bons du Trésor américain et affectera les évaluations du marché boursier.
La souscription pour l'introduction en bourse américaine de SK Hynix a été explosive, reflétant les fortes attentes du marché concernant la demande de puces de mémoire. Les accords à long terme verrouillent progressivement l'offre mondiale de HBM, il est prévu que d'ici 2027, environ la moitié de la capacité de production DRAM mondiale ne pourra pas être fournie aux petits acheteurs, un avantage structurel du côté de l'offre est en train de se former.
Perspective TechFlow
Les contrats futures du marché asiatique de lundi ont légèrement baissé, reflétant l'attentisme du marché entre le choc géopolitique et le début de la saison des résultats. L'escalade du conflit géopolitique constitue une pression à court terme, mais le marché digère le fait qu'il s'agit d'une confrontation contrôlable plutôt que d'une guerre totale, le recul des prix du pétrole depuis les plus hauts en est la preuve. La variable centrale qui déterminera vraiment la direction de la semaine prochaine reste les données de la saison des résultats.
Si les résultats des cinq grandes banques ainsi que de TSMC et ASML confirment une croissance des bénéfices de 24 % et la poursuite de la demande en AI, le marché devrait dépasser la pression géopolitique et reprendre sa tendance haussière. Si les résultats montrent que les entreprises commencent à être prudentes dans les dépenses en AI, l'hypothèse optimiste actuelle sur la durabilité des investissements en AI sera percée. Les achats forts de SK Hynix ne sont peut-être qu'une impulsion émotionnelle d'une semaine, le vrai test réside dans les engagements de capital substantiels ultérieurs des entreprises.
Le calendrier de la semaine prochaine est intense, chaque rapport de gains, chaque donnée, chaque déclaration de Wash pourrait devenir le détonateur d'un repricing du marché. La géopolitique fournit la volatilité, les résultats fournissent la direction, cette semaine pourrait définir le ton de la tendance des actions américaines pour la seconde moitié de l'année.
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