Tendance du marché américain (8 juillet) : Flambée des prix du pétrole conjuguée à la publication des résultats de Samsung, le Nasdaq clôture en baisse de 1,16 %
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Tendance du marché américain (8 juillet) : Flambée des prix du pétrole conjuguée à la publication des résultats de Samsung, le Nasdaq clôture en baisse de 1,16 %
Si les risques liés au détroit d'Hormuz sont résolus à court terme, la baisse des prix du pétrole, en assouplissant les attentes d'inflation, pourrait permettre au rebond des actions technologiques de se reproduire.
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Sous l'effet combiné de l'attaque d'un pétrolier dans le détroit d'Hormuz, de la révocation par les États-Unis de l'exemption de vente de pétrole iranien, et de la prise de bénéfices déclenchée par la publication des résultats de Samsung, entre autres facteurs, les actions technologiques sont nettement sous pression. Le brut Brent a un temps augmenté de plus de 6% en séance, le rebond des prix du pétrole a directement poussé les attentes d'inflation à la hausse, les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté sur toute la ligne, et les obligations à 30 ans ont franchi le seuil des 5%. Les secteurs défensifs et les actions énergétiques ont pris le relais, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor a atteint un nouveau plus bas depuis juin.
Performance du marché
Le S&P 500 a baissé de 0,45%, à 7 503,85 points. Le Dow Jones a baissé de 0,25%, à 52 925,15 points. Le Nasdaq a baissé de 1,16%, à 25 818,69 points. Le Nasdaq 100 a baissé de 1,77%, à 29 173,017 points. Le Russell 2000 a baissé de 0,90%, à 2 982,488 points. Le VIX a augmenté de 3,60%, à 16,13.
L'indice Philadelphia Semiconductor a baissé de 4,65%, à 12 300,516 points, enregistrant un nouveau plus bas de clôture depuis le 10 juin. Intel a baissé de 10,1%, AMD de 6,51%, l'ADR TSMC de 4,23%, Western Digital de plus de 7%, SanDisk de plus de 7%. L'indice américain des puces mémoire a chuté de 6,8%. Nvidia a augmenté de 0,71% à contre-courant.
Meta a augmenté de 2,55%, Amazon de 0,75%, Microsoft de 0,54%, Google A de 0,16%, Apple a baissé de 0,64%, Tesla de 4,02%. Le secteur énergétique a augmenté de 3,2%, Chevron de 3,6%. Les secteurs défensifs tels que la santé, l'assurance et les biens de consommation de première nécessité ont enregistré des entrées de capitaux, l'ETF indice biotechnologique a augmenté de 1,50%, l'ETF secteur énergétique de 2,84%. La majorité des composantes du S&P 500 ont augmenté, l'indice à pondération égale a surperformé l'indice pondéré par la capitalisation boursière.
Le brut WTI a clôturé en hausse de 2,7%, à 70,44 dollars/baril. Le brut Brent a augmenté de 3%, à 74,16 dollars/baril, ayant un temps augmenté de plus de 6% en séance. L'or au comptant a baissé de 1,2%, à 4 114,57 dollars/once. L'argent au comptant a baissé de 4%, à 59,51 dollars/once. Côté cryptomonnaies, le Bitcoin a baissé de 1,06%, à 63 363,99 dollars ; l'Ethereum a baissé de 1,56%, à 1 771,45 dollars. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans s'établit à 4,54%, celui à 30 ans a franchi le seuil des 5%, atteignant un plus haut depuis le 22 mai. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté sur toute la ligne de plus de 6 points de base. Les données d'anticipation d'inflation de la Fed de New York ont grimpé à un plus haut en trois ans.
Macro et Perspectives
Un navire marchand a été attaqué dans le détroit d'Hormuz, le Trésor américain a随即 annoncé la révocation de l'exemption de vente de pétrole iranien, l'exemption originale était valable jusqu'au 21 août, aucune nouvelle transaction pertinente ne peut être effectuée à compter d'aujourd'hui. Les prix du pétrole ont réagi rapidement, la clé ensuite réside dans la persistance du conflit géopolitique. Si la situation s'apaise dans un jour ou deux, les prix du pétrole baisseront, les actions technologiques pourraient retrouver des opportunités de rebond ; si la situation s'intensifie davantage, la hausse des actions défensives pourrait se poursuivre jusqu'à la semaine prochaine.
Les bénéfices du deuxième trimestre de Samsung ont explosé de 19 fois, établissant un record historique, mais le cours de l'action a反而 chuté de 9% en séance. Le marché avait déjà pleinement intégré cette attente brillante, la publication des résultats est反而 devenue une opportunité de prise de bénéfices pour les capitaux. La logique de valorisation des investisseurs pour l'entreprise passe de « à quelle vitesse la croissance » à « combien les flux de trésorerie sont solides », ce changement devrait continuer à peser sur la performance des actions de puces.
L'indice Philadelphia Semiconductor a atteint un nouveau plus bas depuis mi-juin, reflétant une liquidation concentrée des positions de momentum dans les secteurs IA, puces et mémoire. Les stratèges de Morgan Stanley estiment que les capitaux回流 vers les secteurs sous-performants de l'année, la rotation structurelle au sein du secteur technologique devient la variable clé actuelle. La majorité des composantes du S&P 500 ont augmenté, indiquant qu'il ne s'agit pas d'une panique systémique, mais plutôt d'un ajustement structurel.
La hausse des prix du pétrole a directement poussé les attentes d'inflation à la hausse, les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté globalement, les obligations à 30 ans ont atteint un nouveau plus haut depuis mai. En même temps, le marché doit également digérer l'enchère d'obligations à 3 ans ainsi que l'émission d'obligations d'entreprise de 25 milliards de dollars d'Amazon. La pression de la hausse des rendements des obligations du Trésor américain sur les actions technologiques est évidente.
Microsoft a suscité l'attention du marché en envisageant de développer ses propres modèles pour remplacer les produits OpenAI et Anthropic afin de réduire les coûts. De plus, des membres démocrates du Sénat américain ont adressé des interrogations à Nvidia, Oracle, Google, Microsoft, SpaceX et Amazon concernant les contrats IA du Pentagone. Les changements de l'environnement politique et les ajustements des stratégies d'achat pourraient affecter les attentes de croissance des résultats des entreprises de puces IA.
Perspective TechFlow
Le conflit géopolitique et la prise de bénéfices dans le secteur des puces forment une double pression, suffisante à court terme pour supprimer le rebond des actions technologiques. Le tournant des résultats de Samsung a une signification plus emblématique, il marque que la logique de valorisation du marché passe de la « théorie de la croissance » à la « théorie des flux de trésorerie », les actions technologiques à haute valorisation continueront d'être sous pression à court terme. La rotation vers les actions défensives et énergétiques est naturelle, dans un environnement de forte hausse des prix du pétrole et de pression sur le marché obligataire, l'attrait de ces secteurs pour les institutions augmente naturellement. L'amélioration de la largeur interne du S&P 500 indique que cette vente est davantage une liquidation de positions qu'une panique générale.
La persistance de la rotation dépend clé de la direction future des prix du pétrole. Si le risque d'Hormuz est résolu à court terme, la baisse des prix du pétrole entraînera un relâchement des attentes d'inflation, le rebond des actions technologiques pourrait se reproduire ; si la situation géopolitique continue de s'intensifier, la tendance de leadership des actions défensives pourrait se poursuivre jusqu'à la semaine prochaine, ce qui challengera directement la logique fondamentale dominante de ce mois-ci centrée sur l'achat d'actions technologiques.
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