Tendance des actions américaines (30 juin) : Contre-attaque spectaculaire des valeurs technologiques, le Nasdaq met fin à cinq baisses consécutives
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Tendance des actions américaines (30 juin) : Contre-attaque spectaculaire des valeurs technologiques, le Nasdaq met fin à cinq baisses consécutives
La confiance du marché dans le cycle d'investissement en IA, bien qu'ébranlée, ne s'est pas effondrée.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Recherche TechFlow
Lundi, le secteur technologique américain a connu un rebond collectif. La force motrice fondamentale de ce rebond n'était pas un nouveau catalyseur, mais une correction du pessimisme excessif des cinq jours de trading précédents. Tesla, Google, Nvidia et d'autres actions pondérées ont augmenté simultanément, poussant les trois principaux indices à clôturer en hausse, ce qui indique que la confiance du marché dans le cycle d'investissement en IA, bien qu'ébranlée, ne s'est pas effondrée.
Performance du marché
Le S&P 500 a gagné 1,18 % à 7 440,43 points, le Nasdaq a mené la hausse avec 2,07 % à 25 820,144 points, et le Dow Jones a augmenté de 0,59 % à 52 182,74 points, atteignant un nouveau record. L'indice de peur VIX a baissé de 4,13 % à 17,65. L'ampleur du rebond est raisonnable, sans signe d'euphorie excessive.
Tesla a augmenté de 8,5 %, la plus forte hausse, Google (officiellement inclus dans le Dow Jones lundi) a gagné près de 5 %, et Nvidia a inversé une série de cinq baisses pour gagner plus de 1 %. SpaceX a gagné plus de 7 % ; bien qu'il ne soit inclus dans le Nasdaq 100 que la semaine prochaine, cela reflète déjà la reprise de l'appétit du marché pour les actions de croissance. Cela montre que le marché n'a pas abandonné sa confiance dans les grandes capitalisations technologiques, mais a simplement effectué un ajustement raisonnable sur les hauts niveaux précédents.
L'indice semi-conducteurs de Philadelphie a gagné 3,83 % à 13 709,66 points. L'ADR TSMC a gagné 5,24 %, AMD 3,43 %, Marvell plus de 4 %, et Western Digital a connu la hausse la plus féroce à 10 %. Cependant, Super Micro Computer a baissé de plus de 8 % à contre-courant, indiquant que toutes les actions semi-conductrices ne sont pas traitées de la même manière. Le secteur des technologies de l'information a globalement gagné 1,7 %, ce qui indique que le rebond concerne principalement les grandes capitalisations plutôt qu'une hausse généralisée.
Le prix du pétrole a rebondi à 70,75 dollars US/baril (en hausse de 2,20 %), et le Brent à 73,15 dollars US/baril (en hausse de 1,661 %). Cependant, l'or a baissé de 1,77 % à 4 016,36 dollars US/once, et l'argent de 1,20 % à 58,2841 dollars US/once. Cela reflète non seulement un apaisement à court terme du conflit entre les États-Unis et l'Iran, mais aussi une baisse réelle de la demande du marché pour les actifs refuges. Le Bitcoin a dépassé à nouveau les 60 000 dollars US en séance, avec une tendance fortement corrélée aux actions technologiques ; les actifs cryptographiques sont devenus un accessoire du sentiment des actions technologiques.
L'indice dollar a baissé de 0,24 %, et le yen a atteint un plus bas en près de quarante ans à 161,94. Le rendement des bons du Trésor américains à dix ans a baissé de 0,20 point de base à 4,3666 %, et celui à deux ans a augmenté de 0,62 point de base à 4,0983 %. La courbe s'est légèrement accentuée, suggérant que les attentes du marché concernant la croissance à long terme ont quelque peu rebondi.
Macroéconomie et perspectives
Après des frappes mutuelles ce week-end entre les États-Unis et l'Iran, les deux parties ont annoncé un cessez-le-feu ; Trump a déclaré qu'il y aurait des pourparlers mardi à Doha, ce que l'Iran a immédiatement nié. Le ministre israélien de la Défense a averti que le conflit pourrait reprendre à tout moment. Ce scénario de dénis mutuels a été vu trop de fois au Moyen-Orient. Du point de vue des fondamentaux de l'offre, les navires du Golfe Persique continuent de quitter le port, le pétrole brut iranien trouve toujours des acheteurs, et les frappes de l'Ukraine sur les installations de raffinage russes ont au contraire augmenté le pétrole brut disponible à l'exportation. Il est difficile que le rebond des prix du pétrole dure, à moins qu'un conflit à grande échelle n'éclate réellement.
La Cour suprême a statué que Cook pouvait rester temporairement au Conseil des gouverneurs de la Fed ; le marché obligataire est resté presque indifférent. Le marché a déjà intégré cette incertitude. Ce qui mérite plus d'attention, c'est le point de vue de JPMorgan : le rendement actuel des bons du Trésor américains à dix ans est inférieur de 27 points de base à l'estimation du modèle, ce qui est le plus grand écart depuis mars 2023. En d'autres termes, le marché obligataire pourrait être surévalué. Si le rapport sur l'emploi de jeudi est à nouveau fort, cela poussera directement les attentes de resserrement à la hausse, ce qui est défavorable aux prix des obligations.
Goldman Sachs prévoit que les bénéfices du S&P 500 au T2 augmenteront de 22 % en glissement annuel, dont près de 60 % contribué par les actions liées à l'infrastructure IA. Mais cette attente est déjà élevée ; le focus du marché est passé de « les fournisseurs de cloud investiront-ils dans l'IA » à « comment les entreprises investiront-elles vraiment dans l'IA et quel sera le retour sur investissement ». La réponse à cette question déterminera la direction des actions technologiques pour les deux prochains trimestres.
Perspective TechFlow
Le rebond de lundi montre que la confiance du marché dans la technologie ne s'est pas effondrée, mais qu'il s'agit simplement d'un ajustement sur les hauts niveaux précédents. Cependant, la force motrice du rebond ne suffit pas à soutenir de nouveaux records ; il s'agit davantage d'une réparation passant d'un pessimisme extrême à un pessimisme normal.
Pour les haussiers, les fondamentaux du cycle d'investissement en IA n'ont pas changé, la poursuite de la productivité par les entreprises ne s'arrêtera pas, la probabilité que le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie en une guerre totale est faible, et les bons du Trésor à dix ans sont effectivement moins chers. Mais le problème est que la vitesse à laquelle les actions technologiques sont passées de cinq jours de baisse consécutive à un rebond presque record est trop rapide. Ce type de réparation est souvent un rebond à court terme plutôt qu'un véritable fond. Le problème des stocks de semi-conducteurs n'est pas encore résolu, et la question du retour sur investissement de l'IA par les entreprises n'a pas de réponse. Les traders d'options 0-DTE ont été forcés de liquider leurs positions lundi, mais si le marché boursier augmente à nouveau la semaine prochaine, ils vendront à découvert massivement à nouveau.
Les conférences téléphoniques sur les résultats de cette semaine seront des mines. Nvidia, Super Micro, Micron et d'autres actions de puces détailleront la volonté d'achat des clients en matière d'IA. Si les grands clients indiquent lors de la conférence téléphonique que les dépenses en IA ralentiront ou seront reportées, les actions technologiques chuteront à nouveau ; c'est le véritable risque. À court terme, il n'est pas recommandé de chasser les hauts ; attendez les indications des résultats avant lundi prochain.
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