Tendance du marché américain (9 juillet) : Les conflits géopolitiques poussent les prix du pétrole à la hausse, le secteur des semi-conducteurs se démarque à contre-courant avec une hausse de 2,23 %
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Tendance du marché américain (9 juillet) : Les conflits géopolitiques poussent les prix du pétrole à la hausse, le secteur des semi-conducteurs se démarque à contre-courant avec une hausse de 2,23 %
Si les tensions dans le détroit d'Hormuz ne s'intensifient pas davantage cette semaine, la dynamique de rebond du secteur des semi-conducteurs devrait se poursuivre, le prochain objectif étant de se replacer au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours.
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Trump a d'abord envoyé des signaux fermes lors du sommet de l'OTAN avant de retirer ses menaces, le marché ayant connu un cycle complet de sentiment en deux heures. Le flux de pétroliers dans le détroit d'Ormuz s'est temporairement arrêté, le brut Brent a grimpé à 78 dollars, les attentes d'inflation ont augmenté brusquement et le Dow Jones a plongé de 1,09 %. L'écart entre le Brent et le WTI s'est élargi à 4,5 dollars, un nouveau plus haut en près de trois mois, signal quantifié de la prime de risque géopolitique. Cependant, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a gagné 2,23 %, avec des afflux de capitaux records dans le secteur des puces en une seule journée. Nvidia a augmenté de 3,65 %, ramenant de force le Nasdaq en territoire positif, tandis que les cryptomonnaies ont suivi la baisse, le Bitcoin chutant de 1,69 % à 62 290 dollars et l'Ethereum de 1,58 % à 1 743,54 dollars.
Performance du marché
Le S&P 500 a baissé de 0,28 %, à 7 482,71 points. Le Dow Jones a reculé de 1,09 %, à 52 348,39 points. Le Nasdaq a gagné 0,20 %, à 25 870,652 points. Le Nasdaq 100 a progressé de 0,27 %, à 29 252,562 points. Le Russell 2000 a diminué de 0,88 %, à 2 956,389 points. Le VIX a augmenté de 4,65 %, à 16,88.
L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a gagné 2,23 %, à 12 574,967 points. Cet indice n'est plus qu'à 1,4 % de sa moyenne mobile à 50 jours (environ 12 750 points) ; s'il parvient à la franchir efficacement, cela confirmera une tendance de rebond à moyen terme. Nvidia a augmenté de 3,65 %, Apple de 0,88 %, Amazon a baissé de 0,96 %, Google A de 1,39 %, Microsoft de 1,41 %, Meta de 2,02 % et Tesla de 2,23 %. L'ETF semi-conducteurs a progressé de 1,99 %, attirant 5,4 milliards de dollars de flux de capitaux en une seule journée, soit quatre fois le record historique journalier. L'ADR TSMC a gagné 0,93 % et AMD 0,25 %.
Les ETF du secteur technologique ont gagné plus de 1,24 %, et les ETF du secteur énergétique 1,76 %. Les ETF des banques régionales ont baissé de 2,30 %, les ETF du secteur bancaire de 2,27 % et les ETF de l'industrie aérienne mondiale de 2,21 %. Les ETF immobiliers, sensibles aux taux d'intérêt, ont reculé de 1,6 %, et le secteur des matières premières de 2,49 %.
Le brut WTI a clôturé en hausse de 4,4 %, à 73,52 dollars le baril. Le brut Brent a fini en hausse de 5,2 %, à 78,02 dollars le baril, dépassant temporairement 80 dollars en séance. L'écart entre les deux s'est élargi à 4,5 dollars, reflétant que les inquiétudes du marché concernant une interruption de l'approvisionnement au Moyen-Orient se concentrent davantage sur le benchmark de pricing mondial. L'or spot a baissé de 0,6 %. Le dollar américain a monté puis redescendu en séance. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 2,6 points de base, et le rendement des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a atteint un nouveau plus haut en un an. Côté monnaies numériques, le Bitcoin a baissé de 1,69 %, à 62 290 dollars ; l'Ethereum a reculé de 1,58 %, à 1 743,54 dollars.
Macro et Perspectives
Trump a déclaré lors du sommet de l'OTAN que l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran était terminé, suggérant que l'armée américaine lancerait une nouvelle série de frappes. L'Iran a immédiatement annoncé une contre-attaque, le flux de pétroliers dans le détroit d'Ormuz s'est temporairement arrêté, et les prix du pétrole ont rapidement grimpé à 78 dollars. Par la suite, Trump a affirmé que les tensions s'apaiseraient bientôt, inversant brusquement le sentiment du marché.
L'escalade du conflit géopolitique a poussé les rendements des Treasuries américains et les attentes d'inflation à la hausse brusquement. Le marché monétaire a ensuite augmenté ses paris sur une hausse des taux par la Fed avant octobre de cette année, la probabilité passant de 18 % lundi à 32 %, presque le double. Le procès-verbal de la réunion de la Fed de juin a été publié le même jour ; quelques fonctionnaires ont déjà soulevé des raisons pour une hausse des taux, et les fonctionnaires considèrent généralement le risque d'inflation à la hausse comme la menace principale actuelle, les prévisions d'inflation pour 2026 et 2027 étant révisées à la hausse par rapport à avril.
Derrière les afflux de capitaux records dans le secteur des puces se cache un jugement clair des investisseurs institutionnels : le conflit géopolitique devrait s'atténuer, tandis que la logique de croissance à long terme de l'IA n'a pas changé. L'ETF semi-conducteurs a baissé d'environ 16 % cumulés au cours des deux dernières semaines, et les institutions ont construit de grandes positions près de la moyenne mobile à 50 jours. Il ne s'agit pas d'une vente de panique, mais d'une entrée déterminée lors d'un retrait de phase. Historiquement, après un afflux quotidien supérieur à 2 milliards de dollars dans le secteur des semi-conducteurs, le rendement moyen sur une semaine est de +3,6 %, avec une probabilité de rendement positif de 78 %.
La baisse des cryptomonnaies reflète une réaction cohérente des actifs à risque face à l'incertitude géopolitique ; le Bitcoin et l'Ethereum n'ont pas suivi le rebond du secteur des puces. Cela indique que les investisseurs du marché crypto et les institutions ont des attentes différentes concernant le conflit géopolitique.
Les stocks de brut américain ont augmenté de manière inattendue, atténuant la prime de risque géopolitique. Le prix moyen de l'essence a légèrement remonté à 3,80 dollars le gallon. La suppression de l'appétit pour le risque due à la hausse de la volatilité des prix du pétrole pourrait avoir un impact plus profond que la valeur absolue des prix du pétrole.
Le FMI a révisé à la baisse sa prévision de croissance économique mondiale pour 2026 à 3,0 %, avertissant que la guerre au Moyen-Orient, la fragmentation du commerce et la correction des attentes liées à l'IA constituent des risques persistants.
Perspective TechFlow
Cette journée de trading est essentiellement une divergence entre institutions et particuliers. Lorsque les prix du pétrole ont grimpé, le marché obligataire a été sous pression et les attentes d'inflation se sont réchauffées, les particuliers ont vendu massivement des cryptomonnaies et des actions technologiques à bêta élevé, tandis que les institutions ont misé lourdement avec un record de 5,4 milliards de dollars sur le secteur des puces.
La logique des institutions est claire : le cycle de vie des conflits géopolitiques se compte généralement en jours, tandis que le cycle de croissance de l'IA se compte en années. Le modèle de « menace puis retrait » de Trump suggère que cela ne dégénérera pas vraiment en guerre totale. Selon l'expérience historique, chaque crise au Moyen-Orient s'accompagne souvent d'une fenêtre d'achat. En référence à l'événement Soleimani de janvier 2020, le S&P 500 a baissé de 2,1 % sur 5 jours de trading après le déclenchement du conflit, mais a ensuite rebondi de 7,3 % sur les 20 jours de trading suivants ; au début du conflit russo-ukrainien de 2022, le Nasdaq a chuté de 6,8 % en deux semaines, puis a rebondi de 12,4 % sur les deux mois suivants. La « fenêtre d'achat en or » des chocs géopolitiques apparaît généralement 5 à 10 jours de trading après le pic de panique.
La clé réside dans les prochaines 48 heures. Si les tensions dans le détroit d'Ormuz ne s'aggravent pas cette semaine, la dynamique de rebond du secteur des puces devrait se poursuivre, la prochaine cible étant de reprendre la moyenne mobile à 50 jours (environ 12 750 points). Si la situation s'échauffe soudainement, cet afflux de capitaux de 5,4 milliards de dollars pourrait faire face à un risque de se retrouver piégé. Cependant, au vu du niveau de confiance des institutions, elles ont déjà parié que le risque géopolitique est à court terme.
Le fait que le prix du pétrole ait percé 78 dollars a effectivement poussé les attentes d'inflation, mais ce choc n'est pas encore suffisant pour ébranler la logique de valorisation des secteurs des puces et de l'IA. Tant que le secteur des puces peut défendre sa position de rebond cette semaine, le marché large devrait tester à nouveau les sommets à la hausse la semaine prochaine.
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