Bitcoin franchit la barre des 110 000 dollars : regrets et occasions manquées d'autrefois
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Bitcoin franchit la barre des 110 000 dollars : regrets et occasions manquées d'autrefois
Le marché a toujours raison.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le 22 mai, jour du 14e anniversaire de la Pizza Day du Bitcoin, le prix du Bitcoin a franchi la barre des 110 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique.
Cela signifie que, durant les 15 années suivant 2010, peu importe à quel moment vous auriez acheté du Bitcoin, vous n'auriez jamais perdu d'argent. Le Bitcoin ne trahit personne.
J'imagine que beaucoup d'entre vous, comme moi, ont probablement vu circuler sur leurs réseaux sociaux de nombreux témoignages nostalgiques racontant comment ils ont manqué le coche sur le Bitcoin ou l'ont vendu trop tôt.
Par exemple, un de mes collègues a vendu 10 Bitcoins pour payer son loyer, accompagné de multiples regrets : « Ah, si seulement j'avais acheté du Bitcoin à l'époque… Si seulement je l'avais gardé… »
À chaque fois, certains attribuent la fortune des premiers investisseurs dans le Bitcoin à une simple question de chance, affirmant qu'ils « savaient juste avant les autres », comme si savoir tôt équivalait automatiquement à devenir riche.
Aujourd'hui, je souhaite partager deux histoires pour discuter avec vous : qu'est-ce que rater véritablement le Bitcoin, et pourquoi certaines personnes l'ont-elles raté ?
Première histoire, celle de la « fille de Zhihu » et du Bitcoin.
Vous avez peut-être vu cette réponse sur Zhihu : le 21 décembre 2011, une étudiante en troisième année a posé la question suivante : « Étant étudiante avec 6 000 yuans en poche, quel bon conseil d'investissement pouvez-vous me donner ? »
Le même jour, un utilisateur nommé « blockchain » a répondu : « Achète du Bitcoin, sauvegarde bien ton fichier de portefeuille, puis oublie que tu as eu ces 6 000 yuans. Reviens voir dans cinq ans. »
Ce répondant n'était autre que Chang Jia, pionnier de la promotion du Bitcoin en Chine et fondateur de Bitmain.
Depuis, à chaque forte hausse du Bitcoin, les internautes affluent sous cette question pour rappeler inlassablement à l'étudiante ce qu'elle aurait gagné si elle avait suivi ce conseil. Dernier calcul en date : si elle avait utilisé ses 6 000 yuans pour acheter du Bitcoin à l'époque, elle aurait pu acquérir environ plus de 300 unités, aujourd'hui d'une valeur totale de 33 millions de dollars américains, soit 230 millions de yuans.
Mais alors, la question se pose : finalement, a-t-elle acheté du Bitcoin ?
Eh bien, en fait, je connais la suite. En 2018, lorsque je travaillais à Pékin, j'ai eu l'occasion de contacter cette utilisatrice de Zhihu. Appelons-la Zhuzi, par souci de confidentialité. Un de mes collègues lui a réalisé une interview exclusive.
La réponse finale est : non.
Elle n'a effectué aucun investissement. Au printemps 2012, elle a utilisé ses 6 000 yuans de bourse pour partir une semaine en voyage à Hangzhou avec des amis.
Depuis lors, à chaque nouvelle envolée du Bitcoin, les commentaires qui affluent sous sa question semblent constamment lui rappeler qu'elle a manqué une opportunité de devenir riche.
Pourtant, Zhuzi n’a jamais acheté de Bitcoin. Même si elle a éprouvé des regrets par la suite, elle affirme : « Si j’étais restée celle que j’étais à l’époque, je prendrais exactement la même décision qu’il y a sept ans. » Selon elle, le caractère d’une personne reste figé, comme le personnage d’un roman : ses actions découlent naturellement de ce personnage, sans grande possibilité de changement.
Alors voici la question : pensez-vous que Zhuzi a raté le Bitcoin ? Et si vous étiez à sa place, regretteriez-vous amèrement votre choix la nuit venue ?
Ne répondons pas tout de suite. Voici maintenant une deuxième histoire.
Le protagoniste de cette deuxième histoire est aussi une sorte de célébrité internet. Ceux qui s’intéressent à la bourse l’ont probablement déjà entendu. Il s’appelle Lao Duan.
Lao Duan, de son vrai nom Duan Hongbin, est un chroniqueur économique et l’un des premiers joueurs chinois du Bitcoin.
En 2010, il découvre le Bitcoin via Google Reader et est immédiatement fasciné. Il qualifie alors le Bitcoin de « l’arme ultime permettant aux geeks marginalisés de réussir ».
Lao Duan se souvient avoir pensé, à l’époque, que les geeks avaient encore inventé quelque chose dans leur monde virtuel. Il compare le Bitcoin aux « pierres-monnaies de l’île des pierres ». Petite précision culturelle : notez bien cela, l’« île des pierres » fait référence à l’île de Yap, située à l’ouest du Pacifique. Sur cette île, la monnaie est constituée de pierres. Certaines font quelques centimètres de diamètre, d’autres atteignent plusieurs mètres et peser plusieurs tonnes. Elles ne peuvent donc pas être transportées. Elles restent simplement en place, et la propriété est transmise oralement, enregistrée par la mémoire collective. Les transactions reposent sur un consensus social. Ce système est considéré comme l’un des premiers exemples de « monnaie virtuelle ». Le système monétaire de l’île des pierres illustre un principe économique fondamental : la valeur de la monnaie ne réside pas dans sa forme physique, mais dans le consensus social et le système de confiance.
Revenons à Lao Duan. Dès les débuts du Bitcoin, il devient l’un de ses principaux promoteurs en Chine.
En juillet 2011, il publie son premier article sur le sujet, intitulé « Qu’est-ce qui peut augmenter de 3 000 fois en un an ? ». Dans cet article, il explique que le Bitcoin, en tant que système monétaire indépendant de toute volonté gouvernementale, tire sa valeur entièrement de la confiance et de la demande du marché. Il souligne que la limite fixée à 21 millions d’unités empêche efficacement la contrefaçon et la duplication, tandis que le rythme de production programmé évite l’inflation.
Dans son texte, il appelle ses lecteurs à acheter au moins un Bitcoin. Il écrit alors : « Actuellement, un Bitcoin coûte environ 100 yuans. Même si vous perdiez tout, ce serait l’équivalent d’un seul repas. Mais si, dans quelques années, le nombre d’utilisateurs atteint plusieurs dizaines de millions, alors chacun aura à peine un Bitcoin. À ce moment-là, posséder un seul Bitcoin fera de vous un homme riche. »
En 2025, alors que le Bitcoin franchit la barre des 110 000 dollars, ces propos s’avèrent effectivement prophétiques.
La même année, Lao Duan cofonde avec deux autres pionniers du Bitcoin — Chang Jia et QQagent — la communauté chinoise du Bitcoin appelée « Bitmain ». Cette communauté a exercé une influence profonde sur les acteurs futurs de la blockchain. Soulignons que QQagent est nul autre que Wu Jihan, cofondateur de Bitmain, qui a traduit le premier le livre blanc du Bitcoin et a, à ce titre, influencé durablement l’histoire des cryptomonnaies.
En juillet 2012, alors que le Bitcoin oscille autour de 7 dollars, Lao Duan décide de créer un fonds Bitcoin baptisé « Lao Duan Bitcoin N°1 », le tout premier fonds Bitcoin en Chine. En raison des risques juridiques et du marché, ce fonds n’est pas ouvert au grand public. La première levée de fonds s’élève à 100 000 yuans, dont 40 % proviennent de Lao Duan lui-même et 60 % de ses amis.
Il promet publiquement de rembourser intégralement les investisseurs si le Bitcoin disparaît ou perd toute valeur. En tant que gestionnaire du fonds, il ne prélève aucuns frais de gestion, mais touche une commission de 20 % sur les bénéfices.
Mais pourquoi Lao Duan était-il alors si convaincu de la hausse du Bitcoin ?
Sa réponse est simple : la valeur d’une chose est déterminée par le marché. Si de plus en plus de gens croient en sa valeur, alors elle en a une. Contrairement aux billets imprimés à volonté, le Bitcoin ne cause pas d’inflation. Il est donc logique de transférer une partie de ses liquidités vers le Bitcoin.
De plus, selon le mécanisme de halving du Bitcoin, tous les quatre ans, le 28 novembre 2012 marquait justement la fin du premier cycle. Selon les lois économiques, une demande croissante combinée à une offre décroissante entraîne nécessairement une hausse des prix.
Toutefois, ce « visiteur indésirable » né dans le monde virtuel a vu son développement accéléré par des événements imprévus dans le monde réel, allant bien au-delà des prévisions de Lao Duan.
Au début de l’année 2013, le président de Chypre annonce qu’en échange d’un prêt d’urgence de l’Union européenne, le gouvernement imposera une taxe sur les dépôts bancaires locaux. À cette nouvelle, la population se rue sur les banques, cherchant désespérément à convertir son argent en Bitcoin. Le prix du Bitcoin passe ainsi de plus de 30 dollars à 265 dollars en quelques mois seulement.
Lao Duan ressent alors une pression énorme. Chaque matin, il constate que la valeur nette de son fonds Bitcoin bat de nouveaux records. En huit mois, le fonds multiplie sa valeur par plus de dix. Ses amis investisseurs l’appellent en masse, le pressant de « vendre rapidement, prendre ses gains et sortir ». Face à cette pression, Lao Duan décide de liquider prématurément le fonds en avril.
Lors d’une interview avec les médias, il explique son choix ainsi : « Je pensais que la vague haussière du Bitcoin touchait à sa fin. »
Après cette période de forte volatilité, Lao Duan commence à douter du Bitcoin. Il déclare alors : « Le prix ne continuera à monter que si de nouveaux arrivants entrent sans cesse. Dès qu’il n’y aura plus de nouveaux entrants, le marché s’effondrera aussitôt. »
Finalement, il établit fermement sa position : « Je n’achèterai plus jamais de Bitcoin. »
En novembre 2013, cinq mois après la liquidation de son fonds, contre toute attente, le Bitcoin connaît une nouvelle flambée haussière.
Pourtant, Lao Duan, auparavant promoteur du Bitcoin, devient progressivement un critique virulent. Ce mois-là, il publie un article emblématique intitulé « Combien de personnes ce “sans-visage” qu’est le Bitcoin va-t-il encore engloutir ? », dans lequel il rompt officiellement avec le Bitcoin.
Dans cet article, il affirme sans détour : « Le Bitcoin est devenu fou ! Nous sommes en train de vivre la naissance d’une bulle gigantesque. »
Il souligne que la particularité de cette bulle, par rapport aux autres bulles historiques, est qu’elle est mondiale, et que son ampleur future stupéfiera tout le monde. Une fois l’effondrement déclenché, une multitude de personnes seront piégées. Il insiste : ce n’est pas une prédiction, mais une certitude.
Il ajoute que l’essence du Bitcoin ressemble fortement à celle d’un système de vente pyramidale : les premiers participants profitent des suivants, qui doivent à leur tour trouver de nouveaux participants pour réaliser des profits. Sans nouveaux entrants, tout le système s’effondre. Il compare le Bitcoin au « sans-visage » du film *Spirited Away*, affirmant que sa principale valeur réside dans la satisfaction du fantasme de « devenir riche du jour au lendemain ».
Dans son article, Lao Duan résume deux vérités fondamentales concernant le Bitcoin.
Premièrement, pour la majorité des gens, raisonner n’a aucun effet. Le véritable moteur est la « jalousie ». Les gens pensent : « Pourquoi pourrait-il devenir riche et pas moi ? » Alors, ils sortent leurs économies et achètent du Bitcoin sans hésiter.
Deuxièmement, pour le Bitcoin, l’existence ou non d’applications concrètes n’a aucune importance. Ce qui compte, c’est le nombre de nouveaux participants prêts à entrer dans le jeu. Toute nouvelle, bonne ou mauvaise, est bonne pour le Bitcoin. La seule chose à craindre, c’est l’absence de nouvelles.
Ainsi, Lao Duan rompt définitivement avec le monde du Bitcoin. Il se tourne vers la promotion de diverses cryptomonnaies alternatives et s’installe dans le cercle de la bourse, devenant chroniqueur économique.
Pendant de longues années, Lao Duan ne mentionne plus publiquement le Bitcoin sur les réseaux sociaux. La communauté crypto finit par l’oublier, au point que, plus tard, quand on pense aux pionniers du Bitcoin en Chine, ce sont des noms comme Wu Jihan ou Li Xiaolai qui viennent à l’esprit.
En mars 2021, Lao Duan revient sur le Bitcoin. Il déclare qu’il a possédé jusqu’à quatre chiffres de Bitcoins, d’une valeur atteignant des milliards de yuans, mais qu’il en a vendu la majeure partie après avoir multiplié son capital par plusieurs dizaines. Aujourd’hui, il lui reste seulement quelques centaines d’unités, conservées sur un exchange en faillite : Mt. Gox.
Mt. Gox était autrefois le plus grand exchange de Bitcoin au monde. En 2014, il a perdu plus de 850 000 Bitcoins à la suite d’un piratage informatique. Depuis 2019, Mt. Gox a entamé un processus de liquidation et de compensation, mais celui-ci a été reporté à maintes reprises. Ce n’est qu’en juillet de cette année que les compensations ont officiellement commencé, et certains créanciers ont commencé à recevoir leurs remboursements.
Ironie du sort : l’exchange Mt. Gox, victime d’un piratage et en faillite, devient ainsi le dernier gardien des Bitcoins du pionnier.
Avec la nouvelle hausse du Bitcoin et l’afflux constant de nouveaux participants, les nouveaux venus retiennent surtout les grands noms actuels de l’industrie et leurs légendes : Wu Jihan, Wu Gang, Shenyu, Xu Mingxing, Li Lin, Zhao Changpeng… Quant à Lao Duan, ancien pionnier du Bitcoin, il s’est perdu dans le courant de l’histoire.
Bon, la deuxième histoire est terminée.
Entre Zhuzi, la fille de Zhihu, et Lao Duan, tous deux ayant entendu parler du Bitcoin en 2021, lequel a vraiment raté le Bitcoin ?
À mon avis, Zhuzi n’a pas du tout « raté » le Bitcoin.
C’est là une erreur commune chez beaucoup de gens : beaucoup prennent pour une opportunité d’investissement accessible un simple renseignement entendu par hasard. Par exemple, lors d’une soirée, quelqu’un vous dit : “Achetez du Bitcoin et des actions Nvidia”, et vous n’achetez pas…
Plus tard, lorsque le Bitcoin et les actions Nvidia explosent, vous pensez avoir manqué l’opportunité de la liberté financière, et postez sur les réseaux sociaux : « Une chance de richesse m’a été offerte, et je ne l’ai pas saisie. »
Je dirais alors : vous vous surestimez. Ce n’était pas une opportunité qui vous appartenait.
En réalité, ces informations ne sont qu’une petite partie du flot quotidien que vous recevez. Vous n’y avez pas consacré d’étude approfondie. De plus, vous avez oublié toutes les mauvaises recommandations d’investissement que vous avez également entendues. C’est ce qu’on appelle le biais de survivant : vous ne vous souvenez que des cas qui se sont avérés corrects a posteriori.
Alors, qu’est-ce qu’un vrai « rater » ? C’est quand vous avez consacré énormément de temps et d’efforts à l’étudier, investi une grosse somme, et que malgré tout, vous n’avez pas généré de retour.
Par exemple, Lao Duan a profondément étudié le Bitcoin, a connu un gain de plusieurs dizaines de fois, mais est parti trop tôt et s’est ensuite retourné contre lui, manquant ainsi les gains supplémentaires de plusieurs dizaines de fois qui ont suivi.
Cela, c’est un vrai « rater ».
Mais pourquoi, en tant qu’ancien croyant, Lao Duan a-t-il rompu aussi brutalement avec le Bitcoin ?
J’ose ici exprimer humblement mon opinion imparfaite.
Une fois que Lao Duan a liquidé son fonds Bitcoin en 2013, convaincu que la hausse était terminée, il a commencé à chercher toutes sortes de raisons pour justifier la justesse de sa décision. Ce mécanisme de défense psychologique l’a empêché de voir objectivement le développement ultérieur du Bitcoin, un peu comme après une rupture amoureuse, on espère secrètement que l’ex partenaire aille mal.
Mais plus tard, lorsque le prix du Bitcoin a continué de grimper, il n’a pas pu admettre qu’il avait vendu trop tôt, ni oser racheter à un prix deux, trois fois ou davantage supérieur. Cela a provoqué un grave trouble cognitif.
Pour atténuer ce conflit psychologique, il a choisi de critiquer le Bitcoin afin de rationaliser sa sortie, en le dépeignant comme une « bulle » et un « système pyramidal », atténuant ainsi son sentiment de regret. Comme lorsqu’après une rupture, on attaque son ex pour justifier sa propre décision de rompre.
En tant qu’ancien pionnier et influenceur, son « absence » du marché lui a fait perdre sa voix dans la communauté. Racheter impliquerait d’admettre que son jugement antérieur était erroné, ce qui porterait un coup sévère à son orgueil.
De plus, en passant du rôle de promoteur à celui de critique, il a acquis de nouveaux soutiens, forgeant une nouvelle identité. Ce changement d’identité est devenu une barrière cognitive qui l’a rendu encore plus incapable de reconnaître ses erreurs ou de changer d’avis.
Cette nouvelle identité est devenue sa « prison cognitive ».
Je pense que c’est peut-être là une faiblesse humaine, une forme de mécanisme de protection. Face à une erreur de jugement majeure, nous avons tendance à nier l’autre plutôt qu’à reconnaître nos torts, pour préserver notre dignité.
Mais sur les marchés financiers, les sentiments n’ont pas leur place. Le marché a toujours raison. Garder l’esprit ouvert est plus important que de s’accrocher à ses idées. Savoir reconnaître ses erreurs au bon moment est plus sage que de persévérer dans l’erreur.
C’est pourquoi je pense fermement que, dans l’investissement, il ne faut jamais croire aveuglément aux conseils d’experts. Comparés aux personnes ordinaires, leurs faiblesses sont souvent plus marquées.
Plus on est professionnel, plus on est susceptible de tomber dans des biais cognitifs, et plus on a de difficultés à reconnaître ses erreurs. Surtout lorsqu’une personne a publiquement défendu une position, celle-ci devient une partie intégrante de son identité, et le coût de la changer devient extrêmement élevé.
Alors, souvenez-vous bien : le marché a toujours raison, et il faut oser reconnaître ses erreurs.
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