HashKey Jeffrey : Le bitcoin atteint un nouveau sommet historique, l'ère de la consécration de l'or numérique est arrivée
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HashKey Jeffrey : Le bitcoin atteint un nouveau sommet historique, l'ère de la consécration de l'or numérique est arrivée
Dans les quelques années à venir, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins devrait passer de 250 milliards de dollars actuels à mille milliards de dollars.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Jeffrey Ding, analyste en chef chez HashKey Group
Le 21 mai 2025, le prix du bitcoin a franchi la barre des 109 565 dollars, établissant un nouveau record historique. Soutenu par une convergence de trois facteurs — l'apaisement commercial, le renforcement des investissements institutionnels et le resserrement de l'offre —, le bitcoin a de nouveau démontré sa valeur unique en tant qu'or numérique, amplifiant ainsi sa rareté et son consensus à ce moment précis.
À noter que la veille même de ce franchissement, le Sénat américain a adopté par 66 voix contre 32 une motion procédurale concernant le projet de loi sur les stablecoins GENIUS. Ce projet de loi vise à instaurer un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins adossés au dollar, permettant aux banques traditionnelles d'utiliser leurs canaux existants de dépôts et de prêts afin de fournir des services de garantie et de compensation aux émetteurs de stablecoins. Combinée à l'interopérabilité des protocoles DeFi sur chaîne, cette passerelle de liquidité « on-chain — off-chain » libérera une puissante dynamique financière. En termes d'effet de débordement de liquidité, l'expansion massive de l'offre de stablecoins augmentera directement les fonds disponibles sur les exchanges et les plateformes DeFi, réduisant significativement le glissement transactionnel (slippage) tout en améliorant la faisabilité des stratégies à effet de levier. La volatilité du marché et la pression haussière des prix seront ainsi davantage stimulées au cours de ce processus.
À l’instar des États-Unis, Hong Kong a adopté hier en troisième lecture le projet de règlement sur les stablecoins, qui devrait entrer en vigueur cette année, donnant ainsi suffisamment de temps au secteur pour se conformer aux exigences liées au système de licence. Cela signifie également que Hong Kong devient l'une des premières régions au monde à finaliser une législation sur les stablecoins. Le projet de Hong Kong vise à offrir un cadre réglementaire clair pour le marché local, favorisant ainsi un développement conforme des stablecoins.
Nous prévoyons que, dans les prochaines années, la capitalisation mondiale des stablecoins passera des 2 500 milliards de dollars actuels à plus d’un billion de dollars. Plus important encore, la conformité accrue des stablecoins attirera davantage de capitaux en « quasi-dollars », renforçant ainsi les caractéristiques de protection contre les risques et de stockage de valeur des actifs principaux comme le bitcoin et l’Ethereum. Avec l’afflux progressif de ces fonds, le bitcoin et l’Ethereum pourraient voir leur valorisation augmenter de 20 % à 50 % au cours des 6 à 12 prochains mois. Parallèlement, la maturation des canaux conformes ouvrira la voie aux fonds de pension, aux fonds communs de placement et autres capitaux à long terme vers le marché cryptographique, renforçant considérablement la stabilité de la demande et réduisant efficacement les risques structurels. L’interaction entre les avantages politiques et le consensus du marché ouvre désormais un nouvel espace de croissance pour le bitcoin et les actifs numériques.
Au-delà des impulsions politiques macroéconomiques, le marché lui-même renforce la logique de rareté du bitcoin. Selon les données de Glassnode, la quantité de bitcoins détenue par les détenteurs à long terme a atteint un nouveau sommet historique de 13,76 millions, soit 65,6 % de l’offre en circulation. Quant aux réserves de bitcoins détenues sur les exchanges, elles continuent de diminuer, n’atteignant plus que 2,437 millions au 20 mai, leur niveau le plus bas depuis 2018. Cela signifie que la quantité de bitcoins disponible pour le trading sur le marché diminue rapidement, renforçant davantage la base haussière des prix par un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande.
Par ailleurs, l’afflux massif de capitaux institutionnels constitue un catalyseur puissant pour cette tendance haussière. MicroStrategy a acquis 7 390 bitcoins supplémentaires au cours de la dernière semaine, portant ses avoirs totaux à 576 230 bitcoins, soit une valeur estimée d’environ 6,1 milliards de dollars au cours actuel. Par ailleurs, le fonds de cotation Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et plusieurs ETF bitcoin ont attiré ensemble plus de 633 millions de dollars de flux nets au cours des dernières semaines. L’investissement continu des institutions via des canaux conformes renforce non seulement le consensus du marché sur la rareté du bitcoin et son statut d’or numérique, mais établit également un soutien solide à la demande pour une hausse durable des prix. Il s’agit là de la victoire de la « pensée à long terme » : lorsque les institutions considèrent le bitcoin comme une composante essentielle de leur allocation d’actifs, le plafond de sa valeur est radicalement redéfini.
Le contexte économique global offre également un terrain favorable à la hausse du bitcoin. Début mai, une déclaration de Trump affirmant être parvenu à un « partenariat historique avec une grande puissance » a suscité un optimisme généralisé quant à un apaisement des tensions commerciales sino-américaines. Le 12 mai, la Chine et les États-Unis ont signé un accord douanier, ramenant leurs tarifs mutuels de 84 % à 10 %. Cette percée politique inattendue a non seulement atténué l’incertitude pesant sur l’économie mondiale, mais a aussi injecté une nouvelle dynamique haussière aux actifs risqués tels que le bitcoin.
De l’assouplissement réglementaire au resserrement de l’offre, du renforcement institutionnel à la mise en place de canaux de liquidité, la hausse actuelle du bitcoin résulte d’une convergence de multiples logiques. Derrière ce nouveau record historique se cache non seulement l’euphorie des capitaux, mais aussi la preuve que le capital mondial est en train de reconstruire collectivement une nouvelle prise de conscience de la valeur des actifs décentralisés.
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