La faiblesse inattendue des emplois non agricoles a poussé le BTC à rebondir de 11 %, le compte rendu du FOMC mettra à l'épreuve ce narratif.
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La faiblesse inattendue des emplois non agricoles a poussé le BTC à rebondir de 11 %, le compte rendu du FOMC mettra à l'épreuve ce narratif.
La poursuite de ce rebond du bitcoin dépendra essentiellement des procès-verbaux du FOMC de la Réserve fédérale de mercredi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : CryptoSlate
Compilation : TechFlow
Introduction TechFlow : Le Bitcoin vient de rebondir de 11 % depuis son plus bas niveau en 21 mois, mais cette hausse ne repose que sur un rapport sur l'emploi faible. Le procès-verbal de la Fed de mercredi révèlera si les responsables sont vraiment inquiets du ralentissement économique comme le prévoit le marché ; ce document déterminera si les 64 000 $ pourront être maintenus ou s'ils retomberont directement à 58 000 $.
Le Bitcoin a rebondi de 11 % depuis son plus bas en 21 mois atteint le 1er juillet, mais si cette hausse pourra durer dépend entièrement du procès-verbal des 16-17 juin que la Fed publiera mercredi à 14 h (heure de l'Est).
Les traders achètent ce rebond sur la base d'une hypothèse macroéconomique : le marché du travail américain s'affaiblit, limitant le temps pendant lequel la Fed peut rester hawkish. Le procès-verbal est le premier enregistrement complet des discussions internes depuis que Kevin Warsh est président ; il montrera si les responsables, mi-juin — c'est-à-dire quelques semaines avant la publication des données sur l'emploi qui ont déclenché ce rallye —, avaient déjà pris conscience de ce problème.
La réponse est cruciale. Mardi, le prix du Bitcoin approchait les 64 000 $, en hausse de près de 11 % par rapport au plus bas sous les 58 000 $ enregistré le 1er juillet, avec une volatilité quotidienne de plus de 3 400 $ lundi, oscillant violemment entre 61 250 $ et 64 659 $.
Ce rebond a commencé avec le rapport sur l'emploi américain de jeudi, les données montrent que les employeurs n'ont créé que 57 000 emplois en juin, environ la moitié de ce que les économistes attendaient. Des données faibles sur le travail ont poussé les traders à réduire leurs paris sur une nouvelle hausse des taux ; le Bitcoin a augmenté avec l'or et les actions, et Barron's a décrit cela comme une réévaluation des taux d'intérêt américains.
Le marché du Bitcoin a réévalué avant de voir le raisonnement de la Fed
La réunion de juin n'a presque donné aucun signal positif au marché crypto à l'époque. Les responsables ont maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 %, ont supprimé le langage suggérant auparavant une baisse des taux bientôt, et ont ajusté la projection médiane pour 2026 à au moins une nouvelle hausse des taux. Le Bitcoin a chuté vers des bas niveaux dans les deux semaines suivantes, car le marché anticipait une politique restrictive plus longue.
Mais le rapport sur l'emploi a tout changé. Outre des données globales inférieures aux attentes, le Bureau of Labor Statistics (BLS) américain a également révisé à la baisse les chiffres de l'emploi d'avril et mai de 74 000 postes au total ; le taux de chômage a baissé à 4,2 % uniquement parce qu'environ 720 000 personnes ont quitté le marché du travail, entraînant une baisse du taux de participation à 61,5 %.
La réaction des traders a été de repousser les attentes de hausse des taux : la tarification FedWatch du CME montre actuellement une probabilité d'environ 76 % que la Fed maintienne les taux inchangés lors de la réunion des 28-29 juillet, et une probabilité d'environ 40 % d'une hausse des taux d'ici décembre.
Si le procès-verbal de mercredi montre que les responsables ont déjà mis en garde contre la faiblesse du marché du travail, le resserrement du crédit ou les risques de restriction excessive, le virage dovish du marché sera soutenu et le rebond aura une base.
Si la discussion se concentre sur l'inflation persistante et les conditions pour une nouvelle hausse des taux — comme Warsh l'a exprimé en public —, alors ce rallye perd son principal pilier. Le Bitcoin a déjà intégré un assouplissement substantiel, donc si le contenu du document est en dessous des attentes dovish du marché, cela suffira à faire pression sur le prix. Le seuil de déception est bas, car le rebond est arrivé trop tôt.
Une journée d'afflux de capitaux et 49 000 BTC de nouvel approvisionnement sur les échanges
Du point de vue des ETF, ce rallye est tout aussi fragile. Les ETF Bitcoin spot américains ont absorbé 223 millions $ jeudi, le plus grand afflux quotidien depuis mai, mettant fin à une vague de désinvestissement de 10 jours ayant entraîné une perte de 2,73 milliards $.
Arrêter l'hémorragie sur une seule journée de trading n'inverse pas la tendance : ces produits ont perdu près de 8,5 milliards $ depuis début mai ; la demande institutionnelle nécessite des afflux sur plusieurs jours consécutifs pour que le désinvestissement ressemble à une opportunité d'entrée dans les données.
Les flux de fonds on-chain ajoutent un avertissement supplémentaire. Lorsque le prix est revenu au-dessus de 60 000 $, les dépôts sur les échanges de taille whale ont atteint environ 49 000 BTC, augmentant l'offre qui pourrait être vendue lors de la hausse après la publication du procès-verbal.
Les positions d'options sont concentrées dans la même zone, les gamma des market makers sont concentrés à 60 000 $ et 62 000 $ ; ces niveaux pourraient verrouiller le prix ou accélérer la baisse, selon la direction de la cassure.
Maintenir la zone des 62 000 $ après la publication du procès-verbal maintiendra le rebond intact ; dépasser les plus hauts de lundi autour de 64 700 $ confirmera le rebond. Retomber à 58 000 $ marquera que le rebond motivé par les données sur l'emploi est un rebond baissier échoué, ce bear market ayant commencé au plus haut historique de 126 198 $ atteint en octobre dernier.
Le rebond de 11 % du Bitcoin est basé sur des spéculations sur le contenu de la réunion à huis clos des responsables de la Fed il y a trois semaines. Mercredi après-midi, le procès-verbal remplacera les spéculations ; l'écart entre les deux déterminera la direction du prix.
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