Les ETF Bitcoin enregistrent des sorties nettes record de 100 000 bitcoins cette année, IBIT de BlackRock en tête des baisses
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Les ETF Bitcoin enregistrent des sorties nettes record de 100 000 bitcoins cette année, IBIT de BlackRock en tête des baisses
Toutes les promesses de « support d'achat stable » se sont révélées vaines.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Note de la rédaction TechFlow : Les ETF Bitcoin traversent la saignée la plus violente depuis leur lancement. Selon les données de CryptoQuant, plus de 100 000 BTC ont quitté les ETF en 2026, cumulant plus de 160 000 pièces depuis le pic d'octobre dernier, ce qui constitue le retrait le plus profond depuis la création des ETF. Les sorties nettes sur le seul mois de juin s'élèvent à environ 4 milliards de dollars, un record depuis la cotation, BlackRock IBIT représentant à lui seul près de 80 %. Le récit d'un « achat institutionnel stable » d'il y a deux ans n'a même pas tenu deux ans. Le BTC a déjà franchi à la baisse la barre des 60 000 dollars, atteignant un minimum annuel de 58 190 dollars.
Les ETF Bitcoin spot étaient autrefois considérés comme une porte d'entrée stable pour les fonds institutionnels ; désormais, cette porte aspire les fonds en sens inverse.
Selon les données de la plateforme d'analyse on-chain CryptoQuant, l'analyste Darkfost a indiqué dans un post sur la plateforme X le 30 juin que plus de 100 000 Bitcoin ont quitté les émetteurs d'ETF en 2026, une première depuis l'apparition des ETF. Si l'on prend comme point de départ le pic historique des positions d'ETF en octobre 2025, le volume cumulé des sorties dépasse 160 000 BTC. Darkfost affirme qu'il s'agit du retrait le plus profond à ce jour pour les ETF Bitcoin, avec une perte de valeur des positions associées dépassant 11 milliards de dollars.
Son jugement est : « Le marché baissier n'épargne personne, pas même les grands joueurs comme les ETF et BlackRock. » Dans des commentaires ultérieurs, il a ajouté que le marché s'attendait à ce que les ETF deviennent une source d'« achat continu », mais qu'ils n'ont « même pas tenu deux ans ».
Les sorties nettes annuelles dépassent 100 000 pièces, un record depuis la cotation des ETF
Le chiffre de 100 000 pièces est si frappant parce que c'est une première en près de deux ans et demi d'existence des ETF.
Les ETF Bitcoin spot ont été cotés aux États-Unis en janvier 2024 ; au cours des deux premières années (2024, 2025), bien qu'il y ait eu des fluctuations mensuelles, les entrées nettes cumulées sont toujours restées positives. Le tournant s'est produit en 2026 — selon les graphiques de CryptoQuant, les flux de fonds cumulés de l'année ont présenté une baisse presque ininterrompue, franchissant finalement à la baisse le seuil de 100 000 BTC de sorties nettes.
Au-delà du volume des sorties libellé en BTC, les données en dollars sont tout aussi dramatiques. Selon les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 4,06 milliards de dollars de sorties nettes en juin, la pire performance mensuelle depuis leur cotation en janvier 2024, dépassant l'ancien record de 3,56 milliards de dollars établi en février 2025. Si l'on inclut les rachats nets de mai, les sorties combinées sur deux mois s'élèvent à environ 6,5 milliards de dollars.
La saignée est généralisée. En juin, il y a eu une fois 7 jours consécutifs de rachats nets, avec un pic quotidien atteignant 696,3 millions de dollars. Fin juin, l'encours total de gestion de tous les ETF Bitcoin spot américains est passé d'un pic annuel d'environ 104 milliards de dollars à environ 72,8 milliards de dollars — cette baisse provient à la fois des sorties de fonds elles-mêmes et de la dépréciation du prix du Bitcoin des positions restantes.
BlackRock IBIT représente à lui seul près de 80 %, la « valeur sûre » est également vendue
S'il y a un protagoniste dans cette vague de sorties, c'est l'IBIT de BlackRock.
En tant que plus grand ETF Bitcoin spot, l'IBIT a toujours été le baromètre de la demande institutionnelle. Selon les données de SoSoValue, l'IBIT a contribué à environ 3,3 milliards de dollars de rachats en juin, soit environ 75 % à 79 % des sorties totales du mois (les méthodes de calcul des différentes sources varient légèrement). Au seul deuxième trimestre, l'IBIT a perdu environ 2,01 milliards de dollars. Sur la même période, Fidelity FBTC a enregistré des sorties d'environ 456 millions de dollars, et Grayscale GBTC d'environ 303 millions de dollars.
La taille de l'IBIT rend ses rachats particulièrement visibles. Lorsque l'IBIT attire des capitaux, sa taille renforce le récit de la demande institutionnelle ; lorsqu'il saigne, la même taille rend le phénomène impossible à ignorer pour l'ensemble du marché. Selon les données citées par KuCoin, l'IBIT a connu des sorties nettes d'environ 860 millions de dollars en une semaine, et au 26 juin, l'actif net de ce fonds était d'environ 44,87 milliards de dollars.
Il vaut la peine de comparer avec l'histoire. Lors de la vente de février 2025, les ETF avaient connu 8 jours consécutifs de sorties nettes, un record à l'époque. Mais lors de cette vague, le nombre de jours consécutifs de rachats de la mi-juin à la fin du mois a plus que doublé. Les analystes interprètent généralement ce « plus ça baisse, plus on rachète » comme : la sensibilité au prix des détenteurs d'ETF augmente près des niveaux de support du Bitcoin.
Derrière la vente : taux d'intérêt, appétit pour le risque et pression de trésorerie de Strategy
La saignée des ETF n'est pas un événement isolé ; elle s'inscrit dans un environnement macroéconomique « profondément défavorable » au Bitcoin.
Selon CryptoQuant, alors que la pression vendeuse s'intensifie, les données macroéconomiques américaines ont affaibli les attentes d'assouplissement : l'indice des prix PCE a augmenté de 4,1 % en glissement annuel, dépassant les 4,0 % attendus ; l'inflation PCE de base à 3,4 %, également supérieure aux attentes. La croissance du PIB à 2,1 % est également meilleure que prévu. Le maintien des taux d'intérêt à un niveau élevé et la hausse des rendements des bons du Trésor américains ont directement supprimé la volonté d'allouer des actifs à risque, y compris les ETF Bitcoin.
Les signes de ralentissement de la demande institutionnelle sont multiples. Darkfost avait précédemment indiqué que l'indice de prime Coinbase était négatif depuis 40 jours consécutifs depuis le 15 mai — cet indice compare l'écart de prix du Bitcoin entre Coinbase Advanced et Binance ; une décote continue sur Coinbase signifie généralement que la pression vendeuse des investisseurs professionnels est plus lourde que celle des particuliers.
La pression vendeuse s'est également propagée à la ligne des « entreprises accumulant des coins ». Selon les estimations de Bitwise, Strategy (anciennement MicroStrategy) a acheté cumulativement 174 300 BTC en 2026, dont environ 96 000 (55 %) financés via des actions privilégiées STRC, et 77 500 autres soutenus par des fonds provenant d'une augmentation de capital d'actions ordinaires MSTR. Et selon CryptoQuant, STRC est tombé à 82,5 dollars la semaine dernière, établissant un record de décote de 17,5 % par rapport à la valeur nominale de 100 dollars, avant de glisser davantage vers environ 73 dollars avant l'ouverture vendredi. Les réserves de trésorerie de Strategy ont diminué de 38 % depuis le début de 2026. La chaîne de financement de la machine à accumuler des coins est en cours de réévaluation par le marché.
Un signal inverse : les positions d'ETF libellées en BTC restent proches du pic
Les chiffres sont effrayants, mais un détail mérite d'être placé dans l'autre plateau de la balance par les lecteurs.
Selon CryptoBriefing, bien que les sorties en dollars aient établi un record, les positions d'ETF libellées en quantité de BTC restent proches du pic historique.
C'est-à-dire que une partie considérable de la « réduction » provient de la baisse du prix des pièces, et non d'un véritable départ des détenteurs. Parallèlement, les acheteurs de trésorerie d'entreprise ont continué à acheter lors de la baisse de juin ; cette demande compensatoire ne se reflète pas dans les données de flux des ETF.
Pour les investisseurs ordinaires, cette série de données ne donne pas un signal de « fond de marché ». L'analyse publique donne un point d'observation actionnable :
Si les sorties de l'IBIT ralentissent, que le Bitcoin se stabilise dans la zone haute de 50 000 dollars et revient dans la zone de 59 000 à 62 000 dollars, la vente de cette semaine pourrait être considérée comme un point de départ possible pour un nettoyage « par capitulation » ou une réinitialisation des flux. Inversement, si la bande de support de 58 000 à 59 300 dollars est franchie à la baisse, le prochain objectif pourrait pointer vers 57 000 dollars, et plus bas vers la zone des plus bas sur deux ans d'environ 54 000 dollars.
Le prix réalisé (realized price) est légèrement supérieur à 53 000 dollars, un autre niveau d'observation clé lors d'une baisse profonde.
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