Un signal apparu avant chaque fond du BTC depuis 2014, cette fois, c'était presque le cas.
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Un signal apparu avant chaque fond du BTC depuis 2014, cette fois, c'était presque le cas.
Soit cette fois c'est différent, soit le vrai nettoyage n'est pas encore arrivé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Jake Pahor
Compilation : TechFlow
Introduction TechFlow : Un modèle d'évaluation suivant l'histoire du Bitcoin sur 12 ans vient d'être reconstruit. Le nouveau modèle affiche une lecture actuelle de 24,3, située dans les 20 % inférieurs de l'histoire — mais lors des vrais fonds de chaque marché baissier, ce chiffre est toujours tombé en dessous de 20. Soit c'est différent cette fois, soit le vrai lavage n'est pas encore arrivé. Pour ceux qui veulent acheter au fond, c'est un signal inconfortable mais qu'il vaut la peine de surveiller.
Il y a deux semaines, je vous disais que le Bitcoin se situait dans les 3 % inférieurs de toute son histoire. Aujourd'hui, ce score lit 24,3, les 20 % inférieurs.
Le marché n'a pas bougé de 17 points. C'est le modèle qui a changé. Plutôt que de mettre à jour silencieusement un chiffre en espérant que personne ne vérifie, je préfère expliquer clairement en langage simple ce qu'il s'est vraiment passé.
Car voici la réalité : si vous utilisez un score pour prendre des décisions impliquant de vrai argent, vous avez le droit de savoir quand et pourquoi il a changé. C'est la différence entre un système et une vente forcée.
Pourquoi le score a bougé alors que le marché non
Notre ancien modèle avait un défaut, nous le savions depuis longtemps. Il comparait le prix d'aujourd'hui à toute l'histoire du Bitcoin, y compris les premières années où le BTC pouvait gagner ou perdre plusieurs milliers de points de pourcentage en quelques mois. Cette volatilité ne se reproduira jamais. Parce qu'elles étaient incluses dans la ligne de base, le score lisait silencieusement plus bas et ne pouvait plus atteindre le haut de son échelle. Utile, mais en dérive.
Le modèle reconstruit (v4.1, maintenant en ligne) mesure la position du prix dans une plage de juste valeur, une plage qui se projette vers l'avenir avec l'actif, plutôt que d'être ancrée en 2012. La même échelle de 0 à 100. Le même travail. Une meilleure règle. Nous l'avons validé contre 21 sommets et creux de cycles annotés manuellement dans l'histoire du Bitcoin, et il identifie ces points avec une précision environ 35 % supérieure à l'ancien modèle. Je ne vais pas entrer dans la méthodologie complète dans la newsletter, mais nous avons publié la version vulgarisée sur le site, car un score que vous ne pouvez pas interroger n'est qu'une sensation chiffrée.
Alors, que dit vraiment la nouvelle règle ?
C'est ici que ça devient intéressant, et honnêtement, un peu inconfortable.
Depuis 2014, chaque marché baissier du Bitcoin s'est terminé de la même manière sur ce modèle : le score reste solidement en dessous de 20 pendant un certain temps avant le retournement. Le fond de 2015 a imprimé autour de 7. Décembre 2018 a imprimé autour de 15. En novembre 2022, lors du bas prix de 15 742 $, le score lisait 18, et est resté en dessous de 20 pendant plusieurs semaines avant et après.
La lecture la plus basse de ce cycle à ce jour : 21,5, le 1er juillet, BTC à 58 550 $.
Proche. Mais pas encore là.
Vous pouvez l'interpréter comme vous voulez, mais voici mon interprétation honnête : selon les standards de chaque cycle précédent, nous n'avons pas encore vu le type de lavage qui marque historiquement la fin. C'est une possibilité. Une autre possibilité est que ce cycle reste moins profond, comme chaque cycle précédent était moins profond que le précédent. Notre sommet d'octobre 2025 a imprimé un score de 59, loin des lectures supérieures à 74 des périodes folles passées. Des sommets compressés peuvent signifier des fonds compressés. Le passé ne prédit pas l'avenir, je ne prétendrai pas que le modèle est une boule de cristal. C'est une carte de où nous sommes, pas une prédiction de où nous allons.
Ce que j'ai vraiment fait, car un score sans décision n'est qu'une décoration :
J'ai acheté le 1er juillet. Pas parce que j'ai acheté au fond (je ne savais pas que c'était le fond, personne ne le sait). Mais parce que mon plan avait défini un déclencheur à ce prix, et le déclencheur s'est activé. Ça ressemblait à un jour ordinaire. Le score a imprimé la lecture la moins chère de tout le cycle, mon téléphone n'a pas sonné une seule fois. C'est ainsi que se sent une vraie zone d'accumulation : ennuyeuse, calme, légèrement nauséabonde.
J'ai encore gardé une grosse partie de capital, son calendrier de déploiement est écrit dans mon plan, lié aux niveaux de score, pas à comment je me sens ce jour-là. Si le score imprime en dessous de 20, mon plan achètera plus agressivement. S'il ne tombe pas sous 20 et que le marché se retourne quand même, mon DCA régulier m'a déjà donné une position. Dans les deux cas, je n'ai pas besoin d'avoir raison. J'ai juste besoin de suivre ce que j'ai écrit quand j'étais calme.
Le score reconstruit est maintenant en ligne dans l'app, avec les données historiques, donc vous pouvez vérifier vous-même chaque affirmation que je viens de faire contre les graphiques.
Tableau de bord des risques CSH
Les chiffres à ce soir :
BTC 64 085 $, en hausse de 0,96 % cette semaine. Le score se situe à 24,3, en hausse de 1,6 point (7 %) sur la période, dans les 20 % inférieurs de toutes les lectures depuis 2011. Nous sommes dans la zone 20 à 30, où le BTC a passé environ 15 % de son histoire de 14,4 ans.
Retour en arrière, car le système garde les reçus : le bas de 58 550 $ le 1er juillet a imprimé le score le moins cher de ce cycle, 21,5. Depuis, le prix a augmenté d'environ 9,5 %, et le score aussi. Rien de tout cela ne change le plan. Le prochain niveau a son déclencheur, le déclencheur n'a pas bougé.
BTC a repris cette semaine la moyenne mobile sur 200 semaines, située autour de 62,9k $, après l'avoir perdue le 1er juillet. Et alors : cette ligne est la ligne de vie ou de mort pour les détenteurs à long terme, les deux derniers marchés baissiers ont stagné en dessous pendant plusieurs mois. Une reprise rapide est constructive. Mon plan ne trade pas les moyennes mobiles, mais c'est le même changement que celui capturé par la lecture de momentum du score cette semaine.
Un Bitcoin peut maintenant acheter environ 15,5 onces d'or, le point le plus bas en près de trois ans. L'or a déjà corrigé significativement, tombant d'un sommet record proche de 5 100 $ en janvier à environ 4 120 $, mais le BTC a toujours perdu du terrain par rapport à lui : ce ratio a été divisé par deux environ depuis le sommet d'octobre, quand une pièce pouvait acheter près de 30 onces. Et alors : les capitaux refuges sont allés vers l'or en premier ce cycle. Quand le cycle crypto se retournera plus tard, ce ratio rebondira rapidement. Mon plan ne trade pas ce ratio, mais il n'y a pas d'image plus claire pour montrer à quel point le BTC est actuellement mal-aimé.
La dominance du Bitcoin est à 59 %. Et alors : la saison des altcoins n'existe tout simplement pas sur le radar. La règle du marché baissier dans le script : les altcoins saignent plus longtemps et plus fort. Le plan est d'accumuler d'abord les leaders de l'indice, et de se poser la question des altcoins beaucoup plus tard dans le cycle.
Le bureau de Jake : Semaine de lancement
La plus grande semaine de construction que nous ayons eue. Tom est une machine :
Le score CSH v4.1 est en ligne pour BTC, ETH, SOL et XRP suivront de près. Le site a subi une refonte complète de l'UI, incluant les graphiques et le mobile. Et nous avons effectué un audit de sécurité complet avant une chose sur laquelle nous travaillons toute l'année : le plan fondateur payant.
Pour dire clairement cette dernière chose : il y aura exactement 100 sièges fondateurs, avec une tarification discount verrouillée à perpétuité. Cette limite est réelle, pas un tour de marketing, donc quand ce sera plein, ce sera plein. Si vous voulez voir en premier, créez un compte gratuit, vous l'entendrez de moi avant n'importe qui d'autre. Au prix d'un ou deux cafés par mois, vous obtiendrez le score, le constructeur de plan, et un tableau de bord qui vous garde honnête les jours où vous ne voulez pas l'être.
Une apologie ici : si vous utilisiez cette semaine un plan en temps réel basé sur les déclencheurs de score, le changement de modèle a bougé vos lectures, je sais que c'est ennuyeux. Douleur à court terme, outils beaucoup plus tranchants à long terme. Le journal complet des changements est sur le site.
Perspectives pour la semaine prochaine
Je surveille trois choses, aucune ne nécessite de prédiction :
La MA 200 semaines autour de 62,9K $. Nous l'avons reprise cette semaine, après l'avoir perdue le 1er juillet. La maintenir au-dessus est le premier bon signe ; la reperdre remettrait des supports plus bas sur la table.
La trajectoire du score vers 20. Chaque marché baissier précédent a imprimé en dessous avant le retournement, mais pas cette fois encore. S'il y arrive, mon plan achètera plus agressivement. S'il n'y arrive pas, le DCA m'a déjà donné une position. Surveillez ce chiffre avec moi sur l'app.
La rotation vers l'or. Si le ratio BTC/Or arrête de chuter, c'est le premier signal que les capitaux refuges commencent à regarder de notre côté.
Nous avons reconstruit notre propre modèle 10 à 12 semaines avant de demander à quiconque de payer pour, et la nouvelle version rend le marché d'aujourd'hui moins ressemblant à un fond, pas plus. C'est le résultat commercialement le plus inconfortable possible pour nous, et nous l'avons publié quand même. Que le système prime sur le battage médiatique n'a jamais été destiné à être un slogan.
La question que je vous pose cette semaine est celle-ci, je mettrai en avant les meilleures réponses dans le prochain numéro : à quel niveau de score déployeriez-vous votre dernier tiers de poudre sèche ? Répondez avec un chiffre. Le mien est déjà écrit dans mon plan.
Si ce numéro est utile, cliquez sur un cœur. Substack utilise cela pour décider à qui d'autre le montrer.
On se reparle dimanche prochain,
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