Delphi Ventures : Prévisions pour les dix prochaines années : automatisation, multipolarité et changements démographiques
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Delphi Ventures : Prévisions pour les dix prochaines années : automatisation, multipolarité et changements démographiques
Trois forces structurelles majeures vont remodeler la tarification des actifs mondiaux, l'intelligence devient la ressource la plus rare.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Delphi Ventures
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : L'AI est en train de réécrire la logique sous-jacente de l'économie mondiale, le vieillissement de la population force l'accélération de l'automatisation, et les États-Unis se retirent activement du système hégémonique. Ces trois forces se renforceront mutuellement, et la plus grande opportunité de richesse de la prochaine décennie ne sera plus le travail salarié ou l'entrepreneuriat, mais "faire des investissements avec conviction en utilisant le bon modèle du monde".
Automatisation, Multipolarité, Démographie
Ce sont les trois forces macroéconomiques sur lesquelles nous misons pour la prochaine décennie. La valeur de la main-d'œuvre humaine est en train d'être remplacée par l'intelligence synthétique. L'hégémon qui a établi l'ordre mondial actuel est en train de le saboter activement. La vitesse de reproduction humaine et la courbe de la durée de vie évoluent.
Ces méga-tendances se chevauchent et se renforcent mutuellement. La baisse des taux de natalité et le vieillissement de la population offrent une incitation naturelle à une automatisation à plus grande échelle. L'automatisation améliore l'autosuffisance et réduit le besoin de plus d'interconnexion dans un monde multipolaire. Moins de jeunes hommes signifie une guerre plus automatisée. À court terme, les investissements dans l'automatisation, l'autosuffisance, le réarmement et les coûts médicaux en hausse pointent tous vers des finances gouvernementales insoutenables, qui ne peuvent être sauvées que par des gains de productivité plus radicaux apportés par l'automatisation……
Bien que la volatilité trimestrielle soit importante, ce sont des forces structurelles peu susceptibles de ralentir. Sur un horizon de dix ans, il est préférable de se positionner en les considérant comme des vents arrière continus.
Alors que le capital remplace progressivement la main-d'œuvre, avoir le bon modèle du monde et investir avec conviction selon celui-ci devient la principale voie pour préserver et augmenter la richesse. Auparavant, la richesse aidait les gens à profiter d'un temps limité. Dans les prochaines décennies, elle pourrait être directement échangée contre le temps lui-même.
Nous sommes à moins de quatre ans de la plus grande révolution technologique de l'histoire humaine. Nous accueillerons bientôt des milliards de nouveaux acteurs économiques sous forme d'agents, suivis de leurs homologues incarnés. L'accélération de la production, de la découverte scientifique et de la perturbation du lieu de travail sera sans précédent.
Alors que cette vague arrive, les institutions existantes sont tendues à l'extrême : plus de 85 % des électeurs américains sont frustrés par le parti opposé. La dette mondiale représente plus de 300 % du GDP. Les chaînes d'approvisionnement mondiales sont désormais un bug plutôt qu'une feature. Les inégalités nationales s'aggravent. La monnaie fiduciaire est une expérience de cinquante ans. Les États-Unis se retirent du rôle de leader mondial.
Pourtant, en tant qu'investisseurs, jeunes, parents, nous n'avons jamais été aussi optimistes. Les possibilités économiques pour nos petits-enfants n'ont peut-être jamais été aussi brillantes. Les entrepreneurs des années 2020 ne rêvent plus de B2B SaaS et de marchés internet grand public, mais de centres de données spatiaux, de voyages interstellaires, d'énergie propre, d'inversion du vieillissement et de dieux machines.
L'histoire recommence à fonctionner. L'ambition avance en synchronisation. Nos institutions de l'ère industrielle vacillent, tandis que l'ère des machines naît difficilement.
Il est impossible de prédire à quoi ressemblera le monde en 2035, mais il promet d'être plus étrange. Plus imprévisible. Plus étonnant.
Tout en même temps.
1. AI et Automatisation
En trois mots : "Leopold a raison". Fondamentalement, à chaque point clé, les entrepreneurs, investisseurs et commentateurs qui ont misé sur "nous n'avons pas assez de puissance de calcul" ont gagné. Encore et encore.
L'arbitrage de la Silicon Valley à New York fonctionne toujours.
Nous pouvons maintenant transformer le silicium et l'énergie en intelligence. Des goulots d'étranglement apparaîtront — puissance de calcul, données, électricité — puis seront brisés, et de plus en plus avec l'aide d'adversaires synthétiques en cours de cultivation.
Les capacités continuent de s'accélérer……
Pendant ce temps, la puissance de calcul continue de croître……
Pendant ce temps, le coût de l'inférence continue de chuter……
Pendant ce temps, la traction est au point d'inflexion……
Le TAM cible est une grande partie de tous les services cols blancs dans le monde……
S'étendra probablement au travail physique…… (peut-être trop conservateur)……
Peut-être qu'une façon concise de le dire est : "La demande d'intelligence semble ne pas avoir de limite".
C'est la partie que les vendeurs à découvert n'ont jamais correctement évaluée : l'efficacité était censée tuer l'affaire. DeepSeek était censé être le moment où la musique s'arrête. Au contraire, chaque effondrement du coût des tokens ne réduit pas le marché, mais le submerge. Chaque fois que le prix baisse d'un ordre de grandeur, il ramène à la surface mille charges de travail précédemment non économiques. Nous n'avons pas de surplus de puissance de calcul. Nous avons une fonction de demande, et chaque fois que nous la nourrissons, elle se réveille plus affamée.
Les gagnants relatifs peuvent changer, mais la traction reste la même.
Acquérir la conviction
De plus en plus, la performance des investissements dépend de la rapidité avec laquelle les allocateurs ont vraiment été "AGI-pilled" relativement tôt.
Il y a un petit cercle, dont l'épicentre est apparu à San Francisco en 2022, mais qui s'est diffusé (étonnamment lentement) vers l'extérieur. La population neurodiverse de Hayes Valley, les lurkers du forum Less Wrong, les hôtes OpenClaw de Liangzhu, et de plus en plus les conseils d'administration des plus grandes entreprises mondiales, ont été les premiers à "acquérir la conviction". Les rendements sont substantiels.
Les sceptiques sont de plus en plus forcés de se rendre.
Secteur après secteur sera élevé devant le dieu machine, jugé digne ou non. Devenir du carburant pour l'accélération du modèle ou se préparer à être consumé.
Cependant, l'appétit du dieu machine évolue constamment, nécessitant plus et différentes entrées pour satisfaire ses ambitions croissantes. Les LLM ont épuisé des décennies de texte internet. Les modèles de diffusion ont épuisé les photos. Les modèles vidéo sont la prochaine étape évidente. Les flux de travail agentic réels les assemblent tous, nécessitant des environnements multimodaux en temps réel, sur lesquels l'apprentissage par renforcement peut être effectué pour livrer parfaitement des tâches sur des horizons temporels de plus en plus longs.
Pourtant, cette première vague d'AI numérique principale semble bloquée. Trop dépendante du langage. Trop numérique. Enfermée dans les centres de données.
La prochaine phase de l'AI promet de réaliser plus complètement la promesse originale de l'Internet des Objets. Un internet intelligent. Un réseau d'interactions d'AI environnementales, distribuées, mélangeant cloud et edge, numérique et physique, inférence et latence, performance et coût. Apprentissage continu.
La prochaine phase de l'AI ressemble plus à Jarvis, mais à l'échelle mondiale. Injecter les capacités d'AI non seulement dans les flux de travail cols blancs, mais dans toute la chaîne de valeur de production.
La tour de silicium de Babel continuera son ascension hérétique vers le ciel, mais elles seront complétées par des réseaux distribués plus légers, plus flexibles et interactifs, qui sont réciproques dans les boucles de rétroaction performance des données→modèles. Le calcul environnemental et l'apprentissage continu将成为 la tendance.
2035 ressemblera moins à de l'RL agentic, et plus à Elon-pilled : SpaceX x xAI x Tesla x Optimus x Neuralink x Starlink tous coordonnés et complémentaires, idéalement sous forme de réseaux modulaires à travers des parties plus larges de l'économie.
Thèmes d'investissement directeurs
L'économie des agents est imminente. Internet se remodèle rapidement pour les agents.
L'indexation, la découverte, le paiement, le commerce seront rapidement reconçus pour une économie où les agents deviennent les principaux consommateurs et producteurs d'informations numériques.
Les réseaux qui coordonnent le plus efficacement les données, la puissance de calcul et l'intelligence auront une valeur immense — des entreprises verticalement intégrées aux réseaux entièrement distribués en passant par les stacks hybrides entre les deux.
La demande d'intelligence continuera de dépasser l'offre dans un avenir prévisible.
La capacité de fabrication de TSMC reste un goulot d'étranglement pour l'enthousiasme haussier, limitant l'offre, rendant le phénomène de surabondance de fibre optique le pire improbable.
Supposez que les lois d'échelle restent valables jusqu'à preuve du contraire. Plus de puissance de calcul = plus de capacités, ce qui = plus de demande de puissance de calcul s'est avéré efficace. Investissez dans les goulots d'étranglement de performance centralisés : mémoire, électricité, EUV, capacité de fabrication, photonique, réseaux basés sur l'espace, etc.
Les meilleures personnes ont maintenant un plus grand levier.
Les lois de puissance du capital, du talent et de la capture/création de valeur ne feront qu'augmenter, et le prix payé pour les quelques personnes capables de les mobiliser efficacement augmentera considérablement.
Stratégie en haltère : le meilleur moment pour investir est dans les fondateurs et les idées, ou dans les entreprises de 100 milliards de dollars en route vers les billions, pariant sur la plus grande hausse ou le composé le plus probabiliste.
Les API du monde réel sont la prochaine frontière logique.
Le langage ne suffit pas pour comprendre et agir correctement dans un monde complexe. Les billions de dépenses en capital des centres de données se tourneront de plus en plus vers l'aide à l'intelligence native numérique pour comprendre le monde atomique et y avoir une agence.
La prochaine phase de l'AI s'inclinera vers la edge : réseaux hybrides edge-cloud, reconnaissant les compromis substantiels entre coût, latence et confidentialité nécessaires pour que l'AI s'échappe des centres de données.
Impression 3D
Nouveaux matériaux
Fabrication de précision
Réduire la dépendance aux chaînes d'approvisionnement étendues dans les catégories spécialisées
Impact macro
Le capital est à nouveau rare : les taux d'intérêt restent élevés à court terme
La polarisation continue : l'économie en K s'aggrave, car la plupart des gens sont assommés par une dopamine bon marché, tandis que quelques-uns surpassent.
Méfiez-vous des actifs à effet de levier basés sur les dépenses de consommation de la main-d'œuvre de services (hypothèques, crédit, consommation, etc.).
La politique vire brusquement à gauche, les inégalités s'aggravent et le sentiment anti-AI augmente, entraînant des taxes plus élevées, plus de surveillance et des contrôles de capitaux plus stricts.
Surge inflationniste initiale des intrants, suivie d'une déflation massive des services, puis d'une déflation des marchandises.
Inversion de la "croissance de rattrapage" apportée par la mondialisation — les gagnants de l'AI commencent à creuser l'écart ; la Chine pourrait être la dernière économie émergente à grimper vers une prospérité relative via une voie dominée par la fabrication.
Impact macro :
Le capital est à nouveau rare : les taux d'intérêt restent élevés à court terme
La polarisation continue : l'économie en K s'aggrave, la plupart des gens sont assommés par une dopamine bon marché, tandis que quelques-uns réalisent une surpassation.
Méfiez-vous des actifs à effet de levier basés sur les dépenses de consommation de la main-d'œuvre de services (hypothèques, crédit, consommation, etc.).
La politique vire brusquement à gauche, les inégalités s'aggravent et le sentiment anti-AI augmente, entraînant des taxes plus élevées, plus de surveillance et des contrôles de capitaux plus stricts.
Surge inflationniste initiale des intrants, suivie d'une déflation massive des services, puis d'une déflation des marchandises.
Inversion de la "croissance de rattrapage" apportée par la mondialisation — les gagnants de l'AI commencent à creuser l'écart ; la Chine pourrait être la dernière économie émergente à grimper vers une prospérité relative via une voie dominée par la fabrication.
Points d'entrée potentiels pour l'investissement seed
Le jugement macro est assez consensuel ; les points d'entrée ne le sont pas. Cherchez des avantages composés que les modèles ne peuvent pas consumer :
Usines de données verticales : Alors que le coût de l'inférence tend vers zéro, les intrants rares deviennent la validation — les données et les environnements d'apprentissage par renforcement où établir la vérité coûte cher. Cherchez des catégories difficiles à étiqueter dans la réalité (biologie, robotique, hardware/EDA, droit, matériaux).
Conformité des agents : Tout le monde publie des "agents". Le défi central est les actions conséquentes, légales, assurées — transférer des fonds, prescrire, soumettre des documents, dépêcher, signer — via une sorte de licence, caution ou assurance.
Modernisation du réseau électrique : Électricité derrière le compteur, formation interruptible comme charge, chaleur des centres de données, et fragmentation回流, double usage longue traîne : emballage avancé, interconnexion de puces, matériaux spéciaux, etc.
Volant de données pour l'AI incarnée. Pariez sur les leaders qui expédient tôt des volumes réels et internalisent les composants centraux — le volant composera rapidement dans l'un des plus grands TAM de l'histoire.
En bref, préparez-vous pour un monde où nous n'aurons pas de surplus de puissance de calcul, mais resterons contraints par l'intelligence. Un monde où le logiciel devient abondant. Un monde où les agents plutôt que les humains sont les principaux acteurs économiques. Un monde où l'AI pénètre le monde physique via des réseaux hybrides. Un monde où la découverte scientifique s'accélère, les maladies sont guéries, la croissance du GDP approche les deux chiffres, et nous retournons dans l'espace — pourtant, les troubles politiques激增, la démographie atteint des niveaux de crise, la saisie et la nationalisation des actifs deviennent la norme, le QI mesuré decline……
Dans n'importe quel trimestre donné, les attentes peuvent devancer la réalité. Sur un horizon de dix ans, le monde a fondamentalement changé, mais trop peu de personnes réalisent l'impact complet.
En bref, et si ce n'était pas une bulle ?
2. Multipolarité
La seconde élection de Donald Trump en 2024 a été un référendum du peuple américain sur l'ordre mondial existant. Cet ordre est apparu pour la première fois en 1945, et est entré en surrégime en 1989 avec la victoire du libéralisme américain, remodelant le monde à sa propre image. Chaînes d'approvisionnement mondiales, flux de capitaux libres, un temple dédié à une seule divinité omnipotente : le consommateur américain.
Il a maintenant été rejeté.
Les dividendes de paix et l'abondance matérielle apportés par l'après-Bretton Woods sont indéniables, mais leur structure même contenait les graines de leur disparition finale. La tension inévitable entre le libéralisme et l'intérêt national. La méritocratie et les inégalités. Le capital mondial et la main-d'œuvre nationale. Le dilemme de Triffin s'est avéré impossible à échapper : une société démocratique jouissant du statut de monnaie de réserve, vidant la production industrielle nationale avec des reconnaissances de dette en papier, se réveillant des décennies plus tard pour trouver un adversaire approximatif avec une vision différente de la prospérité sociale, soutenant la production de biens matériels dont elle est devenue dépendante. Les chaînes d'approvisionnement qui soutiennent ses entreprises multinationales. Les usines qui alimentent sa puissance militaire. Les prêteurs qui rendent possibles ses déficits fiscaux.
La vulnérabilité de la sécurité nationale et la stagnation relative de la classe moyenne américaine ont lancé le compte à rebours pour cet ordre mondial de quatre-vingts ans.
Alors…… que faire maintenant ?
L'hégémon qui a construit l'ordre mondial de la mondialisation de l'après-guerre froide à la fin de l'histoire, le rejette maintenant activement. Le leader qui maintenait la sécurité maritime, cultivait les chaînes d'approvisionnement mondiales, assurait des voies sûres pour l'énergie et les marchandises, alimentait la consommation sans fin des machines via des déficits, et ouvrait les marchés de capitaux au monde comme havre de sécurité pour recycler ces excédents commerciaux, maintenant…… Les pays se disputent désormais pour combler les vulnérabilités évidentes qui en découlent. Cette attention renouvelée à la redondance, à la sécurité énergétique, à la souveraineté technologique et au réarmement militaire, dans un monde multipolaire plus hostile, favorise sans doute les déficits fiscaux, les matières premières et les thèses inflationnistes à long terme, tout cela se produisant de manière inopportune à un moment où la dette mondiale est sans précédent.
Alors l'opportunité d'investissement évidente est de se positionner en avance alors que chaque pôle se précipite pour consolider son camp dans le divorce.
Mais les effets de second ordre pourraient être moins évidents.
La fin du monde n'est que le début
Comme Peter Zeihan le décrit dans son livre du même nom : la mondialisation est fragile. Chaînes d'approvisionnement optimisées mondialement, flux libre d'énergie, coûts d'assurance bas, manque de conflits militaires, capacité à exploiter la main-d'œuvre au coût le plus bas — tout cela combiné sous l'hégémonie américaine a formé une relation symbiotique, où les pays riches pouvaient continuer à consommer des biens désinflationnistes, et les pays plus pauvres pouvaient gravir l'échelle agriculture→fabrication à faible coût→urbanisation→services vers un plus grand bien-être matériel.
Ce système est en cours de démantèlement.
Alors que les pays se précipitent pour combler la dépendance aux chaînes d'approvisionnement mondiales…… Alors qu'ils se réarment dans le retrait américain…… Alors qu'ils se diversifient hors des bons du Trésor américain…… Alors qu'ils cherchent à consolider les réserves d'énergie…… Alors que le supercycle de dépenses en capital AI est en cours…… la mauvaise évaluation des matières premières, de l'énergie et de la monnaie forte sur un horizon de dix ans est évidente.
Cependant, le pays qui a facilité ce système — les États-Unis — est aussi le plus capable de se retirer avec le moins de conséquences. Les États-Unis sont entourés de voisins amicaux. Ils ont l'armée la plus puissante du monde. Ils sont indépendants énergétiquement. Ils sont indépendants alimentairement. Ils mènent la révolution AI. Ils doivent réduire la consommation pour se réindustrialiser correctement, mais c'est inconfortable, pas catastrophique.
Le retrait des États-Unis de l'ordre mondial existant est un problème plus grand pour tout le monde, et presque personne — sauf peut-être la Chine — ne s'y est préparé. Nous l'avons vu avec le gaz naturel en Europe après la guerre en Ukraine. Nous l'avons vu avec la crise énergétique qui s'est déployée en Asie de l'Est et du Sud-Est après la fermeture du détroit d'Ormuz. Nous l'avons vu avec la fuite des expatriés du Moyen-Orient dans un conflit意外 prolongé.
Dans le jeu du mercantilisme moderne, les États-Unis sont les plus capables de devenir plus autosuffisants. La Chine est naturellement dans une position nettement pire — entourée de forces hostiles, dépendante énergétiquement, dépendante alimentairement, dépendante technologiquement — mais c'est exactement pourquoi elle a investi de manière vitale depuis des décennies dans les énergies renouvelables, les semi-conducteurs, la construction militaire et la sécurité alimentaire. La Chine a maintenu son taux de change artificiellement bas pendant des décennies, réinvestissant les excédents dans des domaines de vulnérabilité stratégique, se préparant pour un monde multipolaire.
Les autres pays non.
Sous le paradigme industriel de masse, le plus grand actif de nombreuses économies en développement était une main-d'œuvre abondante et à faible coût, car le capital recherchait globalement des intrants moins chers. Dans un monde où les voies maritimes sont hostiles, les prix des assurances augmentent et les prix de l'énergie restent élevés, les pays riches en capital et en puissance de calcul investiront dans la production automatisée nationale. Le dividende démographique devient un fardeau démographique.
Bien que les années 2000 à 2020 aient été une décennie de mondialisation, d'exploitation de la main-d'œuvre humaine abondante et de convergence, les économies "en développement" "rattrapant" les adversaires "développés", la prochaine décennie promet d'inverser ces méga-tendances. Les pays disposant de capital abondant, de talents technologiques de pointe d'élite, d'échelle et de la volonté politique de mettre en œuvre pleinement l'AI et la robotique réaccéléreront. Le reste du monde pourrait être divisé en deux : ceux ayant des ressources naturelles pertinentes ou des processus industriels de niche servant les supercycles AI, robotique et militaire, et ceux restant avec une grande quantité de main-d'œuvre humaine se dépréciant rapidement.
Les trades appariés sont assez clairs.
Points d'entrée potentiels pour l'investissement seed
Le macro crie "long matières premières, short obligations" — mais ce ne sont pas des chèques seed. Cependant, le divorce lance une série de problèmes façonnés par les fondateurs et finançables :
Traitement回流：Séparation des terres rares et fabrication d'aimants (la Chine possède environ 90 %), enrichissement d'uranium et HALEU (dominé par la Russie, dépendance silencieuse de chaque startup SMR), et dé-DJIisation des stacks de drones occidentaux — moteurs, contrôleurs de vol, optique.
Outils pour les回流eurs : Chaque回流eur a maintenant un problème de "second fournisseur certifié". Cartographie de la chaîne d'approvisionnement de sous-niveau, renseignement sur l'exposition aux goulots d'étranglement, marchés d'approvisionnement friend-shoring, logiciels de certification des fournisseurs. Stack logiciel pour assister les travaux de回流 à grande échelle.
Les poids ouverts deviennent la base par défaut pour le monde non américain. Les services, middleware et couches d'outils autour des modèles ouverts sont le stack évident pour le Sud global sensible aux coûts et toute entreprise allergique au verrouillage前沿 américain.
Long la repricing du risque lui-même. Alors que les États-Unis arrêtent d'assurer les voies maritimes, la prime d'assurance du monde augmente. Tech d'assurance paramétrique et de risque de guerre/politique, assurance d'interruption de la chaîne d'approvisionnement, renseignement de tarification des risques géopolitiques. Tout le monde se rue vers les nouveaux géants de la défense, mais les entreprises qui repricing ce risque bénéficieront substantiellement.
Agriculture verticale et produits agricoles édités génétiquement : Le modèle néerlandais gagne en attention mondiale ; variétés résistantes de cultures alimentaires résistantes aux conditions météorologiques extrêmes.
Le paradoxe de Triffin a une couche de pipeline. Alors que le recyclage du dollar du secteur officiel s'inverse, la demande de dollars de la rue sur les marchés émergents augmente paradoxalement — dédollarisation des banques centrales, dollarisation des coins de rue. L'acquisition de dollars stablecoin et les rails de financement du commerce continuent de se diffuser.
3. Démographie (et Longévité)
En 1950, quatre pays avaient des taux de natalité inférieurs au niveau de remplacement. En 2024, ce chiffre est de 136 (soit 71 % du monde). Le taux de fécondité total de la Chine a chuté à environ 1,0, indiquant une réduction de la population à un bas de quelques centaines de millions d'ici 2100. En Italie, au Portugal, en Grèce, au Japon et en Corée du Sud, plus d'un tiers de la population sera >65 ans d'ici 2050. 10 000 baby-boomers américains ont 65 ans chaque jour, et le fonds fiduciaire de la sécurité sociale devrait faire faillite au début des années 2030.
Nous vivons plus longtemps, nous naissons moins.
L'impact sur les budgets fiscaux, les soins aux personnes âgées, la part des coûts médicaux dans le GDP et les taux de participation à la main-d'œuvre est évident. L'État-providence de l'ère industrielle était bâti sur l'hypothèse de maintenir les taux de natalité au-dessus du niveau de remplacement ; un schéma de Ponzi alimenté par les contributions de participants de plus en plus jeunes. Avec l'inversion démographique rapide apportée par la modernité, le modèle est brisé.
Alors…… qui paiera pour ces dettes impayées ?
La solution la plus évidente et la plus probable est une combinaison de dévaluation monétaire et d'accélération de l'automatisation. Un cocktail d'impression de monnaie, d'augmentation des taxes, de productivité des agents et de robotique.
Cependant, un scénario plus optimiste germe. Prolonger la durée de vie humaine, permettant aux gens d'avoir plus d'années de production saine. Les facteurs Yamanaka montrent des signes clairs d'inversion du vieillissement cellulaire. De NewLimit à Altos Labs en passant par Life Biosciences, les entreprises concentrées sur la longévité obtiennent des financements de milliards de dollars. Compte tenu de l'architecture de la FDA, chaque entreprise cible des maladies d'organes spécifiques, mais la vision grandiose est de traiter le vieillissement lui-même.
Par rapport aux investissements en capital massifs et aux évaluations en flèche dans l'AI et la robotique, l'enthousiasme du marché pour le croisement AI x biologie est resté étonnamment faible jusqu'à récemment. La chute du secteur depuis les sommets de 2021 a été particulièrement brutale, mais la quantité massive de puissance de calcul en ligne fournit de nouvelles perspectives pour les énigmes moléculaires précédemment bloquées — repliement des protéines, traits polygéniques, mécanismes cellulaires — des domaines de plus en plus intégrés dans le domaine du compréhensible.
Pour reprendre les mots de Demis Hassabis : "Si les mathématiques sont le langage de la physique, alors le machine learning est le langage de la biologie."
C'est un gâteau énorme.
Alors que notre compréhension des mécanismes biologiques devient de plus en plus précise, il est difficile de ne pas penser que ces chiffres augmenteront significativement. GLP-1 n'est que la pointe de l'iceberg.
Une fois que vous pouvez éditer le génome et inverser le vieillissement cellulaire, la plupart des revenus disponibles de l'ère post-pénurie iront probablement dans cette direction. Dans le grand système de l'économie, la seule vraie monnaie est le temps. En entraînant des millions de GPU pour étudier les unités les plus atomiques de la vie, le plus grand accomplissement du 21e siècle pourrait être que nous avons appris comment fabriquer plus de temps.
À moyen terme, j'espère que le plus grand cadeau de l'AI à l'humanité sera la prolongation de la vie, ce qui augmentera significativement la productivité tardive, nous aidant à maintenir l'équilibre démographique avant le déploiement à grande échelle des robots humanoïdes.
À long terme, j'espère que la déflation apportée par l'AI entraînera une remontée des taux de fécondité. Dépistage des embryons. Progrès technologiques de la fertilité. Utérus artificiels. Coûts de parenting réduits. Heures de travail réduites de 50 %. Je soupçonne que le 21e siècle sera témoin d'un changement substantiel, de la construction de l'identité autour du travail vers la construction de l'identité autour des passions personnelles et de la famille.
Nous espérons que nos investissements joueront un petit rôle pour aider à rendre ce futur réalité.
Domaines potentiels d'investissement seed
Le domaine de la longévité manque de données : les horloges de vieillissement nécessitent des données multi-omiques longitudinales, qui sont rares. Entreprises de biomarqueurs et d'âge biologique, échantillonnage multi-omique à domicile, et finalement capteurs biologiques implantables, ces points d'entrée côté consommateur peuvent créer silencieusement des ensembles d'entraînement.
Amélioration humaine : Amélioration/assistance de la vision, de la voix, de la mobilité, etc.
Interfaces cerveau-machine : Interfaces homme-machine contournant les barrières de la peau et du langage, permettant un retour plus étroit et une communication à bande passante plus rapide
AI pour les techniciens : Fabrication回流 + construction de réseau électrique + effondrement démographique, les trois pointant ensemble vers une pénurie d'électriciens, de plombiers, de techniciens CVC et de lignards.
Frontières de la fertilité : Les utérus artificiels sont encore early, mais la génération de gamètes in vitro, l'automatisation de la FIV et le dépistage d'embryons polygéniques présentent tous des opportunités réelles.
Dividende démographique : Le groupe 60-80 ans est le marché de consommation le plus riche mais le moins servi de l'histoire. Fintech de décumulation, produits de risque de longévité, outils de productivité tardive semblent tous être des catégories sous-explorées
Tug-of-war : Le paradoxe de l'accélération technologique
Donc, nous semblons pris dans un dilemme. Sans accélération technologique, nous sommes coincés dans une boucle de doom de démographie, de déficits, de dé-croissance. Avec l'accélération technologique, nous faisons face à une probabilité plus élevée de fin des temps et à une inégalité structurelle incontrôlable exacerbant la polarisation.
Notre point de vue est que l'accélération technologique est le seul vrai choix ; cela nécessite une gestion prudente et un effort actif pour diffuser les bénéfices, afin d'assurer le soutien social.
La dette/GDP a déjà dépassé 300 %. La pyramide des populations est inversée. Les déficits fiscaux sont élevés et ne devraient qu'augmenter. Presque dans chaque dimension, la réindustrialisation, la sécurité nationale, la transition climatique, la capacité du réseau électrique, etc. nécessitent des investissements massifs.
Comme Ray Dalio nous le rappelle, dans chaque crise de dette libellée en monnaie locale, le gouvernement imprimera inévitablement de la monnaie. Entre l'austérité, la hausse de la dette et la hausse des rendements, la sortie inévitable est la monnaie.
Pour citer Keynes citant Lénine : "Il n'y a pas de moyen plus subtil, plus sûr de renverser la base existante de la société que de dévaluer la monnaie."
Ces mécontentements éclatent en temps réel.
La politique populiste monte mondialement. La hausse du coût de la vie est le principal coupable. La création de monnaie dépasse la production. Compte tenu de l'inversion de la mondialisation, des coûts de réarmement du monde multipolaire, de la hausse des coûts médicaux des sociétés vieillissantes, les déficits ne feront qu'augmenter.
Paradoxalement, l'automatisation est la seule vraie sortie pour la plupart des États-nations hors de la boucle de doom fiscale, mais l'inégalité structurelle qu'elle apporte provoquera presque certainement une réaction, la rendant difficile à mettre en œuvre. Le plus grand obstacle maintenant est politique.
La question évidente est : Quel rythme d'accélération la société peut-elle tolérer ? Comment nous assurons-nous que les bénéfices sont distribués plus largement ? Étant donné que la création de valeur se concentre de plus en plus dans de grandes entités d'entreprise, les forces purement du marché semblent peu susceptibles de conduire à des résultats politiquement tolérables.
Pour moi, quatre dynamiques et avenir互 influents se déploient devant l'Occident :
Féodalisme tech : Continuer la trajectoire actuelle sans ajustement : le capital se convertit rapidement en agents et intelligence incarnée, d'énormes bénéfices concentrés dans des poches étroites à San Francisco et New York. Posséder une petite part de la puissance de calcul et des volants de données est la réponse, mais pourrait conduire à une résistance politique, comme……
Chinification maximale : Le mécontentement politique tend vers un État autoritaire répressif soutenu par la technologie avancée : contrôles de capitaux plus stricts, taxes plus élevées, plus de surveillance, en échange d'une plus grande sécurité, commodité, stabilité et travaux publics. Cependant, cette surcorrection provoquera une réaction des créateurs dans un monde de flux de capitaux et de talents, alimentant……
Fuite vers le réseau : Libéralisme de style Balaji vers la dissolution des institutions de l'ère industrielle : fuite des capitaux vers des juridictions plus amicales, wallets crypto, AI distribuée, et pression fiscale pour ceux qui restent. Ou……
Nous nous en sortons juste. Nous trouvons un chemin à travers le corridor étroit, accélérant suffisamment pour éviter la boucle de doom, diffusant/redistribuant suffisamment pour obtenir un soutien social plus large — ushering in un âge d'or dans le cadre des institutions existantes, plutôt qu'une réforme totale.
Avant la prospérité de l'intelligence, les scénarios deux et trois semblent étonnamment probables. Ainsi, la thèse de Delphi Ventures repose fortement sur la crypto : construire un système parallèle meilleur, non corrompu d'échange, de collaboration et de préservation de la richesse alors que les réalités structurelles de l'inversion démographique, de la hausse des déficits, de la division politique et de la dévaluation monétaire jouent.
Une stratégie en haltère entre les actifs tangibles et les stores de valeur alternatifs basés sur internet reste un moyen puissant de couvrir ces méga-tendances : se positionner en avance avant que les pays ne consolident les dépendances — long matières premières, énergie et défense, short monnaie fiduciaire et obligations. Se positionner en avance dans Bitcoin, Zcash et l'économie d'agents distribuée pour contrer la dévaluation et la saisie, couvrant les marchés émergents non G2 et les municipalités en faillite.
Cependant, avec l'émergence de la révolution de l'intelligence en novembre 2022, nous semblons de plus en plus susceptibles d'avoir trouvé un ticket d'or : la prospérité de la productivité de la prochaine décennie peut submerger l'épée de Damoclès de la démographie, des déficits et de la dévaluation.
Auparavant, nous soutenions les entrepreneurs construisant en dehors des institutions existantes. Nous continuerons à le faire. Cependant, compte tenu de cette évolution, nous investirons également dans les meilleurs talents au sein du paradigme existant, alors qu'il renaît devant nos yeux.
Oui, les défis sont intimidants. Nous faisons face à une dette massive, des déficits en spirale, une polarisation politique, une crise mondiale du coût de la vie, le retour de la guerre et de la politique des grandes puissances, et des risques AI incontrôlés. En regardant les nouvelles ou le flux X, il est difficile de ne pas se sentir sans espoir.
Ne tombez pas dans le piège.
D'ici 2035, le monde entier et l'orbite terrestre basse seront remplis de puissance de calcul accélérée. Nous voyons des points d'inflexion dans les capacités des agents, la robotique, les lancements de fusées, les matériaux avancés, les nouvelles thérapies, etc.
L'avenir appartient aux optimistes. Investissez en conséquence.
Nous le ferons certainement.
Merci à @ZeMariaMacedo pour l'idée initiale de cet article, @cannngurel pour les feedbacks, et à Neco de @Delphi_Design pour la production des graphiques.
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