Adieu à la pensée binaire simpliste haussier/baissier, retour à la valeur et attention portée à la liquidité macroéconomique
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Adieu à la pensée binaire simpliste haussier/baissier, retour à la valeur et attention portée à la liquidité macroéconomique
Adoption d'un changement en faveur des fondamentaux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Crypto, Distilled
Traduction : TechFlow
L'évolution des cryptomonnaies
Les marchés haussiers et baissiers appartiennent désormais au passé.
L'industrie des cryptomonnaies a mûri, et les anciennes règles ne s'appliquent plus.
Ci-dessous, une analyse approfondie des nouvelles dynamiques.
Repenser le contexte du marché : le modèle des quadrants
La vision traditionnelle des marchés haussiers et baissiers est devenue obsolète.
Rancune, un investisseur éminent dans le secteur des cryptomonnaies, propose un nouveau modèle pour comprendre les marchés.
Le modèle des quadrants de Rancune, basé sur la liquidité et la rareté des jetons, offre un cadre plus nuancé pour l’analyse du marché.
La liquidité : le nerf de la guerre du marché cryptographique
La liquidité est un facteur clé de la dynamique des prix, mais elle ne se limite pas à la quantité d'argent disponible.
Des obstacles spécifiques tels que les procédures de dépôt ou l'accès aux exchanges centralisés (CEX) influencent profondément le flux de liquidité et façonnent l'ensemble du marché crypto.
L'impact des ETF : redéfinir la performance des altcoins
L'apparition des ETF physiques a transformé le paysage du marché, en particulier pour les altcoins.
L'effet de ruissellement traditionnel, autrefois observé du Bitcoin (BTC) et de l'Ethereum (ETH) vers les autres actifs, n'est plus valable.
L'analyse du ratio « OTHERS/BTC » montre que la performance actuelle des altcoins est pire qu’en 2022, lors du marché baissier.
Il convient de noter que « OTHERS » mesure les 125 premières cryptomonnaies par capitalisation boursière, hors les 10 premières.
Source : owen1v9
La rareté des jetons : un facteur clé du côté de l'offre
La rareté des jetons est la deuxième variable essentielle du modèle des quadrants.
Comme l'explique Rancune, cela concerne la manière dont la liquidité est allouée.
Le passage d’une situation de forte liquidité et faible offre en 2021 à celle d'une faible liquidité et d'une forte offre aujourd’hui illustre les défis posés par ce cycle haussier.
Source : CoinGecko
Naviguer dans les quadrants : la feuille de route du marché
En croisant liquidité et rareté, on peut identifier quatre états clés du marché :
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Forte rareté & forte liquidité (ex. : 2021)
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Forte rareté & faible liquidité (ex. : 2019)
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Faible rareté & forte liquidité (2025 ?)
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Faible rareté & faible liquidité (actuellement).
Entrer dans la phase de « rotation » :
Rancune prévoit que la liquidité augmentera au cours des 6 à 18 prochains mois (phase de rotation).
Cette prédiction rejoint celle de nombreux experts en macroéconomie, qui anticipent une vague de liquidité en 2025.
Toutefois, étant donné la saturation extrême des jetons, une répétition du boom de 2021 semble improbable.
Source : TomasOnMarkets
Stratégie pour un marché en rotation : privilégier la valeur réelle
Dans un marché dominé par les rotations, la clé du succès réside dans la recherche de valeur réelle.
Un récent rapport de Binance insiste sur le fait que les acteurs du marché doivent se concentrer sur la demande, les revenus et les gains durables, plutôt que sur la simple spéculation.
Source : Binance Research
Le piège de la spéculation : éviter les tendances éphémères
Les tendances actuelles sont dictées par des récits, mais ces forces sont souvent passagères.
Nous avons assisté à la succession rapide de bulles miniatures gonflées puis éclatées.
Comprendre leur nature éphémère est essentiel pour réussir sur le long terme.
Montée et chute des récits populaires :
Des sujets comme l’intelligence artificielle ou le restaking ont connu une ascension fulgurante suivie d’un déclin tout aussi rapide.
De nombreux investisseurs individuels suivent ces vagues sans tenir compte de la croissance durable ni de la solidité fondamentale.
L'attention excessive accordée aux memes cette année illustre bien cet oubli des fondamentaux.
Source : CoinMarketCap
Les fondamentaux : la voie vers une croissance durable
Pour éviter le piège de la spéculation, les investisseurs doivent se concentrer sur la valeur réelle : demande réelle, revenus et bénéfices concrets.
Ces fondamentaux constituent une base bien plus stable pour la croissance à long terme du marché crypto.
Source : Binance Research
Deux paradigmes : fondamentaux contre frénésie cyclique
Felipe Montealegre décrit deux paradigmes dominants dans l'univers crypto :
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L'approche fondée sur les fondamentaux
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Le paradigme de la frénésie cyclique
Source : TheiaResearch
Le paradigme fondé sur les fondamentaux :
Ce paradigme repose sur la croyance en une croissance durable du secteur, sans attendre que les jetons dépassent leur valeur intrinsèque.
Les investisseurs collaborent avec de bonnes équipes pour construire de véritables entreprises, tandis que les développeurs se concentrent sur les produits et leur utilité.
Il s'agit ici de créer une valeur durable, non de spéculer à court terme.
Le paradigme de la frénésie cyclique :
Ce paradigme cherche à tirer parti de la bulle spéculative tous les quatre ans.
Les investisseurs placent leurs capitaux au sommet de l’euphorie, sur des jetons portés par la spéculation.
Dans cette logique, les fondamentaux sont ignorés au profit de la valorisation artificielle des actifs.
Source : The DeFi Edge
Pourquoi les fondamentaux vont l'emporter :
Les investisseurs fidèles à la frénésie cyclique risquent de sous-performer, car les fondamentaux gagnent progressivement en importance.
Avec une surabondance de jetons et un nombre insuffisant d’acheteurs, le marché opère un virage vers des stratégies axées sur la création de valeur et la croissance durable.
Ce changement est inévitable : comparé à 2021, où la liquidité était abondante, le capital disponible durant ce cycle est bien plus limité.
Source : TheiaResearch
La leçon de la Silicon Valley : la puissance des fondamentaux
Felipe imagine un avenir crypto prospère grâce au travail acharné et aux principes fondamentaux, à l’image de la Silicon Valley après 2001.
Cela rappelle la montée des géants technologiques au début des années 2000.
« J’espère que notre industrie connaîtra un développement similaire à celui de la Silicon Valley après 2001. Au cours des décennies suivantes, tout le secteur a prospéré, principalement grâce au travail, à l’adéquation produit-marché et à une évaluation raisonnable des risques. Alors que les méthodes d’évaluation irréalistes comme le « coût par clic » ou le « coût par regard » tombaient en désuétude, des entreprises telles qu’Amazon, Apple et Google ont construit certaines des entreprises les plus rentables au monde. Tous ceux qui ont travaillé dur et misé sur les fondamentaux ont réussi. »
Source : TheiaResearch
L'avenir des cryptomonnaies : fondamentaux ou spéculation permanente ?
L'avenir du secteur sera-t-il marqué par la réussite des fondamentaux, à l’instar d’Amazon, Apple et Google ? Ou bien les memes et la spéculation continueront-ils de dominer ?
La réponse dépend de la manière dont nous choisissons d’investir et de construire dans cet écosystème.
Synthèse : adopter la transition vers les fondamentaux
La dichotomie simpliste entre marchés haussiers et baissiers est dépassée. Pour réussir aujourd'hui, il faut porter attention à la liquidité, à la rareté des jetons et à la valeur réelle.
Le marché évolue vers une logique d'investissement à long terme fondée sur les fondamentaux, tandis que le trading à court terme reste piloté par les rotations narratives et l'attention médiatique.
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