Giải mã tài liệu của Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông: Sự "khắt khe" và "linh hoạt" đằng sau quy định tiền ổn định
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giải mã tài liệu của Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông: Sự "khắt khe" và "linh hoạt" đằng sau quy định tiền ổn định
Hồng Kông hoan nghênh những người đổi mới có trách nhiệm, nhưng hãy chuẩn bị tinh thần để chịu sự giám sát nghiêm ngặt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: David, TechFlow
Hong Kong đang đẩy nhanh tiến độ lập pháp đối với stablecoin.
Ngày 29 tháng 7, Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông ban hành Bản tóm tắt tham vấn và Hướng dẫn giám sát đối với người phát hành stablecoin được cấp phép, Bản tóm tắt tham vấn và Hướng dẫn phòng chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (áp dụng cho người phát hành stablecoin được cấp phép), cùng hai tài liệu giải thích chế độ, cung cấp các chi tiết thực thi cụ thể cho chế độ giám sát stablecoin sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 tới.
Trước đó, vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã chính thức thông qua Điều lệ về Stablecoin, thiết lập hệ thống cấp phép cho người phát hành stablecoin bằng tiền pháp định.
Từ khi điều lệ được thông qua, đến khi ban hành hướng dẫn đi kèm và chính thức triển khai, Hồng Kông đã hoàn thành "chặng đường cuối cùng" của chế độ giám sát stablecoin trong chưa đầy ba tháng.
Nhiều tài liệu như vậy, rốt cuộc mối quan hệ giữa chúng là gì?
Theo hình trên có thể thấy, hệ thống giám sát toàn diện này bao gồm một điều lệ (Điều lệ về Stablecoin), hai bộ hướng dẫn (và bản tóm tắt tham vấn tương ứng) và hai tài liệu giải thích, tạo thành chuỗi hoàn chỉnh từ cơ sở pháp lý đến chi tiết thực thi và hướng dẫn vận hành.
Cụ thể, toàn bộ hệ thống tài liệu bao gồm:
-
1 văn bản pháp luật nền tảng: Điều lệ về Stablecoin (đã ban hành vào tháng 5)
-
2 bộ hướng dẫn giám sát: Hướng dẫn giám sát đối với người phát hành stablecoin được cấp phép, Hướng dẫn phòng chống rửa tiền và tài trợ khủng bố
-
2 bản tóm tắt tham vấn: Ghi lại quá trình tham vấn công chúng và phản hồi của Cục Quản lý Tiền tệ đối với hai bộ hướng dẫn nói trên
-
2 tài liệu giải thích: Tóm tắt giải thích về chế độ cấp phép cho người phát hành stablecoin, Tóm tắt giải thích về điều khoản chuyển tiếp cho người phát hành stablecoin hiện hữu
Trong đó, Điều lệ về Stablecoin nằm ở đỉnh kim tự tháp, với tư cách là luật cơ bản, xác lập địa vị pháp lý và khung cơ bản cho chế độ cấp phép phát hành stablecoin. Hai bộ hướng dẫn giám sát nằm ở cấp độ thực thi, biến các quy định nguyên tắc trong điều lệ thành các tiêu chuẩn vận hành cụ thể và yêu cầu tuân thủ. Những hướng dẫn này có hiệu lực gần như pháp luật, các tổ chức được cấp phép phải nghiêm túc tuân theo.
Bản tóm tắt tham vấn với tư cách tài liệu thủ tục, tuy không có hiệu lực pháp lý trực tiếp, nhưng ghi lại phản hồi của cơ quan quản lý trước ý kiến thị trường, giúp các bên tham gia hiểu rõ mục đích quản lý và cân nhắc trong việc xây dựng hướng dẫn;
Hai tài liệu giải thích nằm ở cấp độ giải thích và hướng dẫn, cung cấp hiểu biết về chế độ và hướng dẫn đăng ký cho các bên tham gia thị trường, giúp những người đăng ký tiềm năng hiểu rõ hơn các yêu cầu giám sát và quy trình đăng ký.
Tóm lại:
Điều lệ đảm nhiệm “đặt quy tắc”—xác định stablecoin là gì, ai được phép phát hành, các vấn đề cơ bản như nguyên tắc giám sát;
Hướng dẫn giám sát đảm nhiệm “đặt tiêu chuẩn”—các quy định kỹ thuật cụ thể như tỷ lệ vốn khả dụng, yêu cầu quản lý rủi ro, tiêu chuẩn công bố thông tin;
Tài liệu giải thích đảm nhiệm “chỉ đường đi”—cách thức xin cấp phép, sắp xếp thời kỳ chuyển tiếp, cơ quan quản lý thực thi như thế nào, v.v.
Hướng dẫn giám sát đối với người phát hành stablecoin được cấp phép: Sự “nghiêm ngặt” và “linh hoạt” đằng sau ngưỡng 25 triệu đô la Hong Kong
Lần này Cục Quản lý Tiền tệ đã công bố một lúc 6 tài liệu, xét đến hiệu quả đọc, chúng tôi sẽ tập trung phân tích tài liệu thực thi trọng tâm nhất: Hướng dẫn giám sát đối với người phát hành stablecoin được cấp phép. Bởi vì nó quy định chi tiết các yêu cầu tuân thủ cụ thể đối với người phát hành, liên quan trực tiếp đến lợi ích thiết thân và lộ trình vận hành của các bên tham gia thị trường.
Nếu nói Điều lệ về Stablecoin là nền móng mà Hồng Kông xây dựng cho việc phát hành stablecoin, thì bản Hướng dẫn giám sát đối với người phát hành stablecoin được cấp phép dày 89 trang này giống như những viên gạch lấp đầy tòa nhà ấy.
Từ ngưỡng vốn tối thiểu 25 triệu đô la Hong Kong, đến 12 yêu cầu cụ thể về quản lý khóa riêng, Cục Quản lý Tiền tệ đã phác họa một khuôn khổ giám sát vừa nghiêm ngặt vừa thực tế bằng cách “chi li đến từng chi tiết”.
Ngưỡng准入: Không phải ai cũng chơi được trò này
Yêu cầu vốn tối thiểu 25 triệu đô la Hong Kong (khoảng 3,2 triệu USD) thuộc mức trung bình khá cao trong bối cảnh giám sát stablecoin toàn cầu. So sánh, quy định MiCA của EU yêu cầu vốn tối thiểu 350.000 euro đối với người phát hành token tiền điện tử, Nhật Bản yêu cầu 10 triệu yên (khoảng 75.000 USD). Ngưỡng tại Hồng Kông rõ ràng đã được tính toán kỹ lưỡng – vừa đảm bảo người phát hành có đủ năng lực tài chính, vừa không loại bỏ hoàn toàn các sáng tạo viên.
Nhưng vốn chỉ là ngưỡng đầu tiên. Điều đáng chú ý hơn là yêu cầu “người phù hợp”.
Hướng dẫn dành cả một chương để liệt kê chi tiết 7 yếu tố cần xem xét: từ tiền án tiền sự đến kinh nghiệm kinh doanh, tình hình tài chính đến thời gian đầu tư, thậm chí “chức vụ bên ngoài” của giám đốc cũng phải đưa vào xem xét... Đặc biệt, yêu cầu độc lập viên chức không điều hành phải chiếm ít nhất một phần ba hội đồng quản trị, trực tiếp soi chiếu theo tiêu chuẩn quản trị của các công ty niêm yết.
Điều này có nghĩa, muốn phát hành stablecoin tại Hồng Kông, không chỉ cần tiền mà còn cần “người đúng”. Một công ty khởi nghiệp Web3 do các kỹ sư công nghệ thành lập có thể cần điều chỉnh lớn cấu trúc quản trị, bổ sung chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống mới đáp ứng được yêu cầu quản lý.
Khắt khe hơn nữa là giới hạn hoạt động kinh doanh. Trước khi triển khai bất kỳ “hoạt động kinh doanh khác”, người được cấp phép phải nhận được sự đồng ý bằng văn bản từ Cục Quản lý Tiền tệ. Về cơ bản, điều này định vị người phát hành stablecoin là “tổ chức chuyên doanh”, tương tự như các tổ chức thanh toán truyền thống hoặc nhà phát hành tiền điện tử. Đối với các dự án muốn xây dựng vòng khép kín sinh thái “DeFi + stablecoin”, đây rõ ràng là tín hiệu buộc phải xem xét lại mô hình kinh doanh.
Quản lý dự trữ: 100% chỉ là điểm khởi đầu
Về quản lý tài sản dự trữ, Hồng Kông áp dụng mô hình “bảo hiểm kép 100% + thế chấp vượt mức”.
Hướng dẫn giám sát rõ ràng yêu cầu: giá trị thị trường của tài sản dự trữ “phải tại mọi thời điểm” ít nhất bằng mệnh giá stablecoin đang lưu hành, đồng thời phải “xem xét tình trạng rủi ro của tài sản dự trữ, đảm bảo có mức thế chấp vượt mức phù hợp”.
“Phù hợp” này cụ thể là bao nhiêu?
Hướng dẫn không đưa ra con số cụ thể, nhưng từ các quy định như yêu cầu người được cấp phép đặt giới hạn nội bộ cho chỉ số rủi ro thị trường, định kỳ thực hiện kiểm tra căng thẳng, có thể thấy cơ quan quản lý rõ ràng mong muốn người phát hành điều chỉnh động tỷ lệ thế chấp vượt mức theo tình trạng rủi ro của mình.
Cách giám sát “định hướng nguyên tắc” này mang lại một độ linh hoạt nhất định cho người phát hành, nhưng cũng đồng nghĩa với chi phí tuân thủ cao hơn – bạn cần xây dựng một hệ thống đánh giá rủi ro hoàn chỉnh để chứng minh “sự phù hợp” của mình.
Trong định nghĩa tài sản dự trữ đủ điều kiện, Hồng Kông thể hiện thái độ thận trọng nhưng không bảo thủ.
Ngoài tiền mặt và tiền gửi ngân hàng ngắn hạn – những lựa chọn truyền thống, hướng dẫn giám sát còn chấp nhận rõ ràng “tài sản đủ điều kiện dưới dạng mã hóa”. Điều này mở ra không gian cho đổi mới trong tương lai – về lý thuyết, trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa, tiền gửi ngân hàng được mã hóa đều có thể trở thành tài sản dự trữ đủ điều kiện.
Nhưng điều thu hút sự chú ý nhất vẫn là sắp xếp tín thác cách ly.
Ví dụ, người được cấp phép phải thiết lập “sắp xếp tín thác hiệu quả”, đảm bảo tài sản dự trữ được cách ly về mặt pháp lý khỏi tài sản tự có, đồng thời phải nhận được ý kiến pháp lý độc lập để chứng minh hiệu lực của sắp xếp này. Đây không phải là cách ly kế toán đơn giản, mà là đảm bảo ngay cả khi người phát hành phá sản, quyền lợi của người nắm giữ stablecoin vẫn được bảo vệ.
Về yêu cầu minh bạch, Hồng Kông áp dụng tổ hợp "công bố thường xuyên + kiểm toán định kỳ". Người phát hành phải công bố hàng tuần giá trị thị trường và thành phần tài sản dự trữ, đồng thời mỗi quý phải được kiểm toán độc lập xác minh. So sánh, ngay cả USDC – stablecoin tuân thủ tốt – hiện tại cũng chỉ công bố báo cáo dự trữ hàng tháng. Yêu cầu của Hồng Kông chắc chắn sẽ nâng cao đáng kể mức độ minh bạch của stablecoin.
Yêu cầu kỹ thuật: Quản lý khóa riêng rất chuyên nghiệp
Tại điểm rủi ro đặc thù Web3 – quản lý khóa riêng, hướng dẫn giám sát thể hiện trình độ chuyên môn đáng ngạc nhiên:
Từ tạo khóa đến hủy khóa, từ an ninh vật lý đến xử lý rò rỉ, 12 yêu cầu cụ thể gần như bao phủ mọi khâu trong vòng đời khóa riêng.
Ví dụ, “khóa riêng quan trọng phải được sử dụng trong môi trường cô lập” – điều này có nghĩa khóa dùng để鑄造, hủy stablecoin không được kết nối internet, phải vận hành trong môi trường hoàn toàn ngoại tuyến;
“Sử dụng khóa cần được ủy quyền bởi nhiều người” – không cá nhân đơn lẻ nào có thể tự ý sử dụng khóa riêng quan trọng;
“Phương tiện lưu trữ khóa phải đặt tại Hồng Kông hoặc nơi được Cục Quản lý Tiền tệ chấp thuận” – cũng trực tiếp loại trừ khả năng lưu trữ khóa riêng ở nước ngoài.
Những yêu cầu này cho thấy Cục Quản lý Tiền tệ không đơn giản sao chép giám sát tài chính truyền thống, mà thực sự hiểu đặc điểm và rủi ro của công nghệ blockchain. Trên một phương diện nào đó, hướng dẫn này có thể được coi là phiên bản quản lý nhà nước của “thực hành tốt nhất về quản lý khóa riêng cấp doanh nghiệp”.
Yêu cầu kiểm toán hợp đồng thông minh cũng rất nghiêm ngặt. Người phát hành phải thuê “bên thứ ba đủ điều kiện”, thực hiện kiểm toán khi triển khai, triển khai lại hoặc nâng cấp hợp đồng thông minh, đảm bảo hợp đồng “thực thi đúng”, “phù hợp chức năng dự kiến”, và “có độ tin cậy cao rằng không tồn tại lỗ hổng hay thiếu sót bảo mật nào”. Xét ngành kiểm toán hợp đồng thông minh vẫn đang trong giai đoạn phát triển sơ khai, định nghĩa “đủ điều kiện” có thể trở thành thách thức trong thực tiễn.
Về xác minh danh tính khách hàng, yêu cầu quản lý thể hiện sự kết hợp giữa Web3 và KYC truyền thống.
Một mặt, người phát hành phải hoàn thành “kiểm tra thận trọng khách hàng liên quan” mới được cung cấp dịch vụ; mặt khác, yêu cầu “chỉ được chuyển stablecoin đến địa chỉ ví đã đăng ký trước của khách hàng”. Thiết kế này cố gắng tìm điểm cân bằng giữa ẩn danh và tuân thủ.
Tiêu chuẩn vận hành: Con đường “ngân hàng hóa” của stablecoin
“T+1 rút tiền”, “tài khoản đăng ký trước”, “ba hàng rào phòng thủ” – từ những yêu cầu trong tài liệu gốc có thể thấy, Hồng Kông mong muốn người phát hành stablecoin chuẩn hóa theo tiêu chuẩn tổ chức tài chính truyền thống, kiểm soát rủi ro ở mức tối đa.
Trước hết xem thời hạn rút tiền.
“Yêu cầu rút tiền hợp lệ phải được xử lý trong một ngày làm việc kể từ khi nhận được” – yêu cầu T+1 này nghiêm ngặt hơn nhiều stablecoin hiện có. Điều khoản dịch vụ của Tether giữ quyền trì hoãn hoặc từ chối rút tiền, trong khi quy định Hồng Kông nâng việc rút tiền kịp thời lên thành nghĩa vụ pháp lý.
Nhưng “ngân hàng hóa” này không phải sao chép đơn giản. Hướng dẫn giám sát cũng dành sự linh hoạt cho “tình huống bất thường” – nếu cần trì hoãn rút tiền, phải nhận được sự đồng ý bằng văn bản từ Cục Quản lý Tiền tệ trước. Cơ chế này tương tự điều khoản “tạm ngừng rút tiền” trong ngành ngân hàng, cung cấp đệm ổn định cho hệ thống trong điều kiện thị trường cực đoan.
Hệ thống quản lý rủi ro “ba hàng rào” mượn trực tiếp từ thực tiễn trưởng thành của ngành ngân hàng:
Hàng rào đầu tiên là bộ phận kinh doanh, hàng rào thứ hai là chức năng quản lý rủi ro và tuân thủ độc lập, hàng rào thứ ba là kiểm toán nội bộ. Với nhiều đội ngũ bản địa Web3, điều này có nghĩa thay đổi căn bản về cấu trúc tổ chức – bạn không thể tiếp tục là đội kỹ thuật phẳng, mà phải xây dựng hệ thống tổ chức phân cấp rõ ràng, trách nhiệm minh bạch.
Đặc biệt đáng chú ý là quản lý rủi ro bên thứ ba.
Dù là lưu ký tài sản dự trữ, thuê ngoài dịch vụ kỹ thuật hay phân phối stablecoin, mọi thỏa thuận liên quan đến bên thứ ba đều phải trải qua thẩm định kỹ lưỡng và giám sát liên tục. Hướng dẫn giám sát thậm chí yêu cầu, nếu nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba nằm ngoài Hồng Kông, người phát hành phải đánh giá quyền truy cập dữ liệu của cơ quan quản lý địa phương, và kịp thời thông báo cho Cục Quản lý Tiền tệ khi được yêu cầu.
Nỗi ám ảnh KYC: Sở hữu coin phải định danh?
Hiện tại trên mạng xã hội, điều mọi người quan tâm nhất vẫn là vấn đề KYC.
Trước đó cũng có phân tích chỉ ra, tài liệu quản lý yêu cầu nghiêm ngặt mọi người nắm giữ stablecoin đều phải xác minh danh tính, cũng đồng nghĩa với định danh.
Chúng ta hãy xem lời văn gốc trong tài liệu này:
Mặc dù hướng dẫn giám sát phân biệt “khách hàng” và “người nắm giữ” trong diễn đạt, nhưng phân tích kỹ sẽ thấy, sự phân biệt này giống như một “bẫy” – bạn có thể tương đối tự do nhận và nắm giữ stablecoin, nhưng để thực hiện giá trị cốt lõi (rút tiền pháp định bất cứ lúc nào),KYC gần như không thể tránh khỏi.
Hướng dẫn giám sát sử dụng nhiều diễn đạt dường như thoải mái:
-
“Người được cấp phép chỉ nên phát hành stablecoin được chỉ định cho khách hàng của mình”
-
“Điều khoản và điều kiện nên áp dụng cho tất cả người nắm giữ stablecoin được chỉ định (dù là khách hàng của người được cấp phép hay không)”
Sự phân biệt này ám chỉ tồn tại hai nhóm người: “khách hàng” cần KYC và “người nắm giữ” không cần KYC. Nhưng khi đi sâu vào khâu cung cấp dịch vụ cụ thể, ta thấy sự phân biệt này chủ yếu là lý thuyết.
Chìa khóa nằm ở quy định về dịch vụ rút tiền: “Không được cung cấp dịch vụ phát hành hoặc rút tiền cho người nắm giữ stablecoin được chỉ định và/hoặc người nắm giữ tiềm năng nếu chưa hoàn thành kiểm tra thận trọng khách hàng liên quan.”
Điều này có nghĩa: bất kỳ người nắm giữ nào muốn thực hiện quyền rút tiền, trước tiên phải hoàn thành KYC, nâng cấp từ “người nắm giữ” thành “khách hàng”.
Hướng dẫn giám sát nhấn mạnh lặp đi lặp lại rằng người nắm giữ stablecoin có quyền “rút tiền theo mệnh giá”, được coi là bảo đảm cốt lõi cho sự “ổn định” của stablecoin. Nhưng thực tế, việc thực hiện quyền này là có điều kiện – bạn phải sẵn sàng và có khả năng hoàn thành KYC.
Đối với những người nắm giữ không thể hoàn thành KYC vì lý do riêng tư, giới hạn địa lý hoặc các lý do khác, “quyền” này thực tế là không thể thực hiện.
Ngoài xác minh danh tính, giới hạn địa lý có thể là rào cản cao hơn.
Hướng dẫn yêu cầu người phát hành “đảm bảo không phát hành hoặc chào bán stablecoin được chỉ định tại các khu vực pháp lý cấm giao dịch stablecoin được chỉ định”, và cần “thực hiện các biện pháp hợp lý để nhận diện và ngăn chặn việc sử dụng mạng riêng ảo” (VPN).
Đối với người dùng tiền mã hóa toàn cầu, hàng rào địa lý này có thể còn hạn chế hơn cả bản thân KYC.
Nhưng đối với Hồng Kông, đây có thể là sự cân bằng chấp nhận được: thông qua giới hạn vừa phải để đổi lấy sự chắc chắn trong quản lý và ổn định tài chính. Nhưng đối với hệ sinh thái tiền mã hóa toàn cầu, mô hình này có trở thành xu hướng chủ đạo hay không, vẫn còn phải chờ quan sát.
Cơ chế thoát lui: “van an toàn” phòng ngừa trước
Trong tất cả các yêu cầu quản lý, “kế hoạch rút lui kinh doanh” có lẽ là khâu dễ bị bỏ qua nhất nhưng cũng quan trọng bậc nhất.
Hướng dẫn giám sát yêu cầu mỗi người phát hành phải chuẩn bị một kế hoạch rút lui chi tiết, bao gồm cách thức bán tài sản dự trữ, xử lý yêu cầu rút tiền, sắp xếp bàn giao dịch vụ bên thứ ba.
Phía sau yêu cầu này là suy nghĩ sâu sắc của cơ quan quản lý về rủi ro hệ thống.
Stablecoin khác với các tài sản mã hóa khác, cam kết “ổn định” khiến nó dễ được áp dụng rộng rãi, nhưng cũng đồng nghĩa nếu xảy ra vấn đề, phạm vi ảnh hưởng sẽ rộng hơn. Bằng cách yêu cầu người phát hành lên kế hoạch đường thoát trước, cơ quan quản lý cố gắng đảm bảo ngay cả tình huống xấu nhất xảy ra, thị trường vẫn có thể hấp thụ cú sốc một cách trật tự.
Kế hoạch rút lui phải bao gồm chiến lược bán tài sản trong “tình huống bình thường và chịu áp lực”. Điều này có nghĩa người phát hành cần cân nhắc:
Nếu thanh khoản thị trường cạn kiệt, làm thế nào để变现 tài sản dự trữ mà không gây sụp đổ? Nếu đối tác ngân hàng chấm dứt dịch vụ, làm thế nào đảm bảo kênh rút tiền thông suốt?
Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ trực tiếp quyết định khả năng sống sót của một dự án stablecoin trong thời điểm khủng hoảng.
Logic sâu xa trong con đường quản lý của Hồng Kông
Nhìn toàn cảnh hướng dẫn giám sát này, có thể thấy Hồng Kông đang đi một con đường độc đáo trong quản lý stablecoin: không phải kiểu “định hướng thực thi” của Mỹ (ép tuân thủ thông qua hành động thực thi), cũng không phải kiểu “định hướng quy tắc” của châu Âu (quy định thành văn chi li), mà là mô hình hỗn hợp “nguyên tắc + quy tắc”.
Tại các điểm rủi ro then chốt như quản lý dự trữ, an toàn khóa riêng, hướng dẫn giám sát đưa ra quy tắc chi tiết; trong triển khai cụ thể như tỷ lệ thế chấp vượt mức, thiết lập chỉ số rủi ro, lại giữ không gian linh hoạt định hướng nguyên tắc.
Thiết kế này phản ánh thái độ thực tế của cơ quan quản lý Hồng Kông, nhận thức được ngành stablecoin vẫn đang tiến hóa nhanh chóng, quy tắc quá cứng nhắc có thể nhanh chóng lỗi thời.
Ngưỡng cấp phép 25 triệu không thấp, nhưng so với yêu cầu vốn 5 triệu USD đối với sàn giao dịch tài sản ảo Hồng Kông, vẫn tương đối hợp lý; yêu cầu kỹ thuật rất chi tiết, nhưng cũng rõ ràng chấp nhận đổi mới như “tài sản được mã hóa”; tiêu chuẩn vận hành rất nghiêm ngặt, nhưng cũng dành cơ chế ứng phó cho biến động thị trường.
Quan trọng hơn, khung giám sát này thể hiện sự thấu hiểu bản chất của stablecoin: nó không đơn thuần là “tiền mã hóa”, mà là cơ sở hạ tầng then chốt kết nối tài chính truyền thống và nền kinh tế số. Do đó, tiêu chuẩn quản lý phải đủ cao để duy trì ổn định tài chính; nhưng cũng phải đủ linh hoạt để thích nghi với đổi mới công nghệ.
Đối với các bên tham gia thị trường, hướng dẫn này truyền tải tín hiệu rất rõ ràng:
Hồng Kông chào đón các đổi mới viên có trách nhiệm, nhưng hãy chuẩn bị tinh thần chấp nhận giám sát nghiêm ngặt.
Các tổ chức muốn phát hành stablecoin tại Hồng Kông cần đánh giá kỹ lưỡng xem mình có đủ năng lực tài chính, năng lực kỹ thuật và nguồn lực tuân thủ cần thiết hay không.
Còn đối với toàn ngành, thực tiễn của Hồng Kông cung cấp một tham chiếu quan trọng: quản lý stablecoin không nhằm triệt tiêu đổi mới, mà nhằm tạo đất nuôi dưỡng đổi mới phát triển bền vững.
Khi quy tắc quản lý rõ ràng, tiêu chuẩn thực thi minh bạch, chi phí tuân thủ là dự đoán được, ranh giới đổi mới là khám phá được.
Có lẽ, đây chính là chìa khóa để Hồng Kông, với tư cách trung tâm tài chính quốc tế, tiếp tục duy trì sức cạnh tranh trong kỷ nguyên tài sản số.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
