Sau khi đạt TVL 1 tỷ USD, câu chuyện về USDD – “USDT sinh lời” – liệu đã lọt vào bàn chơi chính của thị trường stablecoin?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau khi đạt TVL 1 tỷ USD, câu chuyện về USDD – “USDT sinh lời” – liệu đã lọt vào bàn chơi chính của thị trường stablecoin?
USDD đang nhanh chóng chuyển mình thành một tài sản sinh lời vừa ổn định vừa hiệu quả về mặt sử dụng vốn, hoàn tất bước chuyển đổi mang tính chất lượng trong hệ sinh thái — từ phụ thuộc vào cơ chế khuyến khích sang sở hữu giá trị sử dụng thực tế.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Ngày 14 tháng 1 năm 2026, Tổng Giá Trị Khóa (TVL) của USDD đã vượt mốc quan trọng 1 tỷ đô la Mỹ.
Con số này trong bối cảnh quy mô thị trường ổn định tiền lên tới 300 tỷ đô la Mỹ có thể không gây chấn động, nhưng đối với USDD, nó phần lớn biểu thị việc dự án chính thức gia nhập “bàn chơi” của các đối thủ hàng đầu trong lĩnh vực ổn định tiền.
Từ lâu nay, TRON luôn là chiến trường then chốt cho việc phát hành và lưu thông ổn định tiền: Theo dữ liệu từ TRONSCAN, trong tổng khối lượng phát hành 180 tỷ đô la Mỹ của ổn định tiền dẫn đầu thị trường USDT, riêng TRON chiếm tới 83,4 tỷ đô la Mỹ, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 30 tỷ đô la Mỹ và số địa chỉ nắm giữ vượt 70,69 triệu.
Với nền tảng sinh thái vững mạnh gồm cơ sở người dùng rộng lớn, nhu cầu cao và hạ tầng kỹ thuật trưởng thành, USDD – ổn định tiền do TRON khởi xướng nhằm hiện thực hóa chiến lược ổn định tiền phi tập trung – từ lâu đã thu hút sự chú ý đặc biệt. Đáng chú ý nhất là vào ngày 25 tháng 1 năm 2025, USDD đã công bố hoàn tất nâng cấp phiên bản 2.0.
Về mặt kỹ thuật, đây là một bước đột phá toàn diện về độ ổn định nền tảng, tính an toàn và mức độ phi tập trung của ổn định tiền: Từ cơ chế thế chấp thừa, mô-đun ổn định giá PSM cho đến quản trị phi tập trung, USDD thể hiện quyết tâm xây dựng một mẫu hình ổn định tiền chuẩn mực: không cần tin cậy, hoàn toàn phi tập trung, không bao giờ bị đóng băng và an toàn đáng tin cậy.
Khi chuyển sang góc nhìn sinh thái, chúng ta lại nhận thấy ở USDD một kiểu nâng cấp mô hình khác: Từ giai đoạn đầu với khoản trợ cấp lợi nhuận 20% APY, đến nay USDD đã triển khai đa chiều các biện pháp như USDD Earn, token sinh lời sUSDD, tích hợp sâu vào hệ sinh thái DeFi và Kế hoạch Chia sẻ Lợi nhuận của Bộ Phân bổ Thông minh (Smart Allocator), qua đó thiết lập năng lực sinh lời mạnh mẽ và bền vững. USDD đang nhanh chóng chuyển mình thành một tài sản sinh lời vừa ổn định vừa hiệu quả về mặt sử dụng vốn, hoàn tất bước chuyển đổi mang tính chất sinh thái từ phụ thuộc vào khuyến khích sang tạo ra giá trị thực.
Nhân dịp kỷ niệm một năm nâng cấp USDD, chúng ta hãy cùng khám phá câu chuyện tăng trưởng của USDD thông qua dữ liệu, đồng thời cũng tìm hiểu một mẫu hình giá trị phản ánh xu hướng tiến hóa của ổn định tiền phi tập trung.
Dưới nền tảng TVL 1 tỷ đô la, USDD chuyển mình từ “nhận máu” sang “tự sản xuất máu”
Năm qua, USDD đạt được những tăng trưởng dữ liệu then chốt nào?
Đầu tiên là sự bứt phá về TVL: Theo số liệu từ trang web chính thức, TVL của USDD đã vượt 1,39 tỷ đô la Mỹ, lượng cung đạt 1,13 tỷ token. Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy cả vốn hóa thị trường lẫn lượng phát hành của USDD đều lọt top 10, chính thức gia nhập cuộc đua giữa các ổn định tiền chủ lưu.
Tuy nhiên, so với quy mô vốn, những ưu thế của USDD ở phía người dùng còn trực quan hơn.
Theo CoinMarketCap, hiện số địa chỉ nắm giữ USDD vượt 462.000. Trong khi đó, xét kỹ các dự án đứng trước USDD cả về thứ hạng vốn hóa thị trường lẫn lượng phát hành — bao gồm Ripple USD (RLUSD) với 6.870 địa chỉ nắm giữ, Global Dollar (USDG) với 10.370 địa chỉ và PayPal USD (PYUSD) với 100.300 địa chỉ — đều thấp hơn con số 462.000 của USDD. Điều này càng làm nổi bật ưu thế của USDD về cơ sở người dùng và hiệu quả phân phối, đồng thời cũng là nguồn dự trữ then chốt cho tăng trưởng tương lai của USDD.
Đằng sau những con số ấn tượng này, chúng ta còn bắt gặp một số thông tin quan trọng không kém: Trong suốt năm qua, mỗi lần bùng nổ tăng trưởng theo từng giai đoạn về mặt dữ liệu của USDD đều đi kèm với những bước tiến rõ rệt trong quá trình chuyển đổi mô hình sinh lời:
Tháng 2 năm 2025, trong giai đoạn đầu nâng cấp, dưới sự hỗ trợ từ TRON, lợi suất niêm yết USDD (T1) và sản phẩm kiếm tiền USDD trên sàn HTX đều đạt mức cao 20% mỗi năm, giúp lượng cung USDD vượt 100 triệu token chỉ trong hai tuần, tạo đà tăng trưởng nhanh chóng;
Tháng 6 năm 2025, USDD ra mắt Bộ Phân bổ Thông minh (Smart Allocator), tận dụng quỹ dự trữ nhàn rỗi để tạo ra lợi nhuận thực tế và hoàn lại cho người dùng; tính đến nay, tổng lợi nhuận tích lũy của Smart Allocator đã vượt 9 triệu đô la Mỹ;
Tháng 9 năm 2025, USDD chính thức triển khai đa chuỗi, triển khai gốc trên các blockchain chủ lực như Ethereum và BNB Chain, từ đó nâng cao đáng kể tính thanh khoản xuyên chuỗi và hiệu quả tiếp cận người dùng;
Tháng 10 năm 2025, USDD ra mắt sUSDD, mở rộng thêm các kịch bản sinh lời; sUSDD — phiên bản sinh lời của USDD — cung cấp lợi suất khoảng 12% mỗi năm, và chỉ sau hơn hai tháng ra mắt, TVL đã vọt lên 300 triệu đô la Mỹ;
Tháng 12 năm 2025, USDD tiếp tục mở rộng bản đồ hợp tác sinh thái, hợp tác với các sàn giao dịch, ví và giao thức DeFi hàng đầu như ví Binance, góp phần mở rộng đáng kể phạm vi tiếp cận người dùng và thúc đẩy TVL của USDD vượt mốc kháng cự then chốt 1 tỷ đô la Mỹ.
Lúc này, có lẽ mọi người sẽ dễ dàng hiểu hơn vì sao những con số này chứng minh rằng USDD đang trở thành một đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trong “biển đỏ” của thị trường ổn định tiền:
Từ công cụ lưu trữ tĩnh sang tài sản sinh lời động, từ phụ thuộc trợ cấp sang tự tạo ra lợi nhuận nội tại và bền vững ngay trong giao thức, năm qua, USDD đang nỗ lực “cai nghiện” sự phụ thuộc vào trợ cấp và dần học cách “tự sản xuất máu”.
Sự tăng trưởng do nâng cấp chức năng tài sản và tiến hóa mô hình phát triển này, trước hết phải dựa vào sự hỗ trợ mạnh mẽ từ việc nâng cấp kiến trúc kỹ thuật nền tảng.
Nâng cấp USDD: Một cuộc tái cấu trúc nền tảng “bắt buộc phải thực hiện”
Kinh doanh ổn định tiền, về bản chất, là một triết lý về niềm tin.
Tại sao người dùng sẵn sàng đổi tiền thật lấy ổn định tiền? Cốt lõi thường nằm ở ba yếu tố: sự ổn định, tính an toàn và khả năng sinh lời.
Trước khi nâng cấp, USDDOLD đều tồn tại những hạn chế nhất định trên cả ba phương diện này, bởi vì nó phụ thuộc rất nhiều vào mô hình “quản lý theo kiểu cha mẹ” của TRON DAO Reserve:
Trong mô hình hỗn hợp giữa thuật toán và dự trữ tập trung, việc đúc USDDOLD do TRON DAO Reserve và các tổ chức trong danh sách trắng thực hiện; việc neo giá phụ thuộc vào điều tiết cung, khuyến khích套利 và đệm dự trữ thừa do TRON DAO Reserve chủ trì — mức độ tập trung cao, tính minh bạch thấp và tiềm ẩn rủi ro mất neo giá trong các tình huống thị trường cực đoan.
Đồng thời, trong một thời gian dài, nguồn lợi nhuận cho người dùng USDDOLD chủ yếu dựa vào trợ cấp từ quỹ dự trữ của TRON DAO — đây rõ ràng không phải là giải pháp dài hạn.
Việc nâng cấp USDD vào đầu năm 2025 nhằm chấm dứt trạng thái này.
Một thay đổi mang tính nền tảng là: USDD được nâng cấp từ ổn định tiền kiểu thuật toán hỗn hợp thành ổn định tiền thế chấp thừa, nghĩa là toàn bộ lượng USDD được phát hành đều được đảm bảo bởi tài sản có giá trị cao hơn 100%, và tỷ lệ thế chấp thấp sẽ kích hoạt thanh lý. Đồng thời, sau nâng cấp, quyền đúc USDD được mở rộng cho tất cả người dùng: bất kỳ ai cũng có thể gửi tài sản vào Vaults để đúc USDD.
Cùng với sự chuyển đổi mô hình ổn định tiền là loạt cơ chế bổ trợ được nâng cấp:
Để đạt được mức neo giá ổn định hơn, USDD ra mắt mô-đun PSM, cho phép hoán đổi liền mạch và gần như miễn phí giữa USDD và các ổn định tiền được hỗ trợ. Sau khi hỗ trợ USDT, PSM của USDD trên Ethereum và BNB Chain cũng đã mở rộng hỗ trợ USDC. Nhờ vậy, mỗi khi USDD lệch giá, các nhà套利 sẽ tự động can thiệp để điều chỉnh, giúp ổn định tiền trở nên ổn định hơn.
Để củng cố nền tảng “an toàn không cần tin cậy”, sau nâng cấp, toàn bộ tài sản thế chấp cho USDD đều được công khai trên chuỗi, cho phép kiểm tra thời gian thực; đồng thời, các hợp đồng thông minh đã được kiểm toán an ninh bởi các tổ chức độc lập như ChainSecurity và CertiK. Ngoài ra, USDD cũng đang từng bước khám phá và xây dựng mô hình quản trị DAO phi tập trung do cộng đồng dẫn dắt.
Khi nền tảng “niềm tin” cho ổn định tiền đã được củng cố vững chắc, logic “sinh lời – tự sản xuất máu” mới có thể vận hành hiệu quả hơn: Bộ Phân bổ Thông minh (Smart Allocator), một tính năng trọng điểm sau nâng cấp, có khả năng triển khai quỹ dự trữ tiền mặt nhàn rỗi của giao thức vào các giao thức DeFi chất lượng cao đã được lựa chọn kỹ lưỡng để tạo ra lợi nhuận thực tế và hoàn trả toàn bộ cho sinh thái. Toàn bộ quá trình minh bạch trên chuỗi, góp phần hiệu quả giúp USDD tạo ra lợi nhuận nội tại thực tế và dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào trợ cấp.
Biểu đồ này giúp trực quan hóa hơn cuộc cải cách này và so sánh những thay đổi mà USDD đạt được so với phiên bản cũ:
Dĩ nhiên, đối với người dùng, tài sản cần tăng giá trị và thanh khoản cần có “cửa ra”.
Khi USDD đã xây dựng thành công nền tảng niềm tin, cơ sở ổn định giá trị và khuôn khổ “tự sản xuất máu” bền vững thông qua nâng cấp nền tảng, động lực tăng trưởng sẽ tập trung hơn vào việc USDD — với tư cách là một tài sản sinh lời — được sử dụng, kết hợp và khuếch đại rộng rãi hơn như thế nào.
Từ chối “tiền chết”: USDD toàn diện xây dựng “USDT phiên bản sinh lời”
Trên đường đua ổn định tiền, không thiếu các phương pháp luận để “đúc ra 1 đô la Mỹ”, nhưng điều khan hiếm chính là cách để biến “1 đô la Mỹ” ấy trở nên có giá trị hơn.
Trước đây, hiện tượng “giữ USDT không làm gì cũng bị mất giá” do đồng Nhân dân tệ liên tục tăng giá là minh chứng sinh động cho quan điểm này, đồng thời cũng phơi bày rõ ràng một điểm yếu lớn của các ổn định tiền như USDT:
Về bản chất, đây là “đô la Mỹ tĩnh”, người nắm giữ không thu được bất kỳ lợi nhuận nội tại nào.
USDD muốn lấp đầy khoảng trống này.
Là “ông lớn tuyệt đối” trên đường đua ổn định tiền, USDT là hình mẫu mà USDD hướng tới về tính thanh khoản, mức độ thâm nhập toàn cầu và khả năng sử dụng; tuy nhiên, về mặt lợi nhuận, USDD đặt mục tiêu trở thành phiên bản nâng cấp có khả năng sinh lời của USDT:
Giúp người dùng không cần thực hiện nhiều thao tác bổ sung, vẫn có thể liên tục nhận được lợi nhuận nội tại ổn định, rủi ro thấp và hấp dẫn.
Trong hành trình xây dựng “USDT phiên bản sinh lời”, USDD cũng có bộ bài kết hợp riêng:
- Đặt cược USDD, nhận lợi nhuận chỉ bằng một cú nhấp chuột: Thông qua hợp tác sinh thái, USDD đồng thời phát lực trên cả hai mặt trận sàn giao dịch và DeFi, đưa cửa vào sinh lời đến những nơi người dùng thường xuyên tương tác với khối lượng lớn. Người dùng có thể dễ dàng đặt cược USDD để nhận lợi suất hàng năm dao động, trên các nền tảng bao gồm HTX, Kraken, Bybit và các giao thức DeFi gốc trên TRON như JustLend DAO.
- sUSDD tăng giá trị tự động, tạo ra “thu nhập thụ động”: Người dùng trên Ethereum và BNB Chain có thể hoán đổi USDD sang sUSDD theo tỷ lệ 1:1. Giá trị của sUSDD tăng dần theo thời gian một cách tự động, không cần thao tác thủ công; lợi nhuận được phản ánh trực tiếp qua sự gia tăng số dư sUSDD, người dùng chỉ cần thực hiện vài thao tác đơn giản, còn lại cứ để thời gian lo.
- Bộ Phân bổ Thông minh (Smart Allocator) mang đến nguồn lợi nhuận “tự sản xuất máu” liên tục: Tự động triển khai quỹ dự trữ tiền mặt nhàn rỗi của USDD vào các giao thức DeFi có tính thanh khoản cao và độ tin cậy cao như Aave, Morpho, JustLend và Spark nhằm thu về lãi suất, phần thưởng nền tảng và phí vốn; toàn bộ lợi nhuận sẽ được hoàn trả cho người nắm giữ USDD và sUSDD;
- Tích hợp DeFi sâu rộng và liên kết sinh thái để mở rộng kịch bản sử dụng: USDD vừa mở rộng thâm nhập đa sinh thái thông qua mạng lưới hợp tác, vừa sáng tạo thêm nhiều cơ hội sinh lời thông qua tích hợp. Hiện USDD đã thiết lập quan hệ hợp tác với gần 30 đối tác sinh thái và thường xuyên phối hợp với các đối tác tổ chức các sự kiện giới hạn nhằm tăng cường thanh khoản và sử dụng, ví dụ như tham gia đào tạo thanh khoản USDD-sUSDD trên PancakeSwap để chia sẻ giải thưởng bổ sung trị giá 125.000 đô la Mỹ, hoặc tham gia chương trình Yield+ của ví Binance để chia sẻ giải thưởng bổ sung 300.000 USDD.
Cùng với sự mở rộng không ngừng của sinh thái, các kịch bản sinh lời của USDD sẽ ngày càng phong phú.
Vượt mốc TVL 1 tỷ đô la, mở màn bàn chơi TVL trăm tỷ đô la
Hồi tưởng không chỉ để tôn vinh quá khứ, mà còn để hiệu chỉnh tương lai.
Sau khi chạm mốc TVL đầu tiên là 1 tỷ đô la Mỹ và giành được “vé vào cửa” của vòng tròn cạnh tranh cốt lõi trong lĩnh vực ổn định tiền, bài toán tiếp theo dành cho USDD sẽ là:
Làm thế nào để nhân rộng vô hạn mô hình tăng trưởng đã được kiểm chứng trong năm 2025, nhằm đáp ứng quy mô vốn và người dùng lớn hơn?
Mặc dù tương lai vẫn còn rất nhiều yếu tố bất định, nhưng hiện tại định hướng của USDD rất rõ ràng, trọng tâm công việc năm 2026 bao gồm:
Một mặt, tiếp tục tích hợp vào nhiều kịch bản DeFi hơn, đưa vào các chiến lược sinh lời đa dạng và vững chắc hơn nhằm củng cố câu chuyện cốt lõi “USDT phiên bản sinh lời”, đồng thời làm mạnh động cơ sinh lời;
Mặt khác, đẩy mạnh tích hợp với các hạ tầng, ví và sàn giao dịch để mở rộng phạm vi phân phối và nâng cao trải nghiệm người dùng;
Đồng thời, USDD cũng sẽ tập trung vào xây dựng cộng đồng và thương hiệu, trong tương lai sẽ triển khai các kế hoạch như chương trình sáng tạo nội dung, hợp tác với KOL và các dự án giáo dục nhằm nâng cao sức mạnh mềm cạnh tranh, thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ và làm sâu sắc hơn nhận thức của người dùng.
Dĩ nhiên, mọi tư duy dài hạn đều không dừng lại ở “thành tích đẹp trong từng giai đoạn”, mà hướng tới “khả năng vượt chu kỳ”:
Từ 0 lên 1 tỷ đô la, USDD mất một năm để ngồi vào “bàn chơi” cốt lõi của cuộc đua ổn định tiền;
Từ 1 tỷ lên 2 tỷ, thậm chí lên 10 tỷ đô la, đối với USDD, có lẽ bàn chơi thực sự mới chính thức bắt đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
