Tiền ổn định không nhất thiết phải là kẻ thù của ngân hàng — nó có thể trở thành cây tiền bạc.
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tiền ổn định không nhất thiết phải là kẻ thù của ngân hàng — nó có thể trở thành cây tiền bạc.
30 tỷ USD tiền ổn định thực chất là một “gói thu nhập” trị giá 36 tỷ USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: James, Trưởng bộ phận Hệ sinh thái, Quỹ Ethereum
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Năm ngoái, lần đầu tiên tôi trò chuyện với Tony McLaughlin — lúc ấy ông vừa rời Citigroup và mới thành lập công ty Ubyx. Điều khiến tôi ấn tượng nhất là một người từng làm việc tại một trong những ngân hàng hàng đầu thế giới suốt 20 năm lại bày tỏ niềm tin vào các chuỗi khối công khai như thể một “người bản địa mã hóa”, đồng thời mỗi lập luận của ông đều được gắn chặt vào các cơ chế thực tế như thanh toán séc hay nghiệp vụ ngân hàng đại lý.
Là một chuyên gia kỳ cựu trong ngành thanh toán, McLaughlin thực sự tin rằng cơ sở hạ tầng mà ông đã xây dựng suốt sự nghiệp sắp bị thay thế.
McLaughlin không phải kiểu nhà sáng lập khởi nghiệp theo tưởng tượng thông thường của chúng ta. Ông là một giám đốc điều hành cấp cao trong lĩnh vực thanh toán, xuất thân từ một trong những ngân hàng lớn nhất toàn cầu, và cách ông xây dựng doanh nghiệp cũng phản ánh điều đó: đề xuất một ý tưởng, đưa ra thị trường, để thị trường tự trả lời đúng hay sai.
Làm thế nào để tiền ổn định (stablecoin) thực sự trở thành một loại tiền tệ thông thường — thứ sẽ xuất hiện trong tài khoản ngân hàng của bạn và tương đương hoàn toàn với tiền mặt?
Câu trả lời của ông liên quan đến một cơ sở hạ tầng hết sức bình thường đến mức phần lớn cộng đồng mã hóa chưa từng nghĩ tới, trong khi giới ngân hàng truyền thống vẫn chưa nhận ra họ cần nó.
Tự tay xây dựng hệ thống — rồi rời đi
Trước hết, hãy tóm lược ngắn gọn hành trình nghề nghiệp của McLaughlin — nền tảng này cực kỳ quan trọng đối với câu chuyện này.
Ông làm việc tại Citigroup gần 20 năm, đảm nhiệm vị trí Giám đốc Điều hành Bộ phận Giải pháp Tài chính và Thương mại, tập trung vào các lĩnh vực thanh toán mới nổi. Trong giai đoạn này, ông trở thành nhà thiết kế chính của Mạng Nợ Được Quản lý (Regulated Liability Network – RLN), có thể nói đây là một trong những khái niệm blockchain cấp tổ chức ảnh hưởng nhất trong năm năm qua.
RLN đề xuất một sổ cái riêng tư chia sẻ, nơi ngân hàng trung ương, ngân hàng thương mại và các tổ chức tiền điện tử đều có thể phát hành các khoản nợ được mã hóa trên cùng một nền tảng — đây là phản ứng của ngành được quản lý trước các loại tiền mã hóa công khai.
McLaughlin đã tiến hành các cuộc thử nghiệm khả thi (PoC) với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Hiệp hội Tài chính Anh (UK Finance), đồng thời ý tưởng này cũng ảnh hưởng đến công việc của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cũng thừa nhận RLN đã truyền cảm hứng cho khái niệm “sổ cái thống nhất” (Unified Ledger) của họ. Dự án Agorá thậm chí đã áp dụng kiến trúc tương tự, liên kết bảy ngân hàng trung ương và hơn 40 tổ chức tài chính. Dù nhìn từ góc độ nào, đây cũng là một cơ sở hạ tầng tầm cỡ.
Sau đó, McLaughlin từ chức — và rời bỏ hoàn toàn dự án này.
Trong nhiều năm, ông luôn lập luận rằng các chuỗi khối riêng tư có kiểm soát (permissioned chains) chính là tương lai của tiền tệ được quản lý. Về mặt kỹ thuật thì không vấn đề gì — nhưng vấn đề nằm ở chỗ: không ai giải quyết được bài toán “khởi động lạnh” (cold-start problem).
Bạn yêu cầu tất cả các ngân hàng lớn và ngân hàng trung ương trên toàn cầu tham gia một mạng lưới chưa tồn tại, trong khi chẳng ai muốn là người đầu tiên hành động. Trong một podcast, ông gọi đây là “vấn đề khởi tạo”: bạn phải khởi tạo mạng lưới trước thì người khác mới dùng, nhưng chẳng ai chịu giúp bạn khởi tạo vì hiện tại chưa có ai dùng cả.
Trong khi đó, các chuỗi khối công khai đã giải quyết xong vấn đề này từ lâu. Chúng đã có người dùng, có tính thanh khoản, có nhà phát triển. “Khởi động lạnh” đã trở thành quá khứ.
Khoảnh khắc khiến ông hoàn toàn tỉnh ngộ là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024. Sau khi theo dõi diễn biến chính trị, ông đi đến kết luận rằng đạo luật quản lý stablecoin là điều chắc chắn xảy ra — nghĩa là cuối cùng các ngân hàng sẽ được phép hoạt động trên các chuỗi khối công khai, bởi vì stablecoin đang tồn tại trên các chuỗi khối công khai. Đạo luật GENIUS được ký ban hành vào tháng 7 năm 2025 đã chứng minh ông đúng.
Ông mô tả quyết định này một cách thẳng thắn như thường lệ: “Kể từ ngày hôm đó, tôi quyết định sẽ không dành dù chỉ một giây nào trong đời mình để thúc đẩy việc phổ cập các chuỗi khối riêng tư có kiểm soát.”
Ông rời Citigroup và thành lập Ubyx vào tháng 3 năm 2025.
Sai lầm của ngân hàng về stablecoin
Vào ngày 3 tháng 3 năm 2026, Tổng thống Trump công khai cáo buộc các ngân hàng Mỹ “phá hoại” đạo luật GENIUS và “bắt giữ” chương trình nghị sự mã hóa của ông. Trọng tâm mâu thuẫn nằm ở lợi tức.
Các ngân hàng liên tục vận động mạnh mẽ phản đối stablecoin sinh lãi, với lý do chúng sẽ hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng cân nhắc áp trần sở hữu stablecoin vì nguyên nhân tương tự.
Lo ngại này là có thật: khối lượng stablecoin toàn cầu đã vượt mốc 300 tỷ USD. Nếu con số này phản ánh tiền gửi rời khỏi bảng cân đối kế toán của các ngân hàng thương mại, tác động lên năng lực cho vay sẽ rất lớn.
Nhưng McLaughlin cho rằng câu hỏi này đặt sai hướng. Trong suốt năm qua, ở mọi diễn đàn và podcast, ông chỉ kiên định duy nhất một luận điểm: stablecoin không đe dọa tiền gửi — chúng là một món quà khổng lồ về thu nhập.
Và gốc rễ của sai lầm nhận thức bắt đầu từ cách người ta phân loại công cụ này.
Ông nói: “Nếu cơ quan quản lý định nghĩa stablecoin là ‘tài sản mã hóa neo giá với tiền pháp định’, tôi cho rằng họ mắc một sai lầm căn bản. Theo tôi, điều này giống như nói ‘séc là một tờ giấy neo giá với tiền pháp định’.”
Ý ông là cơ quan quản lý đã phạm một sai lầm với stablecoin mà họ tuyệt đối không bao giờ mắc phải với séc: họ định nghĩa công cụ dựa trên công nghệ (token mã hóa), chứ không dựa trên chức năng thực tế của nó (cam kết thanh toán đầy đủ theo mệnh giá). Công nghệ chỉ là yếu tố phụ, còn cam kết mới là cốt lõi.
Viết dòng chữ “Tôi nợ bạn 10 đô la” lên bảng đất sét, tờ giấy hoặc token ERC‑20 trên Ethereum — về mặt công cụ pháp lý thì đều như nhau. Điều quan trọng là ai đưa ra cam kết và cam kết đó có thể thực thi được hay không.
Theo khuôn khổ của ông, stablecoin không phải sản phẩm mã hóa nguyên bản mới mẻ. Nó chỉ là phiên bản hiện đại nhất của một trong những công cụ cổ xưa nhất trong luật thương mại: hối phiếu chuyển nhượng (negotiable instrument).
Ông so sánh nó với séc du lịch của American Express năm 1891.
Nếu bạn dưới 35 tuổi, có thể bạn chưa từng sử dụng — hoặc thậm chí chưa từng nghe nói đến. Trước khi thẻ ghi nợ và máy ATM lan rộng toàn cầu, séc du lịch là phương thức chủ yếu để người dân mang tiền mặt ra nước ngoài. Người dùng mua séc trước chuyến đi từ American Express hoặc ngân hàng, trả trước đầy đủ mệnh giá. Sau đó, séc có thể được tiêu dùng như tiền mặt ở bất kỳ đâu trên thế giới; thương gia hoặc ngân hàng địa phương chấp nhận theo mệnh giá đầy đủ, vì mạng lưới thanh toán đảm bảo họ sẽ nhận được tiền đầy đủ từ bên phát hành.
Tôi còn nhớ mình từng dùng séc du lịch khi đi phượt châu Á — giờ nghĩ lại vẫn thấy nhức đầu: xếp hàng ở quầy ngân hàng, ký tên rồi ký lại, chờ nhân viên gọi điện xác minh với bên phát hành, tỷ giá hối đoái thì tệ vô cùng. Không lạ gì khi thẻ ngân hàng vừa phổ biến, séc du lịch gần như biến mất chỉ trong một đêm.
Nhưng thuộc tính của nó hoàn toàn giống stablecoin: công cụ bằng đô la, do tổ chức phi ngân hàng phát hành, nạp tiền trước, đảm bảo đầy đủ bằng tài sản thế chấp, không sinh lãi, có thể chuyển nhượng cho người cầm vé và được đổi lại theo mệnh giá đầy đủ.
So sánh của McLaughlin là chính xác — nhưng đa số người nghe không thực sự hiểu được. Phần lớn người nghe không nhận ra vấn đề thanh toán của stablecoin, chính vì phần lớn người nghe chưa từng sử dụng công cụ từng giải quyết vấn đề này trong quá khứ. Séc du lịch đã biến mất, và cơ sở hạ tầng thanh toán đằng sau nó đã trở thành một phần bị lãng quên của lịch sử. Vì vậy, khi McLaughlin nói “stablecoin cần điều mà séc du lịch từng có”, người nghe chỉ gật đầu lịch sự — chứ không thực sự hiểu.
Một khi bạn nhìn vấn đề dưới góc nhìn này, câu hỏi sẽ không còn là: “Chúng ta làm thế nào để bảo vệ tiền gửi khỏi tác động của stablecoin?” — mà là: “Chúng ta làm thế nào để xử lý stablecoin như cách chúng ta đã xử lý mọi loại hối phiếu chuyển nhượng khác trong suốt 200 năm qua?”
Phần nhàm chán nhưng cực kỳ quan trọng
Séc du lịch được chấp nhận trên toàn cầu theo mệnh giá đầy đủ không phải vì tờ giấy đó có gì đặc biệt, mà vì American Express, Visa và Thomas Cook đã xây dựng mạng lưới thanh toán, đảm bảo bất kỳ thương gia nào ở bất kỳ quốc gia nào cũng có thể đổi séc lấy tiền mặt theo mệnh giá đầy đủ.
Khi mạng lưới chấp nhận sụp đổ, khối lượng sử dụng séc du lịch cũng sụp đổ theo. Không phải công cụ thất bại — mà là kênh phân phối thất bại.
Stablecoin hiện đang ở trong hoàn cảnh y hệt như vậy. Chúng có thể chuyển tiền xuyên biên giới trong vài giây trên các chuỗi khối công khai — nhưng lại thiếu một cơ chế chung, cho phép bạn đổi lại theo mệnh giá đầy đủ thông qua các tổ chức tài chính được quản lý.
Nếu bạn là nhà phát hành stablecoin, bạn buộc phải tự xây dựng mạng lưới phân phối từ đầu, từng bước đàm phán hợp tác song phương. Còn nếu bạn là ngân hàng muốn hỗ trợ khách hàng sử dụng stablecoin, bạn cũng phải đàm phán riêng lẻ với từng nhà phát hành. Độ phức tạp tăng theo cấp số nhân.
Ví dụ ưa thích nhất của McLaughlin là thẻ tín dụng. Toàn cầu có hàng ngàn ngân hàng phát hành thẻ tín dụng — nghe thì có vẻ hỗn loạn, nhưng bạn gần như chưa từng bước vào một cửa hàng nào và bị thông báo: “Xin lỗi, chúng tôi không chấp nhận thẻ ngân hàng của quý khách.”
Sự phân mảnh này không gây ảnh hưởng trực tiếp tới người dùng, bởi vì Visa và Mastercard đứng giữa làm trung gian, giúp mọi thẻ đều có thể sử dụng ở bất cứ đâu.
Stablecoin thì đang phân mảnh — nhưng lại thiếu mạng lưới thanh toán. Chính đây là khoảng trống mà Ubyx muốn lấp đầy.
Thanh toán thực tế vận hành như thế nào
Thiết kế cơ chế cực kỳ đơn giản — và điểm khác biệt then chốt giữa nó với các sàn giao dịch mã hóa chính là điều làm nên sự khác biệt.
Tại các sàn giao dịch, stablecoin được mua bán theo giá thị trường dao động, không đảm bảo thanh toán theo mệnh giá đầy đủ. Sàn giao dịch là nơi giao dịch — nhu cầu giảm, giá cũng giảm theo.
Ubyx thì không làm như vậy. Ubyx vận hành theo mô hình “thu hộ” (collection), chứ không phải mô hình “mua bán”. Mục tiêu là đổi lại theo mệnh giá đầy đủ — giống như bạn nộp séc vào ngân hàng.
Bạn không quan tâm séc do ai phát hành, từ ngân hàng nào. Bạn chỉ cần nộp séc cho ngân hàng, ngân hàng sẽ ghi nợ cho bạn theo mệnh giá đầy đủ, còn hệ thống thanh toán phía sau sẽ thu tiền từ ngân hàng phát hành. Nếu séc bị từ chối, ngân hàng sẽ trả lại séc cho bạn — đơn giản như vậy.
Quy trình của Ubyx cũng tương tự:
- Khách hàng gửi stablecoin (ví dụ USDC) vào ví ký quỹ của ngân hàng
- Ngân hàng gửi token cho Ubyx
- Ubyx chuyển token tới nhà phát hành (trong ví dụ này là Circle)
- Nhà phát hành xác minh tính hợp lệ của token và giải phóng tiền pháp định từ khoản dự trữ sẵn có tại ngân hàng thanh toán
- Đô la Mỹ được chuyển ngược lại ngân hàng chấp nhận thông qua Ubyx, và ngân hàng ghi nợ cho khách hàng (thường trừ đi chênh lệch tỷ giá rồi quy đổi sang tiền tệ địa phương)
Nếu nhà phát hành không thanh toán được, ngân hàng sẽ hoàn trả token cho khách hàng — giống như hoàn trả séc bị từ chối. Ngân hàng không chịu rủi ro trên bảng cân đối kế toán trong suốt quá trình thanh toán.
McLaughlin mô tả hệ thống này như một “hộp đen” với ba chế độ hoạt động:
- Đầu vào là stablecoin, đầu ra là tiền mặt (đổi lại)
- Đầu vào là tiền mặt, đầu ra là stablecoin (phát hành)
- Đầu vào là stablecoin A, đầu ra là stablecoin B (đổi chéo)
Hệ thống được thiết kế để không ràng buộc với bất kỳ nhà phát hành nào, không ràng buộc với bất kỳ chuỗi khối công khai nào, và cũng không ràng buộc với bất kỳ loại tiền pháp định nào. Các nhà phát hành tham gia ngay từ giai đoạn ra mắt bao gồm Paxos, Ripple, Agora, Transfero, Monerium, GMO Trust, BiLira và hơn chục tổ chức khác, bao phủ đô la Mỹ, bảng Anh, euro và các loại tiền tệ thị trường mới nổi, trên nhiều chuỗi khối công khai khác nhau.
Đối với ngân hàng, chi phí tích hợp kỹ thuật được cố tình giữ ở mức tối thiểu. Phần lớn ngân hàng sẽ không tự xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, và ngay cả khi xây dựng, họ cũng phải giải quyết bài toán làm sao để các ngân hàng khác tin tưởng mình.
36 tỷ đô la
Đây là điểm đảo ngược hoàn toàn câu chuyện “nỗi sợ tiền gửi”.
Ước tính sơ bộ của McLaughlin: Giả sử thị trường stablecoin đạt 1.000 tỷ USD (hiện tại là 300 tỷ USD và vẫn đang tăng trưởng). Với giả định thận trọng rằng 0,5% số token lưu thông được đổi lại mỗi ngày, quy mô đổi lại hàng năm sẽ vào khoảng 1.800 tỷ USD.
Nếu ngân hàng thu phí 100 điểm cơ bản (bps), cộng thêm 100 bps chênh lệch tỷ giá hối đoái xuyên biên giới, doanh thu hàng năm sẽ đạt 36 tỷ USD.
Đây là những giả định của ông — nhưng kết quả tính toán cơ bản là chính xác, và đối với bất kỳ ngân hàng nào, vấn đề chỉ còn là: Bạn muốn chiếm bao nhiêu phần.
Đối với các ngân hàng ngoài Mỹ, lợi ích kinh tế này càng hấp dẫn hơn. Mỗi đô la stablecoin vào hệ thống ngân hàng châu Âu hoặc châu Á và được quy đổi sang tiền tệ bản địa đều là nguồn thu ngoại hối thuần túy cho ngân hàng chấp nhận. Đối với ngân hàng, kinh doanh ngoại hối gần như là “lãi siêu cao”.
Trong suốt năm qua, McLaughlin luôn gọi stablecoin nước ngoài là “món quà” ở mọi diễn đàn.
Tính nhất quán của mô hình này với mục tiêu của ngân hàng trung ương khiến nó vượt xa việc chỉ tính toán thu nhập — và thuyết phục hơn rất nhiều.
Khi stablecoin được đổi lại thông qua các tổ chức được quản lý và vào ví ký quỹ, chúng trở nên minh bạch với hệ thống thuế, trải qua các quy trình phòng chống rửa tiền (AML) và xác thực danh tính (KYC), đồng thời được chuyển đổi thành tiền tệ bản địa nằm trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng địa phương. Ngân hàng trung ương đạt được tính tuân thủ và minh bạch tiền tệ, ngân hàng thương mại thu được phí dịch vụ và mở rộng bảng cân đối kế toán, còn khách hàng được đổi lại theo mệnh giá đầy đủ.
Lời khuyên cụ thể của McLaughlin dành cho các CEO ngân hàng là: “Hãy chấp nhận trước, rồi mới phát hành sau.” “Trong lĩnh vực stablecoin, việc ‘chấp nhận’ tốt hơn ‘phát hành’. Tại sao? Bởi vì bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền từ việc ‘chấp nhận’.”
Lập luận kinh doanh trực tiếp nhất nằm ở việc chấp nhận và quy đổi stablecoin của bên thứ ba. Một khi mạng lưới chấp nhận chung được xây dựng, bất kỳ ngân hàng nào cũng có thể thanh toán mọi stablecoin như cách họ thanh toán giao dịch Visa — và rào cản để phát hành sẽ giảm mạnh.
Khi ấy, việc phát hành stablecoin riêng sẽ trở nên đơn giản như phát hành thẻ tín dụng. Bạn không cần xây dựng mạng lưới chấp nhận — chỉ cần kết nối vào mạng lưới đã có là đủ.
Ai ủng hộ luận điểm này?
Danh sách cổ đông của Ubyx đáng để xem xét, bởi vì những cái tên trên đó cho biết lực lượng nào đang công nhận nó.
Ubyx hoàn tất vòng hạt giống trị giá 10 triệu USD vào tháng 6 năm 2025, do Galaxy Ventures dẫn đầu. Các nhà đầu tư khác trong vòng này được gọi là “bộ đôi thần kỳ”, vốn hiếm khi xuất hiện cùng nhau trên cùng một bảng cổ đông: Quỹ Founders Fund của Peter Thiel, Coinbase Ventures, VanEck và LayerZero.
Vốn tự do chủ nghĩa từ Thung lũng Silicon, sàn giao dịch mã hóa hàng đầu, các công ty quản lý tài sản truyền thống lớn — tất cả đều rót vốn vào cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin. Nhiều nhà đầu tư đồng thời cũng là người tham gia mạng lưới: Paxos và Monerium vừa là nhà đầu tư, vừa là nhà phát hành trong mạng lưới; Payoneer và Boku đầu tư với tư cách là đối tác chiến lược.
Cấu trúc “nhà đầu tư đồng thời là người dùng mạng lưới” này là thiết kế có chủ đích. McLaughlin rõ ràng so sánh nó với cấu trúc cổ phần đầu kỳ của Visa và Mastercard: các ngân hàng sử dụng mạng lưới cũng chính là các ngân hàng sở hữu mạng lưới.
Vào tháng 1 năm 2026, Barclays đã thực hiện khoản đầu tư chiến lược. Đây là ngân hàng có giá trị vốn hóa lớn thứ hai tại Anh và cũng là lần đầu tiên trong lịch sử họ đầu tư vào một công ty stablecoin. Ông Ryan Hayward, Giám đốc Động sản Kỹ thuật số và Đầu tư Chiến lược của Barclays, phát biểu: “Tính tương tác (interoperability) là chìa khóa để khai phóng toàn bộ tiềm năng của tài sản kỹ thuật số.”
Hàm ý ngầm: Một trong những ngân hàng có tính hệ thống quan trọng nhất châu Âu đã thấu hiểu logic thanh toán stablecoin — và đã dùng tiền để bỏ phiếu.
Một tháng sau, AB Xelerate — bộ tăng tốc công nghệ tài chính thuộc Ngân hàng Ả Rập — cũng thực hiện khoản đầu tư chiến lược. Hiện tại, các quỹ đầu tư mạo hiểm Mỹ, ngân hàng châu Âu và cơ sở hạ tầng tài chính Trung Đông đều đang đặt cược vào cùng một hướng đi.
Điều gì có thể sai?
Circle ra mắt mạng lưới thanh toán riêng (Circle Payments Network) vào giữa năm 2025 nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán chuyên biệt cho USDC. Circle có quy mô đủ lớn để tự xây dựng hệ thống phân phối.
Vấn đề thị trường là: Cuối cùng sẽ là mạng lưới của một nhà phát hành duy nhất (theo hướng của Circle), hay hệ thống thanh toán đa nhà phát hành (theo hướng của Ubyx)? Luận điểm của McLaughlin là lịch sử thiên về mô hình thanh toán đa dạng. Nhưng ưu thế tiên phong và thị phần thống trị của Circle là một thực tế không thể phủ nhận.
Cuộc tranh giành lợi nhuận giữa ngân hàng và công ty mã hóa vẫn chưa được giải quyết. Dự thảo quy tắc do Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) đề xuất bao gồm một giả định có thể bác bỏ, phản đối cơ chế sinh lãi của stablecoin.
Nếu sinh lãi bị cấm, ngân hàng có thể thở phào nhẹ nhõm, vì stablecoin sẽ vẫn kém hấp dẫn hơn tài khoản tiết kiệm đối với người gửi tiền. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc phạm vi ứng dụng của stablecoin sẽ bị giới hạn trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán bù trừ — quy mô thị trường nhỏ hơn, và tốc độ phát triển của Ubyx cũng sẽ chậm lại.
Nếu sinh lãi được cho phép, thị trường stablecoin sẽ bùng nổ, trực tiếp cạnh tranh với tiền gửi, quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu kho bạc để thu hút nguồn tiền nhàn rỗi. Ngân hàng hoàn toàn có lý do để nhanh chóng xây dựng cơ sở hạ tầng — vừa để phòng thủ (ngăn khách hàng rời đi), vừa để tấn công (thu nhập từ ngoại hối và phí dịch vụ).
Ubyx cam kết áp dụng cuốn sổ tay quy tắc mã nguồn mở và cuối cùng sẽ thực hiện quản trị DAO thông qua token. Về mặt tư tưởng, điều này phù hợp với mạng lưới phi tập trung mà nó kết nối — nhưng đối với cơ sở hạ tầng thị trường tài chính được quản lý mà ngân hàng phụ thuộc vào, đây vẫn là một mô hình chưa được kiểm chứng.
Tóm tắt
Giai đoạn đầu sự nghiệp của McLaughlin là bảo vệ hệ thống tiền pháp định trước các thách thức từ mã hóa. Giai đoạn hai là xây dựng chuỗi khối riêng tư cho ngành ngân hàng. Đến giai đoạn ba, ông kết luận rằng chuỗi khối riêng tư không thể giải quyết được bài toán phổ cập.
Toàn bộ sự thay đổi này bắt nguồn từ cách ông nhìn nhận vị trí lưu giữ tiền. Tiền nằm trên các chuỗi khối công khai, trong ví, và thông qua một cơ sở hạ tầng thanh toán, mọi stablecoin được quản lý đều có thể trở nên đáng tin cậy và vô hại như séc.
Theo ông, chìa khóa của toàn bộ quá trình chuyển đổi nằm trong một câu nói: “Ngân hàng có thể xử lý stablecoin như cách họ xử lý séc.”
Nếu một người có thẩm quyền nói ra câu này, thì mọi ngân hàng và công ty công nghệ tài chính trên toàn cầu sẽ lập tức biết mình cần làm gì. Ubyx đang cá cược rằng câu nói đó sẽ sớm được thốt ra.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@ethereum
