Quy định quản lý tiền ổn định nội địa "đi vào thực tiễn" và Nhân dân tệ số 2.0 "cất cánh"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quy định quản lý tiền ổn định nội địa "đi vào thực tiễn" và Nhân dân tệ số 2.0 "cất cánh"
Pháp luật chưa bao giờ là những quy tắc tĩnh, mà là kết quả của sự mặc cả.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Man Kun
Lời mở đầu
Gần đây, không ít bạn bè đều đang hỏi: Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 đã nâng cấp những gì? Liệu có ảnh hưởng đến tài sản mã hóa mà chúng ta đang nắm giữ?
Tuy nhiên, nếu chỉ tập trung vào nhân dân tệ kỹ thuật số, rất dễ bỏ lỡ một manh mối quan trọng hơn —— vào ngày 28 tháng 11, tuyên bố rõ ràng từ cơ quan quản lý về stablecoin đang đồng thời định hình lại ranh giới pháp lý của toàn bộ lĩnh vực tiền tệ số.
Hai sự việc này không phải là hai chuyện riêng biệt. Khi đặt chúng trong cùng một logic quản lý, ta sẽ thấy: một bên đang làm rõ điều gì không còn được phép làm, còn bên kia thì cho thị trường biết đâu mới là hướng đi được chấp nhận.
Bài viết này không nhằm đơn thuần phán xét "tích cực hay tiêu cực", mà muốn kết hợp sự xuất hiện song song của cuộc họp 28.11 và Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 để làm rõ ba vấn đề:
- Quản lý stablecoin tại Trung Quốc đại lục đã “chính thức áp dụng” đến đâu;
- Điều thực sự thay đổi ở Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 là logic tài chính nào;
- Sau khi ranh giới hoạt động tài chính bất hợp pháp được xác định lại, các nhà phát triển Web3 còn có thể lựa chọn con đường nào.
"Lạnh và nóng" vào cuối năm 2025
Vào cuối năm 2025, ngành Web3 Trung Quốc đang đứng ở một ngã rẽ vô cùng quan trọng. Nếu như Hồng Kông phía nam đang từng bước đẩy mạnh thử nghiệm thể chế stablecoin trong khuôn khổ pháp trị, thì điều xảy ra tại Trung Quốc đại lục không phải là khám phá, mà là việc tái khẳng định lại ranh giới. Trong vòng chưa đầy một tháng, các nhà phát triển cảm nhận rõ ràng rằng một mô hình quản lý rõ ràng hơn, cứng rắn hơn đang được triển khai.
Một mặt, kỳ vọng ngành đã nhanh chóng hạ nhiệt: Vào ngày 28 tháng 11, ngân hàng trung ương và các bộ phận liên quan trong cuộc họp về cơ chế phối hợp quản lý rủi ro rửa tiền và quản lý người thụ hưởng cuối cùng đã đưa ra định tính rõ ràng về "stablecoin". Trước đó, thị trường từng hy vọng rằng "lập pháp Hồng Kông có thể thúc đẩy điều chỉnh nhẹ chính sách đại lục", nhưng sau khi đường đỏ "hoạt động tài chính bất hợp pháp" được nhấn mạnh trở lại, đánh giá lạc quan này nhanh chóng bị hiệu chỉnh —— thái độ quản lý không hề nới lỏng, mà ngược lại càng rõ ràng hơn.
Mặt khác, tín hiệu chính sách đồng thời tăng nhiệt: Cuối tháng 12, Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 chính thức ra mắt. Theo thông tin tiết lộ hiện nay, thế hệ mới của Nhân dân tệ kỹ thuật số đã được nâng cấp từ hình thái đơn thuần "tiền mặt kỹ thuật số" thành "tiền gửi kỹ thuật số" hỗ trợ tính lãi, hỗ trợ hợp đồng thông minh phức tạp và mang thuộc tính nợ của ngân hàng thương mại, vị trí thể chế và phạm vi ứng dụng đã tiến xa đáng kể.
Trong bối cảnh vừa lạnh vừa nóng, ý đồ quản lý đã chuyển từ mờ nhạt sang rõ ràng. Đây không phải là sự kết hợp ngẫu nhiên của các chính sách, mà là một quá trình "thay cũ đổi mới" được tiến hành có trật tự —— bằng cách loại bỏ dần các stablecoin do chủ thể phi công lập phát hành, tạo ra một không gian thị trường rõ ràng và kiểm soát được cho hệ thống tiền tệ kỹ thuật số do nhà nước chủ đạo.
"Rượu cũ bình mới" trong logic quản lý
Nhiều người khi giải thích quy định ngày 28 tháng 11 năm 2025 đã cố gắng tìm kiếm các quy tắc quản lý mới. Nhưng theo chúng tôi, đây chỉ là một lần nhắc lại thông báo "9.24" năm 2021.
1. Sự biến mất của "gợn sóng": Thị trường đã hình thành miễn dịch
Một chỉ số trực quan nhất là: Khi thông báo "9.24" năm 2021 được ban hành, BTC ngay lập tức sụt giảm, cả ngành chìm trong tang tóc; nhưng sau cuộc họp năm 2025 này, thị trường thậm chí không gợn chút sóng nào. Cảm giác lạnh nhạt này bắt nguồn từ sự lặp lại về logic.
Ngay từ bốn năm trước, cơ quan quản lý đã rõ ràng định tính "Tether (USDT)" là tiền ảo bất hợp pháp. Dù lần họp này đào sâu vào điểm trọng tâm gọi là "stablecoin cũng thuộc loại tiền ảo", nhưng về mặt pháp lý hoàn toàn không có nội dung mới nào.
2. Đòn "phản công tư pháp": Từ ấm áp trở lại lạnh lùng
Chiêu bài thực sự nguy hiểm của cuộc họp lần này không nằm ở "định tính", mà ở việc buộc hồi lại xu hướng tư pháp. Chúng ta cần lưu ý đến một thay đổi tinh tế trong tư pháp:
- 2021-2022: Mọi hợp đồng liên quan đến tiền ảo đều vô hiệu, rủi ro tự chịu, tòa án hầu như không cứu濟.
- 2023 - đầu 2025: Các thẩm phán bắt đầu hiểu Web3, không còn đơn giản phủ nhận mọi thứ với lý do "trật tự công cộng và đạo đức xã hội". Đối với tranh chấp dân sự mua tiền ảo bằng tiền thật, một số tòa án bắt đầu phán quyết "hoàn trả tiền pháp định theo tỷ lệ".
- Sau cuối 2025 (sau 28.11): Mùa đông khắc nghiệt quay trở lại. Cuộc họp này phát tín hiệu rõ ràng yêu cầu quyền phán xét tư pháp phải đồng bộ với quản lý hành chính, tức là đối với tranh chấp dân sự Web3, hợp đồng vô hiệu là vô hiệu, rủi ro tự chịu là tự chịu.
3. Điểm neo thực sự của quản lý: Chặn các "ống dẫn ngầm" ngoại hối
Tại sao lực lượng hành chính lại phải tái khẳng định "quy định cũ" vào thời điểm này? Bởi vì stablecoin đã chạm vào dây thần kinh nhạy cảm nhất —— kiểm soát ngoại hối. Hiện nay, USDT và USDC đã chuyển hóa từ công cụ giao dịch Web3 thành "xa lộ song song" để chuyển vốn lớn ra nước ngoài. Từ học phí du học con cái đến các chuỗi rửa tiền phức tạp, stablecoin trên thực tế đã phá vỡ hạn mức 50.000 USD mỗi người mỗi năm.
Cuộc họp 28.11 về bản chất không phải đang thảo luận công nghệ, mà là đối diện với vấn đề ngoại hối. Cơ quan quản lý tái khẳng định lần nữa vì họ nhận ra rằng ngay cả khi đã nghiêm phòng, do đặc tính thanh toán tức thì của stablecoin, cổng kiểm soát ngoại hối vẫn tồn tại kẽ hở.
4. Rủi ro thận trọng và triển vọng
Cần nhìn thấy rằng, trong tư duy quản lý hiện nay, an toàn được đặt ở vị trí ưu tiên tuyệt đối. Điều này giúp kiểm soát nhanh rủi ro, nhưng cũng có thể gây ra một tác động thực tế: hệ thống tài chính trong nước sẽ ngắn hạn bị tách rời khỏi hệ thống tài chính lập trình đang được thúc đẩy toàn cầu, từ đó làm giảm không gian khám phá thể chế trong môi trường blockchain công cộng.
Nhân dân tệ kỹ thuật số: Từ khám phá 1.0 đến "tái cấu trúc logic" ở 2.0
Tại sao phải định tính stablecoin vào thời điểm này?
Bởi vì Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 gánh vác sứ mệnh "thu phục logic công nghệ vào khung chủ quyền".
Trong thời đại Nhân dân tệ kỹ thuật số 1.0: Về phía người dùng, với tư cách thuộc M0 (tiền mặt), không tính lãi, khiến nó khó cạnh tranh trong thị trường hiện có với các công cụ thanh toán bên thứ ba cực kỳ phát triển. Về phía ngân hàng, trong giai đoạn 1.0, ngân hàng thương mại chỉ đóng vai trò "cửa phân phối", gánh chi phí chống rửa tiền và bảo trì hệ thống nặng nề, nhưng không thể tạo khoản vay hay thu chênh lệch lãi suất thông qua Nhân dân tệ kỹ thuật số, thiếu động lực kinh doanh nội tại.
Trong thời đại phiên bản Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0: Theo tuyên truyền hiện nay, chúng ta thấy những thay đổi sau: Về thuộc tính, chuyển từ "tiền mặt kỹ thuật số" sang "tiền gửi kỹ thuật số", ví xác thực danh tính được tính lãi. Về công nghệ, phiên bản 2.0 nhấn mạnh khả năng tương thích với sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh, điều này trong giới chuyên môn được xem là tiếp thu một phần công nghệ Web3, nhưng không áp dụng cốt lõi phi tập trung của nó.
Việc ra mắt Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 chứng minh rằng khả năng lập trình, thanh toán tức thì và logic trên chuỗi thực sự là hình thái tất yếu của tiền tệ tương lai. Chỉ là hình thái này tại nội địa bị yêu cầu phải vận hành trong một vòng khép kín tập trung, có thể truy vết và được bảo đảm bởi chủ quyền. Sản phẩm trung gian này là kết quả của cuộc đấu tranh giữa tiến hóa công nghệ và logic quản trị.
Ranh giới pháp lý: Xác định ranh giới "hoạt động tài chính bất hợp pháp"
Là luật sư hành nghề lâu dài ở tuyến đầu Web3, tôi phải cảnh báo tất cả các nhà phát triển: Tông màu rủi ro sau năm 2025 đã chuyển từ "khuyết điểm tuân thủ" sang "đáy hình sự". Phán đoán này bao gồm nhưng không giới hạn ở các khía cạnh sau:
Tăng tốc định tính hành vi: Hành vi mua bán quy mô lớn các loại tiền ảo như USDT đang nhanh chóng chuyển từ vi phạm hành chính sang tội danh hình sự như tội kinh doanh trái phép. Đặc biệt sau khi "định tính stablecoin" được làm rõ, mọi hoạt động kinh doanh liên quan đến chuyển đổi hai chiều giữa tiền pháp định trong nước và stablecoin, làm phương tiện thanh toán hoặc nghiệp vụ thu đổi, không gian bào chữa kỹ thuật trong thực tiễn tư pháp bị thu hẹp đáng kể.
Nâng cấp quản lý: Việc xác định ranh giới lần này về bản chất tiếp tục hạn chế khả năng chủ thể phi công lập tham gia đổi mới cơ sở hạ tầng tài chính. Trong nước, nếu chủ thể phi công lập cố gắng xây dựng mạng truyền tải giá trị không do nhà nước quản lý, dù sử dụng công nghệ nào, sau khi cơ quan chức năng xuyên thấu thực chất, về mặt pháp lý đều dễ dàng bị xếp vào "thanh toán trái phép". Tức là "trung lập công nghệ" không còn là lá chắn vạn năng, khi nghiệp vụ chạm đến tập trung vốn, thanh toán hoặc chuyển tiền xuyên biên giới, sức xuyên thấu của quản lý sẽ trực tiếp đâm thủng lớp giao thức phức tạp, truy cứu đến chủ thể vận hành phía sau.
Chiến lược sinh tồn và đề xuất đột phá cho các nhà phát triển Web3
Bức tường chắc chắn đang cao lên, nhưng logic thì chưa đứt đoạn.
Việc Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 tiếp thu hợp đồng thông minh bản thân đã nói lên: Công nghệ không bị phủ nhận, chỉ là được đưa lại vào khung chế độ kiểm soát được. Điều này cũng để lại không gian điều chỉnh thực tế cho các nhà phát triển Web3 thực sự am hiểu công nghệ và logic nghiệp vụ.
Trong môi trường quản lý hiện tại, lựa chọn ổn định hơn là đi theo con đường "phân luồng chiến lược".
Thứ nhất, ra nước ngoài và hợp pháp hóa nghiệp vụ. Nếu mục tiêu là xây dựng ứng dụng tài chính phi tập trung không cần cấp phép, nên hoàn toàn ra nước ngoài về mặt vật lý và pháp lý. Tại các khu vực tư pháp như Hồng Kông, tận dụng các khung cấp phép như "Điều lệ Stablecoin" để triển khai nghiệp vụ toàn cầu, là lựa chọn tất yếu dựa trên tôn trọng quy tắc, chứ không phải biện pháp tạm thời.
Thứ hai, chủ động "tách rời" công nghệ và tài chính. Trong nước, cần kiên quyết tránh mọi mô-đun có tính chất mang vốn, thanh toán hoặc đổi tiền. Vì chính quyền đang thúc đẩy hệ sinh thái Nhân dân tệ kỹ thuật số 2.0 dựa trên hệ thống được cấp phép và hỗ trợ hợp đồng thông minh, do đó chuyển sang tập trung vào kiến trúc nền tảng, kiểm toán an toàn, nghiên cứu phát triển công nghệ tuân thủ, trở thành nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật cho cơ sở hạ tầng tài chính chính thức, lại là con đường chuyển đổi vững chắc và bền vững nhất cho các đội ngũ kỹ thuật hiện nay.
Thứ ba, chú ý đến cơ hội mới trong các kênh chính thức. Bao gồm hệ thống thanh toán xuyên biên giới như Cầu tiền tệ kỹ thuật số đa phương của ngân hàng trung ương, đang trở thành lĩnh vực hiếm hoi vẫn còn không gian mở rộng trong khung pháp lý hợp lệ. Tìm điểm rơi đổi mới công nghệ trên các cơ sở hiện có có lẽ chính là cửa sổ cơ hội khả thi thực sự trong đợt tái cấu trúc quản lý này.
Pháp luật luôn không phải là quy tắc tĩnh, mà là kết quả của sự đấu tranh.
Quy tắc dường như nghiêm khắc, nhưng hiểu rõ quy tắc, chính là để đưa ra lựa chọn tốt hơn. Trong môi trường "thay cũ đổi mới", chống đối mù quáng chỉ làm tăng rủi ro; điều quan trọng thực sự là sau khi ranh giới được vẽ lại, giúp những lực lượng công nghệ giá trị nhất tìm được điểm neo để sống sót và tiến xa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
