Curve làm thế nào trở thành cỗ máy rút BTC khi mua LUNA?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Curve làm thế nào trở thành cỗ máy rút BTC khi mua LUNA?
TFL sở hữu 413 triệu token LUNA, trị giá 43,3 tỷ USD hôm nay, nhiều hơn cả lượng cung token đang lưu hành hiện tại.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Tác giả: 0xHamZ
Dịch: TechFlow intern
TFL (Terraform Labs) nắm giữ 413 triệu token LUNA, trị giá hôm nay là 43,3 tỷ USD, con số này thậm chí còn lớn hơn cả lượng cung lưu thông hiện tại của token.
Việc bán ra lượng lớn này một cách trơn tru, không gây xáo trộn, giống như đang đi trên dây.
Trong 6 tháng qua, TFL đã bắt đầu giải ngân dự trữ của mình. Đầu tiên là quyên góp LUNA cho LFG, sau đó bán qua kênh OTC với chiết khấu. Hiện tại, Do Kwon (người sáng lập Terra) muốn xây dựng kho dự trữ BTC.
LUNA hiện nắm giữ 1,5 tỷ USD BTC, kế hoạch là đạt 10 tỷ USD giá trị vốn hóa, nguồn tiền sẽ đến từ đâu?
Một cách là bán thẳng LUNA để mua BTC, nhưng điều này sẽ gây dư thừa cung, gia tăng tính thanh khoản của LUNA và gửi tín hiệu sai lệch về định giá đối với TFL.
Thay vào đó, Do Kwon sẽ dùng LUNA để đổi lấy UST, rồi dùng UST để mua BTC. Vấn đề là sàn giao dịch gốc của Terra không có đủ lượng BTC. Vì vậy, mọi người dần nhận ra rằng DK sẽ đốt LUNA để鑄 UST, nối UST với Ethereum, đổi UST sang USDC/T trên CRV, rồi dùng USDC/T mua BTC.
Chúng ta đã thấy điều này xảy ra: vào ngày 5 tháng 3, LFG đăng tweet về việc cân bằng bể UST trên CRV. Cùng ngày đó, chúng ta thấy 70 triệu USD UST được đổi sang USDT, ba ngày sau thấy khoảng 500 triệu USD Tether chuyển vào ví LFG.
Địa chỉ: 0xe3011271416f3a827e25d5251d34a56d83446159
Vấn đề là hiện tại bể CRV chưa đủ lớn: bể UST trên CRV chỉ có 650 triệu USD USDC/T, trong khi anh ta cần tới 8,5 tỷ USD.
Đây là lý do vì sao việc công bố Pool 4 không hề bất ngờ—anh ta cần tiếp cận liên tục lượng lớn tiền mặt, và chỉ có thể làm điều đó trên CRV nếu có LP cung cấp USDC/T cho UST.
Nếu không có—DK có thể đối mặt với tình trạng mất cân bằng bể, buộc phải bán LUNA để lấy USD. Có một số dấu hiệu cho thấy TFL đang nhắm tới lợi thế từ bể MIM/UST. Bể MIM/UST từng đạt đỉnh 1 tỷ USD, nay thu hẹp xuống còn 100 triệu USD. Biểu đồ dưới đây cho thấy TFL đã đẩy nhanh quá trình giải quyết vấn đề MIM.
LUNA cần một bể tiền mặt sâu và không ngừng tăng trưởng, do đó phần thưởng (bribery) trên CRV/CVX sẽ tiếp tục gia tăng. Khoản tiền hối lộ của LUNA tương tự như mức chiết khấu cần thiết để phân phối hàng tỷ LUNA trên cơ sở OTC. Vì các đợt phát hành riêng thường có mức chiết khấu 20-30%, ta có thể nói rằng nếu DK chỉ cần trả 15% hối lộ để rút khỏi 8,5 tỷ USD LUNA—đó chính là phần chênh lệch tích cực.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
