탈중앙화라는 이름의 집단적 묵계
글쓴이: Thejaswini M A
번역: Saoirse, Foresight News
나는 이 모든 걸 처음부터 완전히 믿은 적이 없다. 내가 남보다 더 똑똑해서가 아니라, ‘탈중앙화’를 가장 큰 소리로 외치는 사람들이 바로 당신의 돈을 그들의 생태계로 끌어들이려 애쓰는 사람들이라는 사실 때문이다. 역사 어디를 보아도, 이런 조합은 결코 좋은 징조가 아니었다.
하지만 나는 계속 지켜보았다. 당신도 어쩔 수 없이 지켜보지 않을 수 없다. 왜냐하면 지금 이 순간, 이것이 분명히 가장 흥미진진한 드라마이기 때문이다. 전체 산업은 ‘신뢰 불필요한 통화’라는 급진적인 아이디어 위에 세워졌지만, 그 안에 있는 사람들은 거의 전부 신뢰할 수 없다. 곳곳에 풍자적 아이러니가 넘쳐난다.
이제, 당연히 드러날 수밖에 없는 일은 결국 모두에게 알려지게 마련이듯, 사람들은 서서히 하나의 결론에 도달하고 있다—그리고 우리 중 일부는 이미 오래전부터 이를 눈치 채고 있었다: 탈중앙화란 진정한 신념이라기보다는, 오히려 공연(공연)일 뿐이다. ‘바보 같은 돈(smart money가 아닌 dumb money)’을 수확하는 것이 목표일 뿐이다. 평소에 ‘은행은 적이다’라고 입에 담는 사람들이 이제는 이 지구상에서 가장 권위주의적인 정치 세력과 손을 잡고 있다. 단지 그것이 자신의 투자 포트폴리오에 유리하기 때문일 뿐이다.
나는 심지어 화조차 나지 않는다. 그냥 관객으로서 이 드라마를 지켜보는 것뿐이다. 왜냐하면 정말 너무 재미있기 때문이다.
2008년 10월 31일, 금융위기의 여파가 아직 가시지 않은 시점이었다. 사토시 나카모토는 9페이지 분량의 백서를 발표했다. 그는 은행도, 정부도, 누구의 허락도 필요 없는 전자화폐를 제안했다. 두 당사자 간 직접 거래가 가능하며, 중개자로부터 수수료를 떼어가지도 않고, 중앙 기관이 당신의 거래 자격을 결정하지도 않는다.
공정하게 말하자면, 초기 개념은 매우 매력적이었다. 그것은 헤지펀드와 중앙은행이 경제 전반에 걸쳐 과도한 레버리지를 사용해 일반인의 손실에서 이익을 얻고, 문제가 생기면 정부 구제금융으로 뒷수습하는 세계에서 직접 탄생한 아이디어였다. 그 배후에 깔린 분노는 충분히 타당하다. 엘리트는 막대한 이익을 챙기고, 국민은 그 대가를 치르는 체제에 분노하지 못한다면, 도대체 무엇에 분노해야 하는가?
사토시가 설계한 아키텍처가 탁월한 이유는 바로 인간 요소를 완전히 제거했기 때문이다. 단일 지점에 대한 통제가 없으므로, 단일 지점에 대한 공격도 불가능하다. 대신 수천 개의 노드가 동등한 입장에서 서로 검증한다. 당신은 전체 네트워크를 뇌물로 매수할 수 없으며, 전화 한 통으로 위협할 수도 없다. 또 어떤 규제 당국자의 기분이 좋지 않다고 해서 다른 사람의 지갑을 동결시킬 수도 없다.
설계상의 무소유(No single owner) 모델은 아름다운 이상이었다.
사람들은 종종 산업의 타락을 벤처캐피털 자금 유입, NFT 혼란, 혹은 FTX 붕괴로 돌리곤 한다. 그러나 이들 모두는 단지 증상일 뿐이다. 진짜 문제는 훨씬 이른 시점—만약 충분히 주의 깊게 살펴본다면 거의 초창기부터 드러났던—때 발생했다.
탈중앙화의 문제는 바로 그것이 비용이 크고 느리며, 서로 아무런 합의 동기가 없는 수천 명의 참여자가 협력해야 한다는 점이다. 반면 중앙화는 효율적이며 빠르고 수익성이 높다. 따라서 실제 자금이 유입되면, 경제학의 법칙이 언제나 그렇듯 작동하기 시작한다. 산업은 분화되지만, 이를 공개적으로 말하려는 사람은 거의 없다.
2017년 5월, 비트코인 상위 2대 마이닝 풀의 총 해시레이트 점유율은 30% 미만이었고, 상위 6대 풀 역시 65% 미만이었다. 이는 비트코인 마이닝 역사상 가장 탈중앙화된 순간이었다. 9년이 지나고, 정점은 이미 오래 전에 지나갔다. 2023년 12월에는 상위 2대 마이닝 풀이 전체 해시레이트의 55% 이상을 장악했고, 상위 6대 풀은 무려 90%에 달했다.
현재 Foundry USA는 전 세계 해시레이트의 약 30%를, 앤트풀(Antpool)은 약 18%를 각각 차지하고 있으며, 두 풀의 합계는 거의 50%에 이른다. 그리고 2026년 3월, 추상적인 위험이 마침내 현실이 되었다: Foundry가 연속 6개의 블록을 채굴하면서 희귀한 이중 블록체인 리오르더링(reorg)을 유발했고, 이 과정에서 앤트풀과 ViaBTC의 유효 블록이 덮어씌워졌다. 소규모 마이너들은 자신이 정당하게 수행한 작업량이 장부에서 사라지는 것을 고스란히 지켜보아야 했다. 비트코인은 아직까지 51% 공격을 경험한 바 없으며, 네트워크의 무결성은 여전히 유지되고 있지만, 백서가 원래 방지하고자 했던 집중화 위험은 이미 이론적 논의를 넘어, 위험한 방향으로 치닫는 그래프 상의 숫자가 되어 버렸다.
백서가 묘사한 시스템은 어느 한 주체도 이러한 일을 할 수 없도록 설계되어 있다. 올해로 만 18세가 된 이 시스템을 당신 스스로 곱씹어 보라.
나는 부주의한 비판이 쉽게 빗나가기 때문에, 말을 좀 더 신중하게 하려 한다. 믿어 달라. 나 역시 그런 시도를 해본 적이 있다.
현재 실질적인 사용자, 실질적인 거래량, 실질적인 수익을 창출하는 모든 암호화폐 제품을 살펴보면, 대부분이 실제로는 탈중앙화되지 않았다는 사실을 알 수 있다.
하지만 이들 제품이 진정으로 자신을 ‘탈중앙화’라고 선언한 적이 있는가? 이 점을 혼동하면, 당신의 비판은 날카로워 보이기는 해도, 잘못된 표적을 향하게 된다.
스테이블코인은 암호화폐 산업에서 유일하게 논란의 여지 없이 성공한 카테고리다. 거래, 국경을 넘는 송금, 본화 가치가 지속적으로 하락하는 국가에서의 결제 수단 등으로 활용된다. 2025년 기준, USDT와 USDC는 전체 스테이블코인 시장 점유율의 93%를 차지하며, 전례 없는 수조 달러 규모의 거래량을 처리하고 있다.
@visaonchainanalytics
USDC와 USDT는 모두 기업이 발행하며, 지갑 동결도 가능하다. 게다가 그 예비금은 모두 은행에 보관되어 있다—그 은행이야말로 이 산업이 대체하려 했던 기관이다. 이상이 여전히 살아 있다는 증거로 자주 언급되는 탈중앙화 스테이블코인 DAI는 시장 점유율이 고작 3~4%에 불과하다. 아무도 USDT를 탈중앙화 제품이라고 당신에게 팔지 않았다. USDT의 판매 포인트는 늘 ‘효율성’이었다.
몇 분 안에 달러를 국경을 넘어 송금하고, 몇 초 안에 결제를 완료한다. 중계은행도, SWIFT 코드도, 3일간의 정산 기간도 필요 없다. 발행 주체는 유지하면서도, 발행 주체와 사용자 사이의 모든 비효율적이고 비싼 중개 단계는 제거했다. 전통 금융이 진정으로 패배한 이 ‘혁명’은, 블록체인 위에서 한 기업이 다시 발행한 중앙화된 달러일 뿐이다. 그리고 이것이 바로 USDT가 처음부터 약속했던 바이며, 실제로 그것을 실현해냈다.
하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 수십억 달러 규모의 거래량을 기록하며, 속도도 매우 빠르고, 제품 자체도 인상적이다. 그러나 실제 의미에서 보면, 이 플랫폼은 16명의 검증자에 의해 완전히 통제되고 있다. 2025년 3월 JELLY 사건 당시, 이 16명의 검증자는 2분 만에 합의하여 특정 토큰을 상장 폐지함으로써 프로토콜이 직면한 1,200만 달러의 손실을 오히려 이익으로 전환시켰다. 단 2분 만에. 이더리움 거버넌스가 2분 내에 어떤 결정이라도 내리려면 아마도 자연재해가 필요할 것이다. 그조차도, 잊혀진 시간대의 누군가가 의견을 담은 블로그 글을 게시할 가능성은 여전히 존재한다.
누군가는 이를 ‘FTX 2.0’이라고 부르기도 하지만, 이 표현은 정확하지 않다. 하이퍼리퀴드는 기업 방식의 결정을 내렸다. 그것이 진정으로 인정받은 것은, 문제 해결, 사용자 보상, 이후 상장 폐지에 대해 체인 상 검증자 투표 메커니즘을 도입하고, 계속 운영해 나간 점이다. 문제는, 한때 하이퍼리퀴드가 마케팅을 통해 자신이 기업이 아니라고 강력히 주장하면서도, 실제로는 기업처럼 운영되었다는 데 있다.
예측시장(Prediction Market). 폴리마켓(Polymarket)은 2024년 미국 대선 기간 동안 암호화폐 산업 최초의 진정한 ‘메인스트림 진출’을 이뤘다. 기자들이 그 가격을 인용했고, ETH를 한 번도 보유해 본 적 없는 사람들도 이를 사용했다. 아무도 그것이 충분히 탈중앙화되었는지 물어보지 않았다. 사람들은 오직 그것이 얼마나 정확한지에만 관심이 있었다. 그리고 그것이 실제로 정확했다. 때때로 내부자 거래 및 ‘진실 기계(truth machine)’라는 정체성에 관한 논의가 나오기도 했는데, 그중 일부는 나 자신이 쓴 글이기도 하다. 폴리마켓은 단지 잘 작동하는 제품일 뿐이며, 암호화 기술을 이념적 상징이 아니라 단순한 인프라 파이프라인으로 활용한다.
DAO에 대해서는 한 문단을 통째로 쓸 수도 있었지만, ‘탈중앙화 자율 조직(Decentralized Autonomous Organization)’이라는 세 단어는 아마도 언어 전체에서 가장 풍자적인 조합일 것이다. 여기서 멈추겠다.
이것들이야말로 실제로 작동하는 것들이다. 그리고 대부분은 백서에 묘사된 방안보다 훨씬 더 잘 작동한다.
오늘날의 암호화폐 세계는 이제 두 가지 유형으로 나뉜다.
첫 번째는 인프라 계층(infrastructure layer)이다: 효율성, 규모, 실제 사용을 위해 설계되었으며, 성능을 위해 탈중앙화를 희생한다. 그리고 대부분 이 사실을 솔직하게 인정한다.
두 번째는 프로토콜 계층(protocol layer)이다: 비트코인, 이더리움, 솔라나 등은 여전히 기존의 모든 시스템과 근본적으로 다른 구조를 유지하고 있다. 여기서 탈중앙화는 단순한 마케팅 용어가 아니라, 거대한 대립 압력에도 불구하고 유지된 설계적 특성이다. 제품은 사용자 요구에 맞춰 타협하지만, 사용자들이 원하는 건 단지 ‘잘 작동하는 것’일 뿐이다. 실제 자금이 걸린 경쟁 압박 속에서 산업은 필연적으로 집중화될 수밖에 없다. 이는 단지 규칙일 뿐, 도덕적 실패라 부르기 어렵다. 프로토콜 계층의 혁명적 담론은 제품 계층에 의해 계속 차용되고 있지만, 이미 두 계층은 전혀 다른 존재가 되어 버렸다.
2019년에는 여전히 암호무정부주의자(Cypherpunk) 선언문을 연설문에 인용하던 창업자들이, 2023년에는 상원 청문회에 출석해 자신이 항상 규제 기관과 건설적인 협력을 원해왔다고 주장한다. 산업의 상당 부분에 속한 사람들에게 탈중앙화란 단지 규제 전략의 이념적 외투일 뿐이다: 책임을 질 사람이 없으면, 누구도 책임을 지지 않아도 된다. 이 이념은 변호사들과 규제 기관들을 충분히 혼란스럽게 만들기에 충분해, 자금 조달과 제품 론칭에 필요한 시간을 확보할 수 있었고, 많은 유명 사례에서는 성공적으로 퇴장하기까지 했다. 규제가 피할 수 없는 상황이 되면, 이 이념은 번거로움을 피하기 위해 즉시 서랍 속에 처박힌다.
산업 내에는 여전히 진정한 신봉자들이 있다. 그들은 정부가 화폐를 파괴하거나, 정치적 이유로 계좌를 동결시키거나, 특정 집단 전체를 기본 금융 서비스에서 배제하는 것을 직접 목격한 후 암호화폐 세계에 들어왔다. 그들은 본질적으로 이윤 추구를 목표로 하는 이 산업의 도덕적 ‘가리개’가 되었다. 이윤 추구 자체는 비난받을 일이 아니지만, 그것을 위장할 필요는 없다.
내가 보기엔, 이 거래는 충분히 가치 있었을 수 있고, 선택을 내린 이들도 그 사실을 분명히 알고 있다—비록 그렇게 솔직하게 고백하지는 않겠지만. 순수 형태의 탈중앙화 이념은 현실 앞에서 원래부터 힘겹기만 했다. 누군가 앉아서 탈중앙화를 죽이기 위한 음모를 꾸민 적은 없다. 단지 사람들이 ‘잘 작동하는 제품’과 ‘실행 불가능한 원칙’ 사이에서 선택할 때마다, 항상 전자를 고르는 것뿐이다. 조용히, 아무런 선언 없이, 장례식도 없이.
그리고 내가 진정으로 흑색 유머라고 느끼는 건, 이 이야기가 정치적 차원에서 어떻게 전개되는가이다.
어떤 암호화폐 관련 입법을 서명하거나, 친암호화폐 성향의 규제자를 임명하기도 전에, 트럼프 그룹은 2025년 상반기에 수입이 17배 급증해 8억 6,400만 달러에 달했다. 이 중 90% 이상이 암호화폐 관련 프로젝트에서 유래했다. 〈월스트리트저널〉 분석에 따르면, 2026년 초 기준 트럼프 가족은 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial) 하나의 프로젝트에서만 최소 12억 달러를 현금화했다. 그의 19세 막내 아들 바렌(Barron)은 해당 프로젝트 웹사이트에서 ‘DeFi 비전가(DeFi Visionary)’로 소개된다. 솔직히 말해, 이 글을 쓴 사람을 위해 5분간 묵념을 드리는 게 마땅하다.
@fortune.com
이 인물은 2021년에는 비트코인을 ‘사기’라고 불렀지만, 2024년에는 비트코인 컨퍼런스 무대에 서서 연설하고 있다. 수년간 ‘정부는 당신의 돈을 통제할 권리가 없다’고 주장해온 사람들이, 자신들이 감독하는 산업에서 직접 이득을 취하는 재임 대통령을 보고도, 주류 반응은 단지 비트코인 가격 전망을 내놓고 “불장이 왔다!”고 외치는 데 그친다.
경제학에는 ‘현시선호(showing preference)’라는 개념이 있다: 당신이 실제로 행하는 행동이, 당신이 믿는다고 주장하는 것보다 훨씬 더 진실을 말해준다. 탈중앙화 운동이 실제 정치 환경에서 보여준 현시선호는 다음과 같다: 우리는 탈중앙화를 중요하게 여긴다—단, 그것 때문에 비용을 치러야 할 때까지만. 그 이후에는, 우리는 단지 가격만 중요하게 여긴다.
나는 이에 대해 지나치게 판단하려 하지 않는다. 다만, 누군가는 반드시 이렇게 기록해야 한다고 생각하기 때문에, 있는 그대로 기록할 뿐이다.
2017년과 2021년에 휩쓸렸던 ‘우리는 세상을 바꿀 것이다’는 열광은 거의 사라졌다. NFT 커뮤니티는 흩어졌고, 메타버스에서는 사람들이 또 다른 자신감 넘치는 헛소리를 할 수 있는 새로운 주제를 찾아냈다. 남은 사람들은 더 조용해졌고, 구원자로서의 자부심도 줄어들었으며, 자신이 실제로 무엇을 하고 있는지에 대해 훨씬 더 솔직해졌다. 프로토콜 계층은 설계대로 작동하고 있고, 애플리케이션 계층은 놀라운 제품들을 만들어내고 있다. 이 혁명은 여전히 실용적인 금융 인프라를 창출했고, 전 세계 가치 이동 방식을 바꾸었으며, 다수의 사람들을 극도로 부유하게 만들었다.
내가 말하고 싶은 건 단 한 마디뿐이다: 당신이 무엇을 하고 있는지 솔직해져라.
만약 당신이 암호화 기술을 채널로 삼은, 더 나은 사용자 경험을 제공하는 중앙화된 거래소를 운영 중이라면, 그것을 솔직히 말해라. 만약 당신의 스테이블코인이 기업이 발행하며, 지갑 동결이 가능하고, 예비금이 은행에 보관되어 있다면, 그것을 솔직히 말해라. 만약 당신의 DAO가 실제로는 세 개의 지갑에 의해 통제되고 있으며, 현장의 모든 사람이 이를 알고 있다면, 그것을 솔직히 말해라. 사용자들은 솔직함을 충분히 견딜 수 있다. 그러나 장기간 견뎌낼 수 없는 건, 이야기(서사)와 현실 사이의 갈등이다. 그리고 결국, 그들은 떠남으로써 불만을 표현할 것이다.
사토시 나카모토는 이미 15년 동안 침묵을 지키고 있다. 어쩌면 그는 이미 이 모든 것을 예견하고, 무대 뒤에서 조용히 이 드라마를 지켜보고 있을지도 모른다. 아니면, 단지 언제 떠나야 할지를 아는 사람일 수도 있다.
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