다가오는 '크리스마스 시장'에서 비트코인과 금, 어느 쪽이 더 기대할 만한가?
글: Ashrith Rao
번역: Chopper, Foresight News
소위 '크리스마스 시장'이란 암호화폐 시장에서 12월 마지막 몇 주부터 다음 해 1월 초에 걸쳐 가격 급등 현상이 나타나는 것을 말한다. 이러한 추세는 기관과 트레이더들의 포트폴리오 조정으로 인한 연간 자금 재배치, 계절적 투자 심리 개선 등 여러 요인에 의해 촉발된다.
휴일 기간 동안 시장 유동성이 감소하면 가격 변동성이 확대되어 반등 모멘텀을 더욱 부추길 수 있다. 암호 자산은 연중 내내 크리스마스 기간의 시장 행동과 뚜렷한 차이를 보인다. 이 추세는 전통적인 주식시장에서 비롯되었으나 최근에는 금 시장뿐 아니라 비트코인 시장에도 반영되기 시작했다.
전 세계 시장이 휴일로 활동이 느려질 때마다 시장 참여자들은 항상 크리스마스 시장 가능성에 대해 다시 논의하게 된다. 유동성이 낮거나 시장 심리가 변화하는 시기에는 금과 비트코인의 반응이 크게 다를 수 있다.
이제 투자자들은 12월 예상되는 계절적 상승 국면에서 금과 비트코인 중 어느 자산이 더 큰 혜택을 받을지 놓고 열띤 논의를 시작하고 있다.
부를 인플레이션으로부터 보호하기 위해 사람들은 대대로 금을 구입해 왔다. 전 세계 각국의 중앙은행들도 외환보유고 관리와 통화 정책의 중요한 구성 요소로서 막대한 양의 금을 비축하고 있다.
매년 연말이 되면 금에 대한 계절적 수요가 일반적으로 증가하는데, 이는 다음과 같은 다양한 요인이 복합적으로 작용하기 때문이다:
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인도와 중국의 명절 및 결혼 시즌 동안 보석 구매량이 일반적으로 증가한다;
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각국 중앙은행들이 지속적으로 비축 구조를 조정하며 금 보유량을 늘리려는 경향이 있다;
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기관들이 연말 리스크 관리와 포트폴리오 조정을 실시한다.
금의 휴일 시장 성과
12월은 일반적으로 금 가격이 급등하는 달이라기보다는 점진적인 상승세를 보이는 달이다. 경기 침체 또는 지정학적 불안정기가 도래하면 금은 다른 자산보다 더 강한 안전자산 성향을 보인다.
금 가격은 전반적인 경제 변동에 따라 움직이지만, 암호화폐만큼의 놀라운 수익률을 제공하는 경우는 드물다.
그럼에도 불구하고 올해 금 가격은 연일 급등하며 여러 차례 사상 최고치를 경신했으며, 피크는 온스당 4380달러에 달했고, 이후 조정도 전례 없는 수준이었다.
지난 몇 주간 금은 큰 폭의 하락세에서 회복되었으며 현재 온스당 4100달러를 돌파한 상태로 훌륭한 성과를 보이고 있다. 거래 활성도가 매우 높은 이 시장에서 롱 포지션 보유자들은 이미 상당한 이익을 실현했다.
미국 정부 셧다운이 종료되고 국채 규모가 사상 최대인 40조 달러에 도달할 것으로 예상되면서 이 귀금속은 깊은 낙폭에서 반등했다.
현재 금 가격은 사상 최고치까지 단 7%만 남아 있으며, 투자자들은 정부 셧다운 종료 후 적자 지출이 더욱 증가할 것임을 잘 알고 있다.
비트코인: 새로운 가치 저장 수단
2022년 11월 비트코인 가격이 약 1만6000달러에 도달한 이후로 "비트코인은 디지털 골드"라는 주장이 널리 받아들여졌으며, 그 이후 계속 상승세를 이어왔다.
2024년 12월 5일, 비트코인은 처음으로 10만 달러 선을 돌파했으며 이후 여러 차례 이 수준 위에서 거래되었다. 올해 10월 피크 시점에 비트코인 가격은 12만5000달러를 돌파했으나, 금과 마찬가지로 이후 큰 폭의 조정을 겪었다.
그럼에도 불구하고 비트코인은 기본적으로 10만 달러라는 중요한 심리적 저항선을 유지하고 있으며, 소수 차례 일시적으로 미만으로 떨어진 적이 있을 뿐이다.
비트코인은 탈중앙화 구조와 2100만 개로 고정된 공급량 덕분에 통화 인플레이션에 대비할 수 있는 잠재적 선택지로 여겨진다.
하지만 전반적으로 비트코인은 금보다 위험도가 높은 투자처로 간주된다. 투자자 심리가 고조되면 가격이 급등할 수 있지만, 심리가 위축되면 급락할 가능성도 있다.
역사적 데이터에 따르면 비트코인은 매년 4분기에 두드러진 성과를 보이는 경향이 있다.
자료 출처: TradingView
거시경제 요인이 올해 핵심 동력
올해 경제 상황은 크리스마스 반등이 제대로 이루어질지를 결정하는 가장 중요한 요소다.
시장 자금의 가용성, 물가 안정 지표, 각국 중앙은행의 정책(특히 연준 정책)이 모두 핵심 영향 요인이다.
2025년 10월 연준의 의사결정 회의에서 연방기금금리를 25bp 인하했으며, 새로운 목표 범위를 3.75%-4.00%로 설정했다. 이번 금리 인하는 시장 예상에 부합했으며, 9월 금리 인하에 이은 후속 조치로, 대출 비용을 2022년 말 이후 최저 수준으로 낮췄다.
금리 하락은 일반적으로 달러 약세를 유발하며, 이는 비트코인과 같은 대체 자산에 대한 투자자의 관심을 높일 가능성이 있다.
보고서에 따르면 2025년 9월 미국 공식 인플레이션율은 3.0%로, 8월의 2.9%보다 높았다. 그러나 핵심 인플레이션율은 3.1%에서 3.0%로 소폭 하락했다. 인플레이션이 높은 시기에는 비트코인과 같은 대체 자산 및 안전자산인 금에 대한 시장의 관심이 일반적으로 눈에 띄게 증가한다.
전통 자산과 달리 비트코인의 유동성은 훨씬 더 높은 변동성을 보인다.
기관의 비트코인 ETF 매수 행위와 소규모 자금 유입은 단기 가격 변동에 중대한 영향을 미칠 수 있다.
두 자산의 핵심 차이점은 구매자 집단에 있다. 금의 주요 구매자는 보석상, 주권 부유층 기금, 각국 중앙은행이며, 비트코인의 핵심 지지자들은 젊은 디지털 화폐 애호가, 기술 선구자, 소액 투자자들이다.
금과 비트코인 과거 성과 비교
지난 몇 년간 두 자산은 여러 차례 반등에서 동반 상승했으며, 특히 2025년 이 추세가 매우 뚜렷했다. 하지만 한 자산이 반등한 후 다른 자산이 상승 사이클에 진입하는 경우도 여러 차례 있었다.
2020년 팬데믹으로 인한 경기 침체에 대응해 각국 정부가 대규모 자극 정책을 시행했다. 법정화폐의 가치 하락 속에서 자산 가치를 보존하려는 투자자들이 안정성을 약속하는 자산으로 몰렸다.
해당 연도 초, 금 가격이 급등했으며, 하반기에는 비트코인의 기세가 상승했다. 2020년 12월, 금은 1900달러에 마감하며 소폭 상승했고, 비트코인은 일시적 고점을 근접하며 약 2만9000달러에 마감했다.
이 사례는 시장 유동성이 풍부하고 금리가 낮은 시기에는 비트코인의 성과가 금과 같은 전통 자산보다 일반적으로 우세하다는 것을 보여준다.
2021년부터 2022년까지 인플레이션이 급등하자 각국 중앙은행은 급격한 금리 인상으로 대응했다.
이번 시장 붕괴 기간 동안 비트코인과 같은 투기적 위험 자산은 큰 타격을 입었다. 시장 참여자들은 금이라는 전통적인 안전자산으로 전환했으며, 금 가격은 여러 차례 상승세를 겪으며 매우 강한 회복력을 보였다.
이는 통화 긴축과 시장 압박 시기에는 금의 가치 보존 능력이 비트코인보다 일반적으로 우세하다는 것을 의미한다.
정부 셧다운으로 인해 데이터가 정지됐으나 현재 워싱턴의 재정 교착 상태는 종료되었고, 인플레이션 데이터 발표는 두 자산 중 어느 쪽이 크리스마스 시장을 장악할지를 크게 좌우할 것이다.
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