유명 트레이더 반무하가 향후 2년간 전망 전문: 비트코인, 약세장 초입 진입, 금은 향후 10년간 장기 강세
저자: 반무하
서론
내가 23년 웨이보에서 중장기 전략을 공유했던 것을 본 독자라면 나의 시장 예측 프레임워크가 "주기 + 유동성(기대) + 기술적 형태"였다는 것을 기억할 것이다. 이후 기술 분석 차원에 파동 이론을 추가하면서 주기적인 측면의 이해가 훨씬 더 명확해졌다. 1년 이상의 실전 적용 끝에, 현재 파동 이론을 기존의 분석 프레임에 통합하여 수행한 예측은 내 거래 일지상 정확도가 60%를 넘고 있다. 따라서 이번에는 이러한 분석 틀을 바탕으로 도출한 향후 2년간의 시장 전망을 여러분과 공유하고자 한다.
1. 주기
비트코인은 전통적인 4년 주기를 마치고 약세장 초기 단계에 접어들었다. 최근 많은 오래된 알트코인들이 급등한 것도 이를 뒷받침하는 증거다. 매번 비트코인의 강세장이 끝날 때마다 오래된 알트코인들은 한 차례의 초강력 급등을 경험한다. 하지만 이번 약세장 주기는 미국 주식시장의 AI 버블 등장으로 인해 크게 단축될 가능성이 높다.
금은 신구 화폐 체제 전환의 장기 주기 안에 있으며, 이 전환 주기가 끝나기 전까지는 계속 상승할 것이다. 따라서 이번 조정이 끝난 후에도 장기적으로 10년간 보유하는 것이 타당하다.
미국 주식시장의 주기는 기본적으로 미국의 부채 주기와 일치한다. 다수의 경제 전문가들의 견해를 종합하면, 미국의 부채 주기는 후반기에 진입했지만 아직 끝나지 않았다. 과열을 나타내는 몇 가지 지표들이 아직 나타나지는 않았지만, 이미 일부 과열 징후는 보이고 있다.
이번 AI 변혁은 반드시 버블을 만들게 될까? 거의 확실하다. 왜냐하면 모든 중대한 기술 혁신 시점에서 참여자들은 기회를 놓칠까 두려워 과도한 자본 지출을 하고, 심지어 차입을 통해 이야기를 만들며 거래에 임하기 때문이다.
위 사항들은 향후 2년간 매우 낙관적인 전망의 기초를 형성한다.
2. 유동성(기대)
유동성 측면에서는 미국의 유동성 상황만 고려한다. 최근 정부 셧다운과 지속적인 양적긴축(Balance Sheet Reduction)로 인해 미국의 유동성 상황은 매우 긴박한 상태이며, SOFR-RRP 스프레드는 코로나 시기 수준에 도달했다. 이것이 최근 미국 주식시장과 비트코인이 하락한 부분적 원인이기도 하다. 따라서 근래의 미국 주식 및 비트코인 시장은 비관적으로 본다.
하지만 최근 미국 정부 셧다운이 곧 종료될 것으로 보이며, 이는 유동성 긴장 완화로 이어질 것이다. 이러한 기대감 하에 시장은 빠르게 반등했다. 그러나 이것은 단순한 개선일 뿐, 지속적인 강세장을 뒷받침할 만한 조건은 되지 못한다.
12월부터 연준은 양적긴축을 중단하고, 매우 큰 가능성이 확장 정책(양적완화) 재개로 전환할 것이다. 이때 미국 주식시장과 비트코인의 유동성 환경은 더욱 크게 개선될 것이다. 그러나 이는 유동성이 정상 수준으로 회귀하는 것에 불과하며, 19년 10월과 유사하다. 진정한 대규모 유동성 공급은 내년 5월 트럼프가 연준을 장악한 후에야 시작될 수 있으며, 이는 20년 3월과 유사하다.
이러한 점들이 단기적으로는 시장이 횡보할 것으로 보고, 중기적으로는 소폭 상승하며, 장기적으로는 급등할 것이라는 전망의 기반이 된다.
3. 기술 분석
비트코인:
그림과 같이 비트코인은 매우 큰 규모의 4차 조정파에 위치해 있다. (주류 견해는 1파를 비트코인 출현 시점부터 계산하지만, 나는 20년 312 저점을 1파 시작점으로 삼았다. 이는 이후 분석에 영향을 미치지 않기 때문에 굳이 수정하지 않았다.) 일반적으로 4파는 횡방향 조정을 이루며, 특히 2파가 급격한 조정이었을 경우 더욱 그렇다. 이것이 비트코인이 향후 몇 달간 횡보 조정 국면을 보일 것으로 예상하는 이유이며, 주기와 유동성 분석과 함께 비트코인이 깊은 낙폭을 보일 가능성은 낮다고 판단한다.
이번 약세장 사이클의 바닥과 다음 강세장 사이클 고점 판단은 11월 3일 웨이보를 참고하시기 바란다.
금:
그림과 같이 금은 10년간의 장기 강세장에 대한 조정 국면에 있다. 이런 수준의 조정은 수 주 내에 완료되기 어렵다. 동시에 금은 신구 화폐 체제 전환의 장기 사이클에 있으며, 신흥국 중앙은행의 지속적인 매수가 지지 역할을 하므로, 조정 폭이 과도하게 커지지도 않을 것이다.
따라서 조정의 0.382 위치인 3100달러는 극단적 상황에서의 목표치가 될 수 있다. 더 큰 가능성은 3350~3750달러 사이에서 조정이 종료되는 것이다. 만약 금의 다음 10년간 상승 국면을 놓치고 싶지 않다면, 3750달러 이하에서 바로 매수해도 좋다.
미국 주식:
미국 주식의 조정은 가장 불확실성이 크지만, 상승 사이클이 아직 끝나지 않은 상황에서 조정 시 매수 기회로 삼는 것이 타당하다.
AI 버블은 반드시 올 것이다. 하지만 반드시 붕괴되리란 말인가? 아마도 매번 기술 혁신 초기 단계의 숙명일 수 있다. 기회를 놓칠까 두려워 막대한 차입과 고레버리지를 통해 인수합병을 단행한 기업들이 기술 변화 초기 시장이 아직 충분히 성숙되지 않아 자본 수익률이 낮을 수 있으며, 그 실적이 드러나면 이야기에 균열이 생길 수 있다. 이때 연준이 과도한 유동성으로 인한 인플레이션 상승을 이유로 긴축 정책을 펼친다면 버블은 붕괴될 것이다.
향후 버블 국면에서 정상부를 피할 수 있는 몇 가지 관찰 지표들이 있다: 1. 천문학적 인수합병 사례 등장. 2. 인플레이션 상승과 함께 연준의 긴축 기대감이 크게 증가. 3. AI 관련 주식이라면 무조건 급등하며, 밸류에이션이 극도로 과장됨.
물론 이러한 사건들이 발생한다고 즉각 매도할 필요는 없으며, 경계심을 갖고 버블을 즐기면서 동시에 익절 계획을 세워두는 것이 중요하다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@HalfWS
