금값 폭등으로 5000달러 돌파 예상, BTC는 다음 단계 어떻게 될까?

2025.10.17

금값 폭등으로 5000달러 돌파 예상, BTC는 다음 단계 어떻게 될까?

핵심은 미국 경제 또는 글로벌 안정성에 있다.

2025.10.17 - 05:44:42

黄金BTC

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

핵심은 미국 경제 또는 글로벌 안정성에 있다.

작가:Fishmarketacad (중문 모드)

번역: TechFlow

면책 조항: 저는 이 글을 이전에 작성하기 시작했지만 최근의 뜨거운 관심 덕분에 마무리하게 되었습니다. 이 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되며 어떤 투자 권유도 포함하지 않습니다. 모든 자산 투자는 리스크를 수반하며 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다. 본문의 견해는 오직 저의 개인적 입장을 반영하며 관련 고용주나 조직의 의견을 대표하지 않습니다. 또한, 제가 본문에서 언급한 자산을 보유하고 있을 수 있습니다.

CT가 오늘 금에 주목하는 것을 보고, 저는 이미 오랫동안 금을 주시해왔으며, 따라서 몇 가지 빠른 생각(틀릴 수도 있음)을 공유하기로 결정했습니다.

원문 트윗 링크: 여기 클릭

왜 금은 계속 오를 뿐이지?

저는 2020년 무제한 양적완화(QE infinity)와 법정화폐의 가치 하락 이후부터 귀금속을 관심 있게 지켜보았습니다. 시장과 무관한 가치 저장 수단으로서 말입니다.

금 가격은 4200달러를 돌파했으며, 두 달도 채 안 되는 기간 동안 25% 상승했습니다. 이제 이러한 현상의 원인을 살펴봅시다:

1. 탈달러화 / 중앙은행들의 금 매수 경쟁

특히 중국을 비롯한 여러 중앙은행들이 광란하듯 금을 사들이고 있습니다. 제가 아는 바로는, 그들은 연속 4년째 1000톤 이상의 금을 구매할 가능성이 있으며, 설문 조사에서도 계속 매수할 계획임을 밝히고 있습니다.

출처: 관련 링크

왜일까요? 미국의 국가 부채는 올해 37.5조 달러에 이를 것으로 예상되며, 이자만 해도 1조 달러를 초과합니다(세수 수입은 약 4~5조 달러). 이렇게 거대한 부채를 처리하는 방법은 두 가지뿐입니다: 디폴트 또는 통화가치 하락. 그러나 미국은 더 많은 돈을 찍어내어 부채를 가치 하락시킬 수 있기 때문에 결코 디폴트를 경험할 필요가 없습니다.

2. 스테이블코인이 부채 사회화 도구로 작용

미국은 화폐 인플레이션을 통해 부채를 축소하며, 기본적으로 더 많은 돈을 찍어 각 달러의 가치를 낮춤으로써 부채의 실질적인 가치를 줄이는 방식입니다. 이 현상은 수십 년간 지속되어 왔으며, 여러분도 익히 알고 있을 것입니다.

새롭게 변화된 점은, 미국이 이러한 부채의 일부를 암호화 영역, 예를 들어 스테이블코인으로 이전한다면 매우 흥미로워질 수 있다는 것입니다. 왜냐하면 암호화폐는 전 세계 누구에게나 접근하기 쉬우기 때문입니다.

스테이블코인은 점점 더 대출에 의해 담보되고 있습니다. USDT와 USDC 같은 달러 페그 스테이블코인은 현재 주로 미국 국채로 뒷받침되고 있습니다. 초기에는 순수한 1:1 도구였지만, 지금은 90% 이상이 미국 국채로 지원되고 있습니다.

따라서 다른 나라 사람들이 스테이블코인을 보유할 때마다, 간접적으로 미국의 부채를 구매하는 셈이 됩니다. 이는 미국의 "인플레이션 세금"을 전 세계로 확산시키는 것입니다. 미국 스테이블코인이 전 세계적으로 채택될수록——수조 달러 규모에 이를 것임을 알고 있습니다——미국은 자신의 부채를 더 많이 수출하고, 미국 외부 세계와 그 '손실'을 분담할 수 있게 됩니다.

만약 이것이 실제로 계획의 일부라면, 앞서 언급한 탈달러화의 필요성으로 다시 돌아가게 되며, 금은 가치 저장 수단으로서 안전한 대안으로서 중요성이 더욱 부각됩니다.

3. 실물 금의 부족

또 다른 중요한 점은 이번 금 상승이 실물 금이나 파생상품이 아닌 단순한 종이 금에 의해 주도되지 않았다는 것입니다. 여러분이 퍼피티 마켓에서 미결제약정(OI)이 토큰 유동성을 초과할 때 발생할 수 있는 잠재적 숏 스쿼시 개념을 알고 있다면, 이와 유사한 개념입니다.

2025년에 COMEX 금 선물의 미결제약정은 일반적으로 수십만 계약(각 계약은 100트로이온스)에 달하지만, 실제 인도 가능한 실물 금의 총량은 그 일부에 불과합니다.

이는 실물 금에 대한 청구 수요가 언제나 인도 가능한 물량을 크게 초과한다는 의미입니다. 이것이 바로 금 인도 시간이 며칠에서 수주로 늘어난 이유이며, 실질적인 실물 수요(현물 수요와 유사)가 존재함을 나타냅니다. 이런 수요는 일반적으로 단기 투자자들로부터 오지 않기 때문에 구조적인 가격 바닥을 형성합니다.

4. 전반적인 불확실성

금은 불확실한 시기에 다시 한번 안전자산으로서의 입지를 확인했습니다. 현재의 미중 경쟁, 무역 전쟁 우려, 미국 내부의 정치적 혼란, 연준의 금리 인하, AI 인프라에 의존하는 미국 경제, 경제적 불확실성 등 다양한 요인이 전 세계적으로 달러 탈피와 금 투자로 이어지고 있습니다.

제 판단으로는, 금이 주로 하락할 가능성은 안전자산이 더 이상 필요 없을 때입니다. 아래 조건들이 모두 충족되어야 하지만, 단기적으로는 발생하지 않을 것입니다:

높은 고용률: 미국 경제 전망이 좋지 않음
리스크 자산으로의 자금 유입: 주식이 비싸지 않아야 함(현재는 그리 싸지 않음)
정치적 안정: 미국이 중국에 친절해야 함
금리 상승, 즉 자금비용 증가: 현재 상황은 정반대임

트럼프의 예측 불가능성 때문에 이러한 조건들은 급격히 변화하거나(적어도 시장 인식이 그러할 수 있으므로) 신중하게 대응해야 합니다.

이는 BTC에게 무엇을 의미하는가?

믿거나 말거나, 올해 들어 지금까지 비트코인은 금 대비 25% 이상 하락했습니다.

저는 여전히 비트코인이 아직 "디지털 골드"가 될 준비가 되지 않았다고 생각합니다. 비록 여러 면에서 금과 유사하지만, 매년 점점 금에 가까워지고 있습니다(양자컴퓨팅 문제 해결책이 여전히 불명확한 점은 제외하고).

그러나 만약 당신이 금을 구매하려 한다면, 실물 금의 스프레드가 매우 높다는 것을 알게 될 것이며, 이는 장기 보유를 위한 매수에 더 적합하지만 재미는 없습니다. 따라서 소매 투자자들은 금보다 비트코인을 선택할 가능성이 있지만, 그들의 구매력은 중앙은행에 비해 매우 낮습니다.

오늘날 비트코인은 미국 정치와 매우 밀접하게 연결되어 있어, 다른 중앙은행들이 탈달러화를 위해 비트코인을 매수하는 것을 오히려 저해하고 있습니다. 제가 아는 바로는, 미국 채굴업자들이 현재 비트코인 해시레이트의 약 38%를 차지하고 있으며, 미국 기관(ETF, 상장사, 신탁 및 정부)이 전체 비트코인 공급량의 약 15%를 보유하고 있으며, 이 비율은 계속 증가할 가능성이 있습니다.

따라서 저는 비트코인이 금 대비 어떻게 될지는 모르겠지만, 단기적으로(올해 말까지) 비트코인은 금 대비 약세를 유지할 것이라고 생각합니다.

저는 무엇을 하고 있나요?

제 행동을 따라하지 마세요. 이것은 투자 조언이 아닙니다.

비트코인 지배율(BTC DOM) 롱 포지션: 저는 탈달러화가 비트코인에 비해 알트코인보다 비트코인에 더 큰 영향을 미친다고 생각합니다. 최근의 "블랙 프라이데이" 폭락을 보면 명확히 드러납니다. 비트코인만이 진정한 오더북 유동성과 매수세를 갖춘 자산이며, 현재 비트코인 지배율은 상승 추세에 있는 것으로 보입니다. 알트코인이 좋은 성과를 보이면 이 거래를 중단할 수 있지만, 일반적으로 이는 비트코인이 사상 최고치를 경신한 후에 발생하며, 이는 비트코인 지배율을 더욱 높일 것입니다.

금 롱 포지션: 기본적으로 종이 금 매수, 풋옵션 매도, 혹은 콜옵션 매수입니다. 그러나 "너의 개인키가 아니라면, 너의 코인이 아니다"라는 원칙이 여기에도 적용됩니다. 저는 단지 쓸모없는 종이를 들고 있을지도 모릅니다. 하지만 현재로서는 그것에 대해 별다른 불만이 없습니다.