이더리움, 월가 인프라 대체 가능성 있지만 여전히 저평가돼
글: 블록체인 나이트
이더리움(ETH)이 월스트리트의 노후된 결제 인프라를 대체할 수 있는 잠재력을 투자자들이 아직 충분히 인식하지 못하고 있다는 점에 대해, 9월 15일 밀크 로드 팟캐스트에서 샤프링크(SharpLink)의 CEO 조셉 칼롬과 이그나레이어(EigenLayer) 창시자 스리람 칸난이 논의했다.
블랙록 디지털 자산 프로그램을 이끌었던 칼롬은 전통 금융 시스템 내 근본적인 마찰을 설명했다.
현재 시스템은 수일에 걸친 결제 주기가 필요하며, 상대방 위험(counterparty risk)을 발생시키고, 시장 참여자들로 하여금 일시금융을 위한 담보 제공을 강요하는 반면, 중개기관들은 이러한 비효율성에서 수익을 착복한다.
그는 "현재의 생태계는 접근하기 어렵고 마찰이 큰데, 그 안에서 중개기관들이 임대료를 챙기고 있다"고 말했다.
샤프링크 CEO는 이후 이를 이더리움의 원자적 결제 기능과 대비시켰으며, 이더리움은 몇 초 만에 거래를 실행하고 상대방 위험이 없다.
칼롬은 이더리움을 "거의 Web1 시대의 인터넷처럼, 하나의 투자 범주로서 존재하는 새로운 근본적인 공공 인프라"라고 표현하며, 블록체인을 금융 및 경제 시스템의 보편적 결제 계층으로 자리매김했다.
이더리움의 프로그래밍 가능 특성 덕분에 스마트 계약을 통해 포트폴리오 재조정, 분배금 지급을 며칠이 아닌 몇 분 안에 수행하고, 구성 가능한 거래를 실현하여 어떤 자산도 언제든지 다른 자산과 자유롭게 교환할 수 있게 된다.
칼롬은 이러한 역량을 현재 시스템 이상의 효율성을 추구하는 기관들에게 있어 '결승전 승리 전략(winning playbook)'이라고 묘사했다.
칸난은 이 비전을 금융 외부까지 확장하며, 이더리움을 "기관의 보증이 아닌 암호학적 검증을 통해 상대방 위험을 해결하는 검증 가능한 신뢰의 플랫폼"으로 설명했다.
그는 이그나레이어가 이더리움이 핵심 프로토콜 외에도 다른 네트워크를 지원할 수 있도록 한다며, "검증 가능성은 사회 자체의 초석"이라고 설명했다.
그는 AI 에이전트 검증, 폴리마켓(Polymarket) 같은 예측시장, 그리고 인간의 감독 없이도 신뢰 가능한 자율 시스템을 필요로 하는 사례들을 응용 분야로 언급했다.
두 임원 모두 기관 투자자들이 교육 단계에서 수용 단계로 전환되고 있음을 강조했다. 칼롬은 비트코인은 디지털 골드 개념을 설명해야 했지만, 이더리움은 더 깊이 있는 인프라 설명이 필요해 시간이 더 오래 걸리지만, 한 번 이해되면 훨씬 강한 신념이 형성된다고 지적했다.
2024년 7월 이더리움 ETF 출시는 수용의 전환점이 되었으며, 현재 자산운용사들이 약 140~150억 달러 규모의 ETH를 보유하게 되었다.
칼롬은 기관 참여자들이 스테이킹과 DeFi 수익을 통해 이더리움의 생산적 자산 특성을 인식함에 따라, 이들의 ETH 축적 속도가 마이크로스트레티지(MicroStrategy)의 비트코인 축적 속도를 넘어서리라고 전망했다.
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