단순히 암호화폐 가격이 약세를 보이는 것뿐만 아니라, 이더리움은 스스로에게도 패배하고 있다.
저자: Pavel Paramonov
번역·편집: TechFlow
TechFlow 리드: 이더리움은 현재 심각한 정체성 위기에 직면해 있다. 베테랑 암호화폐 연구자인 Pavel Paramonov는 본문에서 강렬한 질문을 던진다: 왜 한때 시장의 지배자였던 이더리움이 점차 사람들의 신뢰를 잃고 있는가? ‘그림의 빵’으로 비난받는 롤업(Rollup) 로드맵부터 커뮤니티 내 끝없는 이념 논쟁, 핵심 인재 유출 및 동기 부여 부족까지—이더리움은 ‘정확하기 위해 정확할 뿐’이라는 함정에 빠져들고 있다. 본 글은 기술적 우월감 속에서 성장 정체에 봉착한 이더리움을 직시하며, 비록 비탈릭(Vitalik)처럼 탁월한 리더십을 가진 인물이라도 생태계 전체의 피로감을 감출 수 없음을 날카롭게 분석한다. 치열한 경쟁 속에서 이더리움은 재탄생할 것인가, 아니면 저자가 묘사한 바와 같이 혁신을 거부하는 ‘늙은 부유한 여인’이 될 것인가?
전문은 다음과 같다:
이 글은 비탈릭이 최근 시장 현황과 그 변화에 대해 공유했던 내용에서 주로 영감을 얻었다. 현재 전반적인 시장이 하락세를 보이고 있어 누군가를 탓하는 건 어렵고, 나 또한 책임을 전가하려는 의도는 전혀 없다.
나는 여러 이더리움 팀과 협력한 경험이 있으며, 벤처 캐피털 펀드를 통해 이더리움 위에서 구축된 여러 프로토콜에 투자했고, 전반적으로 이더리움 및 EVM 관련 모든 것에 대한 열렬한 팬이었다.
하지만 안타깝게도 이제는 더 이상 같은 말을 할 수 없게 되었다. 왜냐하면 나는 이더리움이 스스로 어디로 가야 할지 모른다고 느끼기 때문이다(많은 사람들이 동일한 감정을 공유하고 있다).
나는 ETH 가격 변동에 대해 논의하려는 것이 아니다. 그러나 전 세계 암호화폐 중 두 번째로 시가총액이 큰 자산이 극단적으로 불안정하게 움직이고 있다는 사실을 무시할 수는 없다. 전 세계 시장이 어떤 방향으로 흘러가든 상관없이, ETH는 마치 탈달러화(dedollarization)되고 있는 스테이블코인처럼 행동한다.
이 수필은 지난 몇 년간 이더리움에서 실제로 무슨 일이 일어났는지, 그리고 왜 많은 이들이 희망을 잃거나 이미 절망에 빠졌는지를 다룬다. 이더리움은 솔라나(Solana)나 다른 경쟁자들에게 진 것이 아니라, 스스로에게 패배하고 있다.
롤업 중심 로드맵
이더리움이 ‘롤업 중심’(rollup-centric) 로드맵을 도입했을 당시, 거의 모든 사람이 흥분했다. 당시 약속은 롤업(및 발리디엄s/Validiums)이 확장성 문제를 해결할 것이며, 최종 사용자의 거래는 롤업에서 처리될 것이고, 이더리움은 검증 계층으로서 기능할 것이라는 것이었다. 즉, 이더리움은 최종 사용자를 직접 서비스하기보다는 롤업의 L1로서의 역할에 집중할 것이라는 의미였다.
롤업 개발은 L1 개발보다 훨씬 빠르고 저렴하므로, ‘수천 개의 롤업’이 등장하는 미래는 매우 실현 가능하고 낙관적으로 보였다.
그러면 문제가 어디에 있는가?
사실상 모든 것이 망가졌다. 끝없는 논쟁, 실제 요구보다 이념을 우선시하려는 태도, 커뮤니티 내부의 갈등, 정체성 위기, 그리고 ‘롤업 중심’ 비전을 너무 늦게 포기한 점 등이 모두 문제였다.
어쩌면 잘못될 수 있는 모든 요소가 실제로 잘못되었다. 대부분의 커뮤니티는 맥스 레스닉(Max Resnick)을 완전히 무능하고 악의적인 인물로 간주했지만, 결과적으로 그가 말했던 거의 모든 것이 사실로 드러났다.
맥스는 컨센시스(Consensys) 재직 시절 이더리움이 진전을 이루기 위해 무엇을 해야 하는지에 대해 수차례 언급했으나, 그에 대한 반응은 비판뿐이었고 거의 어떠한 지지도 받지 못했다.
어리석음의 극치는 업계 전체가 특정 L2가 과연 ‘이더리움’인지 아닌지를 논의하기 시작한 것이다. 예를 들어:
- 입장 A: “베이스(Base)는 이더리움의 연장선이며, 이더리움 생태계에 막대한 기여를 하고 있다.”
- 입장 B: “베이스는 이더리움의 연장선이 아니며, 독립적이다.”
우리는 대체 무슨 소리를 하고 있는가?
이런 대화가 이더리움과 그 생태계의 미래를 어떻게 더 나아지게 할 수 있는가? 사람들이 왜 ‘무엇이 이더리움이고 무엇이 아닌가’를 놓고 끝없이 다투는가? 우리가 해결해야 할 훨씬 더 중요한 문제가 있지 않은가?
만약 롤업을 이더리움의 연장선으로 간주한다면, 그 이유는 그것들이 가스비로 ETH를 사용하기 때문일 것이다. 그렇다면 우리는 올바른 방향으로 나아가고 있는 것이다. 반대로, 롤업을 이더리움의 연장선이 아니라 단지 이더리움의 혜택을 누리는 애플리케이션으로 간주한다면, 역시 올바른 방향이다.
그렇지 않은가? 전혀 그렇지 않다.
이러한 이념적 논의는 실질적인 논의가 아니라, 서로가 맞다는 것을 증명하기 위한 두 개의 ‘서클젝크(circular jerks)’ 간 대결일 뿐이다. 우리는 내부 갈등(PvP)이 아니라 외부 도전(PvE)에 집중해야 한다. 이것은 우리 사이의 싸움이 아니라, 우리가 공동으로 직면한 문제와 미래에 대한 도전임을 명심해야 한다.
불행히도 많은 이들은 자신의 관점이 틀릴 수도 있다는 가능성을 고려하기보다는, 정신적 자위에 빠지는 것을 선호한다.
사용자 필요를 초월한 기술적 우월감
베이스드 롤업(Based rollups), 부스터 롤업(Booster rollups), 네이티브 롤업(Native rollups), 기가가스 롤업(GigaGas Rollup), 키스토어 롤업(Keystore rollups).
- 어느 쪽이 더 나은가? 미래는 어떻게 될 것인가? 이들 간 연결은 어떻게 이루어질 것인가?
- “이 유형이 바로 미래다”, “아니다, 저 유형이 미래다”.
- “베이스드 롤업을 개발하지 않을 이유는 전혀 없다.”
- “네이티브 롤업이 생태계를 장악할 것이다. 왜냐하면 그것들은 이더리움과 일치(Ethereum-aligned)하기 때문이다.”
이 모든 논의… 결국에는 아비트럼(Arbitrum)과 베이스(Base)가 계속해서 시장을 휩쓸고 있다.
기술적 우위는 플레이어에게 많은 이점을 줄 수 있지만, 전제 조건은 사과와 배, 또는 오렌지와 귤을 비교하지 않는 것이다. 이들은 너무 유사해서 사용자는 그 차이를 전혀 신경 쓰지 않는다. 버블(bubble) 밖에서는 아무도 이런 것들을 신경 쓰지 않는다. 미리 컴파일된(precompile) 함수가 하나 더 있든, 하나 덜 있든—그걸로 승부를 볼 수는 없다.
“오, 우리는 실제로 ‘이더리움과 일치’하고 있으므로, 우위가 있다. 우리는 이더리움과 매우 가까워서 그 핵심 가치를 구현하고 있고, 사용자들이 우리를 선택할 것이다.”
궁금하다. 도대체 어떤 가치이며, 또 어떤 사용자들이 당신을 선택한다는 것인가?
@0xFacet는 첫 번째 ‘스테이지 2(Stage 2)’ 롤업이 되었으며, 그들은 말 그대로 ‘이더리움과의 일치’라는 개념의 정의 그 자체였다.
그러나 그들은 어디에 있는가? 그들의 사용자, 개발자, 기술 KOL, 이더리움 생태계 및 ‘일치’를 지지하는 사람들은 어디에 있는가? 이 사람들은 어디로 간 것인가? 여러분 중 얼마나 많은 사람이 페이셋(Facet)을 들어본 적이 있는가? 페이셋 위에서 사용 가능한 애플리케이션은 몇 개나 있는가?
개인적으로 나는 페이셋에 대한 편견이 전혀 없다. 나는 그 창립자와 여러 차례 대화한 적이 있으며, 그를 존경한다. 정말 훌륭한 인물이다. 하지만 과거에 ‘스테이지 2 롤업이 더 많아야 한다’고 목소리를 높이던 사람들은 지금 어디에 있는가? 나는 모른다. 당신도 모를 것이다.
경제적 인센티브는 기술적 인센티브보다 훨씬 강력하다. 나는 특히 베이스드 롤업에 대한 타이코(Taiko)의 연구에 열광했던 팬이었다. 이 모델은 많은 장점을 갖추고 있다: 더 강한 검열 저항성, 중립성, 시퀀서(Sequencer) 다운타임 위험 부재, L1 검증자 수익 증가 등.
그러면 함정은 어디에 있는가?
함정은 이 모델 뒤에 숨은 재정적 논리에 있다. 당신은 사람들이所谓 ‘일치성’을 위해 자신의 수익을 포기하도록 강요할 수 없다.
아비트럼은 시퀀서 탈중앙화를 약속했다. 스크롤(Scroll)도 시퀀서 탈중앙화를 약속했다. 라이네아(Linea), ZK스냅(zkSync), 옵티미즘(Optimism) 역시 모두 그렇게 약속했다. 그런데 그 시퀀서는 어디에 있는가?
모든 롤업 팀은 문서에 이렇게 적어놓았다: “현재 우리는 중앙화된 시퀀서를 운영 중이지만, 향후 이를 탈중앙화하려는 강한 의지를 가지고 있다.” 그러나 거의 누구도 약속을 이행하지 않았다. 메티스(Metis)는 이행했지만, 운 좋게도 혹은 불운하게도 사람들은 메티스를 신경 쓰지 않는다.
- 나는 그들이 영향력 있는 ‘이더리움 극단주의자들(ETH Maxis)’의 호감을 얻기 위해 과도하게 약속했다고 생각하는가? 그렇다.
- 나는 그들이 시퀀서 탈중앙화를 진심으로 원한다고 생각하는가? 물론 그렇다. 그러나 그것은 그들에게 실질적인 의미가 없다.
코인베이스(Coinbase, Base)는 법적으로 회사 가치 창출을 위해 최대한 많은 수익을 올려야 할 의무가 있다. 다른 팀들도 마찬가지다. 당신은 왜 스스로의 수익원을 스스로 죽이려는가? 이는 논리적으로 전혀 성립하지 않는다.
베이스 수익의 약 5%만이 이더리움으로 흘러간다.롤업은 결코 이더리움의 연장선이 아니었다.
타이코는 한때 이더리움에 지불하는 정렬(sequencing) 수수료가 사용자 거래에서 수취한 수수료보다 더 많았던 시기가 있었다. 분명히 타이코 같은 기업은 이더리움에 지불하는 비용 외에도 수많은 기타 비용이 있다. ‘베이스드 롤업’이나 그 어떤 ‘이더리움과의 일치’ 롤업 비전도, 팀이 수익을 포기할 의사가 있을 때에만 실현 가능하다.
나는 탈중앙화, 보안성, 무허가성의 중요성을 과소평가하지 않는다. 그러나 당신의 유일한 목적이 ‘이념적 정당성’을 추구하는 것이지 ‘사용자 중심성’을 추구하는 것이 아니라면, 이러한 모든 노력은 무의미해진다.
예상대로, 이러한 취약점과 ‘이더리움과의 일치’에 대한 약속은 이 분야에 사기꾼(grifters)들을 끌어들였다.
롤업 중심 로드맵의 결과
이클립스(Eclipse), 무브먼트(Movement), 블래스트(Blast), 가스프(Gasp/Mangata), 만트라(Mantra): 이 프로토콜들은 결코 장기적 미래를 위해 설계되지 않았다. ‘이더리움과의 일치’, ‘이더리움을 더 나아지게 만들기’, ‘SVM을 이더리움에 도입하기’ 등의 가면 뒤에 숨기는 것은 너무나 쉬웠다.
그들은 다양한 방식으로 ‘도주(rug)’했다. 모든 롤업은 사용자가 ETH로 수수료를 지불하기 때문에, 자신들의 토큰은 거의 쓸모가 없고 실용성이 부족하다는 사실을 깨달았다. 사기꾼들은 ‘롤업 중심’ 서사를 활용해 막대한 홍보 효과를 창출한 후, 가치 없는 토큰을 일반 투자자들에게 팔아 이득을 챙길 수 있다는 점을 깨달았다.
이더리움은 폴리곤(Polygon)을 진정한 L2로 인정한 적이 없다. 비록 폴리곤이 ETH 가치 고정에 중요한 역할을 했음에도 불구하고 말이다. 만약 당신이 롤업이 이더리움의 ‘문화적’ 연장선이라 믿는다면, 왜 이더리움의 보안성과 사용과 긴밀히 연결된 것을 인정하지 않는가?
폴리곤은 2021년의 호황장에서 이더리움에 결정적으로 기여했고, ETH 자산 가치 증가에 큰 공헌을 했다. 그러나 맞다, 폴리곤은 L2가 아니며, 이더리움 커뮤니티의 칭찬을 받을 자격조차 없다. 폴리곤이 L1이라면, 그 시가총액은 훨씬 더 높았을 것이다.
@ri5hitripathi의 트윗: 이더리움 재단(EF) 생태계 인사들은 폴리곤을 사이드체인이라고 비난하는데, 그 이유는 그들이 L2의 어휘적 논리나 이더리움 커뮤니티의 기분을 맞추는 것보다 확장성을 우선시하기 때문이다. 7년 후 오늘날, 우리는 ‘폴리곤이 항상 옳았다’는 사실을 확인하게 된다.
심지어 파라다임(Paradigm)—즉, 이더리움 생태계에 가장 크게 기여했고, 자신만의 L2(Ithaca)까지 개발한 최고의 암호화폐 벤처캐피털조차—마저 스트라이프(Stripe)와 협력하여 L1(템포/Tempo)을 개발하고 있다.
내 생각에, 당신의 가장 확고한 지지자조차 당신의 경쟁자를 만들러 떠나버린다면, 분명 당신이 뭔가를 잘못하고 있는 것이다.
이더리움 재단의 방향성 부재
기술적으로 이더리움은 탈중앙화되어 있지만, 문화적으로는 비탈릭을 중심으로 고도로 중앙화되어 있다. 이더리움의 ‘내부 문화(inner circle culture)’는 실제로 존재하며, 사람들이 말하듯, 당신이 성공하고자 한다면(성공을 어떻게 정의하든 상관없이), 비탈릭 주변 인물들의 관심과 업계 내에서 매우 영향력 있는 몇몇 벤처캐피털의 지지를 얻는 것만으로 충분하다.
나는 당신이 비탈릭의 모든 말에 동의해야 한다고 주장하지 않는다. 그러나 그의 견해는 기본적으로 이더리움에 무엇이 좋은지, 무엇이 나쁜지를 정의하며, 당신은 그것을 거스를 수 없다.
처음에는 ‘초음파 머니(Ultrasound Money)’라는 서사가 있었다. EIP-1559와 머지(The Merge)를 통해 ETH의 경제 모델은 통화량 감소(Deflationary) 구조로 전환되었고, 이는 비트코인보다 더 나은 가치 저장 수단이 될 것이라고 했다. 그러나 2024년이 되자 ETH의 연간 인플레이션율은 양수로 전환되었다.
그러면 ‘초음파 머니’ 비전은 단 3년밖에 지속되지 않았다는 말인가? 이런 식으로는 결코 가치 저장 수단이 될 수 없다. 이 서사는 이미 붕괴되었고, 처음부터 제대로 성립한 적도 없었다. 왜냐하면 ETH는 본래 가치 저장을 위해 설계된 것이 아니며, 그것은 비트코인의 사명이었고, 이 영역에서 ETH는 결코 비트코인을 따라잡을 수 없기 때문이다.
그 후 이더리움은 혼란에 빠졌다: 그 토큰은 상품인가?(공급 역학과 스테이킹 메커니즘 때문에 완전히 적용되지 않음), 아니면 오히려 기술주와 더 유사한가?(수익이 기술 기업 수준의 평가를 뒷받침하기엔 부족하고, 역시 잘 적용되지 않음).
또한 일부는 ETH가 근본적으로 화폐조차 아니라고 주장한다. 도대체 무슨 일이 벌어지고 있는가? 우리는 반드시 하나의 방향을 선택해야 한다.
이더리움은 ‘둘 다’를 원할 수 없다. 당신은 전 세계적으로 인정받는 명확한 정의 방향을 가져야 하며, 그렇지 않으면 뒤처질 수밖에 없다.
금융적 영감
나는 지금까지도 페테르 실라기(Péter Szilágyi) 같은 수석 엔지니어가 이더리움에 이렇게 큰 기여를 했음에도 불구하고 연봉이 약 10만 달러 수준에 불과하다는 사실을 믿을 수 없다. 그는 이더리움이 거의 0에 가까운 시장가치에서 4500억 달러까지 성장하는 과정 전반에 걸쳐 함께했음에도 불구하고, 그 보상은 시가총액의 단 0.000001%에 불과하다.
암호화폐 역사상(비트코인 이후) 가장 영향력 있고 성공적인 프로토콜임에도 불구하고, 어떤 인센티브나 지분도 제공하지 않았다. 탈중앙화, 오픈소스, 무허가성이라는 신조 뒤에 숨어 변명하는 것은 쉽다: “우리는 돈을 벌려고 여기 온 게 아니라, 진보를 이끌기 위해 왔다.”
하지만 당신은 가장 충성스러운 전사들을 반드시 동기부여해야 한다. 그렇지 않으면 그들은 떠나거나 외부에서 프리랜서 일을 하게 될 것이다.
- 페테르는 떠났고, 대니 라이언(Danny Ryan)도 떠났으며, 단크라드 파이스트(Dankrad Feist)는 바로 템포(Temp)로 갔다.
- 저스틴 드레이크(Justin Drake)와 단크라드는 2024년 에이겐레이어(EigenLayer)의 자문위원직을 맡고 토큰을 배정받았는데, 그 결과 커뮤니티는 그들을 증오하기 시작했다.
이더리움 재단(EF)에서 FAANG 기업이나 AI 연구소와 비교해 터무니없이 낮은 급여를 받는 이 불쌍한 사람들—그들은 단지 돈을 벌고, 이더리움을 더 나아지게 하려는 독립 프로토콜을 돕기 위해 노력했을 뿐인데도 공격을 받았다.
너희는 미쳤느냐? 때때로 나는, 이더리움 내에서 정직하고 성실한 사람이라면 돈을 벌어서는 안 되고, 이더리움의 ‘인정’이라는 허무한 보상을 얻기 위해 노예처럼 일해야 한다는 느낌을 받는다.
EF는 다양한 운영, 이니셔티브, 연구를 자금 지원하기 위해 지속적으로 ETH를 매도하고 있다. 하지만 어쩌면, 먼저 연구자들에게 충분한 급여를 지급해야 하지 않을까?
적응성에 대한 무관용
“첫날이다. 이더리움은 결국 승리할 것이다. 가장 탈중앙화되고, 가장 오랫동안 작동해온 블록체인이다.”
우리는 매일 이런 말을 듣는다. 매일 듣는 이더리움의 변명들과도 같았다:
- “네, 이더리움은 비싸고 느리다. 하지만 우리는 롤업이 있다. 롤업을 써라, 롤업이 바로 이더리움이다!”
- “네, ETH 가격은 모든 것을 뒤쫓고 있다. 하지만 이더리움은 가장 큰 개발자 생태계를 보유하고 있으며, 탄탄한 기반을 갖고 있고, 수요는 반드시 올 것이다.”
- “이더리움은 가장 탈중앙화된 블록체인이다! 솔라나는 형편없다. 클라이언트 다양성이 없다.”
- “이더리움은 100% 가동 중이다! 솔라나는 형편없다. 여러 차례 다운됐다.”
- “이더리움의 네트워크 활성도는 솔라나보다 낮다. 오, 그건 솔라나의 활성도가 스팸과 메메코인(Memecoin) 도박꾼들 때문이라는 뜻이다. 우리는 도덕적인 체인이다!”
지난 몇 년간 같은 변명, 같은 답변, 같은 반응이 반복되었다. 이더리움과 롤업을 제외한 나머지는 모두 쓰레기다. 이더리움이 어떤 지표에서도 부진하면, 우리는 그냥 “지금은 아직 첫날”이라고 말한다. 우리는 우리가 무엇을 하고 있는지 알고 있고, 이더리움보다 더 나은 곳은 없다고 말한다.
모든 사람은 커뮤니티가 반복해서 만들어내는 이런 변명들에 질렸다.
이더리움은 혁신을 거부하면서, 자신을 기생시키는 자손들에게 돈을 나눠주는, 허둥지둥 걷는 늙은 부유한 여인처럼 느껴진다.
양을 잃고 울며 보양할까, 너무 늦었을까?
이 수필을 마무리하기 몇 시간 전, 비탈릭은 트위터에서 ‘롤업 중심’ 로드맵이 실패였다고 발표하며, 다른 경로를 찾아야 하며 L1 확장을 추진해야 한다고 밝혔다.
알겠는가? 사람들의 실수를 인식하고 공개적으로 인정하는 모습을 보는 건 기쁘다. 그런 용기를 내는 건 분명 대단한 일이다. 그러나 나는 이것이 이미 너무 늦었을 수도 있다고 생각한다. 이더리움은 다시 한 번 장기적으로 가야 할 길을 찾았지만, 진행 속도는 여전히 더디다.
EF는 최근 몇 가지 변화를 겪었다: 새로운 리더십, 국고 투명성 확보, 연구개발 부서 재편 등이다. EF는 개발자 관계(DevRel) 및 마케팅 부서에 압바스 칸(Abbas Khan), 빈지(Binji), 루3에(Lou3e) 등 젊은 인재를 채용하기 시작했다.
하지만 변화는 빨라야 한다. 이더리움은 모두가 틀렸다는 것을 증명하기 위해 전력 질주해야 한다.
지켜보자. 이러한 개혁과 EF의 변화 이후, 이더리움이 단순한 맹목적 망상과 실망의 대명사가 아니라, 다시 한 번 사람들을 흥분하게 만드는 존재가 될 수 있을지.
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@paramonoww
