이더리움의 볼머 시대: 모두가 약세를 예고할 때, 유통 공급량은 사라지고 있다

2026.06.04

이더리움의 볼머 시대: 모두가 약세를 예고할 때, 유통 공급량은 사라지고 있다

표면적인 서사는 약세를 보이지만, 기반 경제 지표는 안정적으로 성장하고 있다.

2026.06.04 - 02:33:22

以太坊

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

표면적인 서사는 약세를 보이지만, 기반 경제 지표는 안정적으로 성장하고 있다.

저자: 벤 라코프

번역·편집: TechFlow

TechFlow 리드: Bankless 창립자가 ETH를 전량 매도하고, 19세 개발자들이 솔라나(Solana)로 몰려들 때, 이더리움의 불황 서사는 이미 공공연한 사실이 되었다. 그러나 BanklessVC 파트너인 벤 라코프는 이 상황이 마이크로소프트의 ‘볼머 시대(Ballmer Era)’와 흡사하다고 주장한다—즉, 겉으로 보이는 서사는 비관적이지만, 실질적인 기본적 요소는 안정적으로 성장 중이라는 것이다. 30%의 스테이킹 비율, ETF 수요 증가, 규제 명확화는 유통 공급량을 축소시키고 있으며, 암호화폐 규제 역시 생존 위협에서 법적 프레임워크로 전환되면서, 지금이야말로 진입하기에 가장 적절한 시기라는 것이다.

5월 거래 흐름 요약본을 읽어보시기 바랍니다.

이번 달의 논지 부분은 다소 길기 때문에 앞부분에 배치하였으며, 모든 펀딩 라운드, 펀드 조달 및 해커톤 결과는 뒷부분에 정리하였습니다.

이더리움의 볼머 시대

지난달, 데이비드 호프만(David Hoffman)이 2,070달러에서 보유한 모든 ETH를 매도했고, 그 이유를 설명하는 심도 있는 글을 발표했다. 이 소식은 X(구 트위터)에서 빠르게 확산되었다.

데이비드는 이후 Chopping Block 팟캐스트에 출연했는데, 나는 그 대화를 매우 좋아했다. 타룬(Tarun)은 이더리움이 “경직되고 있다”고 말하며, 19세 젊은이들이 더 이상 이더리움에서 구축하려 하지 않는다고 지적했다. 맥스 레스닉(Max Resnick)은 이더리움 재단(EF)이 “위험 회피적”이라고 평가했다. 반면, 긍정론자인 하시브(Haseeb)는 이 전체 불황 서사에 ‘이더리움의 볼머 시대’라는 이름을 붙였다. 이 표현은 나에게 강한 공감을 불러일으켰다.

이 프레임워크는 너무 훌륭해서 그냥 넘길 수 없었다.

물론 나는 ‘암호화폐’ 전체를, BTC를, ETH를, 그리고 이 추세 자체를 모두 긍정적으로 본다. 그러나 불황 서사가 약하다고 가정하는 것은 자기기만일 뿐이다. 따라서 나는 내 입장을 좀 더 명확히 설명하고자 한다. 아래 내용은 내 개인적 견해이며, BanklessVC의 공식 입장이나 투자 조언을 의미하지 않는다.

불황 서사에 이름이 붙었고, 그 이름은 정확하다

핵심 내용은 사실이다. 실제로, 그 글이 게재된 이후 우리는 추가로 10% 하락했다.

데이비드의 주장은 다음과 같다: ETH는 본래 장기적 통화로서의 베팅이었으나, 롤업 중심 로드맵으로 인해 그 시간이 더욱 연장되었다. 이더리움은 “주는 자”이지 “받는 자”가 아니며, 블록 공간을 비용 기반으로 분배하도록 설계되었다. L2의 이윤율은 blob 수입의 98%에 달한다. 가스 한도는 점진적으로 1억 이상으로 확대되고 있다. BPO 포크는 blob 공급을 급격히 확대한다. 서클(Circle)과 테더(Tether)는 30억 달러에서 1,630억 달러로 급증한 스테이블코인 시장에서 가치를 창출했으나, 이는 ETH가 아닌 것이다. 동시에 SOL, NEAR, BNB, TRX는 수수료 기반의 비교 대상으로서 평가를 재설정하였다. 그는 메커니즘 측면에서 옳다. 해당 프로토콜은 블록 공간이 풍부하도록 설계되었으며, 이는 수수료 기반의 가치 포착을 원하는 목표와 정반대이다.

타룬의 “경직됨” 주장은 동일한 현상을 문화적 관점에서 바라본 것이다. 인재는 창업자의 에너지를 따르는데, 현재 그 에너지는 솔라나, 모나드(Monad), 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 그리고 앞으로 등장할 어떤 프로젝트(아마도 이더리움이 아닐 수도 있고, 암호화폐 전체가 아닐 수도 있다)에 집중되어 있다. 레스닉의 “위험 회피적 EF”는 제도적 관점에서의 해석이다. 재단은 경쟁력을 유지해야 할 순간에 네트워크 무결성 보호에만 집중하고 있다.

하시브의 말이 맞다. 바로 ‘볼머 시대’다. 느린 제품 출시 주기. 실패한 전환. 살인 본능을 갖춘 날카로운 경쟁자. 옳은 주장을 큰 목소리로 비판하는 사람들.

볼머 시대의 마이크로소프트가 실제로 치른 대가

볼머는 2000년부터 2014년까지 마이크로소프트를 운영했다. 유명한 농담은 “14년을 헛살았다”는 것이다. 모바일, 검색, 소셜을 모두 놓쳤고, 비스타(Vista)를 출시했으며, 의자도 여러 개 던졌다.

그것은 내가 기억하는 농담이지만, 농담은 무엇을 놓쳤는가? 마이크로소프트 주가는 10여 년간 횡보했지만, 기업 특허권은 바닥에서 꾸준히 복리 성장했다. 배당금이 대부분의 역할을 수행했다. 오피스와 윈도우 라이선스는 “마이크로소프트는 죽었다”는 서사가 퍼지는 동안에도 계속해서 현금을 찍어냈다. 그런 후 사티아 나델라(Satya Nadella)가 취임했고, MSFT 주가는 10배 상승했다.

교훈은(적어도 마이크로소프트 버전에서는) 깊이 통합된, 기업들이 신뢰하는, 시간의 시험을 견뎌낸 인프라가 종종 자신의 불황 서사 속에서도 꾸준히 복리 성장한다는 것이다. 불황 서사는 일반적으로 겉보기에는 옳다. 다만, 공매도를 정당화하기엔 부족하다.

이더리움은 여전히 대체 불가능한 자산(tokenized assets)을 위한 가장 크고 신뢰할 수 있는 중립적 퍼블릭 블록체인이다. BUIDL은 여기서 출시된다. USDC 공급량의 약 66%가 이더리움에 존재한다. 가장 깊은 DeFi 유동성도 여기에 있다.

그러나 선두 주도력은 급속히 줄어들고 있다. BUIDL은 이더리움에서만 이루어지는 것이 아니며(40%), 1년 전의 약 85%보다 감소하였다. USDC는 34개 체인에 존재한다. 웨스턴 유니온(Western Union)은 USDPT를 위해 이더리움이 아닌 솔라나를 선택했다. 기관들의 디폴트 선택은 단수의 “이더리움”에서 복수의 “퍼블릭 블록체인”으로 전환되고 있다.

기존 플레이어에게는 여전히 긍정적이다. 다만 독점이 아니라 된 것이다. 19세 젊은이들이 이곳에서 구축하려는지 여부는 진정한 장기적 우려이긴 하나, 향후 2년을 결정짓는 문제는 아니다.

잡음 너머: 유통 공급량이 붕괴되고 있다

이것은 불황 서사가 대부분 간과하는 부분이다.

약 30%의 ETH가 스테이킹되어 있다. 국고 기업들이 추가로 6% 이상을 보유하고 있으며, 이 비율은 계속 증가 중이다. 단지 비트마인(BitMine)만 해도 공급량의 4.47%를 보유하고 있으며, 공개적으로 5% 도달을 목표로 하고 있다. 현물 ETF는 지속적으로 더 많은 ETH를 흡수하고 있다. SEC/CFTC가 3월 17일 내린 판정은 스테이킹 보상금을 증권이 아닌 것으로 분류함으로써, 전반적인 스테이킹 ETF 파이프라인을 열어주었다. 피델리티(Fidelity), 프랭클린(Franklin), 인베스코(Invesco), 21Shares, 밴에크(VanEck) 등 5개 발행사의 스테이킹 수정안은 Q2 중 결정될 예정이다.

ETF를 통해 스테이킹되는 각각의 ETH는 가격 변동에 따라 즉각 매도될 수 없는 ETH이다. 순 발행량은 연간 약 0.23% 수준이다. 유통 공급량은 이보다 더 빠른 속도로 감소하고 있으며, 대부분의 날에 이 수요 측이 경매를 통해 경쟁하고 있다. 수학은 ETH가 지루하든 그렇지 않든 상관하지 않는다.

따라서 데이비드의 말처럼, ETH는 수수료 소각으로 인해 재평가되지 않을 것이다. 로드맵은 풍부함을 선택했다. 그러나 유통 공급량 축소, 스테이킹 수익에 대한 수요, 기관의 셀링 포인트(Schelling point) 프리미엄으로 인해 ETH는 수수료 전쟁에서 승리하지 않더라도 재평가될 수 있다. 적어도 단기적으로는 그렇다.

암호화폐의 TAM은 계속 증가 중

ETH에서 시야를 조금 더 넓혀보자. 지난 12개월간의 실제 이야기는 암호화폐 규제가 생존 위협에서 법적 프레임워크로 전환되었다는 것이다.

GENIUS 법안은 이제 법률이 되었다. 결제용 스테이블코인은 이제 연방 차원의 제도를 갖추었다. CLARITY 법안은 작년 7월 하원을 통과했고, 5월 14일 상원 은행위원회를 통과했으며, 중간선거 이전에 통과될 가능성이 높아 보인다. 스테이블코인 유통량은 2,800억 달러를 넘어섰으며, 여전히 복리 성장 중이다. 토큰화된 국채 규모도 확대되고 있다. 현물 ETF는 점차 더 많은 자산군에 적용되고 있다.

이것은 암호화폐가 사멸하는 단계가 아니다. 이는 암호화폐가 금융 시스템 내에서 규제된, 조 trillion 달러 규모의 한 영역으로 자리 잡는 단계이며, 지루한 기관들도 이를 연결해야 하는 상황이다.

이전의 불황기에는 이 생태계가 미래에도 존재할지조차 진정으로 걱정했다. 그러나 주의할 점이 있으며, 그것들은 중요하다.

첫째, ‘암호화폐의 승리’와 ‘탈중앙화된 암호화폐의 승리’는 동일하지 않다. 진정으로 두려운 불황 시나리오는 데이비드의 수수료 계산이 아니다. 오히려 ‘블록체인의 승리’가 캔턴(Canton), JPM 온닉스(JPM Onyx), DTCC의 허가형 장부(Permissioned Ledger), 그리고 몇 개의 어벤처(Avalanche) 서브넷처럼 보이고, 공개 암호화폐 자산 생태계가 실질적 가치를 거의 포착하지 못하게 되는 상황이다.

그 세계는 존재하며(그리고 우려스럽기도 하다), 나는 공개 블록체인 쪽에 베팅할 것이다. 이유는 여러 가지다. 순수 허가형 체인이 기관의 해결책으로 10년간 홍보되어 왔으나, 채택률은 계속해서 감소해왔다(이번엔 다를까?). 진정으로 승리하는 아키텍처는 공개 블록체인 위에서 실행되는 허가형 자산이다: BUIDL, BENJI, 온도(Ondo)의 USDY. 토큰은 KYC 및 이체 제한을 실행하고, 결제는 이더리움, 솔라나 및 기타 공개 인프라에서 이뤄진다. KYC 풀과 개방형 공공 풀(Aave Arc, Compound Treasury)이 공존했던 실증적 기록은 전자의 실패를 보여준다.

이는 결제 계층으로서의 공개 블록체인, 즉 ETH에 대해서도 여전히 긍정적이다. 그러나 완전한 DeFi 조합성(composability)보다는 약하다. 허가형 자산은 개방형 풀과 자유롭게 조합될 수 없지만, 접근이 제한된 버전이 현재 승리하는 모델이다.

둘째, 문제는 더 이상 ‘암호화폐 채택이 일어날 것인가’가 아니다. 오히려 ‘어떤 암호화폐가 그 채택을 포착할 것인가’이다. 솔직한 대답은, 모든 채택이 ETH로 흐르지는 않겠지만, 기관화되고 규제되며 ‘신뢰할 수 있는 중립성’이 필요한 거대한 부분은 거의 확실히 ETH로 흐를 것이라는 것이다. 대안은 1차 은행들이 스타트업처럼 운영되는 체인에서 토큰화된 자산을 결제하도록 요구하는 것인데, 이는 거의 불가능하다.

이것이 바로 볼머 프레임워크가 강세를 과소평가하는 지점이다. 그것은 오직 바닥시장이 지속적으로 성장할 때만 유효하다. 암호화폐의 바닥시장은 규제 당국이 가장 지지하는 방식으로, 기관 중심의 방향으로 급속히 성장하고 있다.

양극 전략: 추세를 긍정하되 극단주의는 피하기

내가 진지하게 받아들이는 불황 서사는 수수료 분석이 아니다. 오히려 리더십과 경쟁력이다. EF는 분명히 ‘사티아 시대’를 필요로 할 수 있다. 살인 본능의 공백은 현실이다. 솔라나, 모나드, 하이퍼리퀴드는 속도를 늦추지 않고 있다. ETH/BTC 및 ETH/SOL은 일정 기간 횡보하거나 하락하다가 전환될 수 있다.

이에 대한 포지셔닝은 간단하다: 극단주의자에서 벗어나라.

ETH는 ‘시간을 견디는/기관화된/유통 공급량 축소’ 거래를 위해 보유한다. SOL은 ‘소비자/처리량/유통’ 거래를 위해 보유한다. BTC는 거시적 헤지로 보유한다. 다음 세대 L1과 애플리케이션 레이어의 승자들을 소규모 바구니 형태로 보유한다. 바로 그곳이 문화적 에너지가 진정으로 흐르는 곳이다.

알고 있다. ETH는 2,500억 달러 규모의 자산이며, 거시적 추세에 영향을 받고, 당신의 자금 배분은 항상 타협을 수반한다. 나는 극단주의자가 아니지만, 여전히 ETH를 긍정적으로 본다. 그 이유는 다음과 같다:

유통 공급량 감소 속도가 발행 속도보다 빠르다.

Q2 스테이킹 ETF 승인은 실시간이며 날짜가 명시된 촉매제이다.

CLARITY 법안 통과는 기관 암호화폐를 광범위하게 해방시킨다. 더 명확한 규칙은 규제 자본이 전체 자산군에 대규모로 배치될 수 있도록 한다. ETH의 경쟁 우위는 기존 플레이어의 네트워크 효과와 신뢰할 수 있는 중립성에 있으며, 이는 토큰화된 자산을 위한 디폴트 퍼블릭 블록체인 결제 계층으로서의 위치를 확보하게 하며, 비록 선두 주도력이 줄어들고 있더라도 그렇다.

불황 서사는 너무나 크게 울려퍼져서 지금은 이미 공공연한 합의가 되었다. 2,000달러에서 60% 하락 후의 공공연한 불황 합의는 역사적으로 낮은 적중률을 보인다.

‘사티아 시대’의 옵션 가치는 아직 반영되지 않았다. EF가 재구성되거나, 프로토콜 개발을 이끌 더 공격적인 주체가 등장한다면, 이는 어떤 불황 모델에도 포함되지 않은 순수한 상향 여지이다.

나는 이 거래가 “데이비드는 부분적으로 맞고, ETH는 여전히 유효하다”는 판단이다. 마이크로소프트는 볼머 체제 하에서도 효과적으로 작동했다. 암호화폐 채택은 승리하고 있다. 당신이 가장 보유하고 싶은 자산은 미국 정부가 최근 2년간 규칙을 마련한 암호화폐의 일부 중 가장 깊이 통합된 자산이다.

한 걸음 물러나 규제 당국이 실제로 말하는 것을 보라. SEC와 CFTC는 당신에게 블록체인 위에 금융을 재구축하고 싶다는 것을 말해주고 있다. 달러를 블록체인 위로 가져오고 싶다는 것이다. 그런 세상에서 이것이 미친 듯이 긍정적이지 않을 수 있을까? 아마도 사이퍼펑크(cypherpunk)라면, 당신이 상상했던 세상은 아닐지도 모른다… 게이트드 자산, KYC 트랙, 모든 것이 허가를 필요로 한다. 그러나 결제 인프라로서의 퍼블릭 블록체인에게는 분명히 긍정적이다.

이것이 우리가 사이클에서 현재 위치한 핵심이다. AI는 주목의 중심이다. 마침표. 그것은 뜨겁고, 포물선처럼 상승하고 있는데, 초기 투자자로서 바로 그 점이 문제이다. 당신은 뜨겁지 않은 곳에 자금을 배치하고 싶다. 한 산업이 너무 뜨거울 경우, 가장 초기의 시드 전 단계를 제외하면, 프리미엄 없이 자본을 투입하기 어렵다.

암호화폐는 지금, 뜨겁지 않다. 불황 서사는 공공연한 합의다. 에너지는 다른 곳에 있다. 이것이 바로 당신이 원하는 설정이며, 도망쳐야 할 상황이 아니다.

충분히 긴 시간 축에서 보면, 모든 것이 AI가 되고, 모든 것이 블록체인으로 변한다. 이 둘 중 하나는 이미 그렇게 되었다는 전제로 가격이 책정되고 있다. 또 하나는 법제화된 2년의 선도 우위를 얻었고, 그런데도 모두가 다른 곳을 바라보고 있다.

안전벨트를 매십시오. 이제 나머지 암호화폐/Web3 펀딩으로 넘어갑니다 :)

톱 10 암호화폐 펀딩 라운드

Kalshi | F 라운드 | 예측 시장 | 10억 달러 | 2026-05-07

코투(Coatue)가 주도했고, 시쿼이아(Sequoia), a16z, IVP, 파라다임(Paradigm), 모건스탠리(Morgan Stanley), ARK 인베스트(ARK Invest)가 참여했다. 이 10억 달러 펀딩은 Kalshi의 기업 가치를 220억 달러로 끌어올렸으며, 이는 단지 5개월 전 110억 달러 기업 가치의 두 배에 달한다. 연간 거래량은 6개월 만에 3배 증가해 1,780억 달러에 이르렀고, 기관 거래량은 800% 증가했다. Kalshi는 암호화폐 토착 기업이 아니라 CFTC의 규제를 받는 기업이므로, 이 리스트에서 별표(*)를 표시한다. 그러나 현재 Kalshi는 미국 예측 시장 활동의 90% 이상을 차지하고 있으며, 예측 시장은 암호화폐가 현재 보유한 가장 깨끗한 진입 스토리 중 하나이다.

Dunamu(업비트) | 전략적 투자 | 중앙화 거래소 | 4.08억 달러 | 2026-05-28

삼성증권, 삼성 SDS, 삼성카드 등 삼성 계열사 3곳이 카카오로부터 한국 최대 암호화폐 거래소 업비트 운영사인 Dunamu의 지분 4%를 약 4.08억 달러(6,128억 원)에 인수하기로 합의했다. 각 투자자는 한국의 《디지털자산기본법》 시행 전에 원화 연동 스테이블코인, 토큰화 증권, 블록체인 기반 결제 인프라를 준비하겠다고 언급했다. 이는 5월 한 달간 진행된 Dunamu 지분 14%를 하나금융, 한화 등 한국 대기업으로 이전시키는 일련의 움직임 중 하나이다. 거래는 6월 19일 완료될 예정이다.

서클(Arc) | 토큰 프리세일 | 인프라/스테이블코인 | 2.22억 달러 | 2026-05-11

서클은 스테이블코인 결제 및 토큰화 자산을 위한 기관용 L1인 Arc를 위해 2.22억 달러(완전희석가치(FDV) 30억 달러)를 조달했다. a16z crypto가 7,500만 달러를 투자했고, 블랙록(BlackRock), 애폴로(Apollo), ICE, 스탠다드차타드벤처스(Standard Chartered Ventures), SBI, 제이너스헨더슨(Janus Henderson), 제너럴 캐피털(General Catalyst), 마샬 웨이스(Marshall Wace), ARK, 하운 벤처스(Haun Ventures), 불리시(Bullish) 등이 참여했다. 이는 2026년 ‘전통 금융이 어느 체인을 선택할 것인가’를 보여주는 가장 명확한 신호이다. 규제를 받는 스테이블코인 발행사가 자체 체인을 구축하고 있으며, 주주 명단에는 최대 규모의 자산운용사들이 이름을 올리고 있다.

Ripple(Ripple Prime) | 채무 자금 조달 | 인프라/주经纪商 | 2억 달러 | 2026-05-11

Ripple은 노이버거 스페셜티 파이낸스(Neuberger Specialty Finance)가 운용하는 펀드로부터 2억 달러의 채무 자금을 조달하여, 다중 자산 주经纪商 Ripple Prime의 대출 능력을 확대할 예정이다. 기존 기관 대출이 담보로 사용된다. Ripple이 2025년 이 플랫폼을 인수한 이후 Ripple Prime의 수익은 전년 대비 3배 증가했다. 전통 금융 신용이 암호화폐 주经纪상의 대출 장부를 보증하고 있다.

엘립틱(Elliptic) | D 라운드 | 규제 준수/AI × 암호화폐 | 1.2억 달러 | 2026-05-12

원피크(One Peak)가 주도한 이 1.2억 달러 펀딩(기업 가치 6.7억 달러)에 나스닥 벤처스(Nasdaq Ventures), 도이치뱅크(Deutsche Bank), 영국상업은행(British Commercial Bank)이 참여했다. 이는 이번 달 최대 규모의 순수 지분 투자 라운드이다. 엘립틱은 대리인 기반 AML/규제 준수 도구를 개발 중이다. 4월 이후의 관점에서 해석하면, 이는 DeFi가 끊임없이 상기시켜야 하는 운영 및 규제 계층이며, 이제 전통 금융 자본의 지원을 받고 있다.

펀(Fun) | A 라운드 | 결제/소비자 | 7,200만 달러 | 2026-05-01

멀티코인 캐피탈(Multicoin Capital)과 시그널파이어(SignalFire)가 공동 주도했고, 인피니티 벤처스(Infinity Ventures), 파르살루스 캐피탈(Pharsalus Capital), 저스틴 메이틴(Justin Mateen)이 참여했다. 펀은 폴리마켓(Polymarket) 등의 금융 플랫폼을 지원하는 암호화폐/ fiat 입출금 게이트웨이이다. 이번 달 최대 규모의 소비자/결제 분야 벤처 투자 라운드로, 예측 시장과 소비자 암호화폐 열풍 트랙에 대한 명확한 베팅이다.

패셋(Fasset) | B 라운드 | 스테이블코인/결제 | 5,100만 달러 | 2026년 5월 14일

SBI 그룹이 주도한 이 5,100만 달러 펀딩에 인베스트코프(Investcorp)와 아르즈 포르퇴(Arz Portföy)가 참여했다. 패셋은 신흥 시장 대상 스테이블코인 기반의 새로운 은행으로, 연간 거래량은 약 320억 달러 수준이다. 이는 스테이블코인이 결제 수단으로서의 역할을 입증하는 실증적 사례이며, 특히 달러 기반 금융이 사람들의 삶을 진정으로 변화시키는 세계의 가장 중요한 지역에서 발생하고 있다.

바리에이셔널(Variational) | A 라운드 | DeFi/파생상품/RWA | 5,000만 달러 | 2026년 5월 20일

드래곤플라이(Dragonfly)가 주도했고, 베인 캐피털 크립토(Bain Capital Crypto), 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures)가 참여했다. 바리에이셔널은 RFQ 방식 기반의 플랫폼을 운영하며, 석유, 금, 은, 구리 등 실물 자산(RWA)에 대한 체인상 영구계약(perpetual contracts)을 제공한다. 팀의 판단에 따르면 RWA 영구계약은 1년 내에 BTC 및 ETH 영구계약을 초월할 수 있다. 이는 이번 달 가장 논리적 깊이를 갖춘 소규모 거래이다.

오픈트레이드(OpenTrade) | 전략적/성장 라운드 | 스테이블코인/RWA | 1,700만 달러 | 2026년 5월 6일

머큐리 펀드(Mercury Fund)와 노션 캐피탈(Notion Capital)이 오픈트레이드의 1,700만 달러 펀딩을 지원했으며, 이는 실물 자산(RWA)으로 담보된 스테이블코인 수익률 인프라를 확장하기 위한 것이다. 이는 이번 달 주도적 주제인 또 다른 데이터 포인트이다: 바닥에 RWA 담보가 있는 이자 지급 스테이블코인 트랙.

사이클스(Cycles) | 시드 라운드 | 인프라/청산 | 640만 달러 | 2026년 5월 21일

블록체인지 벤처스(Blockchange Ventures)가 주도했고, 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures), 컴파운드 VC(Compound VC), 프리미티브 벤처스(Primitive Ventures)가 참여했다. 사이클스는 체인상 금융 및 스테이블코인을 위한 프라이버시 보호 다자간 청산 네트워크를 구축 중이다. 규모는 작지만, “다음 10조 달러 유입”이라는 이야기가 실현되기 전에 반드시 존재해야 하는 기관급 파이프라인이다.

5월 모든 펀딩 라운드 보기

5월 암호화폐 VC 펀드 조달 공고

바쁜 4월을 거친 후, 이번 달 신규 펀드 공고는 다소 조용했으나, 두 가지 큰 움직임이 있었다…

하운 벤처스(Haun Ventures) | 2기 펀드 10억 달러 | 2026년 5월

케이티 하운(Katie Haun)의 회사는 초기 펀드와 후기 연계 펀드를 통해 10억 달러를 조달하여, 운용 자산 규모를 20억 달러 이상으로 끌어올렸다. 세 가지 주요 우선순위 주제는: 차세대 금융 인프라, 자산 토큰화 및 신시장, 그리고 인간을 대신해 거래를 수행하는 AI 시스템인 ‘에이전트 경제(agent economy)’이다. 자금은 향후 2~3년 내에 배치될 예정이다.

a16z crypto | 암호화폐 펀드 5기 22억 달러 | 2026년 5월

우리는 3월에 약 20억 달러 목표로 알려졌던 펀드가 정식으로 22억 달러로 마감되었다고 보도했다. 전 단계 투자, 10년 투자 기간, 실제 적용 분야에 집중: 스테이블코인, 결제, 금융 서비스, 영구계약, 대출, 예측 시장, 자산 토큰화. a16z는 암호화폐의 기본적 요소가 “역사상 최고 수준”이라고 평가했다.

참고로, Bankless Ventures 2기 펀드에 대해 더 알고 싶으신 분은 이 양식을 작성해 주시면 연락드리겠습니다!

ETHGlobal 뉴욕 2026 | 2026년 6월 12–14일

뉴욕시, 오프라인 행사. 이전에는 ETHConf NYC(6월 8–10일) 및 프라그마 뉴욕(Pragma NYC)이 있었다.

베이스 온체인 서머 해커톤(Base Onchain Summer Hackathon) | 약 2026년 6월(일정 미정)

온라인 행사. 베이스의 대표적인 체인상 해커톤; 지난 대회에는 7,500명 이상의 개발자가 참여했으며, 스타일프(Stripe), 쇼피파이(Shopify), 패르캐스터(Farcaster), 조라(Zora) 등이 후원했다.(2026년 일정은 아직 확정되지 않았으며, Devfolio에서 확인해 주세요.)

ETHGlobal 리스본 2026 | 2026년 7월 24–26일

포르투갈 리스본, 오프라인 행사. 프라그마 리스본(Pragma Lisbon)은 7월 25일.

솔라나 프론티어 해커톤(Solana Frontier Hackathon) | 2026년 4월 6일 ~ 5월 11일

온라인 행사. 암호화폐 최대 규모의 창업 경진대회로, 5주간 약 2,857건의 작품이 제출되었다. 상금: 총상금 3만 달러, 우수팀 20팀 각 1만 달러, 콜로세움(Colosseum)이 제공하는 250만 달러의 벤처 투자 및 액셀러레이터 입주 자격. 말미에 수상자는 아직 발표되지 않았으며, 심사는 진행 중이다. 블로그(blog.colosseum.com)에서 6월 초순부터 중순까지 발표를 확인해 주세요.

ETH프라하 2026(ETHPrague 2026) | 2026년 5월 8–10일

체코 공화국 프라하(시청). 다섯 번째 행사; 컨퍼런스와 해커톤을 함께 진행하며, 이더리움의 ‘썬펑크(solarpunk)’ 미래에 초점을 맞춘다.

솔라나 모바일 해커톤(Solana Mobile Hackathon) | 2026년 4월

온라인 행사. 종료되었으며, 66개 국가에서 온 개발자들이 400개 이상의 애플리케이션을 제출했다.

솔라나 프론티어 데모 데이(Solana Frontier Demo Day) | 2026년 6월(일정 미정)

온라인 행사. 프론티어 해커톤 참가 팀의 최종 데모로, 수상자 발표 후 예정된다.

ETHGlobal 뉴욕 데모 데이(ETHGlobal New York Demo Day) | 2026년 6월 14일

뉴욕시. 해커톤 마지막 날의 프로젝트 심사 및 시연.

ETH프라하 2026 폐막 시연(ETHPrague 2026 Closing Demo) | 2026년 5월 10일

프라하. ETH프라하 해커톤 마지막 날의 시연 및 심사.