이더리움 개발자의 6대 불만 사항
저자: Reid
번역: Jiahuan, ChainCatcher
당신이 이더리움을 오늘날의 모습으로 만든 사람들을 비난하고 싶지 않을 때, “ETH는 그에 상응하는 시가총액 상한을 얻었다”고 말하곤 한다. 그러나 이 상한이 지금과 같은 수준인 데는 추상적인 조정 이론이 아니라, 구체적인 인물들과 구체적인 날짜들이 존재한다.
비난에 앞서 한 가지 밝혀두고자 한다. 초기 펀딩 참여자로서 나는 여전히 이더리움에서 개발 작업을 진행 중이다. 나는 이더리움의 비전과 유동성을 존중한다.
동시에 나는 불만을 품은 장기 보유자이기도 하며, 바로 여기에 핵심이 있다. 이 글은 내부자로서의 솔직한 고백이며, 외부에서 돌을 던지는 솔라나 지지자들의 주장이 아니다.
권력을 잡기 전에 은퇴를 선언하다
2021년부터 2023년 사이 어느 시점에 이더리움 재단(Ethereum Foundation)의 담론 체계가 변화했다.
“우리는 건설 중이다”에서 “우리는 인프라다”로 바뀌었다.
비탈릭의 관심사는 카스퍼(Casper) 사양에서 다양성·다중 정체성·네트워크 국가와 관련된 논문들로 옮겨갔다.
데이비드 호프만(David Hoffman)의 글에서 언급된 ‘신뢰할 수 있는 중립성과 관대한 기부자의 고귀한 이미지’라는 표현은, 성숙한 기관이 스스로의 영역을 포기하며 정당화하기 위해 사용하는 전형적인 수사다.
즉, 아직 자리를 굳히지도 못했건만, 마치 자리에 앉은 듯한 태도를 취한 것이다. 시장에서 당신의 자세는 결과를 낳는다. 승리하기도 전에 승리자의 행세를 하는 것은, 도전자들이 당신의 자리를 빼앗는 이유다.
이더리움은 아직 의장 자리를 차지하지도 않았는데, 이미 은퇴한 의장처럼 행동하고 있다. 그리고 가격 차트는 이를 정확히 반영한다: 머지(Merge) 이후 ETH/BTC 가격은 약 65% 하락했다.
친환경 홍보는 하나의 신호다
머지의 마케팅 핵심은 에너지 소비량을 99.95% 감소시키는 것이었다. 이더리움 공식 웹사이트를 한번 살펴보라. 이러한 선택은 이더리움 재단이 누구에게 메시지를 전달하고자 하는지를 드러낸다: 그들은 시장이 아닌 자신의 양심에 호소하고 있는 것이다. 기관은 수익을 원한다. 개발자는 예측 가능성을 원한다. 사용자는 더 저렴한 거래를 원한다.
사용자 경험을 홍보하지 않고 ESG(환경·사회·지배구조)를 홍보한다는 점은, 이더리움이 자본 조달 주체가 전혀 제기하지 않은 질문에 답하고 있음을 의미한다.
오랜 기간 동안 ESG 비판가들과 기후 운동가들은 PoW의 탄소 배출 문제를 근거로 공격해왔다. 그러나 이 공격은 비트코인에는 아무런 효과가 없었으며, 그 이유는 설득력이 부족했을 뿐 아니라, 자본을 배분하는 사람들이 근본적으로 이를 신경 쓰지 않기 때문이다.
이더리움은 무력한 공격에 대해 방어하는 데 가장 중요한 서사적 창구를 소비했을 뿐 아니라, 속도와 수익성을 홍보하는 데는 소홀했다. 한편 솔라나는 속도를 적극적으로 홍보하고 있었다.
7년간의 출산 지연
지분 증명(PoS)은 2015년 이더리움 출시 당시부터 로드맵에 포함되어 있었다. 비탈릭은 2014년 초부터 슬래셔(Slasher) 알고리즘에 대해 논의했다. 그러나 머지는 2022년 9월 15일에야 실현되었다. 출시 시점부터 계산하면 7년, 두 차례 완전한 암호화폐 사이클을 겪은 셈이다.
솔라나는 2020년 3월 메인넷 베타 버전을 출시했다. 이더리움이 PoS 구현에 최대의 서사적 창구를 소비하는 동안, 솔라나는 지갑, 여러 분산형 거래소(DEX), 어그리게이터, 금융시장, 대체 DeFi 기술 스택의 기반을 모두 구축했다.
그 비용은 단순한 달력상의 시간 경과만이 아니다. 이는 ETH가 2021년의 강세장에 진입하기 위해 필요했던 지배적 창구 기간을 놓친 것이다. PoS가 실현될 무렵에는 모듈화 대 일체형(모노리틱) 논쟁이 이미 주요 화두가 되었고, 이더리움은 더 이상 주도권을 잃어버렸다.
원생 스테이킹 사용자 경험 부재
PoS는 ‘ETH는 통화다’는 주장을 뒷받침하는 핵심 요소다. 발행 규율, 원생 수익, 건전한 통화 등이 그것이다.
머지 후 3년이 지난 지금까지 이더리움 재단은 일반 사용자를 위한 첫 번째 공식 스테이킹 애플리케이션을 출시하지 못했다. 공식 경로는 다음과 같다: 완전히 오프라인 상태인 컴퓨터에서 명령줄 도구를 사용해 최소 32 ETH를 스테이킹하고, 검증자 노드를 직접 실행 및 관리해야 한다.
사용자는 리도(Lido)를 통해 우회할 수밖에 없는데, 리도의 시장 점유율은 여전히 약 25% 수준을 유지하고 있다. 비탈릭 본인도 이러한 중앙화 위험을 지적한 바 있다.
모든 통화가 되려는 자산은 기본적인 보관 및 수익 창출 경로를 갖추어야 한다. 비트코인은 Bitcoin Core를, 달러는 은행을 갖추고 있다. 그런데 ETH가 갖춰야 할 가장 중요한 통화적 특성에는 표준화된 인터페이스가 없다.
조직이 경쟁을 피하고 싶을 때, 그들은 “우리는 승자를 가리지 않는다”고 말한다. 이것은 다른 모든 실패 뒤에 숨어 있는 건설적인 실패다.
관리된 쇠퇴
롤업 중심 로드맵은 명확하게 베이스 레이어의 역할을 약화시킨다. EIP-4844는 2024년 3월 13일에 적용되었다. 블롭(Blob) 기초 수수료는 2024년과 2025년 대부분 기간 동안 1 wei 수준이거나 그에 근접했다. 이더리움의 분기별 수수료 수입은 2021년 4분기 정점인 43억 달러에서 약 95% 감소했다.
아비트럼(Arbitrum) 자체 마케팅 블로그는 “아비트럼 L2가 운영 이익률의 90~98%를 차지한다”고 밝혔다. 2025년 중순 기준 베이스(Base)는 전체 롤업 이익의 약 70%를 차지한다. 주요 L2 각각이 자체 토큰을 발행함에 따라, 이더리움 생태계 내 자본 흐름은 심각하게 파편화되었다.
이는 아키텍처로 설명할 수 없다. 수익 측면에서 보면, 이는 전략적 항복이다. 기반 자산이 공허해지는 시점은, 솔라나가 통합형 L1이 수수료를 확보하고 원생 토큰 가치를 축적할 수 있음을 입증한 순간과 정확히 맞물린다. 모듈화는 발표 자료에서는 분명 우아해 보인다.
제품 제공보다 이념이 우선하다
이 주제는 불편하다. 이더리움 재단의 용어는 철학적 색채가 짙다: 신뢰할 수 있는 중립성, 공공재, 2차원 자금 조달, 다양성, 회복(레겐, regen), 다중 정체성 등. 이더리움 문화는 철학적 정당성보다 제품의 성공을 더 중시하지 않는다.
비탈릭은 이 블록체인이 금융화와 거리를 두도록 하려는 논문을 작성했으나, 당시 시장이 실제로 구매하려 한 것은 바로 금융화였다.
이를 ‘각성(wokeness)’이라고 부르든, ‘학계의 포획(academic capture)’이라고 부르든, 이름은 중요하지 않다. 본질은 동일하다. 성공한 모든 소비자 기술 기업은 철학적 순수성을 추구하기보다는, 사용자가 실제로 원하는 것을 최적화한다.
아이폰은 폐쇄적이다. AWS는 중앙집중적이다. 우버(Uber)는 법적 제약을 무시했다. 스트라이프(Stripe)는 기존 표준을 무시했다. 이들은 사용자가 자신도 몰랐던 것을 제공함으로써, 강력한 경쟁 우위를 구축했다.
솔라나는 하나의 질문을 중심으로 조직된다: 사용자는 무엇을 원하는가? 우리는 그것을 어떻게 함께 제공할 것인가? 생태계는 서로 조율되고, 제품은 서로 결합되며, 가치는 기반 자산으로 귀결된다.
반면 이더리움은 철학적 순수성을 중심으로 조직된다.
한쪽은 묵묵히 일하고, 다른 한쪽은 철학적 논의에만 몰두한다.
당신이 경쟁을 멈출 때, 당신은 스스로를 ‘고귀한 기부자’라고 칭한다.
진실된 진단
현재의 쇠퇴를 ‘체면을 세우는 체면치레’로 미화하는 것은 자기기만이다. 진정한 본질은 누적된 실행 부채다.
발전을 가로막는 것은 조정 문제라기보다는 실행 문제다. 이더리움은 2021년에 절대적인 구조적 우위를 보유했음에도 불구하고, 최고의 3년을 거버넌스 논쟁에 소비했다. 그 사이 솔라나는 생태계 차원에서 효율적으로 협력했고, 이더리움의 참여 없이 다음 L1 주기의 가격을 이미 결정해버렸다.
“ETH는 그에 상응하는 시가총액 상한을 얻었다”는 말은 맞다. 다만 이 ‘상응하는 상한’은 투자자들의 기대치보다 낮고, 나 자신이 기대했던 수준보다도 낮다. 그 이유는 구체적인 실행 실패이며, 추상적인 조정 이론이 아니다.
‘논리가 이미 실현됐기 때문에’ 매도하는 것은 체면을 차리는 퇴장 방식이다. 진정으로 솔직한 표현은 다음과 같다: 매도하는 이유는 이더리움이 자산 가치 상승을 위한 투쟁을 이미 포기했기 때문이다.
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