빅쇼트 버리 새로운 글: 캐터필러 $CAT 첫 공매도, AI 및 반도체 공매도 추가
저자: 클로드, TechFlow
TechFlow 가이드: 『빅쇼트』의 실제 모델인 마이클 버리가 최신 숏 포지션을 공개했습니다. 올해 S&P 500 에서 가장 좋은 성적을 낸 캐터필러 $CAT(상반기 86% 상승) 를 처음으로 공매도했으며, 진입 가격은 1060.98 달러입니다. 같은 날 그는 엔비디아, 앱리드 머티리얼즈, 테슬라, 필라델피아 반도체 ETF(SOXX) 에 대한 숏 포지션도 새로 구축했습니다. 이 종목들은 거의 모두 AI 인프라 행정의 핵심 수혜주이며, 버리의 판단은 다음과 같습니다: 밸류에이션이 그가 30 년 만에 본 적 없는 극단적인 수준에 달했으며, 「시간 문제일 뿐」이라고 봅니다.
2008 년 서브프라임 모기지 위기를 정확히 예측한 것으로 유명한 헤지펀드 매니저 마이클 버리는 6 월 30 일 유료 Substack 컬럼「Cassandra Unchained」에 글을 게시하여 AI 및 반도체 섹터 대상 새로운 숏 포지션 일괄 공개했습니다. 기사 제목은《Trading Post June 30, 2026》이며, 핵심 논리는 한 문장으로 요약됩니다: 이번 AI 행정은 위험한 수준까지 상승했다는 것입니다.
CNBC 보도에 따르면, 버리는 「이번이 처음으로 캐터필러를 숏합니다. 과거에는 이 종목을 롱했고, 꾸준히 수익을 냈습니다.」라고 썼습니다. 이 말은 이번 포지션에서 가장 이례적인 부분을 지적합니다: 캐터필러는 AI 기업이 아니며, 건설 기계, 채광 및 에너지 장비를 제조합니다.
캐터필러 첫 공매도, 진입가 1060.98 달러, 「AI 인프라 대리주」가 되었기 때문
버리는 1060.98 달러 가격에 캐터필러를 공매도했습니다. 그를 경계하게 만든 것은 밸류에이션입니다: 주가가 사상 최고치를 경신함에 따라, 캐터필러의 주가매출비율 (P/S, 주가 대비 주당 매출) 은 적어도 과거 30 년 중 최고 수준으로 상승했습니다. GuruFocus 데이터에 따르면, 주가수익비율은 약 53 배입니다.
캐터필러 자체는 AI 와 무관하지만, 시장은 이를 글로벌 AI 인프라 투자의 「삽주」로 취급했습니다. 데이터센터 건설에는 발전, 송전, 토목 공사가 필요하며, 점점 더 많은 자금이 이 중장비 선두 기업으로 유입되었습니다. 그 결과, 캐터필러는 2026 년 상반기 누적 상승률 86% 를 기록하며 올해 S&P 500 에서 가장 성적이 좋은 구성 종목 중 하나가 되었습니다.
버리는 당일 상승의 직접적인 촉매 요인에 대해 자신의 해석을 제시했습니다. TipRanks 보도에 따르면, 그는 「오늘 상승의 직접적인 유인은 한국이 발표한 대규모 지출 계획입니다. 제 견해로는, 이는 정확히 상승세가 종말로 향하는 시작입니다. 이제 시간 문제일 뿐입니다.」라고 썼습니다.
하루 만에 엔비디아, 앱리드 머티리얼즈, SOXX 숏 추가, 모두 진입가 명시
캐터필러만이 유일한 사례는 아닙니다. Electrek 및 Investing.com 보도에 따르면, 버리가 같은 날 (6 월 30 일) 공개한 숏 포지션 진입 가격은 다음과 같습니다: 엔비디아 198.09 달러, 필라델피아 반도체 ETF(SOXX) 642.80 달러, 앱리드 머티리얼즈 729.40 달러.
실제로 이 컬럼의 대부분을 차지하는 것은 캐터필러가 아니라 반도체입니다. 버리의 논거는 극단적인 밸류에이션입니다: 필라델피아 반도체 지수 (SOX) 는 현재 200 일 이동평균선보다 65% 이상 높으며, 이러한 괴리 폭은 역사상 한 번만 나타났습니다, 즉 2000 년 인터넷 버블 정점 때입니다. 그는 또한 이 지수의 주가매출비율이 16 배를 초과했으며, 엔비디아를 제외해도 「거의 영향이 없다」고 지적했습니다.
구체적인 조치에서, 그는 SOXX 의 풋 옵션 (put) 을 2027 년 1 월에서 2027 년 3 월로 만기 연장했으며, 행사가를 400 달러 초반으로 올렸습니다. 동시에 나스닥 ETF(QQQ) 의 1 월 풋 옵션도 계속 보유합니다. 반도체의 조정과 관련하여, 그는 「이제 시간 문제일 뿐입니다.」라고 썼습니다.
테슬라 416.22 달러에 공매도, 하지만 이 포지션 규모는 공개되지 않음
버리의 테슬라 처리 방식은 이전 몇 건과 다릅니다. Yahoo Finance 보도에 따르면, 그는 「마지막으로, 저는 416.22 달러에 테슬라를 공매도했습니다. 다시 이 가격으로 오른 것이 기쁩니다.」라고 썼습니다. 테슬라는 전 거래일 379.71 달러에 마감했으며, 화요일 장중 약 10% 급등했습니다. 이는 버리가 하락을 추종한 것이 아니라 상승장에서 공매도했음을 의미합니다.
주목할 점은, 그는 테슬라 숏 포지션의 어떤 규모 정보도 공개하지 않았습니다—주식 수 없음, 금액 없음, 옵션 사용 여부도 명시하지 않았습니다. 이 점은 해석할 때 각별히 주의해야 합니다. 버리의 과거 테슬라 숏 포지션은 여러 차례 미디어에 의해 과장되었습니다: 2021 년 1 분기 Scion 의 13F 서류는 그가 테슬라 풋 옵션 80.01 만 주 상당을 보유했다고 보여줬으며, 이는 많은 미디어에 의해 「5.34 억 달러」의 공매도로 보도되었지만, 그것은 옵션 명목 가치 ( 당시 종가 기준 주식 시가총액) 일 뿐이며, 그가 실제로 투입한 자금 ( 즉 옵션 프리미엄, 규모가 훨씬 작음) 이 아닙니다. 그는 2021 년 11 월에 이미 그 포지션을 정리했습니다.
테슬라는 여전히 버리의 전체적인 약세 논리에 부합합니다. 그는 작년 12 월 테슬라의 「터무니없는」주식 희석과 「터무니없이 고평가된」밸류에이션을 비판했으며, 이를 주주들이 통과한 머스크의 조 달러 보상 방안과 연결지었습니다. 올해 4 월, 그는 여러 기술 기업의 최근 10 년 감사 보고서를 분석한 후, 테슬라를 「비극 계층의 왕」이라고 불렀습니다—이는 주식 기반 보상이 GAAP 기준 보상 비용과 누적 순이익을 동시에 초과하는 유형의 회사를 지칭합니다.
이번 것은 분기말 「포지션 정리식 공매도」이지만, 13F 뒷받침은 없음
Investing.com 보도에 따르면, 이 포지션들은 특정 종목에 대한 개별 판단이라기보다는 분기말 「과도하게 상승한」종목들에 대한 집중 사격처럼 읽힙니다. 버리는 이전에 이미 완전히 약세로 전환했습니다: 2025 년 3 분기, Scion 은 Palantir 풋 옵션 500 만 주 ( 명목 가치 약 9.12 억 달러) 와 엔비디아 풋 옵션 100 만 주 ( 약 1.87 억 달러) 를 보유했습니다, 이 두 노출만 합쳐도 약 11 억 달러입니다. 그는 오라클, 구글, 마이크로소프트의 공격적인 데이터센터 확장을 여러 차례 지적하며, 시장이 AI 낙관론 속에서 막대한 자본 소모의 재무적 리스크를 간과했다고 경고했고, 현재 상승세를 반복적으로 1999-2000 년 인터넷 버블에 비유했습니다.
독자들에게 알려둬야 할 점은: 기사 작성 시점까지, 캐터필러 숏 포지션에 대해 확인된 13F 서류 공개는 없습니다. 현재 모든 정보는 버리 본인의 컬럼과 소셜 미디어에서 나온 것이며, 규제 신고가 아닙니다. 포지션의 정확한 규모와 구조는 Scion 의 다음 13F 가 나와야 확실한 데이터를 알 수 있습니다.
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