All In 최신 팟캐스트｜OpenAI 대 Anthropic 의 IPO 대결: 조 달러 기업가치, 가격 전쟁 및 중국 오픈소스 전환
정리 & 편집: TechFlow
게스트: Chamath Palihapitiya (Social Capital 설립자), Brad Gerstner (Altimeter Capital 설립자 겸 CEO), David Sacks (Craft Ventures 파트너)
진행자: Jason Calacanis, All-In Podcast
팟캐스트 출처: All-In Podcast
원제: OpenAI vs Anthropic IPOs, Anthropic $3T, Zuck's Price War, China Ends Open Source?, Trump Accounts
방송 날짜: 2026 년 7 월 11 일
요약 포인트
이번 All-In 에피소드 280 회에서는 Friedberg 가 휴가 중이며 Brad Gerstner 가 대타로 출연했습니다. 프로그램은 조 단위의 IPO 경쟁으로부터 시작됩니다: SpaceX 는 이미 1 조 7,500 억 달러의 기업 가치로 성공적으로 상장했으며, Anthropic 은 6 월 1 일 비공식적으로 신청서를 제출했고 OpenAI 가 그 뒤를 따르고 있습니다. Gavin Baker 는 Anthropic 의 올해 매출이 1,000 억 달러를 돌파할 수 있으며 상장 기업 가치는 3 조 달러에 달할 수 있다고 예측합니다. Brad 는 주저 없이 Altimeter 가 두 회사의 IPO 를 대량으로 매수할 것이라고 말합니다.
하지만 Chamath 는 찬물을 끼얹었습니다. 그는 자사 회사의 토큰 비용이 45 일마다 두 배로 증가하는 반면 하류 생산성 향상은 최대 5% 에 불과하다는 사실을 발견했습니다. 그는 Claude 5 에게 한 가지 질문을 던졌습니다: AI 가 S&P 500 에 얼마나 많은 EPS 성장을 가져왔는가? 답은 50% 였습니다. 하지만 Nvidia 가 Amazon 에 칩을 판매한 부분을 제외하면 S&P 493 의 실제 EPS 성장은 불과 9% 였으며, 그 대부분은 인플레이션 이상의 가격 결정권과 자사주 매입에서 비롯된 것으로 진정한 AI ROI 는 0 에서 2% 사이에 불과했습니다. Chamath 의 판단은 다음과 같습니다: 지금 상장할 수 있다면 지금 하십시오. 이러한 숫자가 시장의 수위선에 스며들기 전에 말입니다.
후반부 주제는 중국으로转向했습니다. Reuters 는 CCP 가 해외의 중국 최고 AI 모델 접근을 제한하는 것을 고려 중이며 AI 연구 유출을 국가 안보 범죄로 분류하고 있다고 보도했습니다. Sacks 는 워싱턴에서 백악관 및 재무부와 이 주제에 대해 논의했으며, 그의 판단은 중국의 전략은 Sam Altman 이当年과 동일하다는 것입니다: 추격하기 전에는 오픈소스, 추격한 후에는 클로즈드 소스. 그는 또한 GLM-5.2 안에 미국 프런티어 모델의 증류 워터마크가 있으며 미국 정부가 증류를 타격할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 프로그램 마지막에 Brad 는 Trump Accounts 에 대해 거의 한 시간 동안 설명했습니다. 이는 각 미국 신생아에게 1,000 달러를 제공하고 S&P 500 에 투자하는 계획으로, 앱 출시 24 시간 만에 150 만 개의 계좌가 개설되고 10 억 달러 이상의 예금을 유치했습니다.
주요 의견 요약
IPO 시기에 관하여
- Chamath: "지금 상장할 수 있다면 지금 하십시오. 이러한 숫자가 수위선에 스며들기 전에요. 왜냐하면 그것이 높은 가격에 매각하고 큰 자금을 조달할 수 있는 창구라고 생각하기 때문입니다."
- Brad: "오늘 Altimeter 는 규모와 체량으로 이 두 IPO 를 매수할 것입니다."
- Brad: "Anthropic 의 연간 매출은 1,000 억 달러를 초과할 수 있는 반면, SpaceX 의 선행 매출은 350 억 달러입니다. SpaceX 의 성공을 기반으로 이는 현상급 IPO 가 될 것입니다."
AI ROI 에 관하여
- Chamath: "제 토큰 비용은 45 일마다 두 배로 증가하며, 하류 생산성은 최대 5% 향상될 뿐입니다. 비용은 두 배가 되는데 수익은橫보입니다."
- Chamath: "S&P 493 의 EPS 성장은 9%이며, 그 대부분은 인플레이션 이상의 가격 결정권에서 비롯되었고另外 3% 는 자사주 매입에서 비롯되었습니다. 진정한 AI ROI 는 0 에서 2% 사이입니다."
- Brad: "우리는 이러한 매출 성장을 본 적이 없습니다. 이처럼 큰 TAM 을 본 적이 없기 때문입니다. 지능은 인류 역사상 가장 큰 접근 가능 시장입니다."
오픈소스 vs 클로즈드 소스에 관하여
- Sacks: "기업의 정신은愿意하지만 능력은 약합니다. 그들은 클로즈드 소스 모델에서 이동하고 싶지만做不到합니다."
- Sacks: "기업 지출에서 오픈소스의 점유율은 실제로 감소하고 있으며, 작년 19% 에서 올해 11% 로 떨어졌습니다."
- Brad: "시간당 200 달러인 컨설턴트를 대체하기 위해 3 달러짜리 저렴한 모델을 사용하든 15 달러짜리 프런티어 모델을 사용하든, 그 가격 차이는 중요하지 않습니다."
중국의 오픈소스 전환에 관하여
- Sacks: "중국의 전략은 다음과 같습니다: 추격할 때는 오픈소스, 추격한 후에는 클로즈드 소스. Sam Altman 이 3 년 전에 바로 그렇게 했습니다."
- Sacks: "GLM-5.2 안에는 Mythos 의 증류 워터마크가 있습니다. 미국 정부는 증류를 타격할 것이며, 이는 마땅히 해야 할 일입니다."
- Chamath: "미국에 가장 좋은 일은 중국에도 종말론자 커뮤니티가出现的 것입니다."
Trump Accounts 에 관하여
- Brad: "태어날 때 1,000 달러를 받고 누군가 매칭을 해주며 매주 10 달러씩 저금하면 18 세에 5 만 달러가 됩니다. 모두 S&P 500 에 투자합니다."
- Sacks: "Trump 계좌가 처음부터 가득 차 있다면 과거 30 년의 시장 수익률 기준으로 28 세에 이 아이는 백만장자가 됩니다."
- Jason: "이는 사회보장제도를 대체할 수 있습니다. 기부 서약도 대체합니다."
본문
제 1 장 조 단위의 IPO 경쟁: SpaceX 가 본보기를 보였고, OpenAI 와 Anthropic 이 등장 준비 중
Jason: 먼저 IPO 업데이트부터 시작하겠습니다. 조 달러 규모의 IPO 스퍼트가 진행 중이며, SpaceX 는 이미 상장되었고 거래 가격은 발행가 근처입니다. 가격 책정은 완벽했으며, 이론적으로 다음으로는 두 회사가 남았습니다: OpenAI 와 Anthropic. SpaceX 주가는 한때 200 달러까지 치솟았으나 현재 150 달러로回落하여 발행가ちょうど입니다. 현재 시가총액은 2 조 달러로 세계 7 대 기업입니다. Anthropic 은 6 월 1 일 비공식적으로 신청서를 제출했으며, Polymarket 은 올해 상장 확률을 65% 로 보고 있습니다. Gavin Baker 는 2 주 전 Anthropic 이 올해 말 매출 1,000 억 달러를 초과하고 흑자를 낼 것이며, 지금 상장하면 기업 가치는 3 조 달러에 달할 수 있다고 말했습니다. Chamath, 당신은 이전에 Elon 이 먼저 상장한 것이 좋은 수라고 했는데, 이 두 회사가 올해 또는 내년 1 분기에 나올 확률은 얼마나 됩니까?
Chamath 는 이 두 회사가 모두 훌륭한 비즈니스라고 생각하지만, 핵심 문제는 시장 청산 가격이 어디인가입니다. 이는新股 발행에 대한 시장의胃口가 얼마나 큰지, 그리고 어떤 가격대에서 소화될 수 있는지에 더 많이 달려 있습니다.
OpenAI 와 Anthropic 은 서로 다른 단계에 있습니다. OpenAI 가 마지막에 공개한 정보에 따르면 현금 소모仍然 높으며, 비즈니스가 분산되어 있고 소비자에 더 의존하기 때문입니다. Brad 는 이전에 Anthropic 이 이미 예기치 않게 흑자를 냈을 수 있다고 언급했습니다. Chamath 는 한 가지 세부 사항을 공유했습니다: 그는 자신의 CTO 에게 토큰花费 상황을 묻었고,對方은"현재 45 일마다 두 배로 증가합니다"라고 말했습니다. 그는 하류 생산성 향상이 얼마나 되는지追问했고, CTO 는"최대 5%"라고 말했습니다. 비용은 두 배가 되는데 수익은橫보입니다. CTO 는 설명하기를, 다음 반복에서 향상을 이루려면 훨씬 더 많은 토큰을 소모해야 하며, 효과가 이미 한계 감소하기 시작했기 때문이라고 했습니다.
Chamath 의 판단은 다음과 같습니다: 지금 상장할 수 있다면 지금 하십시오. 이러한 숫자가 시장의 인식에 스며들기 전에요. 이것이 높은 가격에 큰 자금을 조달할 수 있는 창구일 것입니다.
두 회사의 투자자인 Brad 는 더 낙관적인 판단을 내렸습니다. SpaceX 의 IPO 는 교과서와 같았습니다: 750 억 달러 조달, 기업 가치 1 조 7,500 억 달러, 선행 매출 약 350 억 달러, 현재 주가는 25% 상승했습니다. Anthropic 의 매출은 올해 1,000 억 달러를 돌파할 수 있다고 하며, 만약 사실이라면 내년 GAAP 매출은 이 숫자를 훨씬 초과할 수 있습니다. SpaceX 의 성공 선례를 기반으로 Brad 는 이것이 현상급 IPO 가 될 것이라고 생각합니다. SpaceX 는 IPO 총량, 가격 책정, 유동성, 지수 편입, 잠금 기간的安排에서 모두 개척적인 작업을 수행했으며, Anthropic 과 OpenAI 는 모두 그것을 배우고 있습니다.
지수 편입에 대한 논란에 대해 Brad 는 이전 규칙이 존재했던 것은 이유가 있다고 설명했습니다. 대부분의 신규 상장 회사는 더 젊고 매출이 적으며 수익성이 약하기 때문입니다. 하지만 SpaceX 는 너무 크고 중요해서 지수에 편입하지 않는 것이 오히려不合理합니다. 거래소와 지수 회사는 조정하여 최고점에 넣지 않았으며, IPO 후 일반적인 30% 하락이 수동 투자자에게叠加되는 문제를 피했습니다.
Brad 는 또한 OpenAI 의 최신 동향을 밝혔습니다: 매출은 올해 약 700 억 달러로 회복되었으며, GPT6 는 30 일 이내에 출시될 수 있습니다. SpaceX 매출의 두 배에 불과하며 Anthropic 이 소문내는 1,000 억 달러에도 미치지 못하지만, 두 개의 주요 프런티어 연구소 중 하나로서 이러한 성장 속도로 상장하여 1 조 달러를 초과하는 것은 합리적입니다. 그는 두 회사 사이에 경쟁이 있다고 생각하지 않으며, 모두 시기가成熟하면出手할 것입니다. OpenAI 의 회사 구조 조정이 더 복잡하므로 Anthropic 이후에 있을 수 있습니다.
제 2 장 토큰 비용 45 일마다 두 배, AI 투자 수익률은 0 에 가까워?
Jason: 우리는 몇 주 동안 토큰 지출의 ROI 문제를 논의해 왔습니다. 업계의 CTO 와 CEO 들이 X 에서 공개적으로 응답하기 시작했습니다. Uber 의 CTO Pinen 은 그들의做法를 공유했습니다: 엔지니어의 99% 가 AI 도구를 사용하며, 풀 리퀘스트의 70% 이상이 로컬 또는 클라우드 에이전트에서 비롯되었으며, 엔지니어들은 이미 200 개의 에이전틱 스킬을 구축했습니다. 그들은 엔지니어들을 각 부서에"전선 배치 엔지니어"로 파견하여 부서 책임자와 함께 프로세스를梳理했습니다. Brad, 당신은 Uber 의 이러한做法를 어떻게 봅니까?
Brad 는 Chamath 의 말이 맞다고 생각하지만, 문제는 시간框架이라고 생각합니다. 현재确实 많은 돈이 실험적인 버킷에 사용되며, 직접적인 ROI 가 없을 수 있습니다. 하지만 기업의 AI 채택은 아직 너무 이릅니다. 접근 가능 시장은 지구상의 모든 기업이며, 전례 없이 큽니다. 매출 분포도 집중되지 않았으며, 수백만 명의 고객이 매일 독립적으로 합리적인 결정을 내립니다.
Brad 는 대담한 예측을 제시했습니다: Anthropic 이 연말 매출 1,000 억 달러를 초과한다면, 내년 매출은 3 에서 5 배 더 증가할 수 있습니다. 1,000 억 달러에서 3,000 억 달러로, 2,000 억 달러의 증분 매출은 실리콘밸리 역사상 상상할 수 없는 일입니다.
Chamath 의 의혹은 ROI 의 지속 가능성에 집중되어 있습니다. 그는 Claude 5 에게 두 가지 질문을 했습니다. 첫 번째: AI 가 S&P 500 에 얼마나 많은 EPS 성장을 가져왔는가? 답은 50% 였습니다. 하지만 그는 이 숫자가 Nvidia 가 Amazon 에 칩을 판매한 수입도 포함한다는 것을 발견했습니다.于是他 두 번째 질문을 했습니다: S&P 493(Mag7 제외) 의 EPS 성장은 얼마인가? 답은 9% 였습니다. 세분화해 보면, 대부분은 인플레이션 이상의 가격 결정권에서 비롯되었으며,另外 3% 는 자사주 매입에서 비롯되었습니다. AI 에 귀속될 수 있는 진정한 ROI 는 0 에서 2% 사이입니다.
Chamath 는 기업端이看起来很光鲜하지만, 문제는 Brad 와 Gavin 같은 똑똑한 투자자들이迟早 회사에 질문할 것이라는 것입니다: 당신의 ROI 는 얼마인가? 실제 EPS 향상은 어디 있는가? 만약 답이"잘 모르겠습니다"이고 지속적인 가격 결정권이 없다면, 기업端은 취약해질 것입니다. 소비자端은 오히려 피난처가 되었습니다. 수천만 명의 구매자가 있고 가격 점이 훨씬 작으며, 두 자수 규모의 구매자 차이가 당신을 ROI 심사로부터 면제시켜 주기 때문입니다.
Jason 은 하나의 관점을 추가했습니다: 이 기술의 독특한 점은 조직의 모든 사람에게 영향을 미친다는 것입니다. Excel 이 나왔을 때 회계 부서는兴奋했지만, HR 과 마케팅 부서는 크게 느끼지 못했습니다. AI 는 다릅니다. 1,000 명 조직에서 모든 사람이 사용하며,每人每月 200 달러를 spend 하고 400 달러로 두 배가 되면, 연봉 15 만 달러 대비 3 에서 4% 증가한 것입니다. 핵심 문제는: 이것이 개인의 효율을 3 에서 5 배 향상시켰는가? 만약 그렇다면, 토큰 지출이 급증하는 이유를 설명합니다.
제 3 장 오픈소스 vs 클로즈드 소스: 매출은 프런티어로 집중되지만 기업은 도망치고 싶음
Jason: Sacks, CTO 들이 X 에서 인텔리전트 라우팅에 대해 논의하기 시작했습니다. 먼저 작업을 오픈소스 모델에 보내고, 해결되지 않으면 Claude 로 폴백합니다. 당신은 이 추세를 어떻게 봅니까? 당신이 투자자라면, 프런티어 모델의 CFO 가"좀 더 저렴하게 할 수 없는가"라고 묻기 시작할 때, 프런티어 모델의 성장을 어떻게 봅니까?
Sacks 는 기업 CTO 가确实 토큰 소비를 더 저렴한 모델로 이동시키고 싶다고 생각합니다. 그들은 토큰 비용이 급등하는 것을 눈앞에서 보고 있으며, 브레이크를 밟거나 적어도 통제하는 방법을 찾고 있습니다. 지난주 논의한 AI 주권 문제加上, 기업은 핵심 알파를 미래에 경쟁자가 될 수 있는 프런티어 연구소에 맡기는 것을 우려합니다.
Sacks 의 핵심 판단은 다음과 같습니다: 기업은 클로즈드 소스 모델에서 이동하고 싶지만, 대부분 기술 능력이 없습니다. 정신은愿意하지만 육체는 약합니다.
Coinbase 와 DoorDash 는成했습니다. 그들은 토큰 라우팅 미들웨어를 구축하여 프런티어 작업은 프런티어 모델에, 비프런티어 작업은 일반 모델에 보냅니다. 하지만 일반 기업은 이 능력이 없습니다.这就是为什么 클로즈드 소스 모델의 지갑 점유율이 오히려 증가하고 있는 이유입니다. 기업 지출에서 오픈소스의 비중은 작년 19% 에서 올해 11% 로 떨어졌습니다. 물론 이것이 사용량이 감소한다는 것을 의미하지는 않습니다. 오픈소스 모델은 호스팅 비용만 지불하고 연구소에는 지불하지 않기 때문에 통계가 어렵기 때문일 수 있습니다.
Sacks 는 또한 Decagon 설립자의 관점을 인용했습니다: 무엇을 해야 할지确切히 알 때, 작고 저렴한 오픈소스 모델을 사용하는 것이 옳지만, 데이터와 후학습이 필요합니다. 무엇을 해야 할지 아직 모른다면, 가장 강력한 범용 지능이 필요합니다. 성숙한 사용 사례는 오픈소스를, 성숙하지 않은 사용 사례는 프런티어 모델을 사용합니다.
Jason 은 Databricks 설립자 Ali 의 발견을 언급했습니다: 동일한 모델이라도 하네스 (작업 오케스트레이션 프레임워크) 를 바꾸면 비용을 절반으로 줄일 수 있습니다. GLM-5.2 는 특정 하네스와配合하여 매우 잘 작동하며, 작업량이 직접 절반으로 줄었습니다. Jason 자신도 경험이 있습니다: 그는 시간마다 실행되는 트렌드 발견 에이전트를 구축했으며, 최적화 후 토큰 소비가 80% 감소했습니다. 토큰이 저렴해지자 그는 에이전트를 매일 실행에서 시간마다 실행으로 변경하고, 단일 에이전트를 세 개의 병렬 작업으로 분할했습니다. 아침에 일어나니 14 개의 작업이 완료되어 있었고, 느낌이 완전히 달랐습니다.
Brad 의 이에 대한 관점은 다음과 같습니다: 핵심 논쟁은 지능이 수렴할 것인가입니다. 18 개월 전 DeepSeek 모멘트가 발생했을 때 시장은 40% 하락했습니다. 많은 사람들은 프런티어 모델이 끝났고 오픈소스가 그것들을 죽일 것이라고 생각했습니다. 하지만 18 개월이 지났고, 사실은 정반대였습니다. Jesse Zang 의 그 트윗은 프런티어 연구소의 지갑 점유율이 실제로 상승하고 있음을 지적했습니다. 토큰 사용량은 양쪽 모두 증가하고 있지만 말입니다.
Brad 는 반직관적인 가정을 제시했습니다: 아마도 지능은 전혀 수렴하지 않을 것입니다. 만약 슈퍼 지능이 자기 재귀적이 될 수 있다면, 모델이 더 똑똑할수록 더 많은 돈을 벌고, 더 많은 돈을 벌수록 더 많은 컴퓨팅 파워를 구매하며, 더 많은 컴퓨팅 파워를 구매할수록 더 나은 모델을 구축합니다. 거리는 향후 2 에서 3 년 동안 좁혀지는 것이 아니라 오히려 벌어질 수 있습니다.
Jason 은 또한 Lovable 의 CEO Anton 을 인터뷰했다고 언급했습니다. 제품 출시 약 30 개월, 매출은 0 에서 6 억 달러로上涨했습니다. 그는 또한 11Labs 의 CEO Matti 에게 질문했습니다:你们是 프런티어 모델의大客户이며, 매년 수천만 달러를 spend 하는데, 데이터 유출과 경쟁을 우려하지 않습니까? 두 사람 모두 자신의 모델을 연구 개발 중이라고 말했습니다. 이들은 8 자리 9 자리의大客户이며, 만약 그들이 모두 수직 모델을自建하기 시작하면, 프런티어 연구소는 압력을 느낄 것입니다. 하지만 Chamath 는 반문했습니다: 11Labs 가世界上 최고의 음성 에이전트를 만들고자 한다면, 만약 최고의 음성 능력이 프런티어 연구소에서 나온다면, 그는 경쟁 시장에서 차선의自建 모델을 사용하는 비용을 감당할 수 있겠습니까?
제 4 장 Zuck 이 가격 전쟁 시작: 동등한 품질, 1% 비용
Jason: Meta 는 이번 주에 Spark 1.1 을 출시했습니다. 매우 강력한 에이전틱 인코딩 모델이며 가격이 매우 낮습니다. Zuck 은 X 에서異常히 활동적이며 역사상 가장 많은 트윗을 게시했습니다. 그는 기본적으로 다음과 같이 말합니다: 나는 너희에게 동등한 품질을 제공하지만, 비용은 1% 만 필요하다. Brad, 당신은 Zuck 의 이 전략을 어떻게 봅니까?
Brad 는 Meta 가 이전에 오픈소스 전략에 실수가 있었지만, 현재 Zuck 은 명확하게 가격 전쟁 방향을 선택했다고 생각합니다. Meta 는 새로운 모델 API 도 동시에 출시했으며, 모델만 만드는 것이 아니라 토큰도 제공합니다. 경쟁은 미국에 좋은 일입니다.
Brad 는 하나의 비유로 프런티어 모델이 쉽게 대체되지 않는 이유를 설명했습니다: 만약 당신의 AI 에이전트가 시간당 200 달러인 컨설턴트를 대체하고 있다면, 3 달러짜리 저렴한 모델을 사용하든 15 달러짜리 프런티어 모델을 사용하든, 그 가격 차이는 중요하지 않습니다. 핵심은 15 달러짜리가 실수 없이 작업을 완료할 수 있는가입니다. 만약 작업이 중간에 붕괴되면, 당신은 토큰도 잃고 시간도 잃습니다.
Chamath 는 이에 대해 다른看法를 가지고 있습니다. 그는 iPhone 이 처음 나왔을 때 사람들이新 가격에 가치가 있다고 생각하여 계속 업그레이드했던 것과 같다고 생각합니다. 하지만 언젠가 사람들은"旧 휴대폰으로 충분하다"라고 말할 것입니다. 그는 Claude 5 를 시험해 보았을 때 일부 연구 방향이 제한되어 답변하지 않는 것을 발견했습니다. 모든 사람은 서로 다른 시점에"충분하면 된다"는 임계점에 도달할 것입니다.
Chamath 는 또한 유엔 AI 위원회에서의 자신의 경험을 공유했습니다. 그는 Benioff, Jensen, Brad Smith 와 함께 Benioff 가 공동主持한 유엔 AI 위원회에 참석했습니다. 그의 관찰은 다음과 같습니다:世界上没有一个国家不在制定自己的主权 AI 전략,而且没有哪个国家愿意使用美国的클로즈드 소스 모델作为答案。많은 국가는 오픈소스 모델, 예를 들어 Nvidia 의 것을 가져가서 자체적으로 전체 인프라를 구축하는 것을 선호합니다.
주권 AI 의 예로는 아랍에미리트의 Falcon 모델, 사우디아라비아의 아랍어 LLM, 일본이 60 억 달러를 투자한 Neoterra 얼라이언스가 물리 AI 와 로봇으로 직접 점프한 것 등이 있습니다. Chamath 는 모델이 프런티어 수준의 95% 에서 99% 에 도달하면, 많은 국가는"충분하다"라고 말할 것이라고 생각합니다. 다른 한편으로, 일부 회사는 이러한 지출을 뒷받침할 충분한 수익 성장이 없으며, 대규모 비용 삭감을 할 담력이 없습니다. 마치 그가 Zuck 에게 쓴 그 유명한 편지처럼, Zuck 은 압력에 의해 밀려서야 최종적으로 실행했습니다. 대부분의 회사는 문제가 축적되도록 둘 뿐입니다.
제 5 장 중국, AI 모델 수출 제한 고려: 추격한 후 문 닫기 시작
Jason: Reuters 보도에 따르면, CCP 는 해외의 중국 최고 AI 모델 접근을 제한하는 것을 고려 중입니다. 두 규제 기관이 Alibaba, ByteDance 및 Z.AI(GLM-5.2 를 만든 회사) 를约谈하여 최고 오픈소스 및 클로즈드 소스 모델의 해외 접근 제한을 논의했습니다. 그들은 AI 연구 유출을 국가 안보 범죄로 분류하고 있으며, 누가 중국 AI 연구소에 투자할 수 있는지 통제하려고 합니다. Sacks, 지난주 저는 반대 질문을 제기했습니다: 미국이 중국 모델을 금지해야 하는가? 이제 반대가 되었습니다. 중국이 제한하겠다고 합니다. 당신은 이 바둑판을 어떻게 봅니까?
Sacks 는 이 소식이有些 과장되었을 수 있다고 생각합니다. 중국 1 위 모델은 ByteDance 의 것이며, 원래 클로즈드 소스였습니다. Alibaba 의 Qwen 은 이전에 오픈소스였으나 현재 클로즈드 소스로 전환 중일 수 있습니다. Z.AI 의 GLM-5.2 도 이전에 오픈소스였으나 현재 클로즈드 소스로 전환 중입니다.
Sacks 의 판단은 다음과 같습니다: 전략은 명확합니다. 추격할 때는 오픈소스, 프런티어에 접근하면 클로즈드 소스. Sam Altman 이 3 년 전 OpenAI 에 대해 한 것과 완전히 동일한 일입니다. 비영리에서 영리로, 오픈소스에서 클로즈드 소스로.
오픈소스의 장점은 개발자 커뮤니티를 유치하는 것이며, AI 분야에서는 강화 학습 데이터 플라이휠을 제공합니다. 하지만 일단 추격하면, 클로즈드 소스가 전체 가치를 포착할 수 있습니다.
Sacks 는 이번 주 워싱턴에서 백악관, 재무부와 이 주제를 논의했습니다. 그는 모든 규제 논란 중에서 절대적인 합의가 있는 한 가지 일이 있다고 말했습니다: 모든 비용을 치르더라도 중국보다 앞서야 합니다. 대통령부터 아래로 모든 사람이"우리가 얼마나 앞서 있는가"와"앞서기 위해 무엇을 해야 하는가"를 묻고 있습니다. 미국의 프런티어 연구소를 퇴장시키고 중국의 오픈소스 모델을 자유롭게 유통시키려는 생각은 워싱턴에 존재하지 않습니다. 그는 또한 GLM-5.2 안에 Mythos 의 증류 워터마크가 있으며, 미국 정부가 증류를 타격할 가능성이 높다고 밝혔습니다.
Sacks 는 중국이 이렇게 하는 것이 오히려 미국에 큰 영향을 미치지 않는다고 생각합니다. 미국은 오픈소스 모델을 만들 능력이 있으며, Nvidia 가 하고 있고, Reflection 도 하고 있습니다. 그는 프런티어 연구소와 왜 오픈소스를 하지 않는지 논의했는데, 상대방의 답변은"수요가 크지 않으며, 만약 수요가 크면 우리가 할 것입니다"였습니다. 중국에게 수출 제한은 자신을 더 다치게 할 수 있습니다.
Chamath 는 농담을 했습니다: 미국에 가장 좋은 일은 중국에도 종말론자 커뮤니티가出现的 것입니다.整天 AI 실업과 존재적 위험을 우려하며. 만약 중국의 연구소도 규제에 의해 구속되기 시작한다면, 그것은 미국에最大的 호재입니다.
제 6 장 Trump Accounts: 각 미국 아이에게 출생 시 S&P 500 계좌 개설
Jason: Brad 는 이번 주 워싱턴에 갔습니다. Trump Accounts 의 앱은 이미 글로벌 다운로드 1 위 앱입니다. Brad congratulations, 이는 당신의 4 년心血입니다. 우리에게 무슨 일이 있었는지 말해 주세요.
Brad 는 이것이 4 년 여정이라고 소개했습니다. 작년 Invest America Act 가 법안의 일부로 서명되어 법이 되었으며, 올해 7 월 4 일 앱이 공식 출시되었습니다. 각 미국 신생아는 1,000 달러를 받아 사적 투자 계좌에 입금하며, 모두 S&P 500 에 투자됩니다. 계좌는 평생 무료입니다. 출시 24 시간 이내에 150 만 개의 계좌가 개설되고 10 억 달러 이상의 예금을 유치했습니다. 그들은 백악관 오벌 오피스에서 NYSE 와 Nasdaq 역사상初の联合 타종 식을 개최했으며, 수백 명의 CEO 가 참석했습니다. 대통령은 5,000 만에서 7,000 만 명의 18 세 미만 미성년자에게 자동으로 계좌를 생성해 줄 것을 제안했습니다.
Sacks 는 재무 계획 관점에서 이 메커니즘의厉害함을 분석했습니다. 매년 아이 계좌에 5,000 달러를 입금할 수 있으며 (친구 및 친척 모두 가능), 고용주는 면세로 2,500 달러를 기여할 수 있습니다. 18 세 이전에는 면세 복리를享受합니다. 18 세 이후에는 주택 구매, 창업 또는 대학 진학을 위해 최대 25% 를 인출할 수 있으며, 나머지 부분은 IRA 로 이월됩니다. 만약 아이가 부양가족이 아닐 때 (예를 들어刚 졸업하여 0% 세율 구간인 경우) IRA 에서 Roth IRA 로 전환을 한다면, 세금을 거의 들이지 않고 돈을 평생 면세 투자로 만들 수 있습니다.
Sacks 는 계산을 했습니다: Trump 계좌가 처음부터 가득 차 있다면, 과거 30 년의 시장 수익률 기준으로 28 세에 이 아이는 백만장자가 됩니다. 만약 18 세에 20 만에서 30 만 달러가 있다면, 60 세에 1,000 만 달러 이상으로 복리 증가합니다.
자선 측면에서도一系列重磅 발표가 있었습니다. Michael 과 Susan Dell 은 60 억 달러 이상을 기부하여 2,500 만 개의 중저소득 가정 아이에게每人 250 달러를 제공했습니다. SpaceX 사장 Gwen Shotwell 은 3.5 억 달러의 SpaceX 주식을 기부하여 저소득 커뮤니티 아이에게定向 지원했습니다. Micron 은 2.5 억 달러를 기부하여 각 직원의 아이에게 최대 1,000 달러를 제공했습니다. Brad 자신은 1 억 달러를 기부하여 인디애나주 모든 아이를 커버했습니다.
Brad 는 그들이 대통령에게 12 개월 이내에 1,000 억 달러를 모금할 수 있을 것이라고 예상한다고 말했습니다. 이는 미국 역사상最大的 직접 자선 플랫폼이 될 것이며, 중간인 없이直接进入 아이의 계좌이며, 18 세 이전에는 인출할 수 없습니다. 이 궤적을 따르면, 향후 10 년 동안 1 억 개 이상의 사적 투자 계좌가 생길 것이며, 향후 15 년 동안 2 조에서 4 조 달러가 원래 아무것도 없던 가정 계좌로流入할 수 있습니다.
Jason 은 더 거시적인 관점에서 요약했습니다. 그는 이 프로젝트가 사회보장제도를 대체할 수 있으며, 기부 서약을 대체할 수 있다고 말했습니다. 미국은 현재 주식 보유자가 50% 뿐이며, 만약 Trump 계좌가 성공적으로 보급된다면 70% 에서 75% 로 상승할 수 있습니다. 호주가世界上最 행복한 국가 중 하나인 이유는 그들의 슈퍼 애뉴이티 제도가 모든 사람에게 소득의 12% 에서 14% 를 401k 와 유사한 계좌에 입금하도록强制하기 때문입니다. Trump 계좌가 하는 일은 유사하지만, 더 기본적인 수준에서입니다.
Jason 은 또한 Joe Gebbia(Airbnb 공동 설립자) 가 정부의 이 프로젝트 소프트웨어 설계를 책임지기 위해 합류한 것에 특별히 감사했습니다. 그는 미국 정부가 역사적으로 드물게 매우出色的 소비재급 소프트웨어를 만들었다고 말했습니다. Brad 는 팀에는 Michael Dell, Vlad Tenev(Robinhood CEO), Joe Gebbia 및 재무부의 Luke Pettit 가 포함되어 있으며, 목표는 정부 최고의 제품뿐만 아니라 최고의 소비재급 제품 중 하나를 만드는 것이라고 추가했습니다.
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