Artemis 연구: ETH가 왜 체인 상 경제의 준비 자산이 될 수 있는가?
저자: Kevin Li
번역: TechFlow
최근 ETH가 보유 자산으로 부상한 이후, 이더리움에 대한 관심이 다시 고조되고 있다. 당사의 기본적 분석가는 ETH의 가치 평가 프레임워크를 탐색하고, 설득력 있는 장기 강세 전망을 구축했다. 언제나 그렇듯이, 우리는 독자 여러분과 의견 교환을 기꺼이 나누며 — 반드시 스스로 조사하시기 바랍니다(DYOR).
기본적 분석가 Kevin Li와 함께 ETH에 대해 깊이 파고들어 보자.
핵심 요점
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이더리움(ETH)은 오해받던 자산에서 희소하고 프로그래밍 가능한 보유 자산으로 변화하고 있으며, 급속히 규제 준수화되는 온체인 생태계에 보안과 동력을 제공한다.
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ETH의 적응형 통화 정책 하에서는 인플레이션율이 감소할 것으로 예상된다 — ETH 100% 스테이킹 시에도 연간 최대 약 1.52%이며, 100년째(2125년)에는 약 0.89%로 떨어질 것이다. 이는 미국 M2 통화 공급량의 연평균 증가율 6.36%(1998-2024년)보다 훨씬 낮으며, 황금의 공급 증가율과도 견줄 수 있다.
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기관 채택이 가속화되고 있으며, JP모건과 블랙록 같은 기업들이 이더리움 위에서 서비스를 개발함으로써, 온체인 가치의 보안 및 결제를 위한 지속적인 ETH 수요를 창출하고 있다.
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체인 상 자산 성장과 원생 ETH 스테이킹 간의 연간 상관관계는 88% 이상으로, 강력한 경제적 일치성을 부각시킨다.
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미국 증권거래위원회(SEC)는 2025년 5월 29일 스테이킹 관련 정책 메모를 발표하여 규제 불확실성을 완화했다. 이제 이더리움 ETF 제출서류에는 스테이킹 조항이 포함되어 수익률을 높이고 기관 일관성을 강화했다.
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ETH의 심층적 구성 가능성(composability)은 이를 생산성 자산으로 만들며 — 스테이킹/리스테이킹, DeFi 담보(Aave, Maker 등), AMM 유동성(Uniswap 등), 레이어 2의 네이티브 가스 토큰 역할 등을 수행할 수 있다.
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Solana가 메모코인 활동에서 주목을 받았지만, 이더리움의 더 강한 탈중앙화와 보안성은 고가치 자산 발행을 주도하게 한다 — 더 크고 지속 가능한 시장이다.
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2025년 5월 Sharplink Gaming($SBET)에서 시작된 이더리움 보유 자산 트레이드의 부상으로, 상장 기업들이 보유한 ETH는 73만 개를 초과했다. 이러한 새로운 수요 추세는 2020년 비트코인 보유 자산 트레이드 물결과 유사하며, 최근 ETH가 BTC를 상회하는 성과를 이끌었다.
흔히 제기되는 의문 중 하나는 ETH가 명확한 가치 축적 메커니즘을 갖추지 못했다는 점이다. 비판자들은 레이어 2 솔루션의 부상이 기반 계층 수수료를 잠식하여 ETH의 통화 자산 지위를 약화시켰다고 주장한다. 거래 수수료, 프로토콜 수익 또는 "실제 경제 가치" 관점에서만 ETH를 바라볼 때, 이는 클라우드 컴퓨팅 증권처럼 보이게 되며 — 아마존 주식과 같아 보일 수 있지만, 주권 디지털 통화와는 거리가 멀어 보인다.
내 생각에, 이러한 프레임워크는 범주 오류를 낳는다. 단순히 현금흐름이나 프로토콜 수수료로 ETH를 평가하면 근본적으로 다른 자산 범주를 혼동하게 된다. 오히려, 비트코인과 유사한 상품 프레임워크를 통해 이해하는 것이 더 낫다. 보다 정확히 말하면, ETH는 독특한 자산 범주를 형성한다 — 즉, 희소하면서도 생산적이며 프로그래밍 가능한 보유 자산으로서, 점점 제도화되고 구성 가능한 온체인 경제의 보안, 결제, 추진이라는 역할을 통해 가치를 축적한다.
법정통화의 평가절하: 대체 수단이 필요한 이유
ETH의 진화하는 통화적 역할을 충분히 이해하기 위해서는, 특히 법정통화 평가절하와 통화 확장의 시대에 더 넓은 경제적 맥락 안에서 살펴봐야 한다. 지속적인 정부 자극과 지출의 영향으로 인플레이션율은 종종 과소평가된다. 공식 CPI 데이터는 연간 약 2% 수준에서 인플레이션이 유지되고 있다고 하지만, 이 지표는 조정될 수 있으며, 실제 구매력 감소를 숨길 수 있다.
1998년부터 2024년까지 CPI 인플레이션율은 연평균 2.53%였다. 반면, 미국 M2 통화 공급량은 연평균 6.36% 증가하여 인플레이션율과 주택 가격을 초과했으며, S&P 500 지수 8.18%의 수익률에 근접했다. 이는 주식시장의 명목 성장이 생산성 향상보다는 통화 확장에 더 크게 기인할 수 있음을 시사한다.
그림 1: S&P 500 지수, 소비자물가지수(CPI), M2 공급량 및 주택가격지수(HPI) 수익률
출처: 연방준비제도 경제데이터(FRED)
통화 공급량의 급속한 증가는 정부가 경제 불안정에 대응하기 위해 점점 더 통화 자극과 재정 지출 계획에 의존하고 있음을 반영한다. 최근 입법 사례로는 트럼프의 'BBB(Big Beautiful Bill)' 법안이 있으며, 급진적인 새로운 지출 조치를 도입하여 인플레이션을 유발할 것으로 널리 여겨진다. 동시에, 엘론 머스크가 적극적으로 옹호하는 정부 효율성 부서(DOGE) 출범은 기대 효과를 달성하지 못한 것으로 보인다. 이러한 발전들은 기존 통화 체계의 부족함에 대한 공감대를 높이며, 더 신뢰할 수 있는 가치 저장 자산 혹은 통화 형태에 대한 절박한 필요성이 커지고 있음을 보여준다.
가치 저장 수단의 요건 — 그리고 ETH의 위치
신뢰할 수 있는 가치 저장 수단은 일반적으로 다음 네 가지 기준을 충족한다:
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내구성 — 시간이 지나도 열화되지 않고 지속되어야 한다.
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가치 유지 — 전체 시장 사이클 동안 구매력을 유지해야 한다.
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유동성 — 활성화된 시장에서 쉽게 거래 가능해야 한다.
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채택과 신뢰 — 광범위한 신뢰 또는 채택을 받아야 한다.
오늘날 ETH는 내구성과 유동성 측면에서 뛰어난 성과를 보여준다. 내구성은 이더리움의 탈중앙화되고 안전한 네트워크에서 비롯된다. 유동성 또한 매우 높으며, ETH는 중심화 및 탈중앙화 거래소 모두에서 풍부한 시장을 갖춘 두 번째로 거래량이 큰 암호화 자산이다.
그러나 순수하게 전통적인 '가치 저장 수단' 관점에서 ETH를 평가할 때, 가치 유지, 채택 및 신뢰도는 여전히 논란의 여지가 있는 기준이다. 바로 이 때문에 '희소한 프로그래밍 가능한 보유 자산'이라는 개념이 더욱 적합하며, ETH가 가치 유지와 신뢰 구축에서 수행하는 능동적 역할과 고유한 메커니즘을 부각시킨다.
ETH의 통화 정책: 희소하지만 적응력 있음
ETH가 가치 저장 수단으로서의 역할에 있어 가장 논란이 많은 부분 중 하나는 그 통화 정책, 특히 공급과 인플레이션을 통제하는 방식이다. 비판자들은 종종 이더리움이 고정된 공급 상한선이 없다는 점을 지적한다. 그러나 이러한 비판은 이더리움의 적응형 발행 모델이 지닌 아키텍처적 복잡성을 무시한다.
ETH의 발행량은 스테이킹된 ETH의 양과 동적으로 연관된다. 발행량은 스테이킹 참여율이 증가함에 따라 증가하지만, 이 관계는 아현형(sub-linear)이다: 인플레이션율의 증가 속도는 총 스테이킹량의 증가 속도보다 느리다. 이는 발행량이 스테이킹된 ETH 총량의 제곱근에 반비례하기 때문이며, 이는 인플레이션에 자연스러운 조절 작용을 한다.
그림 2: 스테이킹 ETH 인플레이션의 대략적 공식
이 메커니즘은 스테이킹 참여율이 증가하더라도 시간이 지남에 따라 점차 감소하는 인플레이션의 연약한 상한선(soft cap)을 도입한다. 시뮬레이션상 최악의 경우(즉, ETH 100% 스테이킹) 연간 인플레이션 상한선은 약 1.52%이다.
그림 3: 100% ETH 스테이킹 가정 하에, 초기 스테이킹량 1.2억 ETH, 100년 기간 동안의 ETH 최대 발행량 설명적 추론
중요한 점은, 이러한 최악의 경우 발행율조차도 ETH 총 공급량의 증가와 함께 지수적 감쇠 곡선을 따라 감소한다는 것이다. 100% 스테이킹 및 ETH 소각 없음 가정 하에 예상되는 인플레이션 추이는 다음과 같다:
1년차(2025년): ~1.52%
20년차(2045년): ~1.33%
50년차(2075년): ~1.13%
100년차(2125년): ~0.89%
그림 4: 100% ETH 스테이킹 가정 하에, 초기 스테이킹량 1.2억 ETH, 총 공급량 증가에 따른 ETH 최대 발행량 설명적 추론
이러한 보수적인 가정 하에서도, 이더리움의 하락하는 인플레이션 곡선은 내재된 통화 규율을 반영하며, 장기 가치 저장 수단으로서의 신뢰성을 강화한다. EIP-1559를 통해 도입된 소각 메커니즘을 고려하면 상황은 더욱 좋아진다. 일부 거래 수수료는 영구적으로 유통에서 제거되므로, 순 인플레이션율은 총 발행량보다 훨씬 낮을 수 있으며, 때때로는 deflation(통화축소) 상태에 들어갈 수도 있다. 실제로 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환된 이후로, 순 인플레이션율은 발행량보다 항상 낮았으며, 주기적으로 마이너스 값까지 떨어졌다.
그림 5: ETH 공급 인플레이션율 연간화
미국 달러와 같은 법정통화(M2 통화 공급량이 연평균 6% 이상 증가)와 비교할 때, 이더리움의 구조적 제약(및 잠재적 통화축소)은 보유 자산으로서의 매력을 높인다. 주목할 만한 점은, 이더리움의 최대 공급량 증가율이 이미 황금과 맞먹거나 다소 낮아져, 견고한 통화 자산으로서의 지위를 더욱 공고히 하고 있다는 것이다.
그림 6: 황금 연간 공급량 증가율
자료: ByteTree, 세계 황금협회, 블룸버그, Our World in Data
기관 채택과 신뢰
이더리움의 통화 설계는 공급 역학 문제를 효과적으로 해결하지만, 현재는 그 결제 계층으로서의 실용성이 채택과 기관 신뢰를 주도하는 주요 동력이 되고 있다. 주요 금융 기관들이 직접 이더리움 위에서 서비스를 개발하고 있다: Robinhood는 토큰화 주식 플랫폼을 개발 중이며, JP모건은 이더리움 레이어 2(Base) 위에서 예금 토큰(JPMD)을 출시하고 있고, 블랙록은 BUIDL을 사용하여 이더리움 네트워크 상에서 머니마켓펀드를 토큰화하고 있다.
이러한 온체인 프로세스는 기존의 비효율성을 해결하고 새로운 기회를 창출하는 강력한 가치 제안에 의해 추진된다:
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효율성과 비용 절감: 전통 금융은 중개기관, 수작업 절차, 느린 결제 프로세스에 의존한다. 블록체인은 자동화와 스마트 계약을 통해 이러한 프로세스를 간소화하여 비용을 줄이고, 오류를 감소시키며, 처리 시간을 며칠에서 몇 초로 단축한다.
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유동성과 부분 소유권: 토큰화는 부동산이나 미술품 같은 비유동성 자산에 대한 부분 소유권을 가능하게 하여, 투자자 접근성을 확대하고 묶인 자본을 해방한다.
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투명성과 규제 준수: 블록체인의 불변 원장은 검증 가능한 감사 추적을 보장하여, 실시간 거래 및 자산 소유권 확인을 통해 규제 준수를 간소화하고 사기를 줄인다.
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혁신과 시장 접근: 구성 가능한 온체인 자산은 자동 대출 또는 합성 자산과 같은 신제품을 통해 새로운 수익원을 창출하고, 전통 시스템 외부의 금융 범위를 확장한다.
ETH 스테이킹: 보안 보장과 경제적 조율
전통 금융 자산의 온체인 이전은 ETH 수요의 두 가지 주요 동인을 부각시킨다. 첫째, 현실 세계 자산(RWA)과 스테이블코인의 지속적인 성장은 온체인 활동을 증가시켜 ETH를 가스 토큰으로서의 수요를 높인다. 더 중요하게, Tom Lee가 관찰한 바와 같이, 기관들은 자신들이 의존하는 인프라의 보안을 위해 ETH를 구매하고 스테이킹해야 할 수 있으며, 이를 통해 자신의 이익을 이더리움의 장기 보안과 일치시킨다. 이 맥락에서 스테이블코인은 이더리움의 'ChatGPT 순간'을 의미하며, 플랫폼의 변혁적 잠재력과 광범위한 실용성을 보여주는 중대한 돌파구 사례다.
점점 더 많은 가치가 온체인에서 결제됨에 따라, 이더리움의 보안성과 경제 가치 간의 일치성이 점점 더 중요해진다. 이더리움의 최종성 메커니즘 Casper FFG는 스테이킹된 ETH의 과반수(3분의 2 이상)가 합의할 때에만 블록이 최종 확정되도록 보장한다. 스테이킹된 ETH의 3분의 1 이상을 장악한 공격자는 악의적 블록을 최종 확정할 수는 없지만, 합의를 교란함으로써 최종성 자체를 완전히 무너뜨릴 수 있다. 이 경우 이더리움은 여전히 블록을 제안하고 처리할 수 있지만, 최종성이 부족하므로 해당 거래는 취소되거나 재정렬될 수 있으며, 기관용 사례에 심각한 결제 리스크를 초래한다.
이더리움에 최종 결제를 의존하는 레이어 2에서 운영하더라도, 기관 참가자들은 기반 계층의 보안에 의존한다. 레이어 2는 ETH를 손상시키는 것이 아니라, 기반 계층의 보안과 가스 수요를 촉진함으로써 ETH의 가치를 높인다. 레이어 2는 증명서를 제출하고, 기본 수수료를 지불하며, 일반적으로 ETH를 자체 네이티브 가스 토큰으로 사용한다. 롤업 실행 규모가 확대됨에 따라, 이더리움은 안전한 결제를 제공하는 근간 역할을 통해 계속해서 가치를 축적한다.
장기적으로 많은 기관들은 제3자 기관을 통한 수동적 스테이킹을 넘어, 자체 검증 노드를 운영하기 시작할 가능성이 크다. 제3자 스테이킹 솔루션은 편의를 제공하지만, 검증 노드 운영은 기관에 더 큰 통제력, 더 높은 보안성, 그리고 합의에 직접 참여할 수 있는 기회를 제공한다. 이것은 스테이블코인 및 RWA 발행자에게 특히 유용하며, MEV를 획득하고, 거래 포함을 보장하며, 프라이버시 실행 기능을 활용할 수 있게 한다 — 이러한 기능은 운영 신뢰성과 거래 무결성을 유지하는 데 필수적이다.
중요한 점은, 기관들의 광범위한 검증 노드 운영 참여가 이더리움이 현재 직면한 도전 과제 중 하나인 권한 집중 문제를 해결하는 데 기여한다는 것이다. 즉, 유동성 지분 증명 프로토콜이나 중심화된 거래소와 같은少数 대규모 사업자들에 대한 지분 집중이다. 검증 노드 집합의 다변화를 통해, 기관의 참여는 이더리움의 탈중앙화를 촉진하고 회복력을 강화하며, 글로벌 결제 계층으로서의 신뢰성을 높인다.
2020년부터 2025년까지의 두드러진 추세는 이러한 동기 일치를 강화한다: 온체인 자산의 성장과 스테이킹된 ETH의 성장은 밀접하게 관련되어 있다. 2025년 6월 기준, 이더리움 상의 스테이블코인 총 공급량은 사상 최대인 1160.6억 달러에 달했으며, 토큰화된 RWA는 68.9억 달러로 증가했다. 동시에, 스테이킹된 ETH의 수량은 3553만 ETH로 증가하였으며, 이 눈에 띄는 성장은 네트워크 참가자들이 보안과 온체인 가치를 동시에 고려하고 있음을 부각시킨다.
그림 7: 온체인 ETH 총 가치 vs 스테이킹된 원생 ETH 가치
출처: Artemis
정량적 관점에서, 주요 자산 범주 중 온체인 자산 성장과 원생 ETH 스테이킹 간의 연간 상관관계는 88% 이상을 지속적으로 유지했다. 특히 주목할 만한 점은, 스테이블코인 공급량이 스테이킹된 ETH의 성장과 밀접하게 연관되어 있다는 것이다. 단기 변동성으로 인해 분기별 상관관계는 큰 변동성을 보일 수 있지만, 전반적인 추세는 일관되게 유지된다 — 자산이 온체인으로 이동함에 따라 스테이킹된 ETH에 대한 동기도 강화된다.
그림 8: 스테이킹 ETH와 온체인 가치의 월간, 분기별, 연간 원생 상관관계
출처: Artemis
또한, 스테이킹량의 증가는 ETH의 가격 역학에도 영향을 미친다. 점점 더 많은 ETH가 스테이킹되어 유통에서 제거됨에 따라, 특히 온체인 수요가 강한 시기에 ETH 공급이 타이트해진다. 우리의 분석에 따르면, 연간 기준 스테이킹된 ETH 수량과 ETH 가격의 상관관계는 90.9%, 분기 기준은 49.6%로 나타나며, 스테이킹이 사이버 보안을 보장할 뿐만 아니라 장기적으로 ETH 자체에 유리한 수요-공급 압력을 발생시킨다는 견해를 뒷받침한다.
그림 9: 스테이킹 ETH와 가격의 원생 상관관계
출처: Artemis
미국 증권거래위원회(SEC)가 최근 발표한 정책 명확화는 이더리움 스테이킹과 관련된 규제 불확실성을 완화했다. 2025년 5월 29일, SEC 기업금융국은 특정 프로토콜 스테이킹 활동(특정 조건 하에서 자기 스테이킹, 위탁 스테이킹, 보관 스테이킹 등 창업적 역할이 아닌 경우에 한정)이 증권 발행에 해당하지 않는다고 밝혔다. 보다 복잡한 구조는 여전히 사례별로 판단이 필요하지만, 이 명확화는 기관의 보다 적극적인 참여를 장려했다. 발표 후, 이더리움 ETF 신청서에는 스테이킹 조항이 포함되기 시작하여, 자금이 사이버 보안 유지와 동시에 보상을 받을 수 있도록 했다. 이는 수익률을 높일 뿐만 아니라, 기관이 이더리움의 장기적 채택에 대한 수용과 신뢰를 더욱 공고히 하는 결과를 낳았다.
구성 가능성과 생산성 자산으로서의 ETH
ETH가 황금과 비트코인과 같은 순수 가치 저장 자산과 구별되는 또 다른 두드러진 특징은 그것의 구성 가능성(composability)이며, 이는 ETH 수요를 자체적으로 추진한다. 황금과 BTC는 비생산성 자산이지만, ETH는 원생 프로그래밍 가능성을 갖춘다. 이더리움 생태계 내에서 ETH는 탈중앙화 금융(DeFi), 스테이블코인, 레이어 2 네트워크를 지원하는 능동적인 역할을 수행한다.
구성 가능성은 프로토콜과 자산이 원활하게 상호 운용될 수 있는 능력을 의미한다. 이더리움에서는 이로 인해 ETH가 단순한 통화 자산을 넘어 온체인 애플리케이션의 기본 구성 블록이 된다. ETH를 중심으로 점점 더 많은 프로토콜이 구축됨에 따라, ETH에 대한 수요는 가스뿐만 아니라 담보, 유동성, 스테이킹 자금으로서도 증가한다.
현재 ETH는 여러 핵심 기능에 사용되고 있다:
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스테이킹과 리스테이킹 — ETH는 이더리움 자체를 보호할 수 있으며, EigenLayer를 통해 리스테이킹하여 오라클, 롤업, 미들웨어에 보안성을 제공할 수 있다.
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대출 및 스테이블코인 담보 — ETH는 Aave와 Maker와 같은 주요 대출 프로토콜을 지원하며, 과다 담보 스테이블코인의 기반이 된다.
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AMM 유동성 — ETH 페어는 Uniswap 및 Curve와 같은 탈중앙화 거래소에서 지배적인 위치를 차지하며, 생태계 전체의 효율적인 교환을 가능하게 한다.
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크로스체인 가스 — ETH는 Optimism, Arbitrum, Base, zkSync, Scroll을 포함한 대부분의 레이어 2에서 네이티브 가스 토큰이다.
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상호운용성 — ETH는 Solana, Cosmos(Axelar을 통해) 등의 비EVM 체인으로 브릿지, 래핑, 사용이 가능하여 온체인에서 가장 널리 이전 가능한 자산 중 하나가 된다.
이러한 심층적 통합은 ETH를 희소하지만 효율적인 보유 자산으로 만든다. ETH가 생태계에 점점 더 깊이 통합됨에 따라 전환 비용이 상승하고, 네트워크 효과가 강화된다. 어떤 의미에서, ETH는 BTC보다 황금과 더 유사할 수 있다. 황금의 대부분 가치는 산업 및 보석 용도에서 비롯되며, 단순한 투자만으로 얻어지지 않는다. 반면 BTC는 이러한 기능적 실용성을 결여하고 있다.
Ethereum vs. Solana: 레이어 1 분기
이 사이클에서 Solana는 레이어 1 분야의 최대 수혜자처럼 보인다. Solana는 메모코인 생태계를 효과적으로 장악하여 새로운 토큰 발행과 발전을 위한 역동적인 네트워크를 창출했다. 이러한 모멘텀이 존재하지만, Solana는 검증자 수가 제한되고 하드웨어 요구사항이 높아 이더리움만큼 탈중앙화되어 있지 않다.
물론, 레이어 1 블록 공간에 대한 수요는 계층화될 수 있다. 이러한 계층화된 미래에서 Solana와 이더리움 모두 번성할 수 있다. 다양한 자산은 속도, 효율성, 보안성 사이에서 서로 다른 타협을 요구한다. 그러나 장기적으로 보면, 이더리움은 더 강한 탈중앙화와 보안 보장 덕분에 더 큰 자산 가치 점유율을 차지할 가능성이 있으며, Solana는 더 높은 거래 빈도를 차지할 수 있다.
그림 10: SOL과 ETH의 분기별 거래량
그러나 금융 시장에서, 안정성과 보안성을 추구하는 자산 시장의 규모는 단순히 실행 속도에 집중하는 자산 시장보다 훨씬 크다. 이러한 역학은 이더리움에게 유리하다: 점점 더 많은 고가치 자산이 온체인으로 이동함에 따라, 이더리움이 기반 결제 계층으로서의 역할은 점점 더 가치 있게 될 것이다.
그림 11: 온체인 보호된 총 가치(십억 달러)
출처: Artemis
보유 자산 모멘텀: ETH의 마이크로스트래티지 순간
온체인 자산과 기관 수요는 ETH의 장기적 구조적 동인이지만, 마이크로스트래티지(MSTR)가 비트코인을 활용한 것처럼, 이더리움을 활용한 자산 관리 전략은 ETH 자산 가치의 지속적인 촉매제가 될 수 있다. 이 추세의 중요한 전환점은 Joseph Lubin(이더리움 공동창립자)이 이끄는 Sharplink Gaming($SBET)이 5월 말 이더리움 자산 관리 전략을 발표한 것이다.
그림 12: ETH 보유 자산 보유량
출처: strategicethreserve.xyz
자산 관리 전략은 전통 금융(TradFi) 유동성을 획득하는 도구이자, 관련 기업의 주당 자산 가치를 높이는 수단이다. 이더리움 기반 자산 관리 전략 출현 이후, 이러한 기업들은 73만 개 이상의 ETH를 축적했으며, ETH의 성과는 비트코인을 앞지르기 시작했다 — 이번 사이클에서는 드문 현상이다. 우리는 이것이 이더리움 중심의 자산 관리 응용의 보다 광범위한 추세의 시작이라고 믿는다.
그림 13: ETH와 BTC의 가격 흐름
곧 출시될 연구 보고서를 계속 주목하시기 바라며, 이 보고서는 이더리움의 재정적 채택이 진화하는 전망을 심층적으로 다룰 예정이다!
결론: ETH는 온체인 경제의 보유 자산
이더리움의 진화는 디지털 경제에서 통화 자산 개념의 보다 광범위한 패러다임 전환을 반영한다. 비트코인이 초기 비판을 극복하고 '디지털 골드'로서의 인정을 얻은 것처럼, 이더(ETH)도 비트코인의 서사를 모방하는 것이 아니라, 더 광범위하고 기초적인 자산으로 발전함으로써 고유한 정체성을 구축하고 있다. ETH는 클라우드 컴퓨팅 증권과 유사하거나, 거래 수수료 실용 토큰 또는 프로토콜 수익원으로 국한되지 않는다. 오히려 ETH는 희소하고 프로그래밍 가능하며 경제적으로 필수적인 보유 자산을 의미하며, 점점 제도화되는 온체인 금융 생태계의 보안, 결제, 기능을 지탱한다.
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