서클 최고전략책임자와의 대화: 『GENIUS 법안』 시행 후, 은행과 비은행 기관 간 경쟁이 이제 막 시작됐다
정리 및 번역: TechFlow
게스트: Dante Disparte, Circle 최고전략책임자 겸 글로벌 정책 및 운영 책임자
진행자: Laura Shin
팟캐스트 출처: Unchained
원제: GENIUS 법안 통과 이후, 암호화폐가 은행과 경쟁할 수 있을까?
방송일: 2025년 7월 19일
요점 요약
오랜 기간 적대적인 태도를 유지한 미국이 마침내 암호화폐 산업에 관한 첫 연방법을 통과시켰다.
양당의 지지를 받는 스테이블코인 관련 법률인 GENIUS 법안은 의회 마지막 순간의 대립 끝에 트럼프 대통령의 서명으로 법제화되었다. 이 법안은 "확정된 사안"으로 여겨졌지만, 이번 주에는 민주당이 트럼프와 암호화폐의 연계를 문제 삼고 자유핵심그룹(Freedom Caucus)이 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 조항 반대를 이유로 갑작스럽게 반발하면서 통과 과정이 요동쳤다.
이제 법안이 통과되었으므로, 그 결과로서 어떤 영향을 가져올까? 누가 이득을 보거나 손해를 입게 될까?
이번 에피소드에서는 해당 법률 제정의 핵심 인물 중 하나인 Circle의 최고전략책임자 Dante Disparte가 다음 내용을 설명한다:
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이 법안이 정치적 긴장 속에서 어떻게 양당의 지지를 얻었는가
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은행들이 스테이블코인 발행 전 신중하게 고려해야 하는 이유
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Circle이 국가 신탁은행 라이선스를 신청하는 이유
또한, 이자는 지급되는 스테이블코인을 둘러싼 논란, 이 법안이 광범위한 금융 규제 체계에 어떻게 자리잡는지, 그리고 미국 소비자들과 달러가 이로 인해 어떻게 혜택을 볼 수 있는지에 대해서도 논의한다.
주요 견해 요약
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통화 사용 권리는 가능한 한 자유로워야 한다.
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핵심은 암호화폐 업계가 오랫동안 원했던 합법화, 미국 내 법적·규제적 명확성, 그리고 경쟁 기회를 마침내 얻었다는 점이다.
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GENIUS 법안의 의미는 암호화폐 자체를 훨씬 초월한다. 이는 성장 촉진, 경쟁 확보, 소비자 보호를 목표로 하는 미국 역사상 최초의 금융 규제 법안일 수 있으며, 시장에 명확한 규칙을 제공하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 구축하는 데 초점을 두고 있다.
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GENIUS 법안은 시장에 명확한 규칙을 마련함으로써 궁극적으로 가장 큰 수혜자가 미국 소비자와 시장 참여자이며, 동시에 달러의 글로벌 경제 내 지위를 더욱 공고히 한다.
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GENIUS 법안의 가장 중요한 요소는 국제 상호주의 개념인데, 이는 미국 재무부가 미국의 규제 프레임워크를 세계적으로 확산시킬 수 있는 권한을 부여한다. 이는 매우 중요하며, 미국이 국제 규칙 설정에서 주도권을 가지게 되고 다른 국가의 규칙을 수동적으로 수용하지 않도록 보장한다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 글로벌 사용에도 적용된다.
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나의 경력 동안 나는 종종 국제기구 및 정부 은행 회의에서 미국의 이익을 대변해 왔지만, 비록 사조직 대표였음에도 불구하고 이번에는 미국이 이러한 규칙 설정 과정에서 공식적인 발언권을 갖게 된 것이다.
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글로벌 금융 접근에는 여전히 큰 격차가 존재하며, 미국과 다른 국가 모두 결제 시스템의 대안이 절실히 필요하다. 앞으로 많은 기업들이 데이터를 자산으로 간주하며 데이터를 중심으로 경쟁하게 될 것이다. '데이터는 새로운 석유'라 불리는 시대에 블록체인이 이러한 데이터를 운반하는 '새로운 도구'가 될 수 있을까? 이는 깊이 생각해볼 만한 문제다.
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완전 준비금 방식의 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제—가격 변동으로 인한 소비자의 후회—를 해결한다. 이러한 자산은 암호화 거래의 가격 기준 메커니즘일 뿐만 아니라 인터넷 경제의 중요한 교환 매개체이기도 하다.
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GENIUS 법안과 곧 통과될 미국 시장 구조 규제 법안은 암호화폐와 블록체인 기술이 눈에 띄는 응용 분야에서 더 깊은 인프라 수준으로 진입하게 만들 것이며, 그 영향력 또한 점차 드러날 것이다.
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앞으로 다섯 년 안에 우리는 달러가 인터넷 경제의 핵심 통화로서의 지위를 강화하고 이를 미국의 글로벌 경쟁력의 전략적 우위로 삼는 동시에, 더 많은 사람들이 안전하고 신뢰할 수 있는 스마트 기기를 기반으로 한 금융 서비스를 누릴 수 있기를 바란다.
"암호화폐 주간"은 누구의 예상보다도 더 좋았다
Laura:
암호화폐 업계에게는 매우 중요한 순간이다. 이번 주는 의회에서所谓 '암호화폐 주간'이 끝나는 시점이다. 우리가 논의하고 있는 GENIUS 법안, 즉 미국 최초의 주요 암호화폐 법안은 곧 트럼프 대통령의 서명으로 법제화될 예정이다. 이 법안은 여러 국회의원들이 수년간 노력한 결과이며, 스테이블코인의 발전을 규제하기 위한 것이다. 녹음을 시작하기 전 당신은 이미 이를 위해 7년간 투쟁해왔다고 말했다. 현재 정부가 출범했을 때 많은 사람들은 이 법안이 순조롭게 통과될 것이라 여겼지만, 실제로 진행되면서 최종 결과는 훨씬 더 불확실해졌다.
그렇다면 어떤 요소가 이런 불확실성을 만들어냈으며, 결국 어떻게 통과된 것인가?
Dante:
네, 만약 '암호화폐 주간'에 정치적 술수와 극적인 요소가 없다면 완전하지 않은 것처럼 느껴질 것입니다. 이번 주 최대의 극적 사건 중 하나는 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 반대 움직임이었는데, 이는 많은 이들을 놀라게 했습니다.
하지만 핵심은 결국 도출된 결과이며, 실제 결과는 모든 사람의 예상을 초월했습니다. 우선 GENIUS 법안은 300표 이상의 지지를 받아 통과되었으며, 그중 102명의 민주당 의원이 공화당 의원들과 함께 찬성 투표를 했습니다. 이 법안의 통과는 미국의 극도로 양극화된 정치 환경 속에서도 중요한 양당 협력의 성과를 나타내며, 국가 이익과 달러의 글로벌 경제 내 중요성을 반영합니다. 이것은 분명히 큰 성취입니다.
또한, 두 가지 다른 법안들도 중요한 진전을 이루었습니다. Clarity 법안은 하원에서 암호화폐 시장 구조 입법에 대한 대응으로, 역시 광범위한 양당 지지를 받았으며 상원에서 심도 있는 논의가 예상됩니다. 또 다른 CBDC 반대 조항은 미국이 규제된 달러 스테이블코인을 통해 글로벌 디지털 통화 경쟁에 적극적으로 참여하겠다는 점을 추가로 보여줍니다.
중대한 정치적 마찰 속에서 GENIUS 법안이 양당 지지를 얻은 방법
Laura:
당신이 언급했듯이, 결국 이 법안은 넓은 지지를 얻었습니다. 그러나 추진 과정에서 우리는 민주당이 트럼프 정부와 암호화폐 관련 사업 활동에 대해 많은 반대 의견을 표명한 것을 목격했으며, 특히 월드 프리덤 파이낸스(세계 자유 금융)가 자체 스테이블코인을 출시한 점이 그러했습니다.
저는 민주당이 초기 단계에서는 가능성 없어 보였던 더 큰 비율로 이 법안에 투표하도록 설득받은 과정이 매우 궁금합니다.
Dante:
우선 솔직히 말하자면, 미국에서 암호화폐 입법은 이제 양당이 공동 관심을 갖는 의제가 되었습니다. 그래서 제가 농담으로, 제 커리어에서 워싱턴의 단결을 두 차례 이끌었다고 말하곤 합니다. 첫 번째는 리브라(Libra) 프로젝트 출시 당시, 공화당과 민주당이 공동으로 이에 반대함으로써 일치를 이뤘고, 이는 많은 청문회와 논란을 일으켰습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 반대 태도는 양당 사이에 예상치 못한 단결을 유도했습니다.
현재로 돌아와 보면, 이 법안은 수많은 청문회, 기관 간 회의, 공청회를 거쳤습니다. 바이든 행정부는 디지털 자산에 관한 행정 명령을 발표했고, 트럼프 행정부는 인공지능과 같은 분야와 관련된 기술 발전을 추진하기 위해 진정성 있고 성장을 지향하는 전 정부 차원의 접근 방식을 취했습니다. 그러나 잠재적인 정치적 분열을 포함한 핵심 이해관계를 제대로 해결하지 않았다면, GENIUS 법안은 상원에서 18명의 민주당 상원의원의 지지를 얻기도 어려웠을 것이며, 하원에서 이토록 두드러진 성공을 거두기는 더욱 어려웠을 것입니다. 따라서 이것은 분명히 중요한 승리입니다.
우리 입장에서 핵심은암호화폐 업계가 오랫동안 열망했던 합법화, 미국 법률 및 규제에 대한 명확한 길, 그리고 경쟁 기회를 마침내 얻었다는 점입니다.
Dante가 왜 이 법안의 의미가 암호화폐 자체를 넘어서는 것으로 보는지
Laura:
현재 일반적으로 Circle이 이 법안의 최대 수혜자 중 하나라고 여겨지고 있습니다.그렇다면 이 법안은 어떤 유형의 기업을 규제하며, 구체적으로 어떤 규정을 두고 있습니까? 어떤 기업이 포함되고 어떤 기업이 제외됩니까? 일부 기업은 미국에서 합법적으로 스테이블코인 관련 사업을 할 수 있지만, 다른 기업은 더 높은 기준을 충족해야 이 분야에 진입할 수 있다는 점이 분명합니다.다른 유형의 참가자들에게 미치는 영향과 그들의 운영 방식 변화에 대해 간략히 설명해주실 수 있겠습니까?
Dante:
우선 저는GENIUS 법안의 의미가 암호화폐 자체를 훨씬 초월한다고 생각합니다. 이는 성장 촉진, 경쟁 확보, 소비자 보호를 목표로 하는 미국 역사상 최초의 금융 규제 법안일 수 있으며, 핵심은 시장에 명확한 규칙을 제공하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 구축하는 데 있습니다. 저는 이 법안의 몇 가지 독특한 특징을 공유하게 되어 기쁩니다.
첫째, 각 주의 은행 및 결제에 대한 규제 권한을 유지합니다. 이는 과거 스테이블코인 입법을 시도할 때 중요한 장애물이었습니다. 미국 금융 시스템은 각 주가 은행과 결제를 개별적으로 규제하는 '핀테크 연방주의' 특성을 가지고 있습니다. GENIUS 법안은 이러한 전통을 존중하고 계승합니다. 또한 이 법안에 따라 은행, 비은행 기관, 신용협동조합 모두 10억 달러 이상의 달러 기반 결제 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 이러한 실체는 연방 규제 체계에 포함되어야 하며, 주로 미국 통화감독국(OCC)이 감독을 담당하며 국제 경쟁 가능성을 촉진합니다.
이 법안은 또한 국제 제품 이식성과 관련된 많은 미묘한 조항을 포함하고 있습니다. 이는 다른 국가의 유사한 규제 구조를 따르는 제품이 미국과 해외에서 자유롭게 유통될 수 있도록 보장합니다. 주목할 점은 소위 '리브라 조항(Libra clause)'입니다. 이 조항에 따르면, 비은행 또는 상업 기업이 스테이블코인을 발행하거나 Vanity Stablecoin으로 분류될 수 있는 제품을 발행하려는 경우 (TechFlow 주석: Vanity Stablecoin은 개인이나 브랜드의 맞춤형 요구를 충족시키기 위한 새로운 스테이블코인 개념으로, 사용자가 자신의 선호나 정체성에 따라 고유한 식별자를 가진 스테이블코인을 생성할 수 있게 하며, 일반적으로 블록체인 기술을 기반으로 합니다.), Circle과 같이 은행이 아닌 독립된 실체를 설립해야 할 뿐만 아니라, 일련의 경쟁법 문제를 해결하고 궁극적으로 재무부 특별위원회의 승인을 받아야 합니다. 이는 시장에 중요한 보호 메커니즘을 마련하면서 진입 장벽을 높입니다. 은행의 경우, GENIUS 법안에 따라 스테이블코인을 발행하려면 핵심 은행업무와 분리된 독립된 실체를 설립하고, 대출 및 신용 창출과 같은 전통적인 은행 방식이 아니라 완전히 다른 방식으로 스테이블코인 발행 및 상환 활동을 관리해야 합니다. 이러한 규제 방식은 소위 예금 토큰 시대보다 더욱 보수적입니다.
이는 중요한 질문을 제기합니다.은행들이 위험 부담 없이, 레버리지 없이, 대출 없이 스테이블코인 발행에만 집중하는 보수적인 자산부채 관리 전략을 취할 것인지, 아니면 핵심 은행 서비스를 제공함으로써 이 세분 시장에서 경쟁에 참여하려 할 것인지 말입니다? 전체적으로 볼 때,이 법안은 시장에 명확한 규칙을 마련했으며, 궁극적으로 가장 큰 수혜자가 미국 소비자와 시장 참여자이며, 동시에 달러의 글로벌 경제 내 지위를 더욱 공고히 한다고 생각합니다.
Circle이 은행 거물들과 경쟁하는 방식
Laura:
대은행들의 움직임에 대해 다시 이야기해봅시다. 이번 주 미국은행, JP모건, 시티은행은 스테이블코인을 출시하거나 적어도 그 문제를 고려하고 있습니다. 이 법안이 이러한 은행들의 행동을 완전히 포괄하지는 않지만, 그들은 확실히 Circle의 사업과 같은 분야에 있습니다. JP모건은 예금 토큰 출시도 계획하고 있습니다. 현재 Circle의 USDC는 주로 거래 및 탈중앙화금융(DeFi)에서 사용되며 Coinbase와의 협력을 통해 최대 상업 파트너가 되었습니다. 또한 USDC는 Shopify 수백만 상인들이 이용하는 Coinbase의 Base 네트워크에서도 사용될 예정입니다.
따라서 현재 Circle은 암호화폐 원생 프로젝트에 더 가깝고, 이러한 은행들은 비암호화폐 사용자들 사이에서 더 넓은 분포를 가지고 있어 분명히 더 큰 시장입니다. 그렇다면 Circle은 어떻게 이러한 대은행들과 경쟁할 계획입니까?
Dante:
흥미로운 질문입니다. 은행, 비은행, 심지어 중앙은행 사이의 디지털 화폐 경쟁에 대한 논의는 항상 그랬듯이, 우리의 운영 모델과 장기적 신념은 매우 명확한 도로 규칙이 수립되면 토큰화된 화폐 형태는 돌파구가 아니며, 실제로 은행과 결제의 기술적 돌파구는 인프라에 있다는 것입니다.
저희의 장기적 비전은 블록체인 기술을 통해 글로벌 자금과 금융 서비스를 연결하는 인터넷 기반 금융 시스템을 구축하는 것입니다. 아시다시피 USDC는 서로 다른 블록체인 간 상호운용성을 촉진하기 위한 멀티체인 혁신입니다. 그것은 전통적인 은행 및 결제 시스템이 닿지 못하는 영역에 자금과 금융 서비스를 가져올 수 있는 신뢰할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이것은 은행과 대립하는 전략이 아닙니다. 사실상 우리의 전략은 현실 경제에서 구축된 신뢰와 보안 시스템을 활용하는 은행들과의 협력에 크게 의존하고 있습니다. GENIUS 법안의 시행은 여러 수준에서 경쟁을 유발할 것이며, 이러한 경쟁은 미국 경제와 전체 시장 카테고리에 긍정적인 추진력이 됩니다. 동시에 전통 금융 시스템과의 완전한 상호운용성이 필수적이기 때문에 디지털 자산과 암호화폐의 대규모 채택을 보장하는 최선의 방법이기도 합니다.
또 다른 핵심 점은, GENIUS 법안 이전에 미국은 암호화폐 및 비은행 결제 시스템에 대한 명확한 규제 프레임워크가 부족했습니다. 리브라 프로젝트를 예로 들면, 미국에 관련 법률이 없어 리브라는 결국 스위스에 설립되기를 선택했고, 스위스는 이를 금융 인프라로 규제할 수 있었기 때문입니다. GENIUS 법안의 시행은 미국에 '미국 우선' 제도적 프레임워크를 제공하면서 동시에 '미국 독자'의 한계를 피합니다. 이는 Circle과 같은 회사뿐 아니라 전통 은행을 포함한 다른 미국 기업들이 자신의 비즈니스 모델이나 인터넷 기반 디지털 달러가 다른 국가의 규칙에 의해 제한되는 것을 걱정하지 않고 글로벌 시장에서 경쟁할 수 있게 해줍니다. 이는 매우 중요합니다. 스테이블코인과 중앙은행 디지털화폐(CBDC)의 경쟁이 점점 글로벌 금융 분야의 초점이 되고 있기 때문입니다. 지난 주의 논의는 많은 국가와 금융 기관이 달러 의존에서 벗어나 대안 결제 시스템을 찾고 있다는 것을 보여주었습니다.
Laura:
좋아요, 당신의 한 가지 견해를 확인하고 싶습니다. 저는 이 법안이 주로 미국 내 국내 상업 활동을 대상으로 하는 줄 알았지만, 방금 들은 설명을 보면 다른 국가에서의 스테이블코인 사용에도 영향을 미칠 수 있는 것 같군요?
Dante:
정확합니다. 실제로 이는 하원에서 처음 제안된 GENIUS 법안의 중요한 조항입니다. 아마 기억하실지 모르겠지만, 스테이블코인 입법은 하원과 상원 사이에 서로 다른 방안이 있었습니다. 하원에서 제안된 법안은 '스테이블 법안(Stable Act)'이라고 불렸고, 상원에서 제안된 방안은 GENIUS 법안이었습니다.
최종적으로 GENIUS 법안은 하원 버전의 많은 개선 조항을 흡수했고, 그 결과 102명의 민주당 의원들의 지지를 받았습니다.가장 중요한 점은 국제 상호주의 개념인데, 이는 미국 재무부가 미국의 규제 프레임워크를 전 세계적으로 확산시킬 권한을 부여합니다. 이는 매우 중요하며, 미국이 국제 규칙 설정에서 주도권을 가지게 되고 다른 국가의 규칙을 수동적으로 수용하지 않도록 보장합니다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 글로벌 사용에도 적용됩니다. 저 개인적으로도 중요한 이정표입니다. 제 커리어 동안 저는 종종 국제기구 및 정부 은행 회의에서 미국의 이익을 대변해 왔지만, 사조직 대표였음에도 불구하고 이번에는 미국이 이러한 규칙 설정 과정에서 공식적인 발언권을 갖게 된 것입니다.
Circle이 국가 신탁은행 라이선스 신청을 통해 달성하고자 하는 목표
Laura:
지난 6월 말, Circle은 미국에 국가 신탁은행을 설립하기 위한 신청서를 제출했습니다. 이를 통해 Circle은 직접 자신의 준비금을 관리하고 기관 고객에게 암호화폐 보관 서비스를 제공할 수 있게 됩니다. Circle이 국가 신탁은행에 대해 갖고 있는 계획에 대해 자세히 설명해주세요.
Dante:
네, 보관 및 보호 서비스는 저희 계획의 일부입니다. 또한 GENIUS 법안 시행과 함께 미국의 비은행 스테이블코인 발행사는 미국 통화감독국(OCC)의 특허 허가와 신탁 라이선스를 취득해야 합니다. 따라서 우리의 이러한 조치는 미래의 규제 요구에 앞서 대비하기 위한 전략적 배치입니다. 이 전략은 놀랍지 않습니다. 왜냐하면 이는 우리가 유럽의 시장 및 암호자산 규제(MiCA) 프레임워크 하에서 운영하는 방식과 일치하기 때문입니다.
저희의 사업 목표는 항상 뛰어남을 추구하는 것입니다. 유럽이 MiCA 프레임워크를 개발하는 데 수년을 할애했을 때, 우리는 유럽에 지사를 설립해야 한다는 것을 깨달았습니다. 그래서 우리는 프랑스를 선택했고 전자화폐 라이선스를 획득했으며, Circle의 USDC와 유로 스테이블코인이 MiCA 규정을 준수하는 최초의 제품이 되도록 보장했습니다. 따라서 미국 관련 규정이 완비됨에 따라 유사한 모델을 채택하는 것은 논리적입니다.
Laura:
대은행과의 경쟁에 관한 또 다른 질문을 하고 싶습니다. 최근 포춘지는 JP모건이 핀테크 기업들이 자신의 데이터를 사용하기 위해 요금을 부과할 계획이라고 보도했습니다. Coinbase(당신의 최대 파트너)와 고객 은행을 연결하는 Plaid 같은 핀테크 기업이 있다고 가정합시다. 그 은행이 JP모건이라면 원래 무료였던 데이터 인터페이스가 요금을 부과하기 시작할 수 있습니다.이러한 변화가 Circle의 발전에 장애가 될 것이라고 생각하십니까? 비슷한 은행 요금 부과 상황이 발생한다면 Circle은 어떻게 대응할 것입니까?
Dante:
이것은 확실히 복잡한 문제이며, 현재로서는 구체적인 영향을 예측하기 어렵습니다. 하지만 분명한 한 가지는, 수년간 통화 사용의 합법성 문제가 끊임없이 논란이 되었고, 이것이 제가 이 업계에 들어온 이유 중 하나이기도 합니다. 저는 항상 통화의 사용 권리는 가능한 한 자유로워야 한다고 생각합니다.
또한, 전통 은행 시스템의 결제 방식은 유선 전화 시대와 비슷하며, 통화 시간이 길어질수록 비용이 증가합니다. 따라서 앞으로 많은 기업들이 데이터를 자산으로 간주하며 데이터를 중심으로 경쟁하게 될 것입니다. 데이터가 '새로운 석유'라고 불리는 시대에 블록체인이 이러한 데이터를 운반하는 '새로운 도구'가 될 수 있을까요? 이것은 깊이 생각해볼 만한 문제입니다.
금융 프라이버시가 미국 체계에서 왜 중요한가
Dante:
미국 사회는 금융 프라이버시에 대한 요구가 뿌리 깊게 자리잡고 있으며, 이것이 바로 중앙은행 디지털화폐(CBDC)에 반대하는 주요 이유 중 하나이기도 합니다. 그러나 진정한 금융 프라이버시를 보장하는 것은 쉬운 일이 아니며, 명확한 규칙과 공정한 경쟁 체계를 구축함으로써만 안전하고 사적인 방식으로 사용자에게 완전한 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 암호화 지갑은 이 과정에서 중요한 역할을 하며, 암호화폐 저장 및 관리를 위한 안전한 도구를 제공함과 동시에 개인 프라이버시를 보호합니다.
현재 스테이블코인은 달러를 통해 이러한 목표를 달성하고 있으며, 모바일 디지털 지갑, 오픈소스 지갑, 블록체인 인프라가 공동으로 이러한 경쟁 체계를 지원하여 모든 사용자에게 포괄적으로 도달할 수 있도록 합니다. GENIUS 법안 통과 이후의 세상에서 소비자들은 프라이버시를 보호하면서 금융 서비스를 즐길 수 있는 더 많은 선택지를 갖게 될 것입니다. 만약 일부 대규모 기관이 데이터 수익화를 통해 경쟁하려 한다면, GENIUS 법안의 시행은 소비자에게 자신들의 프라이버시를 희생하지 않아도 되는 대안을 제공할 것입니다.
예금 토큰과 스테이블코인의 차이점
Laura：
최근 예금 토큰이라는 주제가 주목받기 시작했고, 저는 이전에 이 개념을 잘 몰랐습니다. 예금 토큰의 각 단위는 은행 예금의 일부를 나타냅니다. 그렇다면 그것의 용도는 스테이블코인과 어떻게 다를까요? 예금 토큰은 광범위한 적용 가능성이 있습니까? 어떤 상황에서 사용될 수 있을까요? 스테이블코인과 경쟁 관계에 있습니까, 아니면 단지 용도가 다를 뿐입니까? 소비자들은 이 두 가지를 어떻게 바라봐야 할까요?
Dante：
이 질문은 확실히 복잡합니다. 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 반대 운동의 지지자로서 저는 이를 깊이 연구했으며 일부 학술 논문을 인용해 제 견해를 뒷받침합니다. 예금 토큰과 스테이블코인 사이에는 확실히 일정한 유사성이 있습니다. GENIUS 법안은 은행이 결제 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하지만, 은행이 발행하는 결제 스테이블코인이 유일하게 합법적인 제품이라고 규정합니다. 법안은 결제 스테이블코인에 대한 입법에서 몇 가지 핵심 요구사항을 제시합니다.
제가 어느 대형 은행의 이사회 구성원이라면 다음과 같은 문제에 주목할 것입니다. 첫째, 발행기관은 직접 수익을 지급할 수 없으며, 이는 디지털 화폐가 전통적인 예금 업무와 경쟁하지 않고 완전 준비금 형태의 디지털 화폐라는 것을 의미합니다. 이는 또 다른 문제를 제기합니다—예를 들어, 크레디트스위스(Swiss Credit)와 같이 실패한 은행이 발행한 예금 토큰을 수용하시겠습니까? 왜냐하면 예금 토큰이 GENIUS 법안의 규정을 따르지 않는다면 은행 자산부채표의 위험을 디지털화한 표현이 될 수 있기 때문입니다. 즉, 액면가로 달러를 교환할 권리가 은행 자산부채표의 대출, 신용 리스크, 만기 리스크 등의 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 GENIUS 법안은 은행이 안전성을 보장하기 위해 독립된 실체와 독립된 자산부채표를 통해 스테이블코인을 발행하도록 요구합니다.
또한 GENIUS 법안은 Terra Luna와 같은 이름만 있고 실체 없는 스테이블코인 시대를 완전히 종식시킵니다. 이러한 사례는 미국 시장에서 더 이상 거래될 수 없습니다. 만약 스테이블코인 발행기관이 자산의 진실성을 입증하지 못한다면 (즉, '제리 맥과이어 테스트(Jerry Maguire test)'를 통과하지 못한다면. TechFlow 주석: 이는 창업, 투자 또는 제품 개발 분야에서 흔히 사용되는 비유로, 고전 영화 '제리 맥과이어'(Jerry Maguire)에서 유래했습니다. 주인공이 자신의 신념을 고수하다 대부분의 고객을 잃지만 결국 충성도 높은 한 고객을 얻는 상황을 말합니다. 여기서는 '제리 맥과이어 테스트'가 시장 수요와 초기 생태계 지지를 검증하는 핵심 단계이며, 치열한 블록체인 생태계에서 스테이블코인이 자리를 잡을 수 있는지 평가하는 중요한 지표로 이해할 수 있습니다.), 심지어 형사 처벌을 받을 수도 있습니다.GENIUS 법안은 신뢰, 투명성, 감사 가능성을 엄격히 요구하며 관련 책임자에게 형사 책임을 부과합니다. 이는 암호화 달러 위조품이 스테이블코인이라는 이름 아래 등장해 결국 붕괴되는 일을 방지합니다.
이자가 지급되는 스테이블코인이 결국 승인될 경우 Circle이 취할 수 있는 조치
Laura：
스테이블코인 자체는 일정한 중앙집중화 특성을 가지지만, Terra Luna의 상황과는 전혀 다르다는 것을 알고 있습니다. 그러나 저는 이자가 지급되는 스테이블코인에 대해 논의하고 싶습니다. 분명히 현재 법은 이러한 스테이블코인의 존재를 허용하지 않으며, 이 규정은 소비자 이익과 완전히 부합하지 않습니다. 일부 측면에서 이는 오히려 기이하게 보이기도 하는데, 이 규정이 실제로는 민주당에 의해 추진되었기 때문입니다. 그러나 이것은 Circle과 유사한 기업들에게는 호재입니다. 저는 현재 법이 단기간 내에 바뀌지 않을 것이라 이해하지만, 소비자들이 이 규정이 자신들에게 친절하지 않다는 것을 깨닫게 되면 향후 관련 정책 조정을 추진할 수 있다고 생각합니다.법이 이자가 지급되는 스테이블코인을 허용한다면, Circle은 소비자에게 수익을 제공하는 등의 방식으로 더 많은 고객을 유치하기 위해 경쟁해야 할지도 모릅니다. 아마 지금은 여러분의 주요 초점은 아닐지 모르지만, 저는 이런 상황이 미래에 발생할 수 있다고 생각합니다.
Dante：
우리는 확실히 이 문제를 고려했습니다. 우리 견해를 공유하겠습니다.완전 준비금 방식의 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제—가격 변동으로 인한 소비자의 후회—를 해결합니다. 비트코인은 가격 변동이 심하고 가치가 상승하면서 인터넷 교환 매개체로서의 기능을 점차 상실하고 디지털 골드로 정의되며 일상 소비 자산이 아닌 것으로 전환되었습니다. 예를 들어, '비트코인 피자 데이' 사건은 완전 준비금 안정 자산에 대한 수요를 창출한 전형적인 사례입니다.이러한 자산은 암호화 거래의 가격 기준 메커니즘이자 인터넷 경제의 중요한 교환 매개체입니다.
현재 MiCA와 GENIUS 법안 모두 스테이블코인 발행기관이 토큰 보유자에게 직접 수익을 지급하는 것을 금지하고 있지만, 우리는수익이 암호화폐의 핵심 특성 중 하나라고 생각합니다. 2차 시장을 통해 DeFi와 프로그래머블 머니 관련 대출 기능이 수익을 창출할 수 있습니다. GENIUS 법안은 규제를 받는 발행기관이 직접 수익을 지급하는 것을 금지하지만, 수익은 2차 시장 혁신으로서 이 분야의 핵심 기능 중 하나입니다. 물리적 달러가 은행 자산부채표에서 대출과 신용을 창출하는 것처럼,완전 준비금 방식의 스테이블코인도 인터넷 경제의 중요한 기반층이 됩니다. 전통 자금과 다른 점은 소비자가 은행 휴일에 영향받지 않는 유동성, 프로그래밍 가능성, 조합 가능성, DeFi의 유연성 등의 자금 이점을 누릴 수 있다는 점입니다. 자금 자체가 완전 준비금 방식이 아니거나 위험이 있다면 이러한 이점은 달성될 수 없습니다. 이것이 우리가 GENIUS 법안과 MiCA를 지지하는 이유이며, 이 두 제안은 유럽과 미국의 스테이블코인에 대한 법적 기반이 되었습니다.
또한 미국은 상품, 증권, 디지털 수집품의 정의와 은행, 결제 규제, 자본시장을 넘나드는 종합 경제 활동 처리와 같은 기타 문제를 해결하기 위해 추가적인 암호화폐 시장 구조 규제가 필요합니다. 저는 2차 시장 혁신과 스테이블코인 수익 기능이 이 분야에서 새로운 발전 기회를 맞이할 것이라고 생각합니다.
Laura：
Circle의 최근 IPO에 대해 몇 가지 더 묻고 싶습니다. 한 시간 전 주가는 약 234달러로, IPO 가격인 31달러를 훨씬 상회합니다.
IPO 이후 회사 분위기가 어떻게 되는지 궁금합니다. 왜냐하면 적어도 암호화폐 분야에서는 IPO 전 기대와 실제 결과 사이에 격차가 있을 수 있다고 생각하기 때문입니다. 당신도 그렇게 느끼셨습니까, 아니면 놀라셨습니까?
Dante：
매우 유감스럽게도 저는 전체 Circle을 대표하여 이 질문에 답할 수 없습니다. 주가나 IPO 자체에 대해 많이 말할 수는 없지만, 상장 기업이 되는 것은 Circle의 장기적 목표였습니다. 상장 기업으로서 우리는 여전히 장기적 발전이라는 회사 성장의 핵심 원칙에 집중하고 있습니다. 이것이 제가 공유할 수 있는 거의 전부입니다.
하지만 저는 현재 진짜 뉴스 포커스는 GENIUS 법안이라고 생각합니다. 실제로 저는 지금 백악관으로 향하고 있으며, 제가 많은 노력을 투자한 법안의 서명식에 참석하고 있습니다. 이 순간은 회사에 유리할 뿐만 아니라 국가와 시장 전체에 매우 중요합니다. 마침내 미국에서 법적 명확성을 얻었기 때문입니다.
이 새로운 법률이 일반 미국인과 그들의 자금에 어떻게 영향을 미칠 수 있는가
Laura：
마지막 질문입니다. 다섯 년 후를 바라보며, 이 법안이 일반 미국인의 삶, 소비자 권리, 미국의 글로벌 지위에 어떻게 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까?
Dante：
저는 '블록체인이 더 이상 화제가 아닐 때 우리는 그것을 어떻게 세상을 바꾸는 데 사용할 것인가'라는 제목의 글을 썼습니다. 이 글을 발표하게 된 것도 감사하게 생각합니다, Laura Shin. 당시 당신은 포브스의 편집자로서 저에게 이 기회를 주셨습니다. 저는 GENIUS 법안과 곧 통과될 미국 시장 구조 규제 법안이 암호화폐와 블록체인 기술을 눈에 띄는 응용 분야에서 더 깊은 인프라 수준으로 이동시키며, 그 영향력 또한 점차 드러날 것이라고 생각합니다.
다섯 년 안에 우리는 달러가 인터넷 경제의 핵심 통화로서의 지위를 공고히 하고 이를 미국의 글로벌 경쟁력의 전략적 우위로 삼는 동시에, 더 많은 사람들이 안전하고 신뢰할 수 있는 스마트 기기를 기반으로 한 금융 서비스를 누릴 수 있기를 바랍니다. 이러한 서비스는 단순한 결제 기능뿐만 아니라 저축, 대출, 신용 등의 복잡한 금융 활동을 포함하여 소비자에게 더 큰 편의와 수익을 제공합니다. 따라서 미국은 이미 이 분야에 공식적으로 진입했습니다.
어제 저는 약 40~50명의 국제 규제 기관 및 중앙은행 대표들과 함께 전 세계 회의에 참석했습니다. 이 분야에서 7년간 일해온 제 경험상, 사조직의 성과에만 의존해서는 국가를 대표할 수 없었던 과거와 달리, 마침내 미국이 암호화폐 및 블록체인 산업을 위한 법적 프레임워크를 마련하고 있다는 것을 자신 있게 말할 수 있었습니다.
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