토큰 발행 피해야 할 함정 가이드: 웹3 창립자가 반드시 알아야 할 핵심 실행 포인트
글: Matt Law, Outlier Ventures
번역: Saoirse, Foresight News
성공적인 토큰 런칭은 백서 발표로 시작되지 않으며 거래소 상장에서 끝나지도 않는다. 이는 전방위적인 전략을 요구하는 과정이지만 대부분의 창업자들이 준비가 부족한 경우가 많다.
지난 10년간 우리는 수백 개의 스타트업이 이 여정을 완수할 수 있도록 지원해왔다. 그래서 바로 이번에 토큰 시리즈 콘텐츠를 출시하게 되었다. 현재 시장에서 자신감 있게 토큰 프로젝트를 시작하고 관리할 수 있도록 실질적인 실행 가이드를 제공하기 위해서이다.
본 글에서 Matt Law는 토큰 런칭 전에 필요한 모든 준비 작업을 심층적으로 분석한다. 제품 어필 가능성, 토큰 이코노믹스 설계, 법적 구조 마련, 시장 타이밍 선택, 거래소 협력 전략 및 홍보 활동 실행 등을 포함한다.
올해 안에 토큰 프로젝트를 런칭하려는 계획이 있다면, 본 글이 당신의 출발점이 될 것이다.
모든 토큰 프로젝트에 필수적인 두 가지 요소
톱티어 거래소들의 관심을 끌기 위해서는 다음 두 가지가 가장 중요하다: 제품 어필 가능성과 진정성 있는 커뮤니티 기반.
제품 어필 가능성: 가장 가치 있는 신호
바이낸스나 OKX와 같은 일류 거래소들은 체인상 활동과 실제 사용자 수에 우선적으로 주목한다. 이러한 지표들은 조작이 어렵기 때문에 특히 중요하다. 즉, 프로젝트는 다수의 실제 사용자를 확보하고 있어야 하며, 시장에서 해당 솔루션에 대한 진정한 수요가 있음을 입증해야 한다. 초기 단계부터 핵심 지표를 명확히 하고, 이를 중심으로 성장 전략을 세워야 한다.
커뮤니티 규모: 사회적 인정은 여전히 중요
때때로 물량 조작 가능성이 존재하지만, X(구 트위터), 텔레그램, 디스코드 등의 플랫폼에서 대규모 사용자 그룹을 보유하고 있다는 사실 자체는 프로젝트의 관련성과 중요성을 입증하는 사회적 인정의 형태로 작용한다. 일반적으로 제2티어 거래소들은 X 또는 텔레그램 팔로워 수가 5만 명 이상일 때 비로소 상장을 고려한다. 따라서 커뮤니티 성장 계획을 수립하고 조기에 실행해야 한다. 이상적으로는 주요 파트너와 본격적인 논의를 시작하기 전에 이미 실행되어, '소규모 프로젝트'라는 꼬리표를 피해야 한다.
거래소는 토큰을 사용자를 유치하고 거래 수수료로 수익을 창출하는 제품으로 간주하는 경우가 많기 때문에, 커뮤니티 규모의 중요성이 더욱 강조된다. 상장 심사를 담당하는 팀은 종종 팔로워 수를 최우선 평가 지표로 삼는다.
토큰 발행 준비 사항: 창업자 체크리스트
공개적으로 토큰 발행 계획을 알리기 전에 다음 질문들에 답할 수 있어야 한다:
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예산: 토큰 발행만으로 쉽게 자금을 조달할 수 있었던 시대는 오래전에 지났다. 실제로 제2티어 거래소에서 토큰 발행을 진행하려면 최소 50만 달러 이상의 자금이 필요하며, 더 많은 경우도 있다. 이 예산은 마케팅 활동 관련 비용(협력사 비용, 유료 미디어 광고 등)과 마켓메이커 계약 혹은 거래소 협약에 포함된 법정화폐 또는 스테이블코인을 포함한다.
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제품 상태: 제품이 이미 출시되었는가? 검증 가능한 시장 어필 가능성이 있는가? 이상적으로는 제품이 이미 출시되어 어느 정도 사용자가 확보되었거나, 수천 명의 사용자를 유치할 명확한 계획이 있어야 한다.
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법적 구조: 토큰 발행 법인이 설립되었는가? 로펌이 토큰 이코노믹스를 검토하고, 증권에 해당하지 않는다는 법률 의견서를 발급했는가? 대부분의 중앙화 거래소들은 증권형 토큰 상장을 회피하기 위해 이를 필수 요건으로 요구한다.
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보안: 애플리케이션 및 토큰 자체의 스마트 컨트랙트 감사를 위한 계획이 있는가? 감사 절차는 시간이 오래 걸릴 수 있으며, 새 고객의 경우 대기 시간이 더 길어질 수 있음에 유의해야 한다.
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커뮤니티 성장 계획: 약 10만 명의 팔로워까지 커뮤니티를 확장할 계획이 있는가?
왜 토큰 발행은 '겉모습'과 '실속' 모두를 고려해야 하는가?
성공적인 토큰 발행에는 소통이 핵심이다. 가장 성공적인 토큰 발행은 두 가지 병렬적인 스토리를 동시에 잘 전달한다:
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겉모습 차원: 사회적 인정, 성장 추세, 좋은 공적 이미지를 유지한다.
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실속 차원: 제품의 실제 상태와 성과, 진정한 시장 어필 가능성, 그리고 견고한 기반 인프라를 갖춘다.
간단히 말해, 창업자의 역할은 이 두 가지 사이의 격차를 줄이는 것이다.
TGE 전후로 '겉모습'과 '실속' 모두 매우 중요하다. TGE 이전에 지속적인 소통을 통해 신뢰성과 신뢰도를 구축하는 것이 핵심이다. 효과적인 방법 중 하나는 TGE 약 8주 전부터 매주 2~3건의 긍정적인 뉴스를 발표하고, TGE 이후에도 약 8주간 이를 지속하는 것이다. TGE는 수년간에 걸쳐 프로젝트에 대한 신뢰를 구축하는 여정의 시작점일 뿐이다.
팔로워 수에만 주목할 것이 아니라, 얼마나 많은 실제 사용자가 프로젝트에 진정으로 관심을 갖고 있으며 토큰 구매에 참여할 가능성이 있는지를 고려해야 한다. 잠재적 구매자 명단을 작성하고 자격 심사 절차(KYC 인증 포함 가능)를 시행하여 잠재 구매층을 명확히 하는 것을 권장한다. 수천 명이 KYC를 완료했다면 프로젝트에 대한 자신감을 얻을 수 있지만, 약 250명 수준이라면 발행을 연기하는 것이 좋다. 규정 준수를 위한 토큰 판매는 일반적으로 KYC를 필요로 하며(직접 진행하거나 런치패드/거래소를 통해 가능), 그러나 에어드랍에서는 거의 요구되지 않는다. 일부 프로젝트는 보상 수령 시 KYC를 설정하기도 하는데, 이는 사용자 불만을 초래할 수 있다.
제품 팀처럼 계획하라: 탐색에서 실행까지
토큰 발행은 일주일 만에 끝낼 수 있는 활동이 아니다. 이는 제품의 한 마일스톤이며, 마일스톤을 다루듯 계획해야 한다.
기반을 다진 후에는 제품 출시를 계획하듯 토큰 발행 실행을 준비해야 한다:
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발행일을 기준으로 역산: 대부분의 발행 활동은 예상보다 더 오래 걸린다. 많은 팀들이 몇 달 동안 "아직 8주 남았다"고 느끼는 경우가 많다. 따라서 현실적인 발행일을 설정하고, 그에 따라 제품, 법무, 마케팅, 거래소 연결 등의 핵심 마일스톤을 역순으로 계획해야 한다.
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준비 단계와 실행 단계: 준비 단계에는 토큰 발행 법인 설립, 토큰 설계 확정, 감사 배치 등이 포함되며, 실행 단계는 마케팅 활동 시작과 함께 시작되며 일반적으로 TGE 8주 전부터 준비 기간이 시작된다.
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포함해야 할 주요 워크플로: 제품 및 커뮤니티 어필 가능성 KPI, 법적 요구사항 및 스마트 컨트랙트 감사(감사 포함), 자금 관리, 록업 계약, 백서 및 마케팅 콘텐츠를 위한 토큰 활용 사례 스토리텔링.
또한 토큰 이코노믹스의 유연성을 유지하고 너무 일찍 확정짓지 않는 것도 중요하다. 투자자들의 피드백이나 수요 변화로 인해 모델을 조정해야 할 경우, 너무 일찍 토큰 이코노믹스를 공개하면 오히려 역효과를 낼 수 있다. 전략이 명확해지고 모든 준비가 완료된 후에 최종 결정해야 한다.
현명한 마케팅 전략 설계
홍보 활동은 단순히 열기를 만들기 위한 것에 그쳐서는 안 되며, 신뢰를 구축하고 관심을 유도하며 관심을 실제 참여로 전환해야 한다.
TGE 이전에는 8주간의 프리랜칭 기간을 계획하여 프로젝트 스토리를 구성하라. 홍보 활동은 신뢰 신호, 제품 가치, 점진적인 정보 공개를 중심으로 전개되어야 하며, 단순히 토큰 자체에만 집중해서는 안 된다.
효과적인 전략에는 Zeely와 유사한 임무 기반 커뮤니티 성장 활동을 통해 빠르게 사용자를 확장하면서 데이터를 수집하는 방식이 포함된다. 또한 핵심 메시지와 일관성을 유지하는 전제 하에 앰버서더 프로그램 및 주요 인플루언서(KOL)와의 협력을 통해 영향력을 확대할 수 있다. 매주 AMA, 커뮤니티 회의, 뉴스레터 등 정기적인 활동을 통해 상호작용 리듬과 투명성을 유지해야 한다. 콘텐츠 전달은 명확한 흐름을 따라야 하며, 핵심 가치 제안에서 시작해 커뮤니티 활용 사례에 집중하고, 마지막으로 토큰의 중요성을 설명하는 순서를 따르는 것이 좋다.
표면적인 데이터 지표에 지나치게 집착하기보다는 호기심을 유발하고 스토리 전개 속도를 조절하며, TGE 이후까지 지속될 수 있는 진정한 상호작용을 만들어야 한다.
타이밍, 시장 동향 및 프라이빗 세일
최적의 발행 타이밍은 언제일까? 다양한 견해가 존재하지만, 아래 요소들을 고려하면 방향을 명확히 할 수 있다:
거래소 일정
일류 거래소를 목표로 한다면, 그들의 긴 Due Diligence 절차를 염두에 두어야 한다. 예를 들어 바이낸스의 현재 심사 기간은 약 10주 정도이다. 신청을 제출하기 전에 제품, 커뮤니티, 법적 요건 등 모든 필수 지표가 충족되어 있어야 한다. 예정된 TGE 약 8주 전부터 거래소와 접촉을 시작하는 것이 좋다.
토큰 발행 타이밍
일반적인 합의는 상승장의 전반부而非 후반부에 발행하는 것이 바람직하다는 것이다. 이를 통해 긍정적인 시장 분위기를 활용해 더 나은 시장 성과를 거둘 수 있으며, 토큰이 조기에 언락되어 후기抛压을 줄일 수 있다. 흔한 현상은 발행 준비 기간이 예상보다 훨씬 길어진다는 것이다. 많은 프로젝트들이 "두 달 후면 발행할 수 있다"고 생각하지만, 몇 주 후에도 여전히 같은 상태에 머물러 있는 경우가 많다.
시장 경쟁
현재 시장은 치열한 경쟁 상태이며, 다수의 프로젝트들이 개발 중이거나 토큰 발행을 계획 중이다. CoinMarketCap은 매일 약 4만 개의 새로운 토큰을 추적하고 있으며, 이는 사용자들의 주목을 받기 위한 경쟁이 극심함을 의미한다. 제품 어필 가능성과 커뮤니티 규모의 '군비경쟁'이 생존을 위한 핵심이다. 게이트처럼 신규 토큰 상장을 전문으로 하는 플랫폼조차 매월 약 100개의 토큰만을 상장할 수 있으며, 이 역시 발행을 기다리는 프로젝트들 중 극소수에 불과하다.
관계자 간 합의
밈코인의 부상은 이전 라운드의 프라이빗 세일에서 FDV(Fully Diluted Valuation) 기반 토큰에 대한 시장의 불만을 반영한다. 사람들은 DEX와 밈코인을 통해 빠른 수익 기회("부자되기 효과")를 찾으려 한다. 런치패드 플랫폼들도 사용자들이 손해를 입었던 경험을 바탕으로 FDV가 2000만 달러를 초과하는 프로젝트는 상장하지 않도록 전략을 수정하고 있다. 반(反) 벤처캐피탈(Venture Capital) 감정은 밈코인 열풍을 더욱 부채질하고 있다. 밈코인은 대부분이 손해를 보는 'PVP(플레이어 대 플레이어)' 게임으로 간주되지만, 시장은 결국 기본적 요소와 장기적 가치 중심 사고로 돌아갈 것으로 예상되고 있으나, 그 시점은 아직 불확실하다.
프라이빗 세일 타이밍
시드 투자자에게 프라이빗 세일을 계획 중이라면, 발행 전에 조기에 완료해야 한다. 투자자 록업 기간이 공개 발행과 겹치면 프로젝트의 momentum을 저해할 수 있다. 할인가에 프라이빗 세일을 하면서 록업을 적용하고, 다른 사람들에게는 시장에서 고가에 구매하게 하는 것은 이상적이지 않다. 상장 시 안정성을 확보하기 위해 프라이빗 세일은 조기에 종료하고, 초기 유통 시가총액을 지지할 수 있을 만큼 많은 다수의 구매자들이 시장에 존재하도록 해야 한다.
마무리하며
토큰 발행은 Web3 스타트업이 감수하는 위험 중에서도 가장 큰 항목 중 하나다. 복잡하고, 경쟁이 치열하며, 실수가 용납되지 않는다. 하지만 제대로 실행된다면 그에 상응하는 변혁적 효과도 매우 크다. 충분한 준비와 타당한 전략을 통해 당신의 프로젝트는 시끄러운 시장 속에서 돋보일 수 있으며, 지속적인 추진력을 갖춘 성공적인 발행을 이뤄낼 수 있다.
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