암호화폐 토큰, '신념'으로 포장된 사냥 게임인가?
글: hitesh.eth
번역: Saoirse, Foresight News
암호화폐 토큰의 핵심은 믿음이다. 이들은 인류 역사상 가장 순수한 금융 도구이며, 인간으로부터 희망을 뽑아내 유동성으로 전환하는 것을 목적으로 한다. 토큰 가격 변동은 실질적 가치에서 비롯되지 않는다. 이야기에서 비롯되며, 조작에서 비롯되며, 누군가 '주목'을 시장을 조종하는 무기로 바꾸는 방법을 알고 있기 때문이다. 이것은 정상적인 시장이 아니라 심리적 전장이다. 대부분의 사람들은 자신이 이 전장 안에서 도살될 운명인 사냥감이라는 사실조차 전혀 인식하지 못한다.
가격 형성
어떤 홍보 스토리라인이 아무리 화려하게 꾸며져도 모든 암호화 토큰은 동일한 가격 발견 주기를 따른다. 이 주기는 '0-1 단계'에서 시작된다. 이때 과장된 선전이 절대적으로 지배하고, 실제 활용률은 거의 제로에 가깝다. 가격은 시장 감정에 의해 치솟으며, 커뮤니티는 허구의 '미래 청사진'을 중심으로 형성되고, 홍보 언술의 소음이 현실을 완전히 압도한다. 이후 잔혹한 조정이 예정대로 찾아오는데, 이는 의지가 약한 보유자들을 탈락시키고, 단순한 '약속' 하나만으로 맹목적으로 진입한 투자자들을 드러낸다.
심각한 하락 국면은 종종 중요한 전환점이 된다. 실질 수요가 없는 프로젝트는 조용히 죽음을 맞이한다. 트위터 업데이트를 중단하고, 기술 개발을 멈추며, 서서히 시장에서 사라지고, 유동성은 다른 프로젝트로 이동한다. 그러나 소수의 토큰만 살아남아 '1-10 단계'로 진입한다. 이때 과열된 분위기가 가라앉고, 실제 적용이 시작된다. 이러한 토큰들은 느리고 평범한 성장기를 겪다가, 실질 수요가 다시 한 번 두 번째 '믿음'을 불러일으킬 때까지 기다린다. 바로 이 두 번째 믿음이 장기간 강력한 상승장을 낳는다. 오직 이런 토큰들만이 반복되는 사이클을 버텨낼 수 있으며, 대부분의 토큰은 이 단계에 도달조차 못한다.
숨겨진 진실
앞으로의 미래를 보면, 대부분의 프로젝트에게 토큰은 무의미해질 것이다. 민간 기업들이 직접 지분을 토큰화하여 체인 상에서 유동성을 조달할 수 있게 되면, 대부분의 암호화 토큰은 가치가 없어질 것이다. 현재 토큰이 실질적 가치를 갖는 분야는 단 두 가지뿐이다. 즉, 탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)와 탈중앙화 금융(DeFi)의 일부 부문이다. 왜냐하면 이들은 공급자의 참여와 협력을 유도할 수 있기 때문이다. 나머지 모든 토큰 관련 활동은 본질적으로 '혁신'으로 위장한 자금 조달 수법일 뿐이다.
대부분의 토큰이 존재하는 근본 목적은 창립자가 빠르게 돈을 모으기 위해서다. 하지만 그런 시대는 이제 막을 내릴 것이다. 더 나은 자금 조달 방식이 등장하고 있으며, 규제 정책 또한 진행 중이다. 그러나 밈코인과 쓰레기 토큰은 사라지지 않을 것이고, 오히려 더욱 늘어날 것이다. 왜냐하면 도박은 인간의 본성이기 때문이다. 유일한 변화는 앞으로 '도박'과 '투자'의 경계가 명확해질 것이라는 점이다. 당신이 도박을 할 때 더 이상 '장기 투자'라는 구실을 대지 못하게 될 것이다. 선택해야 한다. 스스로 도박을 하고 있다고 인정하던지, 아니면 진지하게 투자를 하던지 말이다. 지금 당장은 모두가 자신이 투자자라고 속이고 있다. 밈과 과장된 홍보를 쫓는 사람들조차 마찬가지다.
심리적 함정
암호화 토큰의 본질은 '약속형 데이터 문자열'이며, 그 설계 목적은 인간 행동을 조종하는 것이다. 토큰 공급 해제 메커니즘은 사람들의 '희망'을 통제하기 위해 설정되었고, 스테이킹 일정은 시장에 '믿음'을 서서히 주입하기 위한 것이다.所谓 '보상 인센티브'란 재정적 유혹을 넘어서 정교하게 설계된 감정적 함정이다. 이러한 프로젝트의 진짜 '제품'은 토큰이 아니라 '믿음'이다. 모든 홍보 스토리라인의 목표는 인간의 '반응적 사고'를 겨냥하는 것이다. 즉, 당신 내면의 공포, 불안, 죄책감, 갈망 같은 감정에 의해 움직이는 부분을 노리는 것이다.
사람들이 사는 것은 토큰이 아니라 '현재 현실을 벗어날 수 있는 기회'다. 그래서 토큰의 전파 속도가 논리보다 빠른 이유다. 믿음은 진실보다 빨리 퍼지기 때문이다. 이것이 바로 '공동 과장'(syndicated hype)이 존재하는 이유다. 벤처 캐피탈이 미리 진입하고, 마켓메이커가 가격 흐름을 조작하며, 거래소가 타이밍을 맞춰 토큰을 상장하고, 인플루언서가 탐욕을 부추기며, 웨일이 조용히 포지션을 쌓은 후, 일반 투자자들이 마지막에 진입하여 '接盘侠'(접반협, 유동성 제공자로서의 역할)가 된다. 이것은 음모가 아니라 시장 운영의 고유한 절차이며, 전체 시스템의 정상적인 상태다.
토큰의 몰락
토큰 성장을 이끄는 것은 실용성이 아니라 투기다. 모든 토큰은 동일한 '주목력 확보 전쟁' 속에서 서로 살육한다. 주목을 유지하지 못하는 토큰은 결국 사라진다. 이 시장에서 주목은 '실제 활용'보다 중요하고, '수익'보다 중요하며, '제품 사용'보다 중요하다. 그러나 대부분의 프로젝트 팀은 이를 이해하지 못한다. 그들은 오로지 가격 변동에만 집착하면서 사용자 증가를 간과한다.
어떤 프로젝트는 인센티브를 통해 '성장의 환영'을 조작하지만, 사용자가 제품 자체보다 토큰 가격에 더 관심을 갖기 시작하는 순간, 게임은 이미 끝난 것이다. 인센티브는 원래 '실제 활용을 촉진하는 다리'여야 했지만, '실질 수요의 대체재'로 전락했다. 프로젝트가 토큰 역학을 통제하지 못하고, 자신의 가격 차트에 '갇힌' 상태가 되면 핵심 사명은 붕괴된다. 창립자는 더 이상 개발에 집중하지 않고, 형식적인 대응만 하며, 프로젝트의 비전은 사라지고, 토큰은 저주가 된다. '토큰이 없었더라면 성공했을 프로젝트'들에게 토큰은 결국 무덤이 되는 것이다.
퇴출 유동성
당신이 '누구로부터 토큰을 사는지' 모른다면, 당신은 남들의 '퇴출 유동성'이다. 토큰의 가격 형성 과정은 본질적으로 내부 관계자들에 의해 조율되는 '공동 게임'이다. 벤처 캐피탈, 거래소, 마켓메이커, 투자 연합, 웨일, 핵심 인플루언서들이 묵시적 협조를 통해 시장을 장악한다. 일반 투자자가 어떤 토큰의 '인기 급등'을 보았을 때, 내부 관계자들은 이미 포지션을 쌓아두고 일반 투자자의 진입을 통한 유동성 제공만을 기다리고 있다. 시드 펀딩 단계가 최대의 부를 창출하는 단계지만, 일반 투자자는 결코 참여할 기회가 없다. 프로젝트는 매우 낮은 밸류에이션으로 자금을 조달하지만, 상장 시점에는 완전 희석 기준 수십억 달러의 밸류에이션을 달성한다.
일반 투자자들은 항상 자신이 '조기에 진입했다'고 생각하지만, 사실은 이미 늦은 것이다. 그들의 진입은 단지 '저가에 진입한 사람들'에게 퇴출 기회를 제공하는 것일 뿐이다. 이 게임에서 생존하려면, 스토리라인의 추세를 미리 예측하고, 인플루언서가 홍보하기 전에 진입하며, 유동성 인센티브가 시작되기 전에 포지션을 쌓아야 한다. YouTube 블로거들이 이미 추천하기 시작한 후에 토큰을 매수한다면, 당신은 이미 패배한 것이다. 만약 스스로 리서치를 하지 않았다면, 그것은 '투자'가 아니다. 당신은 다만 '타인의 믿음'을 빌려 쓰는 것이며, 이 빌려온 믿음은 결국 당신을 완전히 망가뜨릴 것이다.
미래의 분화
암호화 세계는 두 개의 세계로 분열되고 있다. '규제받는 암호화'와 '암호 무정부 상태'다. 전자는 정부의 통제 하에 있으며, 규정 준수 인프라, 승인된 토큰, 전면적인 감시를 갖춘다. 후자는 원시적이며 잔혹하고 자유롭다. 개인정보 보호 중심 블록체인, 진정한 탈중앙화, 실질 작업을 수행하는 개발자들이 이 세계에서 살아남을 것이다. 토큰은 원래 '반주류 문화'의 상징이었지만, 그런 문화는 이미 사라졌다. 암호화폐는 자신의 초심을 배신했으며, '블록체인 위의 월스트리트'가 되었다. 그러나 곧 '정화'가 찾아올 것이다. 실질 수요가 없는 토큰은 사라지고, 핵심 목적이 없는 프로젝트는 사라질 것이다.
실질 내용이 없는 스토리라인은 사라질 것이며, 오직 '실제 활용, 실질 현금 흐름, 실제 목표'와 연결된 토큰만이 살아남을 것이다. 나머지는 모두 사라질 것이다. 당신은 자신이 여기에 왜 있는지를 분명히 생각해야 한다. 토큰은 거울과 같아서 당신의 탐욕, 성급함, 환상을 드러내기 때문이다. 대부분의 사람들이 이곳에 '자유'를 얻기 위해 왔지만, 투기에 갇히고, '부'를 위해 왔지만 탐욕 속에서 길을 잃으며, '진실'을 위해 왔지만 거짓에 중독된다. 이 시장은 당신을 구하지 못하고, 스토리라인도 당신을 구하지 못한다. 당신을 구할 수 있는 것은 오직 규율과 통찰력뿐이다. 생존 법칙은 간단하다. 규칙을 배우고, 대중보다 앞서 행동하며, 절대 접반협이 되지 말고, 자신이 누구인지 깨닫고, 이 '전투'에 투입하라.
마무리
암호화 시장은 추종자를 보상하지 않는다. 오직 '환상을 꿰뚫어보는 사람'만을 보상한다. 대중은 언제나 느리며, 항상 과장된 홍보를 쫓고, 언제나 다른 사람의 접반협이 된다. 대중의 일원이 되지 마라. 자신만의 절차를 만들고, 자신만의 우위를 구축하며, 자신만의 인내심을 기르라. 만약 당신이 이 게임을 안다면, 그것을 두려워하지 않을 것이다. 오히려 그것을 이용할 수 있을 것이다.
이 '정화'는 당신을 파괴하지 않고, 오히려 기회를 만들어줄 것이다. 앞으로의 길은 쉽지 않을 것이다. 시장은 당신의 믿음, 타이밍 판단, 인내심, 감정 조절 능력을 시험할 것이며, '대중이 잡음에 휩쓸릴 때' 진실을 고집하는 능력도 요구할 것이다. 지금은 호황장이 오기를 기도할 때가 아니라, 스스로의 '믿음'을 세울 때다. 단 하나의 질문만 남았다. 다음 사이클이 시작될 때, 당신은 '조기 진입자'가 될 것인가, 아니면 또 다시 '접반협'이 될 것인가?
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
hitesh.eth
