파월 의회 청문회 첫날: 조기 금리 인하 가능성 배제 않아, 그러나 6~7월 데이터 중요
글: 리단, 월스트리트저널 차이나
미국 연방준비제도이사회(FRB)의 통화정책에 관한 '특별' 의회 청문회 첫날, 제롬 파월 FRB 의장은 7월 예정된 다음 회의에서 금리를 인하할 가능성에 대해 언급하지 않았다. 대신 관세 상승이 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 판단하기 위해 추가 데이터를 더 지켜봐야 한다고 재차 강조했다. 그는 인플레이션이 오를 것이라는 기대 때문에 지금까지 FRB가 금리 인하를 보류해왔다고 말하면서도, 관세의 인플레이션 효과가 예상보다 작을 수 있다는 점을 배제하지 않으며 조기 금리 인하 가능성을 시사했다.
미국 동부시간으로 6월 24일 화요일, 하원 금융서비스위원회 청문회 질의응답 도중 한 의원이 지난 주 금요일 월러 이사가 언급한 7월 금리 인하 가능성을 묻자, 파월 의장은 "여러 가지 전망이 모두 가능하다"고 답했다. 그는 인플레이션이 예상만큼 강하지 않을 수도 있으며, 인플레이션 하락과 노동시장 약화가 조기 금리 인하로 이어질 수 있다고 밝혔다.
이후 파월 의장은 일부 산업 분야에서 관세가 미국 소비자에게 충격을 줄 것임을 데이터가 보여주고 있다고 말했다. 그는 6월과 7월 데이터에서 "우리는 이제 관세가 인플레이션에 영향을 주기 시작할 것으로 본다"며 "그런 영향이 나타나지 않는다면 우리는 그로부터 교훈을 얻게 될 것"이라고 했다.
파월 의장은 "관세로 인한 인플레이션 영향이 더 낮아질 수 있다"는 견해에 대해 "완전히 열린 태도"를 유지하고 있다고 밝혔다. 만약 관세가 소비자 물가에 미치는 영향이 FRB의 예상보다 낮다면, 이는 통화정책에 실질적인 영향을 줄 수 있다고 설명했다.
이어서 파월 의장은 6월부터 8월 사이 관세가 가격에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상한다고 재차 강조했다. 그러면서 "영향이 나타나지 않는다면 그것은 우리에게 교훈이 될 것"이라며 "우리는 실제로 눈으로 확인해야 알 수 있지만, 저는 우리가 진행되면서 배워갈 것이라고 생각한다"고 말했다.
파월 의장이 조기 금리 인하 가능성을 언급하고, 관세의 인플레이션 효과가 예상보다 낮아질 경우 금리 인하를 촉진할 수 있음을 암시하자, 미국 국채 수익률은 장 초반 이후 지속적으로 하락했다. 정오 무렵 기준 10년물 국채 수익률은 4.30% 아래로 떨어졌고, 금리 변화에 더욱 민감한 2년물 수익률은 3.81% 아래로 내려갔다. 두 지표 모두 파월 청문회 종료 후 약 한 달 만에 최저치를 경신했다. 평론가들은 이번 청문회에서 파월 의장이 7월 금리 인하 가능성을 배제하지 않았을 뿐 아니라, 무엇보다 인플레이션이 완화될 가능성 역시 배제하지 않았다는 점에서 중요한 신호라고 평가했다.
「뉴 연준 통신사」: 파월, 7월 금리 인하 가능성 배제 안 해… 하지만 최소 9월까지 기다릴 가능성 더 커
'뉴 연준 통신사'라 불리는 기자 닉 티미라오스(Nick Timiraos)는 파월 의장이 이번 청문회에서 의원들에게, 관세 인상이 FRB의 장기적 인플레이션 억제 노력에 부정적 영향을 줄까 걱정하지 않았더라면 최근의 경제지표만으로도 금리 인하를 계속하는 것이 정당화될 수 있었을 것이라고 말했다고 보도했다. 파월 의장은 경제활동이 견조하므로 FRB 관계자들이 데이터를 면밀히 검토해 금리 인하 재개 여부를 판단할 수 있다고 본다고 설명했다.
기사 내용:
"파월 의장은 다음 달(7월) 금리 인하 가능성을 명확히 배제하지는 않았지만 구체적인 언급은 피했다. 다만 의원들의 질문에 답변하며 관계자들이 관세로 인한 가격 상승폭이 예상보다 낮은지 보기 위해 최소한 9월 회의까지 기다릴 가능성이 더 크다고 암시했다."
기사는 파월 의장의 다음 발언을 인용했다:
"만약 인플레이션 압력이 실제로 통제되고 있음이 입증된다면 우리는 가능한 한 빠르게, 늦게가 아니라 조기에 금리 인하를 할 것이다. 그러나 특정 회의를 지목하고 싶지는 않다."
바로 이 말 직후 파월 의장은 "경제가 여전히 강력하기 때문에 우리가 너무 서두를 필요는 없다고 생각한다"고 덧붙였다.
금리 인하 보류 이유: 올해 인플레이션 상승 예상 및 관세로 인한 불확실성
청문회 중 한 의원이 올해 3월 이후 FRB 통화정책 위원회(FOMC) 위원들의 전망 변화에 대해 질문했다. 파월 의장은 이들 인플레이션 전망의 변화는 주로 관세 때문이라고 답했다.
파월 의장은 FOMC 다수 위원들이 올해 말 금리 인하가 적절할 것이라고 보고 있지만, 경제 전망은 "매우 불확실하다"고 지적했다.
또 다른 의원이 트럼프 행정부의 관세 정책 영향에 대해 묻고 FRB 관계자들이 이를 가정으로 삼고 있는지 물었다. 파월 의장은 공개 연설에서 가정을 공유하려 노력하고 있으나 정책 자체에 대해서는 논평하지 않는다고 말했다. 경제전망 보고서는 분기마다 업데이트되지만 명시적으로 기재되지 않더라도 관계자들은 연설을 통해 자신의 가정을 설명하고 있다고 설명했다.
의원 중 한 명이 왜 미국 FRB는 다른 나라 중앙은행처럼 금리를 인하하지 못하느냐고 묻자, 파월 의장은 FRB를 제외한 모든 전문 예측기관들이 올해 미국 인플레이션이 상승할 것으로 예상하고 있기 때문에 FRB가 아직 행동을 취하지 않고 있다고 답했다.
이후 한 의원은 바이든 정부 당시 금리 인상이 너무 늦었고, 트럼프 집권 후에는 금리 인하가 또다시 늦었다고 비판했다. 이에 파월 의장은 FRB가 지금까지 금리 인하를 하지 않은 것을 직접적으로 관세로 인한 불확실성 때문이라고 설명했다.
파월 의장은 이후 불확실성이 금리 인하를 유보한 부분적 이유였다고 언급했다. 이 불확실성은 4월 정점에 달했으나 이후 하락했다고 말했다. 현재 기업계는 "더 긍정적인 분위기"를 느끼고 있다고 덧붙였다.
청문회 시작 전 배포된 준비된 증언문에서 파월 의장은 최근 몇 달간 단기 인플레이션 기대치가 상승했으며, 관세가 핵심 요인이라고 지적했다. 장기 인플레이션 기대지표 대부분은 여전히 FRB의 2% 인플레이션 목표와 일치하고 있다고 밝혔다. 관세의 인플레이션 영향은 일시적일 수 있지만, 관세의 성격에 따라 더 오래 지속될 가능성도 있다고 말했다.
장기적으로 금리정책은 부동산 수요·공급에 영향 없어, 금리는 적정 수준의 억제 상태
의원이 FRB 정책이 주택 공급을 제한하고 있는지 질문하자, 파월 의장은 FRB가 장기적인 미국 주택 공급 부족 문제에는 영향을 줄 수 없다고 답했다. 장기적인 주택 부족 문제가 존재하지만, FRB는 이에 대해 아무것도 할 수 없다고 말했다. FRB가 가장 잘 할 수 있는 일은 인플레이션을 낮추는 것이며, 이를 통해 관련 시장의 금리를 낮추는 것이라고 강조했다.
파월 의장은 금리에 민감한 부동산 등의 산업은 확실히 FRB 정책의 영향을 받지만, "이는 전체적인 물가 안정을 회복하는 과정의 일부"라고 설명했다. 장기적으로 보면 FRB 정책은 주택 수요와 공급에 영향을 주지 않는다고 말했다.
파월 의장은 주택비용 관련 인플레이션이 오랫동안 매우 '끈적거리다(sticky)'고 지적했지만, 최근 하락세를 보이고 있어 "매우 좋은 소식"이라고 평가했다. 주택 임대 관련 인플레이션은 현재 규칙적으로 감소하고 있다고 말했다.
파월 의장은 주택 인플레이션 하락을 위해서는 "시간이 필요하다"고 말했다. 임대료 하락 효과가 가격 지표에 반영되기까지는 3~4년이 걸릴 수도 있다고 덧붙였다.
이후 다른 의원이 부동산 시장 문제를 언급하며, 이전에 낮은 금리로 인해 많은 주택 소유자가 매물을 내놓지 않아 마치 '갇힌 것처럼(trapped)' 느낀다고 지적했다. 파월 의장은 실제로 "사람들이 묶여 있다"고 인정했다. 하지만 그는 FRB가 가장 잘 해야 할 일은 인플레이션율을 지속적으로 2%로 낮추고 장기간 이를 유지하는 것이라고 다시 한번 강조했다.
파월 의장은 현재 금리가 '적정 수준의(moderately)' 억제 상태가 아닌 '약간(modestly)'의 억제 상태에 있다고 말했다.
작년 9월 금리 인하 결정은 실업률 급등 우려 때문, 정치적 요인 고려 안 해
의원이 트럼프 행정부의 대규모 감세 및 지출 계획으로 인한 국가 부채 문제와 이로 인해 미래 경기침체 대응 능력이 약화될 수 있는지 질문했다. 파월 의장은 이런 상황에서도 FRB는 충분한 금리 인하 여지를 가지고 있다고 답했다.
이어 파월 의장은 "오랫동안" 미국 연방 예산이 지속 불가능한 궤도에 있었다는 자신의 견해를 재확인했다.
의원이 작년 9월 FRB가 왜 25bp가 아닌 50bp 금리 인하를 했는지 묻자, 파월 의장은 당시 실업률이 크게 오를 것이라는 우려 때문이었다고 답했다. 역사적으로 실업률이 크게 오르면 경기침체 위험이 높아진다는 점에서 비롯된 결정이었다고 설명했다.
파월 의장은 당시 결정이 "모두 노동시장과 관련된 것이었지 정치와는 무관했다"고 말했다. 또한 FRB는 과거에 통화 완화 조치가 늦었다는 비판을 받아왔다고 지적했다.
파월 의장은 의원들에게 FRB가 금리 결정 시 정치적 요인을 전혀 고려하지 않는다고 밝혔다.
노동시장 약화 징후 없어, 경제가 강하면 금리 인하 유예 가능
의원이 오늘날의 지표가 작년 9월과 유사한데 왜 이번엔 금리 인하를 하지 않는지 질문했다. 파월 의장은 사람들의 일반적인 기대가 관세가 인플레이션을 끌어올릴 것이라는 점을 다시 한번 지적했다. 또한 현재 노동시장 약화 징후는 없다고 말했다. 경제가 강하므로 금리 인하에 서둘 필요가 없다고 강조하며 "경제가 강하면 우리는 약간 유예할 수 있다"고 말했다.
금리 인하를 아직 시행하지 않은 것에 대해 파월 의장은 FRB가 인플레이션 문제에 대해 신중하고 세심하게 접근하고자 하는 것뿐이라고 설명했다. 그는 "이건 단지 신중함의 문제일 뿐"이라고 말했다.
파월 의장은 노동시장이 약화되면 FRB가 더 빠르게 대응할 것이라고 재차 강조했다. 인플레이션이 억제되면 조기에 금리 인하를 할 수 있다고 말했다. 다만 특정 FOMC 회의에서 금리 인하를 결정하겠다고 밝히고 싶지는 않다고 덧붙였다.
노동시장 강세 및 인플레이션 상승 시, 금리 인하 시점 늦춰질 것
의원이 왜 FRB가 현재 설정한 금리가所谓 '1차 차분(first-difference)' 규칙과 어긋나는지 질문했다. 이 규칙에 따르면 FRB는 최근 인플레이션 및 성장 전망 변화에 따라 기준금리를 조정해야 한다.
파월 의장은 1차 차분 규칙이 현재 FRB가 금리를 인상해야 한다고 시사하고 있다고 말했다. 그러면서 "이 규칙은 다소 변동성이 클 수 있다"고 지적했다. 다른 규칙들은 현재 FRB의 금리 수준과 유사한 수준을 제시하고 있다고 설명했다. 그는 "만약 노동시장이 계속 강세를 보이고 인플레이션율이 상승한다면, 우리는 여전히 금리 인하를 하겠지만, 좀 더 늦게, 일찍이 아니라 나중에 할 것"이라고 말했다.
최소한 일부 관세는 소비자가 부담, 물가 안정 아직 완전히 회복되지 않아
의원이 인플레이션에서 관세의 영향이 지연될 가능성을 묻자, 파월 의장은 소매업체들은 일반적으로 지연 효과가 있다고 말한다고 답했다. FRB는 아직 관세 영향 중 얼마나 많은 부분이 소비자에게 전가될지 모른다고 말했다.
의원이 소비자가 관세를 부담하게 되는지 질문하자, 파월 의장은 초기에는 수입업체가 관세 비용을 부담한다고 말했다. 하지만 시간이 지나면서 제조업체, 수출업체, 소매업체, 소비자 등 5가지 다른 주체들이 나눠 부담하게 된다고 설명했다. 그는 데이터가 최소한 일부 관세는 소비자가 부담하고 있음을 보여준다고 말했다.
소기업에 대한 관세의 영향을 묻는 질문에 파월 의장은 소기업은 일반적으로 단일 제품만 수입하기 때문에 다른 기업보다 더 큰 영향을 받는다고 말했다.
파월 의장은 "FRB는 아직 완전히 물가 안정을 회복하지 못했다"고 말했다. 인플레이션 충격이 다시 발생하지 않도록 하기 위해 신중하게 행동해야 한다고 강조했다.
관세 정책에 대한 논평은 FRB의 책임 범위 아님
의원이 파월 의장에게 트럼프의 관세 정책이 "일관성 있는지" 판단해달라고 요구했지만, 파월 의장은 여러 차례 논평을 거부했다.
또 다른 의원은 관세 정책이 기업계를 괴롭히고 있다며 파월 의장에게 "관세 문제에 대한 답을 하나 주라"고 요구했고, "왜 관세 논쟁을 피하느냐", "트럼프를 두려워해서 그런 것이냐, 왜 이 문제를 처리하지 않느냐"고 추궁했다.
파월 의장은 "솔직히 말씀드리면, 이건 우리(FRB)의 책임이 전혀 아니다. 우리는 대통령의 결정에 대해 논평하거나 분석하는 기관이 아니다"라고 답했다.
올해 경제 성장 둔화, 이민 정책도 원인 중 하나, AI는 대규모 일자리 대체 가능성 있어
의원이 트럼프 행정부의 불법 이민자 추방 정책이 특히 농업 등 인력이 필요한 분야에 '부수적 피해(collateral damage)'를 준다고 지적하며, 이 정책이 경제에 어떤 영향을 미치는지 질문했다.
파월 의장은 이민 문제 역시 FRB가 책임지는 영역이 아니라고 답했다. FRB는 이민 정책 변화에 대해 "수용할 뿐"이며, 정책 변화로 인해 노동력 성장이 줄었고 동시에 노동 수요도 감소하고 있다고 말했다.
파월 의장은 올해 미국 경제 성장이 둔화될 것으로 예상하며, 이민 문제가 그 원인 중 하나라고 말했다.
파월 의장은 노동 분야의 경제학자들이 향후 몇 년간 미국 내국인 인구가 노동 수요를 충족시키기 어려울 가능성이 높다고 보고 있다고 말했다. 생산성이 향상돼 노동 수요를 줄일 수는 있지만, "그 점을 기대하지는 않는다"고 덧붙였다.
파월 의장은 인공지능(AI) 기술이 광범위한 생산성 향상을 가져올 것이라고 기대하지 않는다고 말했다. 그는 AI가 생산성 증가를 촉진하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있으며, 혹은 사람들이 생각하는 것만큼 큰 영향력을 갖지 못할 수 있다고 본다고 밝혔다. 그는 "AI가 대규모 일자리를 대체할 가능성은 분명히 존재한다"고 말했다.
AI의 영향에 대한 질문에 파월 의장은 경제학자들이 이를 집중적으로 분석하고 있다고 말했다. 현재로서는 그 영향이 "알 수 없는 상태"라고 설명했다. 일부 기업 CEO들이 AI로 인해 대규모 구조조정을 할 수 있다고 말했다는 얘기를 들었다고 전했지만, "그 점에 대해서는 우리가 아직 알지 못한다"고 말했다.
미국 석유산업, 투자 수익 중심으로 전환, '유가 급등 시 증산'이라는 완충장치 개념에 의문 제기
의원이 세계 에너지 가격 변동 위험에 대해 질문하며, 유가가 배럴당 120달러까지 오를 수 있다고 지적했다.
파월 의장은 "우리는 분명히 그것을 느낄 것이다"고 말했다.
파월 의장은 미국의 에너지 독립 개념에 대한 사고방식이 변화하고 있다고 말했다. 몇 년 전까지만 해도 유가가 급등하면 미국 내 에너지 산업이 "자동 완충장치(natural shock absorber)" 역할을 할 것이라는 견해가 있었다. 즉 국내 에너지 산업이 "생산량만 늘리면 된다"는 것이었다. 이를 통해 1970년대와 같은 지속적인 유가 충격을 피할 수 있을 것이라는 주장이었다.
그러나 파월 의장은 "지금은 그 견해가 실제로 의문을 제기받고 있다"고 말했다. 그는 2010년대 중반 석유업계 침체 이후 과도한 투자의 후유증을 경험한 미국 에너지 산업이 "더 신중해졌고, 투자 수익을 중시하게 됐다"고 강조했다.
파월 의장은 유가가 급등할 경우 FRB는 전체 인플레이션 상황을 주시할 것이라고 말했다.
은행, '안전하고 건전하다'면 암호화폐 활동 자유롭게 허용
공화당 내 암호화폐 입법의 주요 인물 중 한 명인 하원의원 브라이언 스타일(Bryan Steil)이 은행 감독 규정에서 평판 리스크를 해소하려는 FRB의 결정에 대해 질문했다.
파월 의장은 FRB가 디뱅킹(debanking) 문제가 해결되어야 할 현실이라고 인식하고 있다고 말했다. 은행이 자체적으로 '안전하고 건전(safe and sound)'한 원칙을 충족한다면 암호화폐 기업에 서비스를 제공하고 암호화폐 활동을 자유롭게 수행할 수 있다고 밝혔다.
파월 의장은 암호화폐에 대한 '태도'가 크게 변화하고 있다고 말하며, 앞으로 이 분야에서 더 많은 활동이 나타날 것이라고 예상했다. 또한 의회가 스테이블코인 프레임워크 초안에 대한 입법 절차를 잘 진행하고 있다고 말했다.
파월 의장은 FRB가 비트코인을 구매할 권한이 없으며, 그런 권한을 부여해달라는 요청도 하지 않을 것이라고 말했다.
달러 여전히 최고의 안전자산 통화, 4월 국채 변동성, 달러 쇠퇴론은 시기상조이며 과장됨
달러의 안전자산 지위와 해외의 미국 국채 수요에 대해 질문받은 파월 의장은 달러의 안전자산 지위는 여전히 변하지 않았으며, 지금까지도 세계 최고의 안전자산 통화라고 말했다.
그는 달러의 이러한 안전자산 지위가 이미 바뀌었다고 막연히 주장하는 것을 경계하며 "이러한 갑작스럽게 등장하는 주장들에 대해 신중하게 대응해야 한다"고 경고했다.
달러의 준비통화 지위에 대해 파월 의장은 FRB의 책임은 장기적인 물가 안정 유지라고 말했다. 법의 지배, 물가 안정, 개방된 자본시장이 달러를 세계 준비통화로 만드는 핵심 요소라고 설명했다.
의원이 4월 미국 국채시장의 변동성이 달러의 글로벌 지위를 손상시키지 않았다고 보는지 묻자, 파월 의장은 동의하며 그것이 달러의 글로벌 지위를 해치지 않았다고 말했다.
파월 의장은 달러의 지배적 지위를 유지하는 것이 "공식적인 책임은 아니지만" FRB가 관심을 갖는 사안이라고 말했다. "우리는 분명히 그것을 해치고 싶지 않다"고 말했다. 달러 문제에서는 재무부가 주도적인 역할을 한다고 지적했다.
의원이 트럼프 집권 시 달러 가치가 하락했으며, 지금이 달러의 쇠퇴기인지 묻자, 파월 의장은 "그렇게 말하지는 않겠다"며 "달러는 여전히 최고의 안전자산 통화"라고 답했다. 그는 "달러 쇠퇴론은 시기상조이며 다소 과장됐다"고 말했다.
SLR 완화 시 국채 거래 참여 유도
의원이 은행 감독의 핵심 지표인 보강지급여력비율(SLR)에 대해 질문했다. 현재 금융 감독 완화는 SLR 규제 완화에 초점을 맞추고 있다.
파월 의장은 SLR이 구속력 있을 때 은행의 국채 거래 참여 등을 방해한다고 말했다. "은행이 국채시장에서 중개 역할을 하는 등 저수익이지만 비교적 안전한 활동을 막는다"고 설명했다. 그러면서 이 조치를 완화하면 더 많은 은행이 참여하도록 유도할 수 있다고 말했다. 다만 그 효과의 규모에 대해서는 수치적 추정을 하지 않았다.
다시 한번 SLR 문제에 대해 질문받자, 파월 의장은 "저는 항상 지급여력비율이 보호장치로서의 역할을 하고, 구속력 있는 요건이 되지 않는 것이 더 낫다고 생각해왔다"고 말했다. 왜냐하면 후자는 은행이 미국 국채를 보유하려는 의욕을 약화시킬 수 있기 때문이라고 설명했다.
FRB와 기타 은행 감독 기관은 이번 주, 은행이 자산 규모에 따라 일정 비율의 자본을 보유하도록 요구하는 소위 '강화된 보강지급여력비율(eSLR)'을 하향 조정하는 계획을 발표할 예정이다.
상업용 부동산(CRE) 상황 개선 중, 프라이빗 크레딧은 면밀히 주시 필요
의원이 은행 감독 문제를 질문하자, 파월 의장은 금융감독을 담당하는 FRB 부의장 보먼이 더 많은 개혁을 추진하고 있다고 답했다.
은행 자본요구 변경 순서에 대해 질문받자, 파월 의장은 이는 보먼 부의장이 결정할 사항이라고 말했다.
금융 안정성 리스크에 대해 파월 의장은 "통제를 벗어나지 않도록 주의 깊게 살펴봐야 할 리스크가 많다"고 말했다. 그 중 하나가 바로 상업용 부동산(CRE)이라고 지적했다.
파월 의장은 현재 환경에서는 은행이 "리스크를 회피할 수 있다"고 추측했다. 현재 자산가격은 높지만, 은행과 가계, 기업의 레버리지는 그리 높지 않다고 말했다.
파월 의장은 CRE 문제는 이미 5년간 존재해 왔으며, FRB는 이를 해결하기 위해 노력해 왔고, 꽤 좋은 진전을 이루었다고 말했다. 상황은 개선되고 있으며 악화되고 있지 않다고 설명했다.
파월 의장은 전반적으로 금융 안정성에 대해 걱정할 필요는 없다고 보았다. 프라이빗 크레딧 시장은 빠르게 성장해왔으며 아직 "진정한 침체"를 겪어보지 않았기 때문에 이 분야는 감독 당국이 "면밀히 주시할 필요"가 있다고 말했다. 소기업이 직면한 신용조건은 다소 긴축된 상태라고 지적했다.
트럼프의 위협, FRB 직무 수행에 영향 없어, 독립성 상실 시 인플레이션 통제 신뢰도 손상
의원이 트럼프 행정부가 노동통계국(BLS) 예산과 인력을 삭감하는 것이 경제 데이터 통계에 영향을 줄지 걱정되는지 묻자, 파월 의장은 이미 "일부 후퇴가 있었다"며 경제 상황을 이해하는 것이 "매우 중요하다"고 말했다. 또한 데이터에 자금을 투입하는 것은 훌륭한 투자라고 말했다.
의원이 트럼프의 위협이 FRB 직원들의 공직 수행에 어떤 영향을 미치는지 질문하자, 파월 의장은 "이러한 위협은 아무런 효과가 없다. 우리는 우리의 책임을 다하고 있다"고 답했다.
의원이 미국 대통령이 자신을 FRB 의장으로 임명할 수 있는지 질문했다. 이는 트럼프가 최근 FRB가 금리 인하를 하지 않는 것을 비판하며 "내가 스스로 FRB 의장이 될 수 없을까? 나는 이 사람들보다 훨씬 잘할 수 있을 것이다"라고 농담한 것을 의식한 질문이었다.
이에 대해 파월 의장은 "저는 모른다", "그건 제 문제가 아니다. 추측하고 싶지도 않다"고 답했다.
의원이 FRB의 독립성이 중요하다며, 만약 자신의 후임자 또는 차기 FRB 의장이 독립성을 유지하지 못한다면 가장 걱정되는 점이 무엇인지 물었다.
파월 의장은 FRB의 물가 안정에 대한 신뢰도가 가장 중요하다고 말했다. 만약 이 신뢰도를 잃는다면 장기 금리가 상승하고, 이를 유지하기 위한 대가는 "매우 높아질 것"이라고 말했다.
파월 의장은 개인적으로 일부 의원들이 FRB가 금리를 동결한 것이 옳았다는 의견을 비친 것을 들었다고 밝혔다.
파월 의장은 FRB가 자신의 책임 범위를 벗어난 영역에 개입할 경우 독립성에 큰 위험이 발생한다고 말했다. "기후문제가 가장 큰 리스크라고 동의한다"고 말했다.
파월 의장은 기후문제가 중요한 의제이며 정부 관계자들이 고려해야 할 사안이라고 인정하면서도, 과거에는 FRB가 기후 정책 분야에서 어떤 역할도 하지 않았다고 지적했다. 현재 FRB는 은행들이 기후 리스크를 고려하도록 한 이전의 감독 지침을 철회하는 것을 검토하고 있다고 말했다.
의원이 공화당이 제안한 법안을 언급하며, 이 법안은 FRB 직원들의 급여 상한을 연방예금보험공사(FDIC) 비금융 부문 직원 급여의 70%로 설정하려는 내용이라고 말했다. 파월 의장은 이러한 제안은 우수한 인재를 유치하고 유지하는 것을 어렵게 만들며, FRB가 90년간 자체 업무를 자율적으로 운영해온 '방어막(moat)'을 무너뜨릴 것이라고 말했다. 급여 삭감은 FRB가 인력 규모를 조절하는 데도 어려움을 줄 것이라고 덧붙였다.
현재 속도로 충분한 기간 동안 테이퍼링 가능
자산 축소(테이퍼링)에 대해 파월 의장은 FRB가 테이퍼링에 있어 올바른 궤도에 있다고 말했다. 축소 여력이 아직 있으며, 현재 속도로도 "충분한 기간 동안 유지할 수 있다"고 말했다.
파월 의장은 "아직 할 일이 남아 있다"고 말했지만, FRB의 자산 규모가 4조 달러로 돌아가지는 않을 것이라고 생각한다고 밝혔다.
평론에 따르면, 과도한 완화 정책으로 인해 FRB의 자산 규모는 2022년에 9조 달러라는 정점을 찍었으며, 현재는 6조7천억 달러로, 코로나19 팬데믹 이전의 약 4조2천억 달러보다 여전히 높은 수준이다.
파월 의장은 FRB가 충분한 유동성을 보장할 수 있는 충분한 준비금 프레임워크를 유지하길 원한다고 말했다.
의원이 테이퍼링이 MBS(주택담보부증권)를 포함함에 따른 시장 영향을 질문하자, 파월 의장은 영향이 크지 않다고 말했다.
부채 증가의 지속 불가능성 문제, 오래 끌면 결과 더 심각
청문회에서 파월 의장은 "오랫동안" 미국 연방 정부 예산과 부채 증가가 지속 불가능한 궤도에 있다고 하는 자신의 견해를 재차 강조했다. 그는 재정 정책에 대해 추가로 더 많은 논평을 하지 않았다.
이후 의원이 미국 부채가 돌이킬 수 없는 지점에 도달하는 임계점이 어디인지 질문했다. 파월 의장은 현재로서는 결론이 없다고 말했다. 한편, 미국 재무장관 베센트도 이전에 동일한 견해를 표명한 바 있다. 그는 지난달 하원 청문회에서 "시장이 언제 '반발'할지 예측하기 어렵다"고 말했다.
의원이 미국의 지속 불가능한 부채가 경제에 어떤 영향을 미칠지 질문했다.
파월 의장은 이것이 장기 금리 상승을 초래할 것이며, 결국 의회는 적자 통제를 위해 행동에 나서야 할 것이라고 말했다. "만약(부채 문제 해결에) 너무 오래 기다린다면, 그 결과는 더욱 심각해질 것"이라고 경고했다.
이스라엘-이란 갈등의 경제 영향 예측 않아, 이란 관련 사이버 위협 대비 충분한 자원 확보
파월 의장은 이스라엘과 이란 갈등이 경제에 미치는 영향을 예측하고 싶지 않다고 말했다.
의원이 이란의 사이버 보안 위협이 미국 금융 시스템에 미칠 수 있는 위험에 대해 질문하자, 파월 의장은 은행들이 경계를 늦추지 말 것을 촉구하고 있으며, FRB 자체도 경계를 유지하고 있다고 말했다. "사이버 보안 분야에서는 결코 현상 유지에 안주해서는 안 된다"고 강조했다.
파월 의장은 FRB가 사이버 보안 위협에 대비할 충분한 자원을 확보하고 있다고 생각한다고 말했다.
의원이 트럼프 전 대통령이 파월 의장에 대해 한 비판에 대해 언급했다. 파월 의장은 "국민을 위해 봉사하는 데 집중하고 있다. 당신이 옳다고 생각하는 일을 하라, 그리고 그 결과를 감수하라"고 답했다.
파월 의장은 경제 이외의 어떤 일에도 주의를 빼앗기는 것은 산만함을 초래한다고 의원들에게 말했다. "저는 미국 국민을 위해 봉사하는 데 관심이 있다"고 말했다.
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