가격 신화 뒤에 숨은 심리적 블랙홀: 왜 90%의 사람들이 가격 신앙이라는 치명적인 순환 고리에 갇히는가?

2025.06.16

가격 신화 뒤에 숨은 심리적 블랙홀: 왜 90%의 사람들이 가격 신앙이라는 치명적인 순환 고리에 갇히는가?

자신의 심리적 기반에 대한 이해가 명확할수록 포지션 보유에 더 좋은 결과를 만들어낼 수 있다.

2025.06.16 - 09:06:43

代币价格信仰

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

자신의 심리적 기반에 대한 이해가 명확할수록 포지션 보유에 더 좋은 결과를 만들어낼 수 있다.

글: hitesh.eth

번역: Luffy, Foresight News

사람들이 토큰 발행에 대해 갖는 인식은 진화적 추세에서 비롯된다. 암호화폐 세계에서 이러한 진화적 추세는 보통 과거의 수익 기억을 담고 있다. 중요한 것은 단지 과거에 무엇이 일어났는가가 아니라, 과거에 어떤 패턴이 효과를 봤는가이다. 따라서 대부분의 참가자들은 근본적인 요소에 베팅하는 것이 아니라, 과거에 돈을 벌었던 순간을 재현하려 하며 무의식적으로 역사적 고점을 쫓아 같은 행동을 반복한다.

이 시장에는 서로 다른 시점에서 참여한 사람들이 존재한다.

2018년 이전의 '노장' 사용자;
대부분 2020년 이후에 들어온 집단;
지난 3년간 새로 온 체인상 사용자들.

이 각 집단은 자신들의 진화적 성향에 따라 토큰 발행에 대해 서로 다른 인식을 가지고 있다. 즉, 동일한 사건에 대해 감정적 해석과 기대감이 극명하게 다름을 의미한다.

2018년 이전 참가자들은 여전히 확실성을 추구하며 로드맵, 토큰 이코노믹스, 실용성, 비전을 중시한다. 팀이 작업 증명과 실제 진전, 가능하면 실제 수익까지 보여주기를 원한다. 그들은 ICO의 원주민이며 사이클의 변화를 목격했으며, 꾸준히 발전하는 프로젝트를 선호한다.
2020년 이후 참가자들은 빠른 길을 찾고 있으며, 대부분 여전히 KOL이 추천한 토큰을 보유하고 있다. 그들의 심리는 순진한 바람에 기반해 있으며, 프로젝트의 본질보다는 누군가 더 높은 가격에 사줄지를 걱정할 뿐이다. 인내심은 짧고 기대는 무한하다.
최근의 체인 신규 유저들은 무료 수익이나 빠른 자극을 추구한다. 그들은 공격적이며 신속하게 모든 마이닝에 참여하고 유행을 따라가며 포인트를 쫓고, 모든 핫이슈를 투기 대상으로 삼으려 한다. 그러나 그들의 기대치는 너무 높아 수천 달러를 벌어도 적다고 느끼며, 결국 과도한 거래로 인해 손실을 입고 대부분 빠져나오지 못한다.

이 세 그룹은 세 가지 서로 다른 '심리 공간'을 가지고 있으며, 나는 이를 상호주관적 공간(intersubjective space)이라 부른다.

암호화폐에서의 상호주관성(intersubjectivity)은 추상적인 철학 개념이 아니라 실제로 존재한다. 그것은 다수가 공유하는 믿음을 의미하며, 이러한 '집단적 허구'는 모두의 공동 행동으로 인해 일시적으로 현실이 된다.

암호화폐 분야에서 이러한 공유된 믿음들이 시장을 움직인다.

이 공간 내 참가자들의 사고는 상호주관적이다. 그들은 서로의 견해를 인정하고, 서로를 부풀리며, 서로의 관점을 지지한다. 이 상호주관성은 강력한 집단, 하나의 부족적 힘을 만들어내며, 이는 토큰의 긍정적 또는 부정적 촉매제 역할을 한다.

이러한 상호주관적 공간에 있는 사람들은 초기부터 참여했다. 그들은 더 많은 리스크를 감수하고, 더 많은 노력을 투입했으며, 이야기가 현실이 되기 전부터 그것을 믿었다.

토큰이 출시될 때, 그들은 감정을 투입한다. 단순히 토큰을 보유하는 것을 넘어서, 그들 자신이 토큰이 된다. 그들이 바로 커뮤니티다. 그들은 소셜미디어에서 프로젝트의 대변인이 되어 주목을 끌고 밈을 만들며 타인을 끌어들이고, 상호주관적 공간을 계속 확장시킨다.

Hyperliquid이 전형적인 사례다. 초기 신봉자들이 강력한 상호주관적 집단을 형성하여 대규모 에어드롭으로 보상을 받았고, 이 에어드롭 자체가 '믿음이 통했다'는 증거가 되어 더 많은 믿음을 낳으며 순환 구조를 만든다. BONK, WIF, POPCAT 등의 메모코인들도 유사한 논리로 작동하며, 모두 처음엔 상호주관적 에너지에 의해 추진되었다.

암호화폐에서 가격은 곧 서사다. 선행 지표다.

가격이 오르면 더 많은 사람들이 가세한다. 하지만 그 이전에 누군가 가격이 오를 것이라고 믿어야 한다. 바로 여기서 상호주관적 집단이 역할을 한다.

그들은 결과가 나오기 전에 행동한다. 그들 스스로가 원인이 된다. 이 믿는 자들은 고립되어 행동하지 않는다. 인간관계를 통해 협력하며 함께 홍보하고, 함께 게시물을 올리고, 함께 싸우며 공동의 현실을 구축한다.

다른 사람들이 가세하기 시작하면, 그들은 가격을 확인 신호로 간주한다. 가격은 더 이상 단순한 숫자가 아니라 하나의 신호가 된다. 이 신호는 반복되며 더 많은 자신감과 구매 행위, 그리고 추가적인 가격 움직임을 유도한다. 이것이 반사성(reflexivity)이다.

암호화폐의 반사성은 가격이 믿음을 영향을 미치고, 믿음이 다시 가격에 영향을 준다는 것을 의미한다. 이것은 인식과 평가가 서로 영향을 주고받는 피드백 루프다.

구체적으로 다음과 같이 나타난다.

사람들이 가격 상승 때문에 토큰을 구매한다;
가격 상승이 성공의 증거가 된다;
성공이 마케팅 소재로 전환된다;
마케팅이 서사를 형성한다;
서사가 더 많은 구매자를 끌어들인다;
더 많은 구매자가 가격을 더욱 밀어올린다.

그러나 가격 급등의 '원인'은 '결과'보다 훨씬 복잡하다.

메모코인은 문화에서 비롯될 수 있다;
DeFi 프로젝트는 수익에서 비롯될 수 있다;
AI 에이전트는 기술에서 비롯될 수 있다.

공통점은 모두少数의 공유된 믿음에서 시작해 다수의 매수로 끝난다는 점이다.

반사성 단계에서 진입하는 사람들은 보통 논리보다 '꿈'을 사게 되며, 이들은 상호주관적 단계에서 진입한 자들에게 '퇴출 유동성(exit liquidity)'이 된다.

이때 게임은 비대칭적이 된다.

두 단계(상호주관성 단계와 반사성 단계)의 참가자들은 정보를 조작하고, 서사를 만들며, 사실을 왜곡하고, 믿음을 확장시켜 타인을 자신의 현실 버전과 일치시키려 한다.

시간이 지나면서 동일한 상징물 주위에 여러 현실이 형성된다. 각 집단의 믿음은 약간씩 다르다. 이들은 모두 인식된 현실이며, 믿음의 소형 에코 체임버다. 각 집단은 서로 다른 이유로 다른 견해를 갖고, 다른 결과를 기대하며, 서로 다른 시점에 청산한다. 이러한 미세한 상호주관적 공간들은 불안정과 두려움, 탐욕, 때로는 혼란까지 만들어낸다.

이러한 미세 현실 속에 있는 대부분의 사람들은 극단적 탐욕에 빠져 초심을 잊고, 손실 가능성만을 기억하게 된다. 거품이 꺼질 때, 그들은 돈을 잃을 뿐 아니라 믿음을 잃으며, 과거 축하하던 공간에서 무너진다.

토큰 가격 발견의 진정한 수혜자는 초기에 조율된 사람들이다. (공유된 믿음, 행동의 공명, 집단 협력을 통해 토큰 가격을 형성하는 과정). 그러나 심지어 그들조차도 토큰 가격이 장기간 자신의 기대를 상회하여 자신 있게 청산할 수 있을 때에야 비로소 이익을 얻는다.

결국 가격 발견은 차트 상의 사건이 아니라 조정(coordination)의 사건이다. 이는 사람들이 가치를 어떻게 인식하고, 이야기를 어떻게 믿으며, 타인과 어떻게 행동을 동기화하는가에 의해 형성된다.

따라서 항상 기억하라.