Circle이 스테이블코인 경쟁에서 빠르게 성장하고 있다

2025.04.25

Circle이 스테이블코인 경쟁에서 빠르게 성장하고 있다

Circle은 결제 네트워크, 은행 라이선스 신청, 기관 협력 등 다양한 분야에서 적극적으로 사업을 확장하고 있으며, 시장 선두주자인 테더(Tether)에 점차 접근해가고 있다.

2025.04.25 - 09:03:03

Circle稳定币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: 프라티크 데사이, 네메트 포트니스, 레자스와니 M A

번역: Block unicorn

서론

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 인해 시장이 요동치며 서클(Square)의 상장 계획이 일시 중단된 바 있지만, 회사는 예정된 IPO를 향해 번개처럼 빠르게 전진하고 있다.

서클은 결제 네트워크, 은행 라이선스 신청, 기관 협업 등 다양한 분야에서 적극적으로 움직이며, 시장 선두주자인 테더(Tether)에 점차 다가서고 있다. 데이터로 보면, USDC 발행사인 서클은 테더와의 시장 점유율 격차를 50%포인트에서 단 35%포인트로 좁혔다.

오늘 이 글에서는 다음 사항들을 살펴볼 것이다.

USDC의 가속화된 성장과 테더와의 격차 축소
서클의 새로운 결제 네트워크가 어떻게 노후한 해외송금 시스템을 대체할 수 있는지
왜 서클을 비롯한 암호화폐 기업들이 갑자기 은행 라이선스 취득에 나섰는지
기존 은행들이 안정화폐(스테이블코인)에 맞서 반격을 준비하는 이유

먼저, 암호화폐 버블 외에도 안정화폐 경쟁이 왜 중요한지를 살펴보자.

2조 달러 규모의 안정화폐 경쟁

안정화폐 시장의 경쟁이 치열해지고 있다. 규제가 명확해짐에 따라 전통 금융 거물들이 움직이기 시작했으며, 이는 현재 테더와 서클이 양분하고 있는 독점 구도를 깨뜨릴 가능성이 있다.

지난 5개월간 두 주요 안정화폐의 합산 시장 점유율은 4%포인트 감소했다.

파이어블록스(Fireblocks)의 결제 부문 수석부사장 란 골디(Ran Goldi)는 코인데스크와의 인터뷰에서 "MiCA 요건을 충족하는 은행이 안정화폐를 발행하게 될 것이며, 올해 말까지 50종 이상의 새로운 안정화폐가 등장할 수도 있다"고 밝혔다.

渣打은행 보고서에 따르면, 2028년 말까지 안정화폐 시장 규모는 놀라운 2조 달러에 이를 것으로 전망되며, 이는 현재 2350억 달러 공급량의 거의 10배 수준이다.

수십 개의 은행들이 내부적으로 안정화폐 도입 전략을 논의하고 있으며, 대부분의 은행이 이번 분기 말까지 계획을 확정할 것으로 예상된다. 골디는 "은행들이 자체 개발을 할지, 아니면 뱅크 오브 뉴욕 멜론(BNY Mellon) 같은 서비스 제공 플랫폼을 이용할지, 혹은 파이어블록스 같은 공급업체와 협력할지를 지켜보는 것은 매우 흥미로울 것"이라고 말했다.

다가오는 이러한 경쟁 위협은 서클이 여러 분야에서 급격히 움직이는 이유를 설명해 준다. 전통 금융기관의 본격 진입이 임박하면서, 시장 입지를 공고히 할 창구가 빠르게 닫혀가고 있기 때문이다.

안정화폐 경쟁 가열

USDC의 야심과 빠른 움직임은 명백하다. 4월 19일 기준, USDC의 시가총액은 600억 달러를 돌파했으며, 올해 초 440억 달러 대비 170억 달러 증가한 것으로, 약 40% 성장했다.

반면, 테더의 USDT는 동기간 동안 시가총액이 8%만 증가했다. USDC보다 시가총액이 거의 2.5배나 큰 테더가 여전히 우위를 점하고 있지만, 성장률의 격차는 빠르게 좁혀지고 있다.

지난 5개월간 USDT의 시장 점유율은 약 10%포인트 하락해 61.85%로 떨어졌고, 서클은 약 6%포인트 상승했다.

데이터는 두 안정화폐 사이의 선호도 격차가 벌어지고 있음을 보여준다. 규제 당국 및 탈중앙화금융(DeFi) 프로토콜은 서클의 명확하고 투명한 규제 체계 덕분에 USDC를 더 선호한다.

이러한 우위는 특히 유럽에서 두드러진다. USDC는 MiCA 허가를 획득하여 EU 27개국, 총 4.5억 명의 인구가 거주하는 지역 전체에서 운영될 수 있는 반면, USDT는 그렇지 않다.

규제 문제만이 테더의 계속된 지배력을 방해하는 것은 아니다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 최근 거래소의 새로운 "거대한 목표"는 테더의 USDT를 대체해 세계 최고의 달러 안정화폐가 되는 것이라고 밝혔다.

크라켄(Kraken)과 크립토닷컴(Crypto.com) 등의 다른 거래소들도 유럽 시장에서 USDT 상장을 종료했다.

은행 인프라 극복하기

지난 화요일, 서클은 해외 자금 이체의 비용과 지연을 줄이기 위한 제품을 출시했다. 서클 페이먼트 네트워크(CPN)는 안정화폐를 교두보로 활용해 낡은 글로벌 금융 인프라를 제거하려는 목적을 가지고 있다.

서클은 X(트위터)를 통해 "우리는 단순히 안정화폐를 만드는 데 그치지 않고, 글로벌 결제를 위한 현대적 인프라를 구축하고 있다"고 밝혔다.

국제 은행 정산 시스템은 느리고 비용이 많이 들며, 야간 및 주말에는 종종 폐쇄되는 구식 시스템에 의존하고 있다. 서클의 대안은 전액 준비금 기반의 디지털 달러(USDC)와 디지털 유로(EURC)를 활용해 24시간 즉시 송금이 가능하다는 것을 약속한다.

서클은 dLocal, WorldRemit, BVNK, Yellow Card, Coins.ph 등을 포함한 20여 개의 설계 파트너를 유치했다.

이러한 파트너 구성은 특히 전통 은행권이 부진했던 신흥 시장 및 고속도로급 송금 통로에 집중하고 있음을 나타낸다.

서클의 네트워크 전략은 단순하지만 핵심적인 목표를 지닌다. 바로 안정화폐 발행사를 해당 자산을 대규모로 이동시키는 핵심 금융 인프라 제공자로 전환하는 것이다.

관계자에 따르면 "서클은 초기에는 송금을 목표로 하지만 궁극적으로는 마스터카드와 비자를 경쟁 대상으로 삼는 결제 네트워크를 출시하고 있다"고 한다.

은행 진출

결제 네트워크를 출시하는 동시에, 월스트리트 저널 보도에 따르면 서클은 규제 장벽을 넘어서기 위해 미국 은행 라이선스 또는 면허를 신청할 준비를 하고 있다.

그러나 서클만의 움직임은 아니다. 트럼프 패밀리 스테이블코인 USD1을 보관하는 비트고(BitGo), 그리고 코인베이스와 팍시스(Paxos)도 동일한 길을 걷고 있다. 이는 미국의 스테이블코인 규제가 진화함에 따라, 곧 스테이블코인 발행자에게도 라이선스가 요구될 수 있다는 점과 맞물린 시기적 조응이다.

왜 지금 은행 라이선스를 추구하는가?

은행 라이선스를 취득하면 서클은 전통 은행처럼 예금을 받고 대출을 실행하는 등 운영이 가능해진다.

하지만 막대한 비용도 따른다. 암호화폐 기업 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)은 연방 라이선스를 취득한 후 수백만 달러를 들여 규제 요건을 충족해야 했다고 알려졌다.

하지만 보상 또한 클 수 있다. 바로 연준(Fed)의 주요 계좌(Main Account) 접근 권한을 얻는 것으로, 커스토디아(Custodia) 등 암호화 원생 은행들이 오랫동안 달성하지 못한 '성배'다. 이 권한을 통해 서클은 금융기관이 미국 통화 공급에 가장 근접하게 접근할 수 있게 된다.