운명이 당신에게 선물한 퍼블릭 블록체인은 이미 은밀히 용도가 표시되어 있었다
글: TechFlow
지난 번 라운드의 시장 상황을 돌아보면, 가장 큰 트렌드는 사실 PVP로 요약할 수 있다.
여기서 PVP를 하고, 저기서 PVP를 하며, 여전히 열기가 있고 스토리가 있는 체인이라면 어디든 가서 PVP를 했다.
시간은 2025년에 접어들었고, 이 체인들도 이미 잔존 경쟁 단계에 진입했다. 몇 년 전 수많은 체인이 '이더리움 킬러'라는 명성을 두고 벌였던 백체인 대전쟁에서부터 시작해 지금은 대부분의 체인이 "개도 안 쓴다"는 평가를 받고 있으며, 살아남은 것들조차 생존 문제를 해결하기 위해 분투하고 있다.
P족들이 PVP를 하는 것뿐만 아니라, 이 체인들 역시 서로 PVP 중이다.
각 체인은 솔라나(Solana)의 활기를 복제하고 싶겠지만, 아무리 노력해도 솔라나의 밈(Meme) 광란을 재현하지 못한다.
지역마다 특색이 있듯, 한 개의 공개 블록체인은 오직 하나의 일을 제대로 할 수 있을지도 모른다.
아직 살아남은 모든 공개 블록체인은 이미 암묵적으로 그 용도가 정해져 있다.
최근 해외 언론과 연구 기관 Syndica(@Syndica_io)가 발표한 3월 L1/L2 데이터 인사이트 보고서는 이러한 운명감을 숫자로 더욱 구체화했다:
-
솔라나의 모든 거래 중 72%가 탈중앙화거래소(DEX)와 관련이 있으며, 이는 당신이 알고 있는 '멍청한 개 사냥' 이미지와 완전히 부합한다.
-
베이스(Base)는 51%의 거래가 토큰 이체에 사용되었다.
-
이더리움(ETH)은 거의 40%의 거래가 크로스체인(위 그래프의 보라색 막대)에 사용된다.
Delphi Digital의 리서치 책임자 @ceterispar1bus는 이 데이터를 보며 본질을 직격적으로 지적했다:
-
솔라나는 거래용이다.
-
베이스는 코인베이스(Coinbase)의 USDC 장부 역할을 한다.
-
이더리움은 자산을 다른 체인으로 이동시키는 데 사용된다.
업계가 오늘날까지 발전하면서 프로젝트들은 더 이상 순수한 기술 경쟁이 아닌, 자신만의 '앵커지점(anchor)' — 즉 자연스럽게 자리잡을 수 있는 용도 — 를 찾는 것이 중요해졌다.
정체성 라벨이자 운명
겉보기에는 공개 블록체인의 용도가 사용자와 시장이 선택한 것처럼 보일 수 있지만, 깊이 생각해보면 이는 실질적으로 각 체인의 자원 배분과 배경에 의해 '암묵적으로 가격이 매겨진' 결과다.
세 체인의 정체성 라벨을 요약하면 다음과 같다:
솔라나는 거래의 땅이며, 베이스는 코인베이스의 '회계사'가 되었고, 이더리움은 브릿지에 얽매여 자산 유출이 가속화되고 있다.
모든 체인의 현재 상태 뒤에는 기술적 요인과 비기술적 요인이 함께 작용하고 있다.
먼저 솔라나부터 살펴보자.
2025년에도 솔라나의 체인 상 생태계는 여전히 업계 최고의 밈(Meme) 거래 핫스팟이다.
그 생태계 내 DEX 거래량은 두 달 연속 선두를 유지하며 시장 점유율에서 크게 앞서 있다. 2024년 10월 이후 솔라나는 매달 50만 개 이상의 MEME코인을 생성하며 마치 영원히 끝나지 않는 '멍청한 개 사냥 파티'를 열고 있다.
P족들은 인내심 있게 기다리며 기회를 노리고, 트레이더들은 풀(pool)과 선두 차량(head car)을 감시하며 바쁘게 움직인다. Meme를 경험한 사람들은 솔라나를 말할 때 첫마디로 이렇게 말한다. "이 체인 그냥 큰 도박장 아니야?"
높은 처리량(TPS가 Base의 12배)과 낮은 비용(0.01달러 미만의 거래 비중이 높음)은 솔라나가 거래 중심지가 되는 기반이다. Syndica 보고서에 따르면, 솔라나는 100달러 미만의 소액 거래에서 우위를 점하고 있어 MEME코인의 고빈도 거래에 적합하다.
탈중앙화 여부는 실질 운영과 체감상 그렇게 중요한 문제가 아니다.
더 중요한 것은 자원 배분에서 오는 초기 이점이다.
2019~2023년 동안 솔라나는 a16z, Multicoin Capital 등으로부터 투자를 받아 grant와 인큐베이터를 통해 DeFi 및 MEME코인 개발자들을 유치했다.
솔라나의 Breakpoint 컨퍼런스는 종종 밈코인의 아이디어 출처가 되기도 한다. 작년 Toly가 컨퍼런스에서 초록색 카툰 드래곤 복장을 입고 나와 현상급 밈코인 SillyDragon에 대한 관심을 불러일으킨 것을 기억하는가?
창립자가 능동적으로 이미지를 설정하고, 어떤 밈과의 관계를 암시함으로써 오늘날 이런 방식은 점점 일반적인 전략이 되고 있다.
(참고: 비탈릭의 고양이, 톨리의 드래곤, 이번 밈들이 창립자의 반려동물에 주목하다)
커뮤니티 문화 또한 밈 토양을 '예약'했으며, 소셜미디어(X 등)와 밈코인 경연을 통해 솔라나는 '초보 플레이어들의 천국'이 되었다. PEPE, BONK, POPCAT 등도 성공적으로 긍정적인 피드백 루프를 형성했다.
사용자 인식은 "솔라나 = 거래"로 고정되었고, 다양한 수준의 개발자들이 몰려들었으며, Pumpfun의 등장 또한 자연스러운 흐름이었다.
다음은 베이스(Base)다.
베이스에도 밈이 있고, AI 에이전트 열풍 당시 생태계 내에서도 눈에 띄는 토큰이 있었지만, 이는 이전 솔라나의 자금이 넘쳐흐른 결과이거나, PVP 난이도가 낮아 발생한 차익 거래에 가깝다.
3월 데이터에 따르면, 베이스의 거래 중 51%가 토큰 이체인데, 그 깊은 원인은 코인베이스와 서클(Circle)의 이해관계에 있다.
코인베이스와 서클은 2018년 Centre Consortium을 공동 설립했는데, 이 조직은 USDC의 발행과 관리를 전담하며, 코인베이스와 서클은 공동 발기인으로서 USDC의 보급을 추진할 뿐 아니라, Centre를 통해 USDC의 운영 기준을 정했다.
베이스는 코인베이스의 '친아들'로서 USDC 이체의 최우선 통로가 되었다.
또한, 서클이 최근 제출한 IPO 문서에 따르면, 코인베이스와 서클은 USDC에서 명확한 수익 배분을 하고 있다. 코인베이스는 USDC 준비금의 잔여 수익에서 50%를 분배받는다.
즉, 코인베이스가 USDC 거래를 얼마나 많이 유치하거나 USDC 사용을 얼마나 널리 보급하느냐에 따라 추가 수익을 얻을 수 있다는 의미다.
(참고: 서클, IPO 도전, 코인베이스 50% 수익 확보: 스테이블코인의 윈윈 게임)
베이스의 낮은 비용과 높은 효율성은 바로 이러한 '장부 기록' 수요에 적합하다. 코인베이스 내부의 자금 이동이든, 사용자의 USDC 거래든, 베이스는 이러한 체인 상 활동 — 예: 이체 기록, 유동성 관리, 결제 작업 — 을 효율적으로 기록하고 관리할 수 있다. 이러한 '장부 기록'은 코인베이스의 운영 비용을 줄일 뿐 아니라, USDC 수익 배분을 통해 직접 수익 창출도 가능하게 한다.
생태계 문화 측면에서도, 베이스는 기관과 규제 준수 사용자 중심이며, 코인베이스의 1억 명 이상 사용자는 대부분 '진지한 플레이어'이므로, 개발자들도 베이스에서 '멍청한 개 사냥 파티'를 벌이려 하지는 않는다.
베이스는 탄생之初부터 코인베이스와 서클의 전략에 의해 USDC의 '회계사'로 예약되었으며, 이 파트너십의 이해관계망에 단단히 묶여 있다.
마지막으로 이더리움(Ethereum)은 실망스러운 오래된 이야기다.
거의 40%의 거래가 크로스체인 브릿지와 관련되어 다른 공개 블록체인들의 '중개역'이 되었다.
ETH 가격은 마치 불 위에 올라간 물처럼 서서히 수분을 잃어가고 있다. 이더리움이 여전히 DeFi 선두주자이고, 잠긴 자산 가치(TVL) 비중이 60% 이상( Syndica 데이터)임에도 불구하고, 커뮤니티의 부정적 정서는 확산되고 있다.
이더리움의 '브릿지 운명'은 기술적으로는 높은 가스비 때문이었다.
시장이 좋을 때조차 일반 사용자들은 이미 버거워하며, 더 낮은 비용의 체인으로 자산을 옮기기 위해 크로스체인 브릿지를 이용해야 했고, 시장이 나쁠 때는 아예 플레이할 만한 것이 없었다.
게다가 ETH 메인넷의 처리량도 제한적이며, 솔라나의 고성능에 비해 훨씬 못 미치고, 거래 효율이 낮아 크로스체인 수요를 더욱 부추겼다.
보다 깊은 원인은 역사적 지위의 분산에 있다.
최초의 스마트 계약 플랫폼으로서, 이더리움은 가장 많은 자산과 dApp을 축적했고, 자연스럽게 크로스체인 브릿지의 허브가 되었다.
생태계의 경로 의존성으로 인해 DeFi 프로젝트와 자금이 이더리움에 집중되었지만, 높은 비용은 사용자 이탈을 초래했고, 브릿지 연결은 '불가피한 선택'이 되었다.
동시에 Layer 2의 부상은 사용자를 분산시켰고, 이더리움 재단의 여러 차례 조정, 비탈릭(Vitalik)의 여성과 동행 사진이 화제가 되며 '본업 소홀'로 지적되기도 했으며, 코인 가격 하락은 '호흡하는 것조차 잘못'이 되었다...
꿈은 '세계 컴퓨터'였지만 현실은 '출금기'가 되었다.
그 운명은 네트워크 효과와 시장 변화에 의해 굳게 잠겨버린 듯하며, DeFi 패권자에서 자산 중계역으로 전락했다. 이더리움의 돌파구는 솔라나나 베이스보다 훨씬 더 어려울 것이다.
운명을 받아들이고 앵커를 찾으라
2025년의 공개 블록체인 경쟁은 더 이상 백체인 대전쟁의 열광이 아니라, 잔존 세력 간의 냉철한 게임이다.
공개 블록체인의 생존 전략은 결국 '운명을 받아들이고, 앵커를 찾는 것'이다.
거래가 앵커가 될 수 있고, 스테이블코인의 유통이 앵커가 될 수 있으며, 심지어 크로스체인도 앵커가 될 수 있다. 그러나 '앵커'의 고착은 곧 공개 블록체인의 상상력이 제한됨을 의미한다.
솔라나가 '밈 도박장'이라는 꼬리표를 벗어날 수 있을까? 베이스가 '회계사'라는 틀을 벗어날 수 있을까? 이더리움이 '중계역'에서 탈출할 수 있을까?
이 질문들에 대한 답은 아직 없다.
더한 아이러니는 대부분의 P족들이 이런 문제들에 전혀 관심이 없다는 점이다.
어느 체인에 열기가 있으면 그 체인으로 가서 '멍청한 개 사냥'을 하고, 어느 체인에 차익 기회가 있으면 그 체인으로 가서 '털뜯기'를 한다. 공개 블록체인 간의 경쟁은 사실 매번 빠르게 수익을 내고 1000배 수익을 꿈꾸는 지나가는 이들 뒤에 펼쳐진 배경에 불과하다.
아마도 다음 사이클의 도래만이 진정한 답을 줄 수 있을 것이다. 누가 새로운 수요를 끌어오느냐, 그것이 새로운 '앵커'를 찾는 열쇠다.
업계의 미래, 공개 블록체인의 미래는 여전히 미결 상태다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
