거래 수수료가 더 이상 장벽이 아닐 때, 공용 블록체인은 무엇을 기준으로 승부할 것인가?
글쓴이: Tanay Ved, Coin Metrics
번역: Luffy, Foresight News
요약
- 블록체인 확장성 향상과 거래 비용 감소에 따라 공개 블록체인 간 차별화는 단순한 비용 경쟁에서 특정 사용 사례 기반의 전문화로 전환되고 있다.
- 비트코인은 3월에 2,000만 번째 코인을 채굴했으며, 웨퍼링 토큰(wrapped token) 및 ZK 롤업 생태계가 지속적으로 성장함에 따라 비트코인의 프로그래머블성과 자산 효용성이 점차 해방되고 있다.
- 이더리움은 체인 상 유동성 및 결제 중심지로서의 입지를 공고히 하고 있으며, L1 수수료는 사상 최저 수준을 기록했고, L2는 단순한 확장 솔루션에서 전문화된 실행 환경으로 진화하고 있다.
- 솔라나(Solana)는 ‘인터넷 자본시장’이라는 비전을 계속해서 추진하고 있으며, 결제 채택률이 상승하고 체인 상 거래 인프라가 점차 성숙해가고 있다. Alpenglow 업그레이드는 1초 미만의 최종 확정 시간 달성을 목표로 한다.
각 네트워크의 블록 공간이 지속적으로 확장됨에 따라 체인 상 거래 비용이 크게 하락하고 있다. 이더리움 메인넷은 최근 업그레이드 후 수수료가 현저히 감소했고, 솔라나의 거래 수수료는 여전히 몇 센트 이하를 유지하고 있으며, L2 네트워크 역시 동일하게 낮은 비용의 실행 환경을 제공한다. 비용 압축이 계속되는 가운데, 블록 공간의 차별화는 더 이상 단순한 한계 비용 우위가 아니라 생태계 유동성, 처리량 및 사용 사례 기반 전문화에 의해 점차 결정되고 있다.
본 글에서는 주요 공개 블록체인들이 각자의 정체성에 따라 어떻게 진화하고 있는지를 살펴본다: 비트코인은 프로그래머블성과 자산 효용성을 확장하고, 이더리움은 스테이블코인, 실물 자산(RWA), 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서의 유동성 및 결제 중심지로서의 입지를 강화하며, 솔라나는 고빈도 결제 및 거래 시나리오에 집중하고 있다.
비트코인
2026년 3월, 2,000만 번째 비트코인이 채굴되었다. 이는 남아 있는 발행 가능 비트코인이 단 100만 개뿐임을 의미한다. 비트코인 전체 공급량의 95% 이상이 이미 유통 중이며, 2024년 4월 반감기 이후 블록 보상은 3.125 BTC로 줄었고, 발행 속도는 예정된 일정에 따라 감소하고 있다.
비트코인 채굴 속도, 출처: Coin Metrics
블록 보상이 줄어들면서 거래 수수료가 마이너 수입에서 차지하는 비중은 점차 증가하고 있다. 단기적 가격 급등기 외에는 거래 수수료가 마이너 총 수입에서 차지하는 비율은 1%에도 미치지 못한다. 비트코인 수수료는 전액 마이너에게 지급되므로, 장기적인 보안 모델의 핵심 과제는 자연스럽게 발생하는 수수료 수요가 블록 보상 감소로 인한 공백을 지속적으로 메울 수 있을지 여부이다.
비트코인을 프로그래머블하고 자산화하기
비트코인 시가총액은 약 1.3조 달러이지만, 약 60%의 BTC는 1년간 이동하지 않았다. 또한 전체 공급량의 약 11%에 해당하는 240만 BTC가 중앙화 거래소에 보관되어 있고, 약 24.3만 BTC는 다른 공개 블록체인 상에서 웨퍼링 토큰 형태로 유통되고 있다.
비트코인 자금의 대부분은 여전히 유휴 상태이며, 관련 활동 및 수수료 발생의 대부분은 메인체인 외부에서 이루어지고 있다.
비트코인의 기능적 역할은 두 가지 주요 축을 따라 진화하고 있다: 기본 프로그래머블성 확장 및 BTC 자산 효용성 제고. 사이드체인, 라이트닝 네트워크 등 L2 솔루션, 웨퍼링 비트코인, 유동성 스테이킹 프로토콜 등이 지속적으로 확대되며 비트코인의 실용성을 높이고 있지만, 동시에 완전한 위탁 관리부터 스마트 계약까지 다양한 신뢰 가정을 도입하고 있다.
웨퍼링 비트코인 시가총액, 출처: Coin Metrics
최소 신뢰 방향에서 Citrea는 비트코인 L1에서 직접 결제되는 ZK 롤업으로 두각을 나타내고 있다. Citrea는 BitVM 프레임워크를 활용해 비트코인 기존 스크립트 시스템 내에서 프로그램을 검증함으로써 EVM 호환 애플리케이션을 구현하고, 비트코인 작업 증명(PoW)에 의해 보안을 보장한다. 사이드체인과 달리, Citrea는 제로지식 증명을 통해 비트코인 상에서 직접 결제를 수행하며, 인출은 비위탁형 브리지에 의존한다.
한편, BTC를 담보 자산으로 활용하는 자산화 응용 프로그램은 꾸준히 증가하고 있다. 여러 체인에서 유통되는 웨퍼링 비트코인의 총 가치는 150억 달러를 넘어서고 있으며, Coinbase의 cbBTC는 Morpho 플랫폼에서 10억 달러 이상의 대출 시장을 형성했다. Babylon 등의 유동성 스테이킹 프로토콜은 이 영역을 더욱 확장하여, BTC가 외부 지분 증명(PoS) 네트워크에 경제적 보안을 제공할 수 있도록 한다. 이러한 진전들은 장기간 유휴 상태였던 자본의 자산화 잠재력을 점차 해방시키고 있다.
이더리움
이더리움은 여전히 세계 최고의 체인 상 유동성 및 결제 중심지이다. 이더리움은 전체 스테이블코인 시가총액의 약 62%를 차지하며, 모든 공개 블록체인 중 가장 깊은 DeFi 유동성을 보유하고 있다. 또한, 통화 시장 펀드, 국채, 주식 등 실물 자산(RWA)의 토큰화된 형태가 거래되는 중요한 플랫폼이기도 하다.
최근 업그레이드는 이더리움을 경제 활동의 핵심 기반으로서의 역할을 한층 강화했다. PeerDAS, 더 큰 Blob 공간, Pectra 및 Fusaka 업그레이드로 인한 가스 한도 상향 조정 등은 L1 수수료를 수년 만에 최저 수준으로 낮추고, 메인넷에서 직접 결제 가능한 활동 범위를 확대했다.
이더리움 거래량 및 활성 주소 수, 출처: Coin Metrics
이더리움 메인넷의 일일 활성 주소 수와 거래량은 전년 대비 거의 두 배로 증가해 각각 100만 개와 240만 건을 넘어섰다. 그러나 이전 분석에서 확인한 바에 따르면, 일부 증가는 주소 오염 공격(address poisoning attack) 및 1달러 미만의 소액 경제 활동 주소(거래 금액이 1달러 미만인 주소)에서 비롯된 것으로, 이러한 주소는 경우에 따라 일일 활성 주소 수에서 매우 높은 비중을 차지하기도 한다.
L1과 L2 관계의 변화
L1 거래 비용이 급격히 감소함에 따라, 이더리움 L2 네트워크의 역할도 재정의되고 있다. L2는 초기에 실행 계층을 분리함으로써 비용을 낮추는 이더리움의 핵심 확장 솔루션으로 설계되었다. 그러나 이제 이 역할이 변모하고 있다.
이더리움 재단의 최근 블로그 글에 따르면, L2의 핵심 사명은 이제 차별화된 기능, 맞춤형 능력 및 전문화된 실행 환경을 제공하는 것으로 전환되었고, 확장은 부차적인 기능으로 간주된다.
L2가 이더리움에 트랜잭션 데이터를 제출하기 위해 사용하는 Blob 공간의 이용률은 30% 미만이며, 확장 후 평균 블록당 약 3개의 Blob만 사용된다. Blob 사용률은 소수의 L2에 집중되어 있으며, 관련 수수료는 전체 거래 수수료에서 무시할 수 있을 정도로 작다. L1의 확장 속도는 이미 L2의 결제 수요를 앞서고 있어, 이더리움의 결제 비용은 대부분의 L2에게 더 이상 장벽이 되지 않는다.
이더리움 블록당 평균 Blob 수, 출처: Coin Metrics
지속적인 성장을 이루고 있는 L2는 독자적인 가치를 갖춘 프로젝트들이다: Base는 Coinbase와의 연계를 통해 유통 우위를 확보했고, Arbitrum은 풍부한 DeFi 유동성으로 입지를 다졌다. MegaETH, Lighter, Robinhood Chain, Ink 등 차세대 전문화 공개 블록체인은 특정 사용 사례를 겨냥해 새로운 비즈니스 모델과 유통 채널을 제공한다.
이더리움 로드맵은 네이티브 롤업(native rollup) 등 상호운용성 및 최소 신뢰 아키텍처를 통해 L1과 L2의 심층적 통합을 더욱 촉진하고, 생태계 유동성 및 결제 중심지로서의 지위를 공고히 하고 있다.
Glamsterdam 및 기타 업그레이드
Glamsterdam 업그레이드는 2026년 상반기에 출시될 예정이며, 이 추세를 이어갈 것이다. 가스 한도를 2억으로 상향 조정하고 병렬 트랜잭션 실행을 도입함으로써, 이번 업그레이드는 L1 처리량을 대폭 향상시키고 복잡한 스마트 계약 상호작용에 대한 수수료를 낮추는 것을 목표로 한다. 또한, 제안자-빌더 분리(proposer-builder separation, ePBS) 메커니즘은 블록 생성 과정을 프로토콜 내에 통합함으로써 MEV의 중앙집중화를 완화하고 거래 순서 결정의 투명성을 높인다. 이러한 변경사항들은 이더리움 L1을 보다 경쟁력 있는 실행 환경으로 만들고, 고가치 결제 및 DeFi 신뢰 플랫폼으로서의 지위를 유지하려는 목적을 가지고 있다.
솔라나
솔라나는 초기 ‘개인 투자자 및 밈 코인 체인’이라는 라벨을 벗어나, 인터넷 자본시장이라는 비전을 향해 나아가고 있다. 거래 수수료가 1센트 미만이며, 블록 생성 시간이 400밀리초 이하라는 특성은 이를 결제, 마이크로페이먼트, 고빈도 거래 등 고빈도 애플리케이션의 자연스러운 플랫폼으로 만든다. 이러한 특성은 대규모 저지연 실행이 필요한 전문 애플리케이션을 끌어들이고 있다.
2024년 말 이후, 솔라나의 투표 외 거래 수는 거의 두 배로 증가해 일일 1.2억 건을 넘었다.
솔라나 네트워크 투표 외 거래 수, 출처: Coin Metrics
결제 및 고빈도 마이크로페이먼트
솔라나의 저비용 환경은 결제 및 개인 수준의 가치 이전을 위한 선도적 공개 블록체인으로 자리매김하게 했다. 1,000달러 미만의 USDC 송금은 일일 약 300만 건을 안정적으로 유지하고 있으며, 중위 거래 금액은 지속적으로 100달러 미만이다.
새로운 동향 중 하나는 Coinbase가 도입한 오픈 HTTP 결제 프로토콜인 x402이다. 이 프로토콜은 어떤 API 또는 디지털 서비스라도 요청에 따라 안정화 코인을 청구할 수 있게 한다. Base 및 Stripe의 Tempo 등 경쟁 체인들과의 치열한 경쟁 속에서도, 솔라나는 x402 거래의 상당 부분을 차지하며 인공지능 에이전트(Agent) 마이크로페이먼트의 초기 실현 계층으로 부상하고 있다.
거래 인프라
솔라나의 높은 처리량은 전문적인 체인 상 거래 인프라를 끌어들이고 있다. 전문 시장 조성자들이 개발한 전용 AMM(propAMM)은 사설 오프체인 가격 모델을 사용하며, 공개 DEX(Uniswap 등)보다는 암시장(Dark Pool)에 가깝다. Uniswap 등 선점 거래 및 아비트리지에 취약한 AMM과 달리, propAMM은 가격을 오프체인에서 업데이트하고 솔라나 상에서 결제를 완료함으로써 MEV에 강한 특성을 갖는다.
Alpenglow 및 기타 업그레이드
다가오는 인프라 업그레이드는 솔라나의 강점을 더욱 강화할 것이다. Alpenglow는 기존 합의 알고리즘을 경량 투표 집계 프로토콜(Votor)으로 대체하여, 블록 최종 확정 시간을 약 12초에서 100–150밀리초로 단축하는 것을 목표로 한다. Jito가 개발한 블록 구성 시장은 거래 애플리케이션이 거래 순서를 직접 제어할 수 있도록 하여 우선순위 취소 기능 등을 지원함으로써 실행의 공정성을 향상시킨다.
결론
블록 공간 확장 및 비용 압축이 진행됨에 따라, 공개 블록체인 산업의 경쟁 핵심은 비용에서 전문화된 분업으로 전환되고 있다. 주요 공개 블록체인은 각자의 아키텍처적 장점을 기반으로 다양한 사용 사례의 요구를 충족시키고 있으며, Hyperliquid, Canton, Arc, Tempo 등 전용 체인은 애플리케이션 수요에 따라 허가형, 규제 준수, 실행 설계 등에서 명확한 선택과 최적화를 수행하고 있다. 앞으로의 핵심 질문은, 체인 상 수요가 진정으로 대규모로 폭발할 때 산업 구조가 어떻게 변화할 것인지이다.
전체 체인 상 인프라는 여전히 공동의 리스크에 직면해 있다. 구글 양자 AI는 3월 31일 발표한 논문에서, 비트코인 및 이더리움 등 주요 블록체인에서 사용하는 타원곡선 암호(ECC)를 해독하는 데 필요한 물리적 양자 비트 수가 50만 개 미만일 수 있다고 지적했다. 이는 이전 2,000만 개 추정치의 1/20에 불과하다. 비트코인 BIP-360, 이더리움의 양자 내성 로드맵 등 초기 해결책이 이미 마련되기 시작했다. 더 근본적인 도전은 탈중앙화 네트워크 내에서 커뮤니티 합의 및 자발적 채택을 조율하는 것이며, 이 과정은 중앙화 기관보다 느리고 예측하기 어려울 수 있다.
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