약세장의 그림자가 드리워진 가운데, 비트코인은 정말로 회복할 힘을 잃어버린 것일까?

2025.03.10

약세장의 그림자가 드리워진 가운데, 비트코인은 정말로 회복할 힘을 잃어버린 것일까?

트레이더들은 연준의 금리 인하 시작 시점을 5월에서 6월로 연기할 것으로 예상하고 있다.

2025.03.10 - 07:51:42

熊市

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

트레이더들은 연준의 금리 인하 시작 시점을 5월에서 6월로 연기할 것으로 예상하고 있다.

글: 1912212.eth, Foresight News

3월 9일 오후 4시경, 비트코인은 다시 하락세로 전환되어 86,000달러에서 최저 80,000달러까지 떨어졌고, 이더리움도 2,200달러 부근에서 최저 2,000달러 아래로 하락했다. 솔라나(SOL)는 140달러에서 124달러까지 떨어졌으며, 알트코인 시장 역시 메이저 암호화폐의 영향을 받아 큰 폭으로 하락했다. 선물 데이터에 따르면 Coinglass 집계 기준 전체 미결제 약정은 24시간 동안 총 6.14억 달러 청산되었으며, 그중 롱 포지션 청산액은 5.37억 달러에 달했다.

올해 3월 들어 시장 공포지수(VIX)는 여러 차례 20 아래로 떨어졌는데, 이는 매우 드문 현상이다. 2024년 중반조차 이런 극심한 공포감은 나타나지 않았다. 가격이 계속해서 급락하면서, 정말로 불장은 끝난 것일까?

비트코인 스팟 ETF, 5일 연속 대규모 순유출

비트코인 스팟 ETF 데이터는 낙관적이지 않다. 올해 2월 이후 여러 차례 대규모 순유출이 발생했으며, 특히 3월 초부터는 5일 연속 대규모 순유출이 이어지고 있다.

구체적으로 보면, 3월 4일에는 1.4343억 달러 순유출, 3월 6일에는 1.3426억 달러 순유출, 그리고 3월 7일에는 4억 달러 이상의 희귀한 대규모 순유출이 발생했다. 이러한 지속적인 자금 유출은 비트코인 가격에 명백한 부정적 영향을 미쳤으며, 매수세가 약화된 이후 가격은 꾸준히 하락하고 있다.

이더리움 스팟 ETF의 경우에도 현재 3일 연속 순유출을 기록 중이며, 2월 20일부터 3월 7일까지의 기간 동안 단지 3월 4일 하루에만 1,458만 달러의 소규모 순유입이 있었을 뿐이다.

시장, 연준 금리 인하 시기를 5월에서 6월로 연기 전망

금리 인하 시기와 폭은 암호화폐 거래자들에게 중요한 관심사다. 미국의 2월 고용 증가는 예상보다 다소 낮았으며, 정책 불확실성이 노동시장의 회복력을 시험하고 있다. 미국 2월 비농업 일자리는 15.1만 개 증가했으며, 예상치 16만 개를 밑돌았다. 시간당 임금은 전월 대비 0.3%, 전년 대비 4.1% 상승했고, 실업률은 4.1%로 상승했다. 그러나 혼란스러운 무역 정책과 연방 정부의 대폭적인 지출 축소는 올해 성장세에 타격을 줄 수 있으며, 그동안 견고했던 노동시장에 균열이 생기고 있다. 보고서 발표 후 단기 금리 선물 트레이더들은 연준의 금리 인하 시작 시점을 5월에서 6월로 연기할 것으로 전망하고 있으나, 여전히 2025년에 총 세 차례 금리 인하가 있을 것으로 예측하고 있다.

연준 내 영향력 있는 고위 관료인 이사회 위원 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 3월 금리 인하에 반대하며, 올해 두 차례 또는 세 차례 금리 인하가 가능하다고 언급했다. 월러는 월스트리트 저널 주최 CFO 네트워크 서밋에서 "트럼프 행정부의 무역 정책 변화를 감안할 때, 추가 금리 인하를 시행하기 전 경제 상황에 대한 더 많은 데이터를 확인하고 싶다"고 밝혔다.

2024년 말까지 누적 1%p 금리 인하를 단행한 연준은 올해 1월 회의에서 관망 태도를 유지했으며, 시장에서는 3월 18~19일 FOMC 회의에서도 동결이 이어질 것으로 널리 예상하고 있다. 일부 연준 관계자들은 다시 한 번 금리 인하를 단행하기 전에 인플레이션 완화의 추가 진전을 보기 원하고 있다고 밝혔다.

정부 비축 계획은 허무, 백악관 회의는 실속 없어

3월 7일, 트럼프 전 대통령은 미국 '전략적 비트코인 비축(strategic bitcoin reserve)' 설립을 위한 행정명령에 서명했다. 이 조치는 그가 선거 운동 당시 제시한 공약의 일부를 이행한 것으로, 비트코인을 국가 금융 전략에 포함시키려는 목적을 갖고 있다. 그러나 백악관 AI 및 암호화폐 담당 책임자인 데이비드 색스(David Sacks)가 이어서 덧붙인 발언이 시장과 여론의 강한 반발을 불러일으켰다. 그는 "형사 또는 민사 자산 몰수 절차를 통해 확보한 비트코인 외에는 정부가 이 디지털 자산을 추가로 구매하지 않을 것"이라고 밝힌 것이다.

처음에는 정부의 추가 매수가 기대되었지만, 결국 허탈감만 남겼고 이후 시장은 계속해서 하락했다. 하지만 곧 시장의 기대는 백악관 암호화폐 서밋으로 옮겨갔다.

이번 회의에는 각 VC 파트너, 유명 프로젝트 창업자, 거래소 설립자 등 암호화폐 업계의 영향력 있는 인사들이 참석했다. 참석자들은 차례로 발언했지만 대부분 트럼프 당선 이후 암호화폐 분야에서의 성과와 트럼프 본인에 대한 칭찬에 그쳤다.

의미 있는 내용이라면, 트럼프가 "국회 하원과 상원이 8월 휴회 전에 스테이블코인 관련 입법을 통과시킬 것으로 기대한다"고 언급한 정도였다.

기대감은 크나 실속 없는 결과로 인해 시장 심리는 다시 한번 위축되었고, BTC는 3월 8일 새벽 회의 당시 90,000달러에서부터 지속적으로 하락하기 시작했다.

향후 시장 전망

현재 시장은 향후 전망에 대해 의견이 분분하다. 트레이더 Eugene Ng Ah Sio는 텔레그램 그룹에서 현재 가격대에서 거래에 참여할 만큼 서두르지 않는다고 밝혔다. 그는 이전에 언급했던 것처럼, 현재 유일하게 관심 있는 수준은 75,000달러라고 재차 강조했다.

WhaleWire 창립자 제이콥 킹(Jacob King)은 "비트코인의 빙하기가 도래했다"고 주장했다. 그는 "전략적 비트코인 비축 계획의 실패는 몰수된 비트코인 외에는 추가 매입 의지가 결코 없었음을 명확히 보여줬다"며, "또한 기관 수요라는 논리도 붕괴됐고, ETF 자금의 사상 최대 유출이 바로 그 증거"라고 지적했다. 이어 그는 "모든 서사(narrative)가 무너졌다. 하나도 남김없이 모두 무너졌다. 비트코인 극단주의자들은 환상을 조작해 일반 투자자들의 자금을 거품 속으로 유인했지만, 이제 그들의 수완은 바닥났다. 비트코인은 수년간의 장기 약세장으로 접어들어 과거에는 불가능하다고 여겨졌던 수준까지 하락할 것"이라며, "투자 중이라면 지금 모든 자산을 팔 것을 강력히 권고하며, 만약 원한다면 가격이 85% 이상 하락한 후 다시 매수하는 것이 좋다"고 조언했다.

Bitwise 투자 전략 책임자 제프 파크(Jeff Park)는 "현 단계에서는 신고점을 돌파하기 전에 먼저 하락할 가능성이 크다고 본다"며, "항상 내가 틀렸으면 좋겠다고 생각하지만, 이것이 바로 알파 거래의 외로움이고 보상도 없다. 여러분이 나를 주목하는 이유도 바로 이것"이라고 말했다.

갤럭시(Galaxy) 창립자 마이크 노보그라츠(Mike Novogratz)는 트위터를 통해 "BTC가 모멘텀 매수세를 유인하려면 91,000달러를 다시 회복해야 한다. 그렇지 않다면 차트상 75,000~90,000달러 범위 내에서 계속 등락할 것"이라고 밝혔다. 그는 "나머지 암호화폐 시장은 일반 투자자의 대규모 유입이 필요하다. 하지만 나는 알고 있다. 매번 그들이 사라진 줄 알았을 때마다, 그들은 언제나 다시 돌아온다는 사실을 말이다. 시장 반등을 위해서는 반드시 그런 모습이 나타나야 한다"고 설명했다. 또한 "ETH는 2,000달러를 반드시 지켜야 하며, 반드시 지켜져야 한다. 중장기적으로는 여전히 매우 강세적인 전망을 유지한다. 다만 단기적으로는 서로 상쇄되는 다양한 요소들이 복잡하게 얽혀 있다"고 덧붙였다.