딥베어와 노이즈 브라더
글: Haotian
일부 빌더들과 대화를 나누다 보니 의외의 사실을 알게 되었습니다. 그들은 약세장이 온다고 비관하기보다, 차라리 "심한 약세장(deep bear)"이 좀 더 오래 지속되기를 바라고 있었습니다. 왜 그럴까요? 그들의 심리를 한번 추측해보겠습니다:
1) 2023년 인스크립션의 '가짜 혁신' 열풍부터 동서양 VC들이 서로 책임지지 않는 BTC 레이어2 스토리텔링, 솔라나에서 일어난 AI 에이전트 MEME 자산 발행 스토리텔링, 그리고 BN이 일으킨 일련의 인공적인 내부시장 강세까지, 전체 강세장은 짧고 빠른 주목 노드들로 분열되었습니다. 시끄럽긴 했지만 순간적이었고, 결국은 엉망진창이 되었죠.
이러한 상황에서 '진짜 강세장'은 한 번도 오지 않았다고 볼 수도 있고, 혹은 '가짜 강세장'이 계속 머물러 있었다고 볼 수도 있습니다. 하지만 예전처럼 DeFi Summer나 NFT의 대중적 돌파와 같이 내부 혁신이 외부 성장을 이끌었던 '슈퍼 강세장'은 점점 더 멀어지고 말았습니다.
2) 빌더들에게 가장 절망스러운 점은, MEME 슈퍼 사이클을 외치는 목소리가 주도권을 잡으면서 MEME 문화가 이미 '스토리텔링 블랙홀'로 진화했고, 시장 전체가 '기술 혁신'에 기울이는 관심을 마구잡이로 집어삼키고 있다는 것입니다.
매일 PumpFun에서 수만 개의 저품질 MEME 코인이 탄생하고, 하나의 MEME 프로젝트가 가볍게 1억 달러, 심지어 20억 달러의 시가총액에 도달하는 상황에서 사람들은 제로섬 게임(PVP)의 쾌감에 익숙해졌고, 더 이상 분산형 시퀀서, 인텐트(Intent) 실행 네트워크, ZK 코프로세서 같은 개념을 이해하려는 인내심을 갖지 않게 되었습니다. 이는 장기적인 관점에서 프로젝트를 만드는 많은 빌더들에게 완전히 '존재감 상실'을 안겨주었습니다.
3) 더욱 심각한 문제는 유동성이 풍부한 창구 기간이 매우 짧다는 점입니다. 성실하게 프로젝트를 구축하는 팀은 로드맵이나 토큰노믹스 설계 등 계획된 일정 때문에 오히려 출시가 늦어지는 반면, 순수하게 스토리텔링을 위해 기획된 VC 주도의 모임 프로젝트나 거래소 내 생태에서 만들어진 프로젝트들은 온갖 수단을 동원해 본래 '가치 있는 프로젝트'가 가져야 할 유동성을 먼저 빨아들입니다.
결국 진정한 스토리텔링을 가진 프로젝트가 완성품을 내놓을 때쯤에는 시장의 유동성이 이미 고갈되어 TGE 직후 바로 하락하며, 어쩔 수 없이 투자자를 버리고 시세조작, 팀 내부거래(老鼠仓)로 얼룩진 방식으로 존엄성을 모두 잃은 채 처참하게 퇴장하게 됩니다. 유동성이 풍부하지 않은 환경에서는, 강세장을 이끄는 일이 만분의 일 확률에 불과하다는 것을 기억해야 합니다.
4) 핵심은, 진정한 기술 혁신은 긴 시간을 두고 검증하고 PMF(Product-Market Fit)를 실현해야 한다는 점인데, 이미 변화된 시장 환경은 혁신이 일어나기 불리합니다. 현실적으로, 한 프로젝트가 기술 난제 해결에서 제품 완성, 생태계 정착까지 걸리는 기간은 최소 2~3년은 필요하며, 심지어 여러 사이클을 거쳐야 비로소 브랜드 장벽을 형성할 수 있습니다. 그러나 새로운 환경 하에서 겨우 3개월이라는 제한된 시간 안에 모든 사람이 앞다퉈 TVL을 채우고, 화제를 만들며, 조기에 TGE를 진행하려 하니 누구도 여유 있게 PMF를 검증하는 프로젝트를 바라볼 인내심을 갖지 않게 된 것입니다.
결국 어쩔 수 없이 시장은 황당한 악순환에 빠지게 됩니다. 진정한 혁신은 시간이 필요하지만, 시장은 시간을 주지 않습니다. 장기적 가치를 고수하는 자는 도태되고, 교묘한 방법으로 노는 자만이 현금화하여 떠날 수 있죠.
이상입니다.
이제야 알았습니다. 그들이 원했던 것은 무력한 '심한 약세장'이 아니라, 진정한 혁신을 가로막는 '잡음 강세장(noise bull)'을 완전히 제거하려는 것이었습니다.
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Haotian | CryptoInsight
